Jefferies का कहना है कि नवीनतम क्रिप्टो बिकवाली तत्काल तल के कम संकेत दिखाती है, भले ही bitcoin और ether ऐतिहासिक रूप से गिरावट के खरीदारों को आकर्षित करने वाले स्तरों के पास मंडरा रहे हों।

इस सप्ताह एक शोध नोट में, बैंक ने इस मंदी को ब्लॉकचेन गतिविधि में पतन के बजाय तरलता-संचालित सुधार के रूप में वर्णित किया, इसके बजाय निरंतर नेटवर्क उपयोग और चुनिंदा कॉर्पोरेट bitcoin संचय को इस बात के सबूत के रूप में बताया कि क्षेत्र की अंतर्निहित संरचना बरकरार है।

यह तब आता है जब bitcoin $64,800 के पास व्यापार कर रहा है, अक्टूबर 2025 के लगभग $123,500 के शिखर से लगभग 47% नीचे, जबकि ether लगभग $1,900 के आसपास व्यापार कर रहा है, अपने पूर्व चक्र के उच्च स्तर से लगभग 60% नीचे।

Jefferies ने लिखा कि तीव्र मूल्य गिरावट ने परिचित "क्रिप्टो विंटर" कथाओं को पुनर्जीवित किया है, लेकिन तर्क दिया कि वर्तमान कमजोरी ब्लॉकचेन मूलभूत सिद्धांतों में किसी भी गिरावट की तुलना में वैश्विक बाजारों में व्यापक जोखिम-मुक्त भावना और वृद्धि परिसंपत्तियों से रोटेशन से अधिक निकटता से जुड़ी हुई है। हाल के $2 बिलियन से अधिक के लॉन्ग लिक्विडेशन ने प्रमुख टोकन में दिन-प्रतिदिन की अस्थिरता को और बढ़ा दिया है।

बैंक ने बड़े bitcoin धारकों द्वारा बिक्री और लगातार स्पॉट ETF शुद्ध बहिर्वाह को निकट अवधि की प्रमुख बाधाओं के रूप में उजागर किया, यह सुझाव देते हुए कि संस्थागत पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन खुदरा व्यवहार की तुलना में कीमतों पर अधिक दबाव डाल रहा है।

साथ ही, Jefferies ने नोट किया कि छोटे और मध्यम आकार के धारक आक्रामक रूप से बाहर निकलने के बजाय मौजूदा पदों को बनाए रखते दिखाई देते हैं, जबकि केंद्रीकृत एक्सचेंज ट्रेडिंग वॉल्यूम और विकेंद्रीकृत उधार गतिविधि हाल की बढ़ोतरी के बाद स्थिर होने लगी है।

अपने सतर्क स्वर के बावजूद, रिपोर्ट पूरी तरह से मंदी के दृष्टिकोण से कम है। Jefferies ने कहा कि दीर्घकालिक उत्प्रेरक जैसे नियामक प्रगति, बुनियादी ढांचे की परिपक्वता, और पारंपरिक वित्त द्वारा अधिक भागीदारी अंततः राजस्व-उत्पन्न करने वाले ब्लॉकचेन से जुड़े टोकन में नवीनीकृत रुचि को बढ़ा सकते हैं, जिससे एक समान रिबाउंड के बजाय व्यापक प्रदर्शन विचलन होगा।