बिटकॉइन की अवास्तविक हानि 22% तक पहुंची – अभी भी कोई कैपिट्यूलेशन फेज़ नहीं

Bitcoin $80,000 के स्तर को पुनः प्राप्त करने के लिए संघर्ष कर रहा है, कई दिनों के निरंतर बिक्री दबाव और बढ़ती बाजार अनिश्चितता के बाद। मूल्य कार्रवाई नाजुक बनी हुई है, प्रत्येक रिबाउंड प्रयास मजबूत फॉलो-थ्रू को आकर्षित करने में विफल रहा है, जो इस चिंता को मजबूत करता है कि बाजार अभी भी एक व्यापक संरचनात्मक बदलाव को पचा रहा है न कि एक अल्पकालिक सुधार। शीर्ष विश्लेषक Axel Adler के अनुसार, Bitcoin अक्टूबर 2025 में एक मंदी चक्र में प्रवेश कर गया और अब $125,000 के पास स्थानीय शिखर के बाद सुधार चरण से गुजर रहा है।

ऑन-चेन डेटा इस व्याख्या का समर्थन करता है। दो प्रमुख संकेतक — Percent Unrealised Loss और LTH/STH SOPR Ratio — धारक आधार में बढ़ते तनाव की ओर इशारा करते हैं, लेकिन पूर्ण आत्मसमर्पण के लक्षणों के बिना। अवास्तविक नुकसान तेजी से बढ़ा है, जनवरी से तीन गुना बढ़कर लगभग 7% से लगभग 22% हो गया है क्योंकि कीमतें $95,000 से गिरकर $78,000 के करीब आ गई हैं।

जबकि यह वृद्धि निवेशकों के बीच बढ़ती असुविधा का संकेत देती है, यह 2019 और 2023 में गहरे मंदी-बाजार आत्मसमर्पण से जुड़े ऐतिहासिक 40–60% स्तरों से काफी नीचे बनी हुई है।

इसी समय, LTH/STH SOPR Ratio अपने शिखर से लगभग 40% गिर गया है, जो संकुचित लाभप्रदता और नुकसान पर बेचने की कम इच्छा को दर्शाता है, विशेष रूप से दीर्घकालिक धारकों के बीच। साथ में, ये संकेत बताते हैं कि Bitcoin एक मध्य-चक्र तनाव चरण में है: दबाव बढ़ रहा है, आत्मविश्वास कमजोर हो रहा है, लेकिन व्यापक जबरन बिक्री अभी तक उभरी नहीं है।

आत्मसमर्पण संकेतों के बिना लाभ संपीड़न

Adler वर्तमान बाजार चरण को समझने के लिए Bitcoin LTH/STH SOPR Ratio के व्यवहार को एक महत्वपूर्ण दृष्टिकोण के रूप में भी उजागर करते हैं। यह मेट्रिक दीर्घकालिक धारकों (LTH) बनाम अल्पकालिक धारकों (STH) द्वारा खर्च किए जा रहे सिक्कों की लाभप्रदता की तुलना करता है, जो इस बात की जानकारी प्रदान करता है कि कौन नुकसान को अवशोषित कर रहा है और कौन अभी भी लाभ पर सिक्कों का वितरण कर रहा है। उच्च रीडिंग इंगित करती है कि दीर्घकालिक धारक अल्पकालिक प्रतिभागियों की तुलना में कहीं अधिक कुशलता से लाभ प्राप्त कर रहे हैं, जबकि कम मान नए प्रवेशकों के बीच बढ़ते नुकसान की प्राप्ति का संकेत देते हैं।

अक्टूबर में 1.85 के पास चरम पर पहुंचने के बाद से, LTH/STH SOPR Ratio लगभग 1.13 तक गिर गया है, जो लगभग 40% की गिरावट का प्रतिनिधित्व करता है। यह तेज संपीड़न बाजार भर में लाभप्रदता में स्पष्ट गिरावट को दर्शाता है। हालांकि, संकेतक महत्वपूर्ण 1.0 सीमा से ऊपर बना हुआ है। ऐतिहासिक रूप से, 1.0 से नीचे निरंतर चालों ने उन अवधियों को चिह्नित किया है जहां अल्पकालिक धारक सामूहिक रूप से आत्मसमर्पण करते हैं, महत्वपूर्ण नुकसान पर बेचते हैं। 0.6–0.8 रेंज में गहरी गिरावट 2015, 2019 और 2023 में पूर्ण आत्मसमर्पण और चक्र के निचले स्तर के साथ मेल खाती थी।

वर्तमान स्तर पर, दोनों समूहों के लिए लाभ मार्जिन सख्त हो रहे हैं, लेकिन दीर्घकालिक धारक अभी भी, औसतन, लागत से ऊपर स्थिति से बाहर निकल रहे हैं। Adler नोट करते हैं कि 1.0 से नीचे एक निर्णायक टूट सच्चे आत्मसमर्पण में संक्रमण का संकेत देगा, जबकि 1.3–1.4 की ओर रिकवरी नवीनीकृत आत्मविश्वास का संकेत देगी। बढ़ते अवास्तविक नुकसान के साथ मिलकर, डेटा एक अंतिम मंदी-बाजार तल के बजाय एक मध्य-चक्र तनाव चरण की ओर इशारा करता है।

तेज बिक्री के बाद Bitcoin स्थिर हुआ

12-घंटे के चार्ट पर Bitcoin मूल्य कार्रवाई अभी भी संरचनात्मक दबाव में एक बाजार को दर्शाती है। $78,000 क्षेत्र के आसपास एक अल्पकालिक स्थिरीकरण प्रयास के बावजूद। $90,000 के मध्य से एक आक्रामक बिक्री के बाद, BTC कई प्रमुख मूविंग एवरेज से नीचे निर्णायक रूप से टूट गया। यह एक साधारण पुलबैक के बजाय एक व्यापक मंदी व्यवस्था की पुष्टि करता है। तेज नकारात्मक आवेग वॉल्यूम में उल्लेखनीय वृद्धि के साथ था। व्यवस्थित लाभ-लेने के बजाय जबरन बिक्री और परिसमापन-संचालित प्रवाह का संकेत देते हुए।

$78,000 के पास स्थानीय निचले स्तर को छूने के बाद से, कीमत ने एक मामूली रिबाउंड का प्रयास किया है। हालांकि, यह उछाल तकनीकी रूप से कमजोर बना हुआ है। Bitcoin अल्पकालिक और मध्यम-अवधि के मूविंग एवरेज से नीचे व्यापार करना जारी रखता है। जो अब नीचे की ओर झुक रहे हैं और गतिशील प्रतिरोध के रूप में कार्य कर रहे हैं। $88,000–$90,000 क्षेत्र में पिछला समर्थन स्पष्ट रूप से एक आपूर्ति क्षेत्र में परिवर्तित हो गया है। ऊपर की कोशिशों को सीमित करते हुए और एक टूटी हुई संरचना के नीचे एक रेंज बनने के विचार को मजबूत करते हुए।

वर्तमान समेकन एक प्रवृत्ति उलटफेर की तुलना में एक राहत विराम के साथ अधिक सुसंगत प्रतीत होता है। गति धीमी हो गई है, लेकिन अभी तक निरंतर बोली अवशोषण या उच्च-समय सीमा मांग के कदम रखने का कोई सबूत नहीं है।

जब तक BTC अवरोही मूविंग एवरेज से नीचे रहता है, नकारात्मक जोखिम बने रहते हैं। कीमत हाल के निचले स्तरों के नए परीक्षणों के प्रति संवेदनशील है। $82,000–$85,000 क्षेत्र से ऊपर पुनः दावा करना और धारण करना अल्पकालिक संरचना में एक सार्थक बदलाव का संकेत देने के लिए आवश्यक होगा।

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com