मंगलवार, 3 फरवरी को Bitcoin $78,000 की मध्य सीमा के पास स्थिर हो गया, जब सप्ताहांत की तीव्र बिकवाली ने टोकन को संक्षिप्त रूप से $75,000 से नीचे धकेल दिया। विश्लेषकों ने हाल की बिकवाली को पतली तरलता, जबरन डीलीवरेजिंग और बाजारों में व्यापक जोखिम-मुक्त स्थिति से जोड़ा। लेखन के समय (11 am ET), Bitcoin $77,900 के पास कारोबार कर रहा था, जबकि Ethereum लगभग $2,300 तक फिसल गया।
यह कदम Bitcoin को $125,000 के आसपास अपने हालिया शिखर से लगभग 40% नीचे छोड़ देता है, जो दर्शाता है कि 2025 के अंत की गति से 2026 की शुरुआत में जोखिम परिसंपत्तियों में तनाव परीक्षण तक भावना कितनी तेजी से बदल गई है।
सप्ताहांत की तरलता लीवरेज अनवाइंड से मिलती है
नवीनतम गिरावट में क्रिप्टो सप्ताहांत का परिचित हस्ताक्षर था: पारंपरिक बाजार बंद थे, तरलता पतली थी, और क्रिप्टो कुछ "खुले" स्थलों में से एक बन गया जहां पूंजी को जल्दी से पुनर्स्थापित किया जा सकता था। Yellow Capital के CEO Diego Martin ने मूल्य कार्रवाई को मौलिक पुनर्मूल्यांकन के बजाय तरलता-संचालित घटना के रूप में प्रस्तुत किया।
"डिजिटल परिसंपत्ति बाजार के लिए यह निश्चित रूप से कुछ मुश्किल महीने रहे हैं... US Spot BTC ETFs में मजबूत बहिर्वाह देखा गया है, पूंजी तेजी से AI-संबंधित इक्विटी और कीमती धातुओं में जा रही है, और पतली होती तरलता ने असमान रूप से बड़ी कीमत गिरावट का कारण बना है... सप्ताहांत भी लोगों की स्वीकारोक्ति से अधिक मायने रखते हैं। डिजिटल परिसंपत्तियां उन कुछ खुले तरल बाजारों में से एक हैं जब अन्य बंद होते हैं, इसलिए जब पूंजी को जल्दी से पुनर्स्थापित करने की आवश्यकता होती है तो यह अक्सर तरलता का स्रोत बन जाता है," Diego ने AlexaBlockchain को बताया।
वह "पुनर्स्थापन" परिसमापन डेटा में दिखाई दिया। लगभग $2.56 बिलियन मूल्य की Bitcoin-स्थिति का परिसमापन हुआ क्योंकि व्यापारियों ने बढ़ी हुई अस्थिरता के बीच लीवरेज्ड दांव को समाप्त कर दिया। Reuters ने इस प्रकरण को क्रिप्टो-विशिष्ट विफलता के बजाय मैक्रो झटके से बढ़ी हुई डीलीवरेजिंग चाल के रूप में वर्णित किया।
मंगलवार की टेप: स्थिरीकरण, राहत नहीं
मंगलवार तक, बिक्री का दबाव एक सतर्क समेकन में कम हो गया था। CoinMarketCap डेटा के अनुसार, Bitcoin लगभग $77,500 पर कारोबार कर रहा था और बाजार पूंजीकरण $1.55 ट्रिलियन था। 24 घंटे का ट्रेडिंग वॉल्यूम $49.94 बिलियन था, जो 36% से अधिक कम था।
Bitcoin लगभग $77,500 पर कारोबार कर रहा था और बाजार पूंजीकरण $1.55 ट्रिलियन था। स्रोत: CoinMarketCapयह मुद्रा भावना गेज में परिलक्षित होती है। CMC Crypto Fear and Greed Index जो क्रिप्टोकरेंसी बाजार में प्रचलित भावना को मापता है, वर्तमान में 17/100 पर है, पूरी तरह से "अत्यधिक भय" क्षेत्र में। अत्यधिक भय अक्सर यांत्रिक बिक्री दबाव से जुड़ा होता है, लेकिन नाजुक, हेडलाइन-संवेदनशील रिबाउंड के साथ भी।
Bitget के मुख्य विश्लेषक Ryan Lee ने वातावरण को "भय, परिसमापन, और एक Fed रीसेट: क्रिप्टो का मैक्रो तनाव परीक्षण" के रूप में चित्रित किया। AlexaBlockchain के साथ साझा किए गए अपने मूल्यांकन में, Bitcoin के लिए $75,000 से नीचे की गिरावट और Ether के लिए $2,200 से कम प्रिंट नकारात्मक भावना और मैक्रो-तरलता चिंताओं से प्रेरित थे जिन्होंने नियमित अस्थिरता को झरने में बदल दिया।
Lee ने कहा कि वह उम्मीद करते हैं कि Bitcoin अल्पावधि में $70,000 और $80,000 के बीच दोलन करेगा, पतली तरलता में नीचे की ओर स्पाइक्स संभव हैं, और Ether एक विस्तृत $1,800–$2,600 बैंड में कारोबार करेगा।
उन्होंने कहा कि स्थिरीकरण को Fear & Greed इंडेक्स में 40 से ऊपर रिबाउंड और कम परिसमापन मात्रा द्वारा समर्थित किया जाएगा, जबकि स्पॉट ETFs से लगातार बहिर्वाह एक संभावित चेतावनी संकेत होगा।
ETF कहानी: बहिर्वाह... फिर एक तीव्र उलटफेर
व्यापारी नीचे की ओर टेल जोखिमों को देखना जारी रखने का एक कारण U.S. स्पॉट Bitcoin ETFs का व्यवहार है, जो मैक्रो जोखिम भूख और क्रिप्टो स्थिति के बीच एक दृश्य संचरण चैनल बन गए हैं।
जनवरी के अंत में शुद्ध बहिर्वाह के बाद—30 जनवरी को एक बड़े जोखिम-मुक्त दिन सहित—फरवरी की शुरुआत में प्रवाह तीव्रता से उलट गया। Farside Investors डेटा ने दिखाया कि U.S. स्पॉट Bitcoin ETFs ने 2 फरवरी, 2026 को लगभग $561.8 मिलियन का शुद्ध अंतर्वाह दर्ज किया, जिससे बहु-सत्र बहिर्वाह रन टूट गया।
वह उलटफेर दोनों तरह से काट सकता है: यह सुझाव देता है कि गिरावट पर संस्थागत बोली अभी भी मौजूद है, लेकिन यह भी उजागर करता है कि जब मैक्रो हेडलाइंस या स्थिति बदलाव होता है तो प्रवाह कितनी तेजी से स्विंग हो सकता है—विशेष रूप से जब लीवरेज्ड डेरिवेटिव पहले से ही अस्थिर हों।
मैक्रो ड्राइवर की सीट पर वापस है: Fed चेयर अनिश्चितता और "AI ट्रेड" डगमगाना
जबकि क्रिप्टो कथाएं अक्सर आंतरिक उत्प्रेरकों और विशिष्ट झटकों के बीच दोलन करती हैं, इस सप्ताह की मूल्य कार्रवाई क्रॉस-एसेट जोखिम प्रबंधन की तरह अधिक दिखी है।
बाजार का ध्यान का एक हिस्सा U.S. केंद्रीय बैंक पर रहा है। राष्ट्रपति Donald Trump द्वारा अगले Federal Reserve चेयर के रूप में Kevin Warsh के नामांकन ने दर अपेक्षाओं और नीति पथ में अनिश्चितता डाल दी, एक ऐसे समय में जब निवेशक पहले से ही तरलता स्थितियों के प्रति संवेदनशील थे। वर्तमान चेयर, Jerome Powell, का कार्यकाल मई के मध्य में समाप्त होना तय है।
अलग से, इक्विटी "AI ट्रेड" की स्थायित्व के बारे में चिंता व्यापक जोखिम भावना में फैल गई है। Microsoft के परिणाम और बड़े AI खर्च और क्लाउड वृद्धि के आसपास की टिप्पणी ने निकट-अवधि के भुगतान के बारे में आवधिक संदेह को बढ़ावा दिया है। यह ध्यान देने योग्य है क्योंकि भीड़भाड़ वाले इक्विटी विषयों से दूर रोटेशन समग्र जोखिम बजट को कस सकता है और सट्टा परिसंपत्तियों में सहसंबंध बढ़ा सकता है।
सोने की वृद्धि: हेज मांग, फिर लाभ लेना
क्रिप्टो की गिरावट भी तब आई जब सोना ऐतिहासिक रूप से ऊंचे स्तर पर कारोबार कर रहा था, "जोखिम-मुक्त" फ्रेमिंग को मजबूत करते हुए। निवेशकों ने कीमती धातुओं में रिकॉर्ड ऊंचाई के बाद लाभ बुक किया, U.S. गोल्ड फ्यूचर्स 28 जनवरी को लगभग $5,318/oz पर तय हुए और UBS ने अपने पूर्वानुमान प्रक्षेपवक्र को बढ़ाते हुए 2026 के अंत तक कुछ ठंडा होने का अनुमान लगाया।
जनवरी के मध्य में, Bitcoin नरम U.S. मुद्रास्फीति और Fed की स्वतंत्रता के बारे में बेचैनी पर सोने के साथ $99,000 से ऊपर चढ़ गया। यह दिखाता है कि क्रिप्टो कितनी कसकर उन्हीं मैक्रो बलों से बंधा हो गया है जो क्रॉस-एसेट स्थिति को चला रहे हैं।
उस जनवरी एपिसोड में, आसान वित्तीय स्थितियों और कमजोर डॉलर की उम्मीदों ने तरलता के लिए हेज और हाई-बीटा प्रॉक्सी दोनों को बढ़ाने में मदद की, जिससे Bitcoin सोने की वृद्धि के साथ सहानुभूति में कारोबार कर सके। नवीनतम कदम दर्पण छवि रहा है: जैसे-जैसे नीति अनिश्चितता और तरलता चिंताएं फिर से उभरीं, बाजार जोखिम-मुक्त मुद्रा में स्थानांतरित हो गया, और Bitcoin "डिजिटल गोल्ड" सह-लाभार्थी की तरह कम और लीवरेज्ड जोखिम परिसंपत्ति की तरह अधिक व्यवहार करता था—जहां पतली सप्ताहांत तरलता और जबरन परिसमापन गिरावट को बढ़ा सकते हैं, भले ही सोना ऊंचा रहे।
मुख्य निष्कर्ष यह नहीं है कि सोने ने कदम "पैदा" किया, बल्कि यह है कि हेज और पूंजी संरक्षण की बढ़ी हुई मांग उच्च-अस्थिरता परिसंपत्तियों के लिए कड़ी तरलता के साथ मेल खाती है—विशेष रूप से जब लीवरेज उच्च हो और सप्ताहांत ऑर्डर बुक पतली हों।
बाजार अब एक होल्डिंग पैटर्न में प्रतीत होते हैं: पूरी तरह से घबराहट नहीं, बल्कि साफ रीसेट भी नहीं। व्यापारी जिन प्रमुख संकेतों की निगरानी कर रहे हैं:
- तरलता और लीवरेज: क्या सप्ताहांत के बाद परिसमापन दबाव कम होता है और फंडिंग/स्थिति सामान्य होती है।
- ETF प्रवाह: क्या सोमवार की अंतर्वाह शक्ति बनी रहती है या बहिर्वाह में वापस पलट जाती है।
- मैक्रो हेडलाइंस: Fed नेतृत्व, दर-पथ अपेक्षाओं और व्यापक जोखिम भूख पर कोई और स्पष्टता।
- भावना: क्या "अत्यधिक भय" रीडिंग सार्थक रूप से सुधरती है—जो अक्सर निरंतर रिबाउंड के लिए एक पूर्वापेक्षा होती है न कि शॉर्ट-कवरिंग रैलियों के लिए।
$75,000-$79,000 सीमा में Bitcoin का वर्तमान व्यवहार निर्णायक तल की तरह कम और एक विवादित क्षेत्र की तरह अधिक दिखता है—जहां स्पॉट खरीद, ETF प्रवाह और मैक्रो जोखिम प्रबंधन सभी टेप को विभिन्न दिशाओं में खींच रहे हैं।
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