70% Bitcoin क्रैश आ रहा है? CryptoQuant CEO का कहना है यह इस पर निर्भर करता है

Bitcoin की नवीनतम गिरावट को तकनीकी टूटने के बजाय तरलता की समस्या के रूप में देखा जा रहा है, Ki Young Ju का तर्क है कि रैली को बनाए रखने वाले प्रमुख इनपुट ताजा पूंजी प्रवाह रुक गए हैं। उस सेटअप में, वे कहते हैं, पूर्ण-चक्र, -70% शैली के समर्पण की मांग एक ही चर पर निर्भर करती है: क्या Strategy खरीदार से सार्थक विक्रेता में बदलती है।

क्या Bitcoin एक और -70% बियर मार्केट का अनुभव करेगा?

1 फरवरी की एक पोस्ट में, Ki ने कहा "Bitcoin गिर रहा है क्योंकि बिक्री का दबाव बना हुआ है, कोई ताजा पूंजी नहीं आ रही है।" उन्होंने फ्लैटलाइनिंग Realized Cap को इस बात के प्रमाण के रूप में बताया कि अब बाजार में वृद्धिशील धन प्रवेश नहीं कर रहा है, और इसे सीधे बाजार संरचना से जोड़ा। "Realized Cap" फ्लैट हो गया है, जिसका अर्थ है कोई ताजा पूंजी नहीं। जब उस वातावरण में मार्केट कैप गिरता है, तो यह बुल मार्केट नहीं है।"

उनका विश्लेषण है कि लाभ लेना कुछ समय से जारी है, इसे केवल अवशोषित किया गया था। प्रारंभिक धारकों ने, उन्होंने लिखा, "ETFs और MSTR की खरीद के कारण बड़े अवास्तविक लाभ पर बैठे थे," और "पिछले साल की शुरुआत से लाभ ले रहे हैं, लेकिन मजबूत प्रवाह ने Bitcoin को 100K के करीब रखा।" अब परिवर्तन, उनके अनुसार, यह है कि सबसे महत्वपूर्ण बोली फीकी पड़ गई है: "अब वे प्रवाह सूख गए हैं।"

यहीं पर क्रैश का गणित बदलता है। Ki ने Strategy (MSTR) को "इस रैली का एक प्रमुख चालक" बताया, लेकिन तर्क दिया कि पहले के चक्रों में देखी गई प्रतिवर्ती गिरावट कंपनी की बैलेंस शीट रणनीति से निर्णायक उलटफेर के बिना असंभव है। "जब तक Saylor अपने स्टैक को महत्वपूर्ण रूप से डंप नहीं करता, हम पिछले चक्रों की तरह -70% क्रैश नहीं देखेंगे," उन्होंने लिखा, गिरावट को अपरिहार्य के रूप में प्रस्तुत करने के बजाय एक स्पष्ट शर्त बनाई।

फिर भी, उन्होंने दावा नहीं किया कि बाजार ने तल ढूंढ लिया है। "बिक्री का दबाव अभी भी जारी है, इसलिए तल अभी तक स्पष्ट नहीं है," Ki ने कहा, यह जोड़ते हुए कि अधिक संभावित मार्ग समय है, सीधी-रेखा परिसमापन नहीं। उनका आधार मामला "एक व्यापक-रेंजिंग साइडवेज समेकन" है, एक व्यवस्था जहां अस्थिरता बनी रह सकती है लेकिन नए सीमांत खरीदारों के बिना दिशा को बनाए रखना कठिन हो जाता है।

Stablecoin तरलता सूख जाती है

CryptoQuant योगदानकर्ता Darkfost ने इस बारे में रंग जोड़ा कि प्लंबिंग में "कोई ताजा पूंजी नहीं" कैसी दिखती है। उन्होंने तर्क दिया कि stablecoin गतिविधि, जिसे अक्सर तैनात योग्य क्रिप्टो तरलता के लिए निकट-अवधि के प्रॉक्सी के रूप में माना जाता है, अनिश्चितता के ऊंचे बने रहने के कारण तेजी से लुढ़क गई है।

"क्रिप्टो बाजार वर्तमान में एक नाजुक चरण से गुजर रहा है, जो लगातार उच्च अनिश्चितता के संदर्भ में तरलता की संरचनात्मक कमी से चिह्नित है," उन्होंने लिखा, इसे एक ऐसा वातावरण कहते हुए "जो जोखिम लेने के लिए अनुकूल नहीं है," विशेष रूप से कीमती धातुओं और इक्विटी जैसी संपत्तियों की तुलना में जो अभी भी प्रवाह आकर्षित कर रही हैं।

Darkfost ने कहा कि stablecoin बाजार 2023 से $140 बिलियन से अधिक का विस्तार हुआ था, लेकिन कुल stablecoin मार्केट कैपिटलाइज़ेशन दिसंबर में घटने लगा, "इस निरंतर विकास प्रवृत्ति का अंत करते हुए।" अधिक कार्रवाई योग्य संकेत, उन्होंने तर्क दिया, एक्सचेंज प्रवाह है: "मजबूत प्रवाह आम तौर पर बाजार में एक्सपोजर हासिल करने की इच्छा को इंगित करते हैं, जबकि बहिर्वाह इसके बजाय पूंजी संरक्षण और जोखिम में कमी का सुझाव देते हैं।"

उन्होंने अक्टूबर को अंतिम स्पष्ट तरलता-भारी महीने के रूप में उजागर किया, जब "औसत मासिक stablecoin नेटफ्लो $9.7B से अधिक हो गया," लगभग $8.8B अकेले Binance पर केंद्रित था—ऐसी स्थितियां जिन्होंने "Bitcoin की रैली को एक नए सर्वकालिक उच्च की ओर समर्थन दिया।" नवंबर के बाद से, उन्होंने कहा, वे प्रवाह "बड़े पैमाने पर मिटा दिए गए हैं," प्रारंभिक $9.6 बिलियन की गिरावट के साथ, फिर एक संक्षिप्त स्थिरीकरण, इसके बाद Binance से $3.1 बिलियन सहित $4 बिलियन से अधिक के नए शुद्ध बहिर्वाह।

प्रेस समय पर, BTC $78,280 पर कारोबार कर रहा था।