यूएस डॉलर फेड संकेतों पर लचीली वापसी दर्ज करता है लेकिन साप्ताहिक गिरावट का सामना करता है

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फेड संकेतों पर अमेरिकी डॉलर का लचीला रिबाउंड लेकिन निराशाजनक साप्ताहिक गिरावट का सामना

न्यूयॉर्क, 14 मार्च, 2025 – अमेरिकी डॉलर ने शुक्रवार के कारोबारी सत्र में अप्रत्याशित लचीलापन प्रदर्शित किया, फेडरल रिजर्व गवर्नर केविन वार्श की कठोर टिप्पणी के बाद प्रमुख वैश्विक मुद्राओं के मुकाबले महत्वपूर्ण रिबाउंड दर्ज किया। हालांकि, यह सप्ताह के अंत में उछाल डॉलर की लगातार तीसरी साप्ताहिक गिरावट को बचाने के लिए अपर्याप्त प्रतीत होता है, जो मुद्रा बाजारों में लगातार अंतर्निहित दबावों को उजागर करता है।

अमेरिकी डॉलर रिबाउंड: एक तकनीकी सुधार या मौलिक बदलाव?

मुद्रा व्यापारियों ने शुक्रवार सुबह के कारोबार में डॉलर की किस्मत में तेज उलटफेर देखा। डॉलर इंडेक्स (DXY), जो छह प्रमुख मुद्राओं की टोकरी के मुकाबले ग्रीनबैक को मापता है, सत्र में पहले तीन सप्ताह के निचले स्तर 103.40 को छूने के बाद 0.8% चढ़कर 104.25 पर पहुंच गया। यह रिबाउंड पूर्व फेडरल रिजर्व गवर्नर केविन वार्श की टिप्पणियों के बाद आया, जिन्होंने एक टेलीविजन साक्षात्कार में सुझाव दिया कि सेवा क्षेत्र की लगातार मुद्रास्फीति को देखते हुए आक्रामक दर कटौती के लिए बाजार की उम्मीदें समय से पहले हो सकती हैं।

बाजार प्रतिभागियों ने वार्श के आकलन पर तुरंत प्रतिक्रिया दी। परिणामस्वरूप, यूरो अपने हाल के उच्च स्तर से पीछे हट गया, 0.7% गिरकर $1.0820 पर आ गया। इसी तरह, ब्रिटिश पाउंड 0.6% गिरकर $1.2620 पर आ गया। एशियाई मुद्राओं ने भी दबाव महसूस किया, जापानी येन डॉलर के मुकाबले 151.80 पर कमजोर हुआ। यह गतिविधि सप्ताह की शुरुआत से उल्लेखनीय बदलाव का प्रतिनिधित्व करती है जब डॉलर की भावना निश्चित रूप से नकारात्मक बनी रही।

वार्श टिप्पणी: फेड के विकसित रुख को समझना

केविन वार्श, जिन्होंने 2006 से 2011 तक फेडरल रिजर्व बोर्ड में सेवा की, वित्तीय हलकों में काफी प्रभाव बनाए रखते हैं। उनकी टिप्पणियों को आम तौर पर बाजार प्रतिभागियों द्वारा फेड की सोच में अंतर्दृष्टि प्राप्त करने के लिए सावधानीपूर्वक जांच मिलती है। शुक्रवार सुबह के अपने साक्षात्कार के दौरान, वार्श ने जोर देकर कहा कि जबकि वस्तु मुद्रास्फीति में काफी नरमी आई है, सेवा मुद्रास्फीति साल-दर-साल 4.2% पर जिद्दी रूप से ऊंची बनी हुई है।

"बाजार ने डेटा की तुलना में अधिक उदार फेड की कीमत तय की है," वार्श ने कहा। "सेवा मुद्रास्फीति, विशेष रूप से आवास और स्वास्थ्य सेवा में, गर्म बनी हुई है। फेड समय से पहले जीत की घोषणा नहीं कर सकता।" इन टिप्पणियों ने व्यापारियों को 2025 में मौद्रिक नीति में ढील के लिए अपनी उम्मीदों का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित किया। CME ग्रुप के फेडवॉच टूल के अनुसार, वार्श की टिप्पणियों के बाद जून में दर कटौती की संभावना 68% से गिरकर 55% हो गई।

साप्ताहिक डॉलर हानि: व्यापक संदर्भ की जांच

शुक्रवार के रिबाउंड के बावजूद, डॉलर अपने प्रमुख समकक्षों के मुकाबले 1.2% साप्ताहिक गिरावट की राह पर बना हुआ है। यह मुद्रा की लगातार तीसरी साप्ताहिक हानि को चिह्नित करता है, जो नवंबर 2024 के बाद से सबसे लंबी ऐसी श्रृंखला है। कई मौलिक कारक ग्रीनबैक के मध्यम अवधि के दृष्टिकोण पर दबाव डालना जारी रखते हैं।

डॉलर की साप्ताहिक कमजोरी में योगदान देने वाले प्रमुख कारकों में शामिल हैं:

• विचलित वैश्विक विकास: यूरोप और एशिया से हाल के आर्थिक डेटा ने ऊपर की ओर आश्चर्यचकित किया है, जिससे डॉलर का सापेक्ष आकर्षण कम हो गया है।
• कम सुरक्षित-आश्रय मांग: कई क्षेत्रों में भू-राजनीतिक तनाव में कमी ने सुरक्षित आश्रय के रूप में डॉलर-मूल्यवर्ग वाली संपत्तियों की मांग को कम कर दिया है।
• तकनीकी स्थिति: हेज फंड और संस्थागत निवेशकों ने पर्याप्त लंबी-डॉलर स्थिति बनाई थी, जब भावना बदल गई तो सुधार के लिए परिस्थितियां बनाईं।
• वस्तु मुद्रा शक्ति: ऑस्ट्रेलियाई और कनाडाई डॉलर को बढ़ती वस्तु कीमतों, विशेष रूप से ऊर्जा और औद्योगिक धातुओं में लाभ हुआ है।

निम्नलिखित तालिका 14 मार्च, 2025 को समाप्त सप्ताह के लिए प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले डॉलर के प्रदर्शन को दर्शाती है:

बाजार प्रतिक्रियाएं और संस्थागत दृष्टिकोण

वित्तीय संस्थानों ने शुक्रवार की मुद्रा गतिविधियों की मिश्रित व्याख्याएं पेश कीं। गोल्डमैन सैक्स मुद्रा रणनीतिकारों ने डॉलर रिबाउंड को "मौलिक रूप से उचित होने के बजाय तकनीकी रूप से संचालित" बताया। एक शोध नोट में, उन्होंने जोर दिया कि स्थिति समायोजन, न कि बदलते आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों ने मुख्य रूप से इस कदम को बढ़ावा दिया। इसके विपरीत, जेपी मॉर्गन विश्लेषकों ने सुझाव दिया कि वार्श की टिप्पणियों ने "समय पर अनुस्मारक" के रूप में काम किया कि फेड नीति के लिए बाजार की उम्मीदें अत्यधिक आशावादी हो गई हैं।

इस बीच, बॉन्ड बाजार ने अधिक मौन प्रतिक्रियाएं प्रदर्शित कीं। 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट पर उपज 4 आधार अंक बढ़कर 4.05% हो गई, जबकि 2-वर्षीय उपज 3.88% पर अपेक्षाकृत स्थिर रही। यह सीमित प्रतिक्रिया सुझाव देती है कि बॉन्ड व्यापारी पूर्व अधिकारियों की टिप्पणियों के बजाय आगामी आर्थिक डेटा पर केंद्रित हैं। बॉन्ड बाजारों में सापेक्ष स्थिरता इंगित करती है कि मुद्रा व्यापारियों ने वार्श के आकलन पर अधिक प्रतिक्रिया दी हो सकती है।

ऐतिहासिक संदर्भ: फेड टिप्पणी और बाजार अस्थिरता

वित्तीय बाजारों ने ऐतिहासिक रूप से वर्तमान और पूर्व फेडरल रिजर्व अधिकारियों की टिप्पणियों के प्रति संवेदनशीलता प्रदर्शित की है। बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स द्वारा 2023 के एक अध्ययन में पाया गया कि पूर्व फेड गवर्नरों के भाषणों से बैठे अधिकारियों की टिप्पणियों के बाजार प्रभाव का लगभग 60% उत्पन्न होता है। हालांकि, अध्ययन ने यह भी नोट किया कि ऐसे प्रभाव आमतौर पर अल्पकालिक साबित होते हैं जब तक कि बाद के आर्थिक डेटा या आधिकारिक नीति बयानों द्वारा प्रबलित न किया जाए।

वर्तमान स्थिति 2019 में देखे गए पैटर्न के समान है जब बाजार की उम्मीदों के खिलाफ इसी तरह की "पुशबैक" ने मुद्रा अस्थिरता की अवधि से पहले किया था। बाजार के दिग्गज याद करते हैं कि पूर्व फेड चेयर एलन ग्रीनस्पैन की टिप्पणियों ने अक्सर 2000 के दशक के दौरान बाजारों को स्थानांतरित किया, जो एक मिसाल स्थापित करता है कि पूर्व अधिकारी अपने आधिकारिक पदों को छोड़ने के वर्षों बाद भी व्यापारी मनोविज्ञान को कैसे प्रभावित कर सकते हैं।

वैश्विक प्रभाव और आगे का दृष्टिकोण

डॉलर का प्रदर्शन वैश्विक वित्तीय स्थितियों के लिए महत्वपूर्ण निहितार्थ रखता है। एक कमजोर डॉलर आम तौर पर उभरते बाजार अर्थव्यवस्थाओं को उनके डॉलर-मूल्यवर्ग वाले ऋण बोझ को कम करके लाभान्वित करता है। इसके अतिरिक्त, यह वस्तु कीमतों का समर्थन करता है क्योंकि अधिकांश कच्चे माल वैश्विक बाजारों में डॉलर में व्यापार करते हैं। हालांकि, शुक्रवार का रिबाउंड इस बारे में अनिश्चितता पेश करता है कि क्या डॉलर का कमजोर रुझान वास्तव में उलट गया है या केवल रुका है।

आगामी कई घटनाएं आने वाले हफ्तों में डॉलर की प्रक्षेपवक्र निर्धारित करने की संभावना रखेंगी। 19-20 मार्च को फेडरल रिजर्व की अगली नीति बैठक सबसे तत्काल उत्प्रेरक का प्रतिनिधित्व करती है। बाजार प्रतिभागी भविष्य की दर समायोजन की गति के बारे में सुराग के लिए अद्यतन "डॉट प्लॉट" की जांच करेंगे। इसके अतिरिक्त, मार्च रोजगार रिपोर्ट और उपभोक्ता मूल्य सूचकांक डेटा इस बारे में महत्वपूर्ण साक्ष्य प्रदान करेंगे कि क्या मुद्रास्फीति दबाव वास्तव में कम हो रहा है जैसा कि फेड अनुमान लगाता है।

अंतरराष्ट्रीय घटनाक्रम भी करीबी निगरानी की आवश्यकता रखते हैं। यूरोपीय सेंट्रल बैंक अगले सप्ताह मिलता है, बाजार नीति निर्माताओं से अपने वर्तमान रुख को बनाए रखने की उम्मीद करते हैं। इस उम्मीद से कोई भी विचलन नवीनीकृत यूरो अस्थिरता को ट्रिगर कर सकता है। इसी तरह, बैंक ऑफ जापान के चल रहे नीति सामान्यीकरण प्रयास येन गतिशीलता को प्रभावित करना जारी रखते हैं, मुद्रा बाजारों में संभावित स्पिलओवर प्रभाव पैदा करते हैं।

निष्कर्ष

अमेरिकी डॉलर का शुक्रवार का रिबाउंड मुद्रा बाजारों की फेडरल रिजर्व टिप्पणी के प्रति निरंतर संवेदनशीलता को प्रदर्शित करता है, यहां तक कि पूर्व अधिकारियों से भी। हालांकि, यह तकनीकी रिकवरी हाल के हफ्तों में डॉलर की कमजोरी के व्यापक रुझान को उलटने के लिए अपर्याप्त प्रतीत होती है। ग्रीनबैक अपनी लगातार तीसरी साप्ताहिक हानि की राह पर बना हुआ है, जो वैश्विक मौद्रिक नीति विचलन और विकसित आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों के बारे में बदलती उम्मीदों को दर्शाता है। बाजार प्रतिभागी अब यह निर्धारित करने के लिए ठोस आर्थिक डेटा और आधिकारिक नीति संकेतों की प्रतीक्षा करते हैं कि क्या यह एक अस्थायी सुधार या अधिक निरंतर डॉलर रिकवरी की शुरुआत का प्रतिनिधित्व करता है।

FAQs

Q1: शुक्रवार को अमेरिकी डॉलर में रिबाउंड का कारण क्या था?
डॉलर मुख्य रूप से पूर्व फेडरल रिजर्व गवर्नर केविन वार्श की टिप्पणियों के कारण रिबाउंड हुआ, जिन्होंने सुझाव दिया कि बाजार आसन्न ब्याज दर कटौती के बारे में बहुत आशावादी हो सकते हैं, लगातार सेवा मुद्रास्फीति का हवाला देते हुए।

Q2: शुक्रवार की बढ़त के बावजूद डॉलर अभी भी साप्ताहिक हानि की ओर क्यों है?
शुक्रवार की बढ़त सप्ताह में पहले हुए नुकसान की भरपाई के लिए अपर्याप्त थी, जो अन्य क्षेत्रों से बेहतर आर्थिक डेटा, कम सुरक्षित-आश्रय मांग, और संस्थागत निवेशकों द्वारा तकनीकी स्थिति समायोजन से प्रेरित थी।

Q3: केविन वार्श जैसे पूर्व फेड अधिकारियों की टिप्पणी कितनी महत्वपूर्ण है?
जबकि पूर्व अधिकारी अब नीति निर्धारित नहीं करते हैं, फेड सोच और आर्थिक विश्लेषण में उनकी अंतर्दृष्टि बाजार मनोविज्ञान को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकती है, हालांकि ऐसे प्रभाव अक्सर वर्तमान नीति निर्माताओं की तुलना में कम-जीवित होते हैं।

Q4: कौन से आर्थिक संकेतक डॉलर की अगली प्रमुख चाल निर्धारित करेंगे?
आगामी फेडरल रिजर्व बैठकें, मुद्रास्फीति डेटा (विशेष रूप से सेवा CPI), रोजगार रिपोर्ट, और अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं से तुलनात्मक आर्थिक विकास डेटा डॉलर की दिशा के महत्वपूर्ण निर्धारक होंगे।

Q5: डॉलर की कमजोरी वैश्विक बाजारों को कैसे प्रभावित करती है?
एक कमजोर डॉलर आमतौर पर उभरते बाजारों के लिए ऋण बोझ को कम करता है, वस्तु कीमतों का समर्थन करता है, और अमेरिकी बहुराष्ट्रीय निगमों की कमाई को बढ़ावा दे सकता है जबकि संभावित रूप से आयात लागत और घरेलू मुद्रास्फीति दबाव बढ़ाता है।

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