सोना क्रिप्टो व्हेल मार्केट में प्रवेश करता है क्योंकि यह एक दुर्लभ चरम पर पहुंच गया है जो एक दशक से अधिक समय पहले देखा गया था

जैसे ही Bitcoin रुका हुआ है, क्रिप्टो व्हेल सोने की ओर बढ़ रहे हैं, लेकिन यह ट्रेड क्रिप्टो पर फैसले से कम और एक विशिष्ट मैक्रो विंडो के लिए हेज अधिक हो सकता है।

27 जनवरी को, ब्लॉकचेन स्लूथ Lookonchain ने तीन पतों को चिह्नित किया जिन्होंने सामूहिक रूप से Bybit, Gate और MEXC सहित केंद्रीकृत एक्सचेंजों से लगभग $14.33 मिलियन का टोकनाइज्ड सोना निकाला।

फर्म ने बताया कि एक वॉलेट ने 1,959 XAUT निकाला, जिसका मूल्य $9.97 मिलियन था, और एक अन्य ने 559 XAUT निकाला, जिसकी कीमत लगभग $2.83 मिलियन थी। आखिरी वॉलेट ने 194.4 XAUT निकाला, जिसकी कीमत $0.993 मिलियन थी, और 106.2 PAXG, जिसकी कीमत लगभग $0.538 मिलियन थी।

जबकि ये संपत्तियां टोकनाइज्ड दावे हैं जो भौतिक डिलीवरी में पुष्टि किए गए कदम के बजाय सोने की कीमत को ट्रैक करते हैं, यह प्रवाह क्रिप्टो सेटलमेंट रेल्स के माध्यम से व्यक्त की जा रही सुरक्षित-आश्रय पोजिशनिंग को दर्शाता है।

विशेष रूप से, इन खरीदारियों का समय हार्ड एसेट्स में तेज विचलन से मेल खाता है।

स्पॉट गोल्ड एक उछाल के बाद $5,000 प्रति औंस से ऊपर बना हुआ है जिसने रक्षात्मक पूंजी को खींचा है। दूसरी ओर, Bitcoin धीमा हो गया है और एक तंग बैंड में व्यापार कर रहा है, भले ही व्यापक "अविश्वास व्यापार" जीवित है।

CryptoSlate डेटा के अनुसार, साल की शुरुआत से Bitcoin की कीमत में मामूली 0.28% की वृद्धि हुई है, प्रेस समय तक लगभग $88,125 तक।

तो, व्हेल की कार्रवाइयों की सरल व्याख्या यह है कि वे डी-रिस्किंग कर रहे हैं। हालांकि, अधिक परिणामी व्याख्या अनुक्रमण है: तनाव के दौरान पहले सोना, और बाद में Bitcoin यदि मैक्रो आवेग पैनिक प्रोटेक्शन से डिबेसमेंट पोजिशनिंग की ओर मुड़ता है।

टोकनाइज्ड सोना क्रिप्टो का तेज़ हेज बन जाता है

सोने की मांग कई जगहों पर दिखाई दे सकती है, लेकिन टोकनाइज्ड सोने की मांग मायने रखती है क्योंकि यह क्रिप्टो की प्लंबिंग के अंदर उन इंस्ट्रूमेंट्स में दिखाई देती है जो चौबीसों घंटे व्यापार करते हैं और किसी अन्य टोकन की तरह सेटल होते हैं।

क्रिप्टो-नेटिव निवेशकों के लिए, यही आकर्षण है। उन्हें इकोसिस्टम से बाहर निकलने, नकद वायर करने और इंतजार करने की आवश्यकता नहीं है। वे ऑन-चेन सोने का एक्सपोजर खरीद सकते हैं और इसे परिचित कस्टडी पैटर्न का उपयोग करके स्थानांतरित कर सकते हैं, अक्सर उन्हीं रेल्स पर जिनका वे Bitcoin के लिए उपयोग करते हैं।

यही कारण है कि एक्सचेंज निकासी सूचनात्मक वजन रखती है। जब बड़े धारक XAUT या PAXG को स्थानों से हटाते हैं, तो यह अक्सर त्वरित स्कैल्प के बजाय कस्टडी इरादे और अवधि का संकेत देता है।

विशेष रूप से, सोने की रैली ने व्यवहार को मजबूत किया है। स्पॉट गोल्ड ने 2025 में लगभग 64% और जनवरी 2026 के अंत तक वर्ष-दर-वर्ष लगभग 18% की वृद्धि की, जो सुरक्षित-आश्रय खरीद और केंद्रीय-बैंक मांग से प्रेरित है।

क्रिप्टो के साथ ओवरलैप रिजर्व प्रबंधन में भी दिखाई दे रहा है। स्टेबलकॉइन जारीकर्ता Tether ने 2025 की चौथी तिमाही में अपने स्टेबलकॉइन उत्पादों का समर्थन करने वाले भंडार के हिस्से के रूप में लगभग 27 मीट्रिक टन सोना खरीदा।

एक ऐसे बाजार के लिए जो अक्सर "ट्रस्ट मिनिमाइजेशन" के बारे में बात करता है, यह उल्लेखनीय है जब सबसे बड़ा स्टेबलकॉइन जारीकर्ता बैलेंस शीट में धातु जोड़ता है। यह ड्रॉडाउन के दौरान सोने को एक आंतरिक हेज और सेटलमेंट एसेट के रूप में सामान्य बनाता है, विशेष रूप से जब अस्थिरता बढ़ती है और व्यापारी अभी भी क्रिप्टो रेल्स के अंदर रहना चाहते हैं।

Bitcoin का ठहराव प्रवाह द्वारा संचालित हो रहा है

Bitcoin की मंदी एक थीसिस समस्या की तुलना में पोजिशनिंग और प्रवाह समस्या की तरह अधिक दिखी है।

अपनी 26 जनवरी की साप्ताहिक नोट में, Bitwise Europe ने वैश्विक क्रिप्टो ETP से $1.811 बिलियन के साप्ताहिक शुद्ध बहिर्वाह की सूचना दी, जिसमें Bitcoin उत्पादों से $1.128 बिलियन शामिल हैं। विशेष रूप से, US-सूचीबद्ध Bitcoin ETF ने उसी अवधि में $1.324 बिलियन के शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किए।

वे रिडेम्पशन मायने रखते हैं क्योंकि वे बाजार को वहां प्रभावित करते हैं जहां यह सबसे संवेदनशील है: वृद्धिशील मांग। प्रवाह-संचालित बाजार में, कीमत गिर सकती है भले ही दीर्घकालिक दृढ़ विश्वास बरकरार रहे, विशेष रूप से जब संस्थान जोखिम जोड़ना बंद कर देते हैं और बिचौलिए पीछे हट जाते हैं।

उसी डेटा सेट से डेरिवेटिव्स प्राइसिंग उसी दिशा में इशारा करती है। Bitwise ने 4.8% के करीब तीन महीने के वार्षिक आधार और डाउनसाइड प्रोटेक्शन की ओर विकल्प तिरछेपन में वृद्धि का उल्लेख किया, एक सेटअप जो भीड़ भरे लॉन्ग्स की तुलना में जोखिम प्रबंधन के साथ अधिक सुसंगत है।

साथ ही, क्रिप्टो फियर एंड ग्रीड इंडेक्स जनवरी में लालच की ओर एक छोटी रिबाउंड के बाद फिर से डर में वापस आ गया है।

इसके अलावा, उपलब्ध डेटा $81,000 और $75,000 के बीच Bitcoin "अधिकतम दर्द" तनाव चैनल दिखाता है, जो ETF लागत आधारों और महसूस की गई मूल्य स्तरों से प्राप्त होता है जिस पर जबरन बिक्री आमतौर पर समाप्त हो जाती है।

वह रेंज इस बात का हिस्सा है कि मैक्रो हेजर्स कैसे डाउनसाइड को मैप करते हैं जब लिक्विडिटी पतली हो रही होती है।

एक साथ रखा गया, डेटा सोने के प्रवाह की कम नाटकीय व्याख्या का समर्थन करता है।

व्हेल द्वारा टोकनाइज्ड सोना खरीदने का मतलब यह नहीं होना चाहिए कि वे Bitcoin को छोड़ रहे हैं। इसका मतलब यह हो सकता है कि वे एक उत्प्रेरक की प्रतीक्षा करते हुए हेजिंग कर रहे हैं, विशेष रूप से यदि ETF बहिर्वाह ऊपर की ओर बढ़ने को रोक रहे हैं।

अविश्वास व्यापार चरणों में आगे बढ़ सकता है

विशेष रूप से, सोने की बोली अलगाव में नहीं हो रही है। इसे भू-राजनीतिक और नीति अनिश्चितता, लगातार केंद्रीय बैंक खरीद और रिजर्व विविधीकरण पर चल रही बहसों द्वारा समर्थन दिया गया है।

Barchart के डेटा से पता चलता है कि कीमती धातु ने सबसे बड़ी वैश्विक रिजर्व संपत्ति के रूप में US डॉलर को पीछे छोड़ दिया है।

यह बदलाव गैर-फिएट मूल्य के भंडार रखने के लिए धीमी, संरचनात्मक तर्क के अनुरूप है। कुछ निवेशकों के लिए, उस टोकरी में बुलियन और Bitcoin दोनों शामिल हैं, लेकिन जरूरी नहीं कि एक ही समय में और एक ही कारण से।

डर के चरण में, वरीयता अक्सर सबसे लंबे इतिहास और कम अस्थिरता (सोना) वाली संपत्ति की ओर झुक जाती है। डिबेसमेंट या रिफ्लेशन चरण में, वरीयता कन्वेक्सिटी (लिक्विडिटी लौटने पर तेजी से आगे बढ़ने की क्षमता) की ओर झूल सकती है, और यही वह जगह है जहां Bitcoin का आख्यान अधिक शक्तिशाली हो जाता है।

परिणामस्वरूप, Wall Street का पोर्टफोलियो पैकेजिंग उस संबंध को औपचारिक बनाना शुरू कर रहा है।

क्रिप्टो-केंद्रित परिसंपत्ति प्रबंधन फर्म Bitwise और Proficio Capital Partners ने एक ETF लॉन्च किया जो फिएट एक्सपोजर के विकल्प के रूप में सोना, धातु और Bitcoin को समूहित करता है।

उस तरह का उत्पाद फ्रेमिंग प्रवाह में पहले से ही दिखाई देने वाले अनुक्रमण पैटर्न को मजबूत कर सकता है: जोखिम-बंद स्थितियों में बनाए रखने वाले हेज के रूप में पहले सोना, बाद में Bitcoin जब लिक्विडिटी की भूख लौटती है और ETF प्रवाह स्थिर हो जाता है।

कुछ मॉडल क्यों कहते हैं कि अगला चरण BTC का पक्ष ले सकता है?

"BTC में वापस रोटेशन" तर्क सापेक्ष मूल्य और लिक्विडिटी पर टिका है, इस विचार पर नहीं कि Bitcoin अचानक पारंपरिक सुरक्षित आश्रय की तरह व्यवहार करता है।

Bitwise Europe एक फ्रेमवर्क को हाइलाइट कर रहा है जो BTC-टू-गोल्ड अनुपात की तुलना वैश्विक धन आपूर्ति के उपायों से करता है। फर्म ने नोट किया कि BTC-टू-गोल्ड अनुपात वैश्विक धन आपूर्ति के सापेक्ष एक माइनस-2-मानक-विचलन चरम के पास है, एक स्थिति जिसकी तुलना उसने 2015 से की।

विशेष रूप से, इस विस्थापन का समय ऐतिहासिक चक्र अवधि के साथ संरेखित होता है। फर्म में अनुसंधान के प्रमुख Andre Dragosch ने नोट किया कि BTC/Gold बेयर मार्केट की औसत अवधि लगभग 14 महीने है, और बाजार वर्तमान में चक्र में 14 महीने में है।

निहितार्थ यह नहीं है कि एक रिबाउंड की गारंटी है, बल्कि यह है कि Bitcoin और लिक्विडिटी के बीच विस्थापन बना रह सकता है और फिर जब प्रवाह बदलता है तो वापस आ सकता है।

Bitwise CIO Matt Hougan सुझाव देते हैं कि यह सेटअप एक साझा मैक्रो थीसिस द्वारा संचालित है जो वर्तमान में पहले सोने के माध्यम से खुद को व्यक्त कर रहा है।

Hougan ने तर्क दिया कि सोने की स्पाइक संकेत देती है कि "पैसे की छपाई, ऋण और डिबेसमेंट के वर्ष फिएट मुद्राओं के साथ पकड़ में आ रहे हैं," जो निवेशकों को ऐसे धन प्रारूप की तलाश करने के लिए प्रेरित करता है जो "दूसरों की अच्छी कृपा" पर निर्भर नहीं करते हैं।

तो, जबकि सोना तत्काल सुरक्षा व्यापार को पकड़ता है, Hougan ने नोट किया कि BTC की "स्व-कस्टडी" और "ट्रस्टलेस" आर्किटेक्चर "तेजी से मूल्यवान" हो रहे हैं क्योंकि केंद्रीकृत संस्थानों में विश्वास गिरता है।

यदि वह दृष्टिकोण बना रहता है, तो सोने और Bitcoin के बीच डिस्कनेक्ट एक ब्रेक के बजाय एक अंतराल हो सकता है।

विशेष रूप से, उद्योग विशेषज्ञ पहले से ही उस अंतिम पुन: कनेक्शन के लिए मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, मूल्य भविष्यवाणियों के साथ Bitcoin को $125,000 से ऊपर रखा गया है।

हालांकि, ऐसा होने के लिए, बाजार को साप्ताहिक ETF बहिर्वाह से अंतर्वाह की ओर एक निरंतर मोड़ देखना होगा, जो प्रवाह खींचतान को कम करेगा और मांग-नेतृत्व वाली कीमत चालों के लिए चैनल को फिर से खोल देगा।

साथ ही, वर्तमान चरम से BTC-टू-गोल्ड अनुपात में एक रिबाउंड संकेत देगा कि रोटेशन सक्रिय है।

पोस्ट Gold demand breaks into the crypto whale market as it hits a rare extreme last seen over a decade ago सबसे पहले CryptoSlate पर दिखाई दी।