चांदी और सोने का बाज़ार $1.6 ट्रिलियन उछला क्योंकि फिजिकल प्रीमियम ने पेपर मार्केट मैनिपुलेशन को उजागर किया

संक्षेप में:

• चीन में भौतिक चांदी $141 प्रति औंस पर कारोबार करती है, जो विश्वव्यापी पेपर मार्केट कीमतों पर 26% प्रीमियम है।
• JPMorgan सहित प्रमुख बैंक, चांदी में अरबों डॉलर की शॉर्ट पोजीशन रखते हैं, यदि कीमतें बढ़ती रहीं तो दिवालिया होने का जोखिम है।
• समन्वित बिक्री आदेशों के माध्यम से पेपर बाजार गिरे जबकि भौतिक डीलर इन्वेंट्री कम कीमतों पर उपलब्ध नहीं हैं।
• सोने और चांदी का बाजार पूंजीकरण घंटों के भीतर $1.6 ट्रिलियन बढ़ गया, जिससे डेरिवेटिव बाजार की कमजोरियां उजागर हुईं। 

कीमती धातु बाजार ने अभूतपूर्व अस्थिरता का अनुभव किया क्योंकि सोने और चांदी का मूल्यांकन घंटों के भीतर $1.6 ट्रिलियन बढ़ गया।

बाजार विश्लेषक हाल की कीमतों की गतिविधियों की वैधता पर सवाल उठा रहे हैं, ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर संस्थागत हेरफेर की चिंताएं सामने आ रही हैं।

पेपर बाजार सुधारों के बावजूद भौतिक चांदी प्रीमियम उच्च बना हुआ है, जो डेरिवेटिव अनुबंधों और वास्तविक धातु उपलब्धता के बीच असंतुलन का संकेत देता है। इस विचलन ने कीमती धातु बाजारों में बैंकिंग क्षेत्र की स्थितियों की नई जांच को प्रेरित किया है।

पेपर कीमतें भौतिक बाजार वास्तविकता से भिन्न

हाल के बाजार अवलोकनों के अनुसार, प्रमुख वित्तीय संस्थान चांदी बाजारों में पर्याप्त शॉर्ट पोजीशन रखते हैं। ये स्थितियां समन्वित बिक्री रणनीतियों के माध्यम से कीमतों को दबाने का दबाव पैदा करती हैं।

कथित हेरफेर में ऑर्डर बुक्स को बिक्री आदेशों से भरना शामिल है जो एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग प्रतिक्रियाओं को ट्रिगर करते हैं। फिर बैंक कथित तौर पर निष्पादन से पहले आदेश रद्द करते हैं और कृत्रिम रूप से कम कीमतों पर संपत्ति खरीदते हैं।

यदि चांदी की कीमतें बढ़ती रहीं तो JPMorgan और इसी तरह के संस्थानों को संभावित दिवालियापन का जोखिम है। यह प्रोत्साहन संरचनाएं बनाता है जो प्राकृतिक बाजार खोज के बजाय मूल्य दमन का पक्ष लेता है।

यह रणनीति एक जबरन परिसमापन दृष्टिकोण का प्रतिनिधित्व करती है जो संस्थागत बैलेंस शीट की रक्षा करती है। इस बीच, खुदरा निवेशक और छोटे बाजार प्रतिभागी इन कार्यों से अस्थिरता को अवशोषित करते हैं।

भौतिक चांदी बाजार फ्यूचर्स अनुबंधों की तुलना में एक अलग कहानी बताते हैं। विश्वभर के डीलर प्रीमियम मूल्य निर्धारण की रिपोर्ट करते हैं जो हाल की पेपर कीमतों में गिरावट का खंडन करता है।

डेरिवेटिव बाजारों में सैद्धांतिक मूल्य सुधारों के बावजूद इन्वेंट्री की कमी बनी रहती है। पेपर और भौतिक मूल्य निर्धारण के बीच यह अंतर अंतर्निहित आपूर्ति बाधाओं को इंगित करता है।

वैश्विक प्रीमियम मूल्य निर्धारण आपूर्ति बाधाओं को दर्शाता है

चीनी बाजार वर्तमान में चांदी की कीमत लगभग $141 प्रति औंस रखते हैं, जो स्पॉट कीमतों पर 26% प्रीमियम का प्रतिनिधित्व करता है। जापानी व्यापारी भी इसी तरह की ऊंचाई देखते हैं, चांदी लगभग $135 प्रति औंस या मानक दरों से 20% अधिक पर कारोबार करती है।

मध्य पूर्वी बाजार $128 प्रति औंस मूल्य निर्धारण दिखाते हैं, वैश्विक मूल्य गति के बावजूद 14% प्रीमियम बनाए रखते हैं।

ये क्षेत्रीय प्रीमियम मजबूत भौतिक मांग का प्रदर्शन करते हैं जिसे फ्यूचर्स बाजार प्रतिबिंबित करने में विफल रहते हैं। डीलर पेपर बाजारों में देखी गई कम कीमतों पर इन्वेंट्री प्राप्त नहीं कर सकते।

प्रीमियम संरचना बताती है कि वास्तविक धातु की कमी डेरिवेटिव अनुबंध मूल्य निर्धारण का खंडन करती है। वैश्विक खरीदार अनुबंध निपटान के बजाय तत्काल डिलीवरी के लिए ऊंची कीमतें चुकाते रहते हैं।

बाजार पर्यवेक्षकों का अनुमान है कि पेपर और भौतिक बाजारों के बीच असंतुलन बने रहने पर निरंतर अस्थिरता जारी रहेगी। वर्तमान पुनर्मूल्यन चरण कई हफ्तों तक बढ़ सकता है क्योंकि आपूर्ति और मांग की गतिशीलता समायोजित होती है। डेरिवेटिव बाजारों में संस्थागत स्थितियां भौतिक डिलीवरी मांगों से दबाव का सामना करती हैं।

ऐतिहासिक पैटर्न बताते हैं कि समाधान के लिए या तो महत्वपूर्ण मूल्य वृद्धि या शॉर्ट पोजीशन रखने वाले बैंकों द्वारा डेरिवेटिव स्थिति बंद करने की आवश्यकता है।

पोस्ट Silver and Gold Market Surges $1.6 Trillion as Physical Premiums Expose Paper Market Manipulation सबसे पहले Blockonomi पर प्रकाशित हुई।