चांदी खनिक बनाम चांदी: यह अनुपात अवसर की चीख रहा है

सिल्वर हाल ही में बेहद अस्थिर रहा है। बड़े उतार-चढ़ाव, तेज़ी से बदलाव, और ऐसी कीमती गतिविधियां जो दोनों पक्षों को हिला देती हैं। एक दिन यह मजबूत दिखता है, अगले दिन यह टूटा हुआ लगता है। इस तरह की स्थिति लोगों का ध्यान धातु की ओर खींचती है और उससे जुड़ी हर चीज़ से दूर कर देती है।

यही कारण है कि Otavio Costa ने कुछ ऐसा उजागर किया जिसे अधिकांश ट्रेडर्स अराजकता के दौरान नज़रअंदाज़ कर देते हैं: सिल्वर माइनर्स-टू-सिल्वर रेशियो। उनका बिंदु सरल है। जब सिल्वर सभी सुर्खियां बटोरता है, तो माइनर्स पीछे रह सकते हैं। और जब यह अंतर चरम सीमा तक बढ़ जाता है, तो यह एक महत्वपूर्ण मोड़ का संकेत हो सकता है।

Costa ने क्या पोस्ट किया, सरल भाषा में

Costa का ट्वीट भावना पर सीधा प्रहार है।

कुछ समय पहले, लोग सिल्वर के $50 को पार करने के प्रति आसक्त थे। अब सिल्वर उस क्षेत्र से ऊपर है, फिर भी माइनर्स की वैल्यूएशन ऐसी नहीं दिखती जैसे कि वे मजबूत धातु बाज़ार को मूल्य दे रही हों। वह कुछ ऐसा भी उजागर करते हैं जो प्रचार से अधिक महत्वपूर्ण है: लागत। कुछ उत्पादक, उनके अनुसार, उच्च सिल्वर कीमतों के बावजूद $15/oz से कम लागत पर चल रहे हैं। यह एक व्यापक संचालन स्प्रेड है।

उनका संदेश "माइनर्स हार नहीं सकते" नहीं है। यह है "बाज़ार माइनर्स को ऐसे मूल्य दे रहा है जैसे यह अभी भी एक कमज़ोर माहौल है, भले ही अंतर्निहित धातु की कीमत पहले की तुलना में बहुत अधिक है।"

चार्ट क्या माप रहा है

चार्ट का शीर्षक आपको पूरी विधि बताता है:

सिल्वर माइनर्स-टू-सिल्वर रेशियो
गणना: SIL ETF / सिल्वर कीमतें

तो यह सिल्वर का चार्ट नहीं है। यह एक सापेक्ष प्रदर्शन चार्ट है। यह ट्रैक करता है कि क्या माइनर्स धातु से बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं या कमज़ोर।

• रेशियो बढ़ना = माइनर्स सिल्वर को हरा रहे हैं
• रेशियो गिरना = माइनर्स सिल्वर से पीछे हैं

यह महत्वपूर्ण है क्योंकि माइनर्स धातु से कई तरीकों से जुड़े हुए हैं। यदि सिल्वर स्थिर रहता है और संचालन लागत नियंत्रित रहती है, तो माइनर्स की आय तेज़ी से बढ़ सकती है। जब बाज़ार इसे मूल्य देना शुरू करता है, तो माइनर्स धातु से अधिक तेज़ी से आगे बढ़ सकते हैं।

Costa चार्ट पर कई "Bottom" ज़ोन चिह्नित करते हैं। रेशियो पिछले तनावपूर्ण समय के दौरान प्रमुख निम्न स्तर पर पहुंच गया और फिर तेज़ी से उछाल आया।

यह पैटर्न यहां मुख्य विचार है: माइनर्स में अत्यधिक निराशावाद एक रीसेट बिंदु बना सकता है। माइनर्स अक्सर ऐसे कारणों से दंडित होते हैं जिनका वर्तमान सिल्वर कीमत से कम लेना-देना होता है—इक्विटी बाज़ार जोखिम, वित्तपोषण भय, डाइल्यूशन चिंताएं, राजनीतिक जोखिम, संचालन समाचार। जब निवेशक रक्षात्मक हो जाते हैं, तो धातु ऊंची रहने पर भी माइनर्स को बेचा जा सकता है।

ऐतिहासिक निम्न स्तर के पास एक रेशियो एक बात सुझाता है: बाज़ार सिल्वर एक्सपोज़र के लिए भुगतान करने को तैयार रहा है, लेकिन जमीन से इसे खोदने वाले व्यवसायों के लिए नहीं।

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"Margins Like Tech" लाइन

Costa की "tech-like margins" लाइन लोगों को जगाने के लिए है।

यदि किसी उत्पादक की कुल लागत $15 के आसपास है और प्राप्त कीमत उससे कहीं अधिक है, तो व्यवसाय गंभीर नकदी उत्पन्न कर सकता है। यही सिद्धांत है। बाज़ार आमतौर पर उस सेटअप को पुरस्कृत करता है, लेकिन यह अक्सर प्रमाण का इंतजार करता है—स्वच्छ तिमाहियां, बेहतर मार्गदर्शन, मजबूत बैलेंस शीट्स, और पूंजी रिटर्न।

रेशियो का कुचला जाना दर्शाता है कि बाज़ार अभी तक उस संभावना के लिए भुगतान नहीं कर रहा है। यह माइनर्स को ऐसे मूल्य दे रहा है जैसे अच्छे समय नाज़ुक हों।

इस रेशियो को माइनर्स को धातु के सापेक्ष घाटा बंद करने की आवश्यकता है।

कुछ चीज़ें आमतौर पर रेशियो को ऊपर धकेलती हैं:

• सिल्वर प्रतिदिन उतार-चढ़ाव के बजाय स्थिर हो जाता है
• इक्विटी में जोखिम लेने की इच्छा वापस आती है
• माइनर्स मजबूत वित्तीय परिणाम देना शुरू करते हैं
• लागत नियंत्रित रहती है और मार्गदर्शन बना रहता है

यदि ये टुकड़े एक पंक्ति में आ जाते हैं, तो माइनर्स तेज़ी से पकड़ना शुरू कर सकते हैं।

वह जोखिम जो थीसिस को तोड़ सकता है

यह कोई मुफ्त व्यापार नहीं है।

माइनर्स में वे जोखिम होते हैं जो धातु में नहीं होते: क्षेत्राधिकार मुद्दे, उत्पादन में कमी, लागत मुद्रास्फीति, हेजिंग गलतियां, डाइल्यूशन, और व्यापक शेयर बाज़ार बिकवाली जो टिकर वाली हर चीज़ को प्रभावित करती है। भले ही सिल्वर स्थिर रहे, माइनर्स अधिकांश की उम्मीद से अधिक समय तक सस्ते रह सकते हैं।

यही चार्ट के अंदर की असली चेतावनी है। कम रेशियो मूल्य का संकेत दे सकता है, लेकिन यह यह भी संकेत दे सकता है कि निवेशक सेक्टर पर भरोसा नहीं करते।

यदि सिल्वर शांत हो जाता है और टेप जोखिम को दंडित करना बंद कर देता है, तो माइनर्स को फिर से मूल्यांकन के लिए किसी चमत्कार की आवश्यकता नहीं है। उन्हें बस बाज़ार को उन्हें समस्या की तरह मानना बंद करने और वास्तविक कैश फ्लो क्षमता वाले व्यवसाय की तरह मानना शुरू करने की आवश्यकता है।

यही ट्वीट के पीछे की शर्त है। खेल शुरू है, लेकिन खुली आंखों के साथ।

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