रूस का स्वर्ण भंडार घटने से 2026 के मध्य में वित्तीय संकट का संकेत, युद्ध लागत तेल राजस्व से अधिक

TLDR:

• रूस का राष्ट्रीय संपत्ति कोष $113 बिलियन से घटकर $50 बिलियन हो गया है, तरल भंडार 2026 के मध्य तक समाप्त होने का अनुमान है। 
• सैन्य व्यय अब कुल तेल और गैस राजस्व से अधिक हो गए हैं क्योंकि ऊर्जा आय में सालाना 22% और अकेले नवंबर में 34% की गिरावट आई है। 
• बजट घाटे को 1.2 ट्रिलियन रूबल से संशोधित कर 5.7 ट्रिलियन रूबल कर दिया गया है, जो एक वर्ष के भीतर पांच गुना वृद्धि को दर्शाता है। 
• रूस यूरेनियम संवर्धन का 40%, गेहूं निर्यात का 24%, और उर्वरकों का 18% नियंत्रित करता है, जिससे आपूर्ति झटके के जोखिम पैदा होते हैं।

हाल के बाजार विश्लेषण के अनुसार, रूस ने सैन्य अभियानों को बनाए रखने के लिए अपने राष्ट्रीय संपत्ति कोष के भीतर अपनी सोने की होल्डिंग्स के 71% से अधिक को समाप्त कर दिया है।

आपातकालीन वित्तीय बफर के रूप में डिजाइन किया गया संप्रभु संपत्ति कोष, संघर्ष से पहले तरल संपत्ति में $113 बिलियन से घटकर वर्तमान में लगभग $50 बिलियन हो गया है।

यह कमी तब होती है जब सैन्य व्यय दशकों में पहली बार कुल तेल और गैस आय को पार कर जाते हैं।

राष्ट्रीय संपत्ति कोष को गंभीर निकासी समयसीमा का सामना

राष्ट्रीय संपत्ति कोष परंपरागत रूप से बजट की कमी को कवर करता था जब ऊर्जा राजस्व में गिरावट आई या सरकारी खर्च बढ़ गया। सैन्य अभियान शुरू होने के बाद से रूस के वित्तीय कुशन का आधे से अधिक गायब हो गया है।

बाजार पर्यवेक्षकों का अनुमान है कि वर्तमान खपत दरों पर तरल हिस्सा 2026 के मध्य तक समाप्त हो सकता है। यह समयसीमा सट्टा विश्लेषण के बजाय एक ठोस राजकोषीय सीमा को दर्शाती है।

बजट घाटे के अनुमानों में प्रारंभिक अनुमानों से नाटकीय रूप से विस्तार हुआ है। नियोजित घाटे के लक्ष्य राजकोषीय अवधि के लिए 1.2 ट्रिलियन रूबल पर थे। संशोधित आंकड़े अब 5.7 ट्रिलियन रूबल तक पहुंच गए हैं, जो बारह महीनों के भीतर पांच गुना वृद्धि को चिह्नित करता है।

नियोजित और वास्तविक घाटे के बीच का अंतर निरंतर सैन्य भागीदारी की बढ़ती लागतों को दर्शाता है।

राष्ट्रीय संपत्ति कोष से सोने की बिक्री सीधे इस बढ़ते बजट अंतर को वित्तपोषित करती है। प्रतिबंधों के कारण रूस की अंतर्राष्ट्रीय पूंजी बाजारों तक सीमित पहुंच है।

कोष की कमी बजट स्थिरीकरण के लिए कुछ पारंपरिक विकल्प छोड़ती है। भंडार में कमी का प्रत्येक प्रतिशत बिंदु सरकार की राजकोषीय गतिशीलता को कम करता है।

तरल भंडार की कमी के पास आने पर आर्थिक योजनाकारों को चार संभावित प्रतिक्रियाओं का सामना करना पड़ता है। सैन्य खर्च में कटौती वर्तमान नीति प्राथमिकताओं के साथ संघर्ष करती है।

धन छापना घरेलू अर्थव्यवस्था को पहले से प्रभावित कर रहे मुद्रास्फीति दबावों को तेज करता है। कर वृद्धि एक संकुचित अर्थव्यवस्था में मंदी के जोखिम उठाती है। घरेलू ऋण का विस्तार उच्च दर वाले वातावरण में ब्याज लागत बढ़ाता है।

ऊर्जा राजस्व पतन राजकोषीय नींव को पुनर्गठित करता है

तेल और गैस राजस्व ने ऐतिहासिक रूप से रूस की संपूर्ण बजट संरचना को वित्तपोषित किया। सैन्य खर्च अब कुल हाइड्रोकार्बन आय से अधिक है, इस पारंपरिक मॉडल को उलट देता है।

2025 में ऊर्जा राजस्व में साल-दर-साल 22% की गिरावट आई। नवंबर ने पिछले वर्ष की तुलना में 34% की तीव्र मासिक गिरावट दर्ज की।

रूसी कच्चे तेल पर छूट बढ़ गई है क्योंकि प्रतिबंध लॉजिस्टिक्स और भुगतान प्रणालियों को जटिल बनाते हैं। कड़े प्रतिबंध परिवहन मार्गों और वित्तीय निपटान तंत्र दोनों को प्रभावित करते हैं।

ये परिचालन बाधाएं शुद्ध राजस्व को कम करती हैं भले ही उत्पादन मात्रा स्थिर रहे। राजस्व आधार जिसने दशकों के सरकारी कार्यों को बनाए रखा, अब वर्तमान व्यय को कवर नहीं करता है।

वित्तीय अलगाव के बावजूद रूस वैश्विक वस्तु आपूर्ति के पर्याप्त हिस्से को नियंत्रित करता है। देश दुनिया की यूरेनियम संवर्धन क्षमता का 40% रखता है।

गेहूं निर्यात अंतर्राष्ट्रीय व्यापार का 24% है। उर्वरक उत्पादन वैश्विक उत्पादन का 18% दर्शाता है। पैलेडियम आपूर्ति विश्व बाजारों के 40% तक पहुंचती है।

रूस के बाजार अलगाव को देखते हुए वित्तीय संक्रमण न्यूनतम प्रत्यक्ष खतरा पैदा करता है। आपूर्ति श्रृंखला व्यवधान प्राथमिक आर्थिक जोखिम प्रस्तुत करते हैं।

यदि राजकोषीय दबाव उत्पादन या निर्यात मात्रा को प्रभावित करते हैं तो वस्तु बाजार संभावित अस्थिरता का सामना करते हैं। महत्वपूर्ण संसाधन एकाग्रता किसी भी परिचालन परिवर्तन को वैश्विक बाजार गतिविधियों में बढ़ाती है।

पोस्ट Russia's Gold Reserve Depletion Signals Mid-2026 Financial Crisis as War Costs Surpass Oil Revenue पहली बार Blockonomi पर प्रकाशित हुई।