स्टेबलकॉइन लेनदेन का खुलासा: खुदरा भुगतान की चौंकाने वाली 0.1% वास्तविकता

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स्टेबलकॉइन लेनदेन का खुलासा: खुदरा भुगतान की चौंकाने वाली 0.1% वास्तविकता

दक्षिण कोरिया के एक अभूतपूर्व अध्ययन ने बहु-ट्रिलियन डॉलर स्टेबलकॉइन बाजार की वास्तविक प्रकृति के बारे में एक स्पष्ट खुलासा किया है। पिछले साल नवंबर तक के आंकड़ों के अनुसार, सभी अमेरिकी डॉलर-आधारित स्टेबलकॉइन लेनदेन में से केवल 0.1% वास्तव में खुदरा भुगतान की सुविधा प्रदान करते हैं। यह निष्कर्ष, जिसे मुनहवा इल्बो द्वारा रिपोर्ट किया गया और कोरिया इंस्टीट्यूट ऑफ फाइनेंस (KIF) के शोध पर आधारित है, रोजमर्रा के वाणिज्य में क्रिप्टोकरेंसी की भूमिका के बारे में मौलिक कथाओं को चुनौती देता है। रिपोर्ट, "भुगतान विधि के रूप में स्टेबलकॉइन उपयोग के रुझान और निहितार्थ," $5.42 ट्रिलियन के लेनदेन की मात्रा की सतह के नीचे एक अभूतपूर्व दृष्टि प्रदान करती है, जो उपभोक्ता खर्च के बजाय स्वचालित प्रणालियों द्वारा प्रभुत्व वाले परिदृश्य को उजागर करती है।

स्टेबलकॉइन लेनदेन: एक $5.42 ट्रिलियन का मृगतृष्णा?

कोरिया इंस्टीट्यूट ऑफ फाइनेंस का अध्ययन स्टेबलकॉइन गतिविधि का एक सम्मोहक मात्रात्मक विश्लेषण प्रस्तुत करता है। शोधकर्ताओं ने Tether (USDT) और USD Coin (USDC) जैसे प्रमुख अमेरिकी डॉलर-आधारित टोकन के प्रवाह को सावधानीपूर्वक ट्रैक किया। परिणामस्वरूप, वे अध्ययन की समय सीमा के अनुसार $5.42 ट्रिलियन की आश्चर्यजनक कुल लेनदेन मात्रा पर पहुंचे। हालांकि, इस मात्रा का वितरण एक अधिक सूक्ष्म कहानी बताता है। विश्लेषण से पता चलता है कि स्वचालित बॉट्स, जो संभवतः आर्बिट्रेज, लिक्विडिटी प्रोविजन और विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) प्लेटफॉर्म पर एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग में लगे हुए हैं, ने $4.21 ट्रिलियन का प्रमुख हिस्सा उत्पन्न किया। यह आंकड़ा सभी रिकॉर्ड की गई गतिविधि का 77.6% प्रतिनिधित्व करता है।

इसके अलावा, शेष $1.21 ट्रिलियन सामान्य, गैर-बॉट लेनदेन अभी भी एक आश्चर्यजनक तस्वीर पेश करते हैं। इस खंड में, वस्तुओं और सेवाओं के लिए वास्तविक खुदरा भुगतान के रूप में वर्गीकृत लेनदेन की राशि केवल $7.5 बिलियन थी। यह न्यून अंश स्टेबलकॉइन के सैद्धांतिक उपयोग के मामले और उनके व्यावहारिक अनुप्रयोग के बीच एक महत्वपूर्ण डिस्कनेक्ट को रेखांकित करता है। डेटा से पता चलता है कि, अभी के लिए, स्टेबलकॉइन मुख्य रूप से क्रिप्टो इकोसिस्टम के भीतर एक उच्च-दक्षता निपटान परत के रूप में कार्य करते हैं बजाय Visa या Mastercard जैसी पारंपरिक भुगतान प्रणालियों के चैलेंजर के रूप में।

स्वचालित गतिविधि के प्रभुत्व को समझना

बॉट-संचालित लेनदेन की भारी व्यापकता को स्पष्ट स्पष्टीकरण की आवश्यकता है। स्वचालित बाजार निर्माता (AMMs) और विकेंद्रीकृत एक्सचेंज (DEXs) DeFi क्षेत्र की रीढ़ बनाते हैं। ये प्रोटोकॉल लिक्विडिटी पूल को बनाए रखने और स्वैप निष्पादित करने के लिए निरंतर, एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग पर निर्भर करते हैं। स्टेबलकॉइन, अपनी मूल्य स्थिरता के साथ, इन संचालनों के लिए आवश्यक आधार जोड़े के रूप में कार्य करते हैं। इसलिए, एक बड़ा व्यापार या लिक्विडिटी इवेंट विभिन्न प्लेटफार्मों पर इष्टतम निष्पादन या आर्बिट्रेज अवसरों की तलाश में बॉट्स द्वारा हजारों सूक्ष्म-लेनदेन को ट्रिगर कर सकता है।

• आर्बिट्रेज बॉट्स: ये एल्गोरिदम कई एक्सचेंजों में समान संपत्ति के लिए छोटे मूल्य अंतर का फायदा उठाते हैं, उच्च-मात्रा, कम-मूल्य के व्यापार उत्पन्न करते हैं।
• लिक्विडिटी प्रोवाइडर बॉट्स: प्रोग्राम जो लिक्विडिटी पूल में स्थिति को स्वचालित रूप से प्रबंधित करते हैं, फीस की कमाई को अधिकतम करने और अस्थायी हानि को कम करने के लिए अक्सर धन जोड़ते और हटाते हैं।
• ट्रेडिंग एल्गोरिदम: संस्थागत या उन्नत खुदरा निवेशकों की ओर से जटिल ट्रेड निष्पादित करने वाली परिष्कृत रणनीतियाँ।

यह स्वचालित गतिविधि अपार लेनदेन मात्रा उत्पन्न करती है जो मानव-आरंभ किए गए भुगतानों को बौना बना देती है। यह वाणिज्य के लिए इसके अंतिम-उपयोगकर्ता अपनाने के बजाय क्रिप्टो अर्थव्यवस्था के बुनियादी ढांचे-निर्माण चरण को दर्शाता है।

भुगतान अंतराल पर विशेषज्ञ विश्लेषण

वित्तीय प्रौद्योगिकी विश्लेषक खुदरा भुगतान अंतराल की व्याख्या करने वाली कई संरचनात्मक बाधाओं की ओर इशारा करते हैं। सबसे पहले, स्टेबलकॉइन के आसपास नियामक अनिश्चितता, विशेष रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका में, प्रमुख व्यापारियों को उन्हें एकीकृत करने से हतोत्साहित करती है। दूसरा, क्रेडिट कार्ड और मोबाइल वॉलेट जैसी मौजूदा डिजिटल भुगतान प्रणालियाँ उपभोक्ता सुरक्षा, पुरस्कार कार्यक्रम और लगभग सार्वभौमिक स्वीकृति प्रदान करती हैं जो स्टेबलकॉइन अभी तक मेल नहीं खा सकते। तीसरा, ब्लॉकचेन लेनदेन करने के लिए उपयोगकर्ता अनुभव—गैस शुल्क, वॉलेट पते और नेटवर्क पुष्टिकरण का प्रबंधन—फोन या कार्ड टैप करने की तुलना में औसत उपभोक्ता के लिए बहुत जटिल बना हुआ है।

KIF रिपोर्ट के एक प्रमुख शोधकर्ता डॉ. सू ह्यून किम ने हाल ही में एक संगोष्ठी में इस बिंदु पर जोर दिया। "हमारा डेटा इंगित करता है कि स्टेबलकॉइन ने क्रिप्टो-नेटिव वित्तीय प्रणाली के भीतर एक निपटान संपत्ति के रूप में असाधारण सफलता हासिल की है," किम ने कहा। "हालांकि, मुख्यधारा के खुदरा भुगतान उपकरण बनने के लिए उनका मार्ग महत्वपूर्ण बाधाओं का सामना करता है, जिसमें स्केलेबिलिटी, उपयोगकर्ता शिक्षा और स्पष्ट नियामक ढांचे शामिल हैं। 0.1% का आंकड़ा एक बेंचमार्क है, छत नहीं, लेकिन यह दिखाता है कि कितना काम बाकी है।"

डिजिटल मुद्रा अपनाने का वैश्विक संदर्भ

यह कोरियाई अध्ययन डिजिटल मुद्रा उपयोगिता के वैश्विक पुनर्मूल्यांकन के बीच आता है। केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्राएं (CBDCs) 100 से अधिक देशों में शोध और पायलट परीक्षण के विभिन्न चरणों में हैं। ये सरकार समर्थित परियोजनाएं स्पष्ट रूप से खुदरा भुगतान को डिजिटाइज़ करने का लक्ष्य रखती हैं। इसके विपरीत, USDT और USDC जैसे निजी स्टेबलकॉइन क्रिप्टो ट्रेडिंग और DeFi क्षेत्रों की जरूरतों से जैविक रूप से विकसित हुए हैं। KIF डेटा इस भिन्न विकास को उजागर करता है: एक पथ संस्थागत और सट्टा वित्त पर केंद्रित है, दूसरा, अभी भी नवजात, उपभोक्ता भुगतान को लक्षित कर रहा है।

दिलचस्प बात यह है कि कम विकसित पारंपरिक बैंकिंग बुनियादी ढांचे वाले क्षेत्र कभी-कभी भुगतान के लिए क्रिप्टो की उच्च दर दिखाते हैं। फिर भी, वहां भी, Bitcoin जैसी अस्थिर संपत्तियां दैनिक खुदरा के लिए स्टेबलकॉइन की तुलना में प्रेषण के लिए अधिक उपयोग देखती हैं। नीचे दी गई तालिका अध्ययन में पहचाने गए लेनदेन प्रकारों की प्रमुख विशेषताओं की तुलना करती है:

नियामकों और भविष्य के बाजार के लिए निहितार्थ

KIF रिपोर्ट दुनिया भर के वित्तीय नियामकों के लिए गहन निहितार्थ रखती है। स्टेबलकॉइन प्रणालीगत जोखिम के बारे में चिंतित नीति निर्माताओं को कुछ आश्वासन मिल सकता है कि गतिविधि का विशाल बहुमत क्रिप्टो इकोसिस्टम के भीतर निहित है। हालांकि, वे कम खुदरा उपयोग को इस बात के सबूत के रूप में भी देख सकते हैं कि स्टेबलकॉइन अभी तक मौद्रिक संप्रभुता या उपभोक्ता भुगतान बाजारों के लिए प्रत्यक्ष खतरा पैदा नहीं करते हैं। यह डेटा अधिक सूक्ष्म कानून को सूचित कर सकता है, संभावित रूप से थोक निपटान के लिए उपयोग किए जाने वाले स्टेबलकॉइन और सामान्य उपभोक्ता उपयोग के लिए विपणन किए गए स्टेबलकॉइन के बीच अंतर कर सकता है।

आगे देखते हुए, कई रुझान इस संतुलन को बदल सकते हैं। प्रमुख प्रौद्योगिकी और भुगतान कंपनियां गहरी ब्लॉकचेन एकीकरण की खोज कर रही हैं। इसके अतिरिक्त, लेयर-2 स्केलिंग समाधान लेनदेन लागत और समय को काफी कम कर रहे हैं। अंत में, स्पष्ट नियामक दिशानिर्देश उपयोगकर्ता-अनुकूल भुगतान गेटवे में नवाचार को प्रोत्साहित कर सकते हैं। ये विकास धीरे-धीरे अपनी वर्तमान 0.1% बेसलाइन से खुदरा भुगतान हिस्सेदारी बढ़ा सकते हैं।

निष्कर्ष

कोरिया इंस्टीट्यूट ऑफ फाइनेंस का अध्ययन स्टेबलकॉइन अपनाने की स्थिति पर एक महत्वपूर्ण वास्तविकता जांच प्रदान करता है। जबकि हेडलाइन लेनदेन मात्रा ट्रिलियन तक पहुंचती है, डेटा से पता चलता है कि रोजमर्रा के वाणिज्य के लिए वास्तविक खुदरा भुगतान एक आश्चर्यजनक रूप से छोटा अंश है—अमेरिकी डॉलर स्टेबलकॉइन लेनदेन का केवल 0.1%। यह इन डिजिटल संपत्तियों की वर्तमान भूमिका को व्यापक उपभोक्ता भुगतान उपकरणों के बजाय ट्रेडिंग और DeFi क्षेत्रों के लिए महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचे के रूप में उजागर करता है। खुदरा में स्टेबलकॉइन लेनदेन के लिए आगे का मार्ग उपयोगकर्ता अनुभव, विनियमन और व्यापारी अपनाने में महत्वपूर्ण चुनौतियों को दूर करने पर निर्भर करेगा। निवेशकों, डेवलपर्स और नीति निर्माताओं के लिए, सट्टा मात्रा और व्यावहारिक उपयोगिता के बीच इस अंतर को समझना डिजिटल वित्त के अगले चरण को नेविगेट करने के लिए आवश्यक है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

प्रश्न 1: कोरिया इंस्टीट्यूट ऑफ फाइनेंस के अध्ययन में वास्तव में क्या पाया गया?
अध्ययन में पाया गया कि अमेरिकी डॉलर स्टेबलकॉइन लेनदेन में $5.42 ट्रिलियन में से केवल $7.5 बिलियन (0.1%) का उपयोग खुदरा भुगतान के लिए किया गया था। स्वचालित बॉट्स ने कुल मात्रा का 77.6% ($4.21 ट्रिलियन) हिस्सा बनाया।

प्रश्न 2: स्टेबलकॉइन के लिए खुदरा भुगतान प्रतिशत इतना कम क्यों है?
मुख्य कारणों में नियामक अनिश्चितता, पारंपरिक भुगतान विधियों के साथ बेहतर उपभोक्ता सुरक्षा, ब्लॉकचेन लेनदेन के लिए जटिल उपयोगकर्ता इंटरफेस, और स्टेबलकॉइन का वर्तमान डिज़ाइन शामिल है जो पॉइंट-ऑफ-सेल वाणिज्य पर ट्रेडिंग और DeFi का पक्ष लेता है।

प्रश्न 3: "स्वचालित बॉट्स" स्टेबलकॉइन के साथ क्या कर रहे हैं?
वे मुख्य रूप से आर्बिट्रेज (मूल्य अंतर का फायदा उठाना), विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों पर लिक्विडिटी प्रदान करना, और क्रिप्टोकरेंसी इकोसिस्टम के भीतर स्वचालित ट्रेडिंग रणनीतियों को निष्पादित करने जैसी एल्गोरिदमिक गतिविधियों में लगे हुए हैं।

प्रश्न 4: क्या इसका मतलब है कि स्टेबलकॉइन विफल हो रहे हैं?
बिल्कुल नहीं। डेटा दिखाता है कि वे अपने प्राथमिक उपयोग के मामले में असाधारण रूप से सफल हैं: क्रिप्टो ट्रेडिंग और विकेंद्रीकृत वित्त के लिए एक स्थिर निपटान परत के रूप में सेवा करना। कम खुदरा उपयोग समग्र विफलता का नहीं, बल्कि एक विशिष्ट बाजार अंतराल को इंगित करता है।

प्रश्न 5: क्या भविष्य में यह बदल सकता है?
हां। स्केलेबिलिटी में सुधार (जैसे लेयर-2 नेटवर्क), स्पष्ट नियम, और बेहतर उपयोगकर्ता-सामना भुगतान एप्लिकेशन धीरे-धीरे खुदरा भुगतान के लिए उपयोग किए जाने वाले स्टेबलकॉइन लेनदेन की हिस्सेदारी बढ़ा सकते हैं।

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