राउल पाल ने समझाया कि हालिया मंदी के बावजूद क्रिप्टो मार्केट टूटा नहीं है

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जारी क्रिप्टो बिकवाली ने निवेशकों के विश्वास को हिला दिया है, लेकिन मैक्रो निवेशक राउल पाल का मानना है कि क्रिप्टो के "टूटे" होने की कहानी गहराई से त्रुटिपूर्ण है। पाल के अनुसार, वर्तमान मंदी का क्रिप्टो-विशिष्ट मुद्दों से बहुत कम लेना-देना है और संयुक्त राज्य अमेरिका में गंभीर तरलता संकट से सब कुछ जुड़ा है, जो बार-बार सरकारी शटडाउन और वित्तीय प्रणाली में व्यापक संरचनात्मक निकासी के कारण शुरू हुआ है।

अमेरिकी तरलता, क्रिप्टो नहीं, मूल समस्या है

हाल के एक X पोस्ट में, ग्लोबल मैक्रो इन्वेस्टर के संस्थापक ने समझाया कि बाजारों को इस चक्र में ऊपर की ओर बढ़ना चाहिए, लेकिन अमेरिकी तरलता बाधाएं उन्हें रोक रही हैं। पाल ने दो अमेरिकी सरकारी शटडाउन को तरलता पर एक बड़े झटके के रूप में इंगित किया, जो उन्होंने "अमेरिकी प्लंबिंग" के रूप में वर्णित मुद्दों के साथ मिलकर था। विशेष रूप से, रिवर्स रेपो सुविधा की निकासी 2024 में काफी हद तक पूरी हो गई थी, जिससे अतिरिक्त तरलता का एक प्रमुख स्रोत हटा दिया गया जो पहले जोखिम परिसंपत्तियों का समर्थन करता था।

सबसे हाल का शटडाउन पिछले शुक्रवार को शुरू हुआ, हालांकि सीनेट ने एक फंडिंग समझौते तक पहुंच गया था। इस सप्ताह के अंत तक हाउस सत्र में नहीं होने के कारण, तरलता की स्थितियां और कड़ी हो गईं, जिससे पाल ने बाजारों के लिए एक अस्थायी "एयर पॉकेट" के रूप में वर्णित किया। फिर भी, वह आशावादी रहते हैं कि शटडाउन जल्द ही हल हो सकता है, जो उनका मानना है कि तरलता की वापसी के लिए अंतिम बड़ी बाधा को हटा देगा।

Fed और Warsh की कहानी का खंडन

पाल ने पूर्व फेडरल रिजर्व गवर्नर केविन वार्श के आसपास बढ़ती चिंताओं को भी खारिज कर दिया, जिन्हें अगले फेड चेयर के रूप में नामित किया गया है। कुछ बाजार प्रतिभागियों ने वार्श को कठोर के रूप में लेबल किया है, यह सुझाव देते हुए कि दर कटौती में देरी हो सकती है या पूरी तरह से टाली जा सकती है। पाल ने इस कहानी को "आधारहीन" कहा, यह तर्क देते हुए कि वार्श का जनादेश ग्रीनस्पैन-शैली की रणनीति के साथ संरेखित है।

पाल के अनुसार, वार्श से दरों में कटौती करने और काफी हद तक दूर रहने की उम्मीद है जबकि राजकोषीय अधिकारी और बैंक तरलता को चलाते हैं। उन्होंने जोर दिया कि मौजूदा आरक्षित बाधाओं के कारण बैलेंस शीट को कड़ा करना असंभव है, चेतावनी देते हुए कि आक्रामक कदम उधार बाजारों को अस्थिर कर सकते हैं।

Bitcoin ETF आउटफ्लो में तेजी के साथ Bitcoin में गिरावट

जबकि मैक्रो दबाव हावी हैं, Bitcoin निकट अवधि में दबाव में बना हुआ है। BTC में और 2% की गिरावट आई है, प्रेस समय पर $76,000 के करीब कारोबार कर रहा है, जो इस महीने की शुरुआत में देखी गई ऊपर की गति से एक तेज उलटफेर को चिह्नित करता है। भारी स्पॉट Bitcoin ETF आउटफ्लो ने कमजोरी को बढ़ा दिया है।

पिछले दो हफ्तों में अकेले, स्पॉट BTC ETFs ने लगभग $2.8 बिलियन का शुद्ध आउटफ्लो दर्ज किया, जिससे जनवरी संस्थागत बिकवाली के लिए रिकॉर्ड पर सबसे खराब महीनों में से एक बन गया। Bitcoin ETFs के बीच प्रबंधन के तहत कुल संपत्ति अब अक्टूबर के शिखर से लगभग 31% गिर गई है, जिससे व्यापक क्रिप्टो बाजार में भावना कम हो गई है।

आगे देखते हुए: घबराहट पर धैर्य

क्रूर मूल्य कार्रवाई के बावजूद, पाल ने एक तेजी के नोट पर समाप्त किया। उनका मानना है कि तरलता को दबाने वाली ताकतें लगभग समाप्त हो रही हैं और बाजार एक महत्वपूर्ण मोड़ पर आ रहे हैं। उनके विचार में, पूर्ण-चक्र निवेश में समय, अल्पकालिक मूल्य आंदोलनों की तुलना में सबसे अधिक मायने रखता है। यदि तरलता उम्मीद के अनुसार फिर से प्रवाहित होने लगती है, तो पाल 2026 की ओर एक शक्तिशाली तेजी के चरण के लिए नींव रखते हुए देखते हैं।

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