ट्रम्प का क्रिप्टो "स्वर्णिम युग" $2 ट्रिलियन मुनाफे को गंवा देता है, डॉलर धारकों को विजेता बनाता है

डोनाल्ड ट्रंप के अमेरिका की अधिक अनुकूल स्थिति के अभियान वादे पर उछाला क्रिप्टो बाजार अब लगभग वहीं वापस आ गया है जहां से यह शुरू हुआ था, 18 महीने की यात्रा के बाद जिसने लगभग $2 ट्रिलियन मूल्य जोड़ा और फिर लगभग उतनी ही राशि मिटा दी।

CryptoSlate द्वारा संकलित डेटा ने अक्टूबर 2024 में कुल क्रिप्टो बाजार मूल्य लगभग $2.4 ट्रिलियन रखा, अमेरिकी चुनाव से कुछ सप्ताह पहले।

नवंबर 2024 तक, बाजार $3.2 ट्रिलियन की ओर बढ़ गया क्योंकि ट्रेडर्स ने "नीति प्रीमियम" की कीमत तय की, यह उम्मीद कि एक क्रिप्टो-समर्थक व्हाइट हाउस का मतलब होगा हल्का प्रवर्तन दबाव, स्पष्ट नियम, और खुदरा और संस्थागत निवेशकों दोनों के लिए व्यापक पहुंच।

अक्टूबर 2025 की शुरुआत तक, बाजार $4.379 ट्रिलियन पर चरम पर पहुंच गया।

प्रेस समय तक, CryptoSlate के मार्केट कैप पेज ने तेज बिकवाली के बाद वैश्विक बाजार को लगभग $2.37 ट्रिलियन पर दिखाया।

Bitcoin, सेक्टर का बेलवेदर, इस सप्ताह संक्षिप्त रूप से लगभग $60,000 तक गिर गया, इससे पहले कि लगभग $65,894 तक ठीक हो जाए। Ethereum, दूसरी सबसे बड़ी क्रिप्टो संपत्ति, सप्ताह की शुरुआत में $1,752 के करीब फिसलने के बाद $1,921 के पास कारोबार कर रही थी।

कार्यालय में क्रिप्टो-समर्थक बदलाव

ट्रंप के पदभार संभालने के बाद, प्रशासन ने तेजी से एक रीसेट का संकेत देने के लिए कदम उठाए, लेकिन वे कदम स्वर में बदलाव साबित हुए, तुरंत समाधान नहीं।

जनवरी 2025 के अंत में, ट्रंप ने डिजिटल संपत्तियों के लिए एक नियामक ढांचा तैयार करने और संभावित राष्ट्रीय डिजिटल संपत्ति भंडार का मूल्यांकन करने के लिए एक क्रिप्टोकरेंसी कार्य समूह बनाने का आदेश दिया।

आदेश ने अमेरिकी केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा को भी लक्षित किया, जो खुदरा डिजिटल मनी में संघीय भागीदारी को सीमित करने पर शुरुआती जोर को दर्शाता है जबकि निजी क्षेत्र के टोकन के लिए जगह का विस्तार करता है।

बैंकिंग नीति भी आगे बढ़ी। सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) ने स्टाफ अकाउंटिंग बुलेटिन 121 को रद्द कर दिया, मार्गदर्शन जिसके बारे में क्रिप्टो और बैंकिंग उद्योगों ने तर्क दिया था कि इसने ग्राहक क्रिप्टो संपत्तियों की हिरासत की लागत बढ़ा दी।

मार्च 2025 में, Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ने व्याख्यात्मक पत्र 1183 जारी किया, यह पुष्टि करते हुए कि राष्ट्रीय बैंक क्रिप्टो-संपत्ति हिरासत प्रदान कर सकते हैं।

इसने इन संस्थानों को कुछ स्टेबलकॉइन गतिविधियों में भाग लेने और वितरित लेजर नेटवर्क के साथ जुड़ने की अनुमति दी, आगे बढ़ने से पहले पर्यवेक्षी गैर-आपत्ति की पूर्व आवश्यकता को हटा दिया।

उसी समय, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ने FDIC-पर्यवेक्षित संस्थानों के लिए 2022 की अधिसूचना आवश्यकता को रद्द कर दिया और स्पष्ट किया कि बैंक पूर्व FDIC अनुमोदन के बिना अनुमेय क्रिप्टो-संबंधित गतिविधियों में संलग्न हो सकते हैं।

अप्रैल 2025 तक, Federal Reserve ने बैंक क्रिप्टो-संपत्ति और डॉलर टोकन गतिविधियों पर कुछ मार्गदर्शन वापस ले लिया, जिसमें 2023 का एक पर्यवेक्षी पत्र रद्द करना शामिल है जिसने ऐसी गतिविधियों के लिए एक गैर-आपत्ति प्रक्रिया स्थापित की थी।

उल्लेखनीय रूप से, FDIC और Fed ने बैंकिंग संगठनों की क्रिप्टो-संपत्ति-संबंधित गतिविधियों पर दो संयुक्त बयान भी वापस ले लिए।

इस बीच, स्टेबलकॉइन के साथ एक केंद्रीय विधायी मील का पत्थर आया, डॉलर-आधारित टोकन जो क्रिप्टो बाजारों में व्यापक रूप से निपटान रेल के रूप में उपयोग किए जाते हैं।

कांग्रेस ने पारित किया, और ट्रंप ने 18 जुलाई, 2025 को Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (GENIUS Act) पर हस्ताक्षर किए।

कानून ने भुगतान स्टेबलकॉइन के लिए एक संघीय नियामक ढांचा स्थापित किया, अनुमत जारीकर्ताओं की श्रेणियों को परिभाषित किया, और स्टेबलकॉइन जारी करने के लिए आवश्यकताएं और निगरानी निर्धारित की।

दिलचस्प बात यह है कि स्टेबलकॉइन ट्रंप प्रशासन का एकमात्र लक्ष्य नहीं थे।

अमेरिकी हाउस ने जुलाई 2025 में उद्योग-समर्थित CLARITY Act पारित किया, एक बाजार-संरचना विधेयक जिसका उद्देश्य डिजिटल संपत्तियों के लिए एक स्पष्ट संघीय ढांचा बनाना और Commodity Futures Trading Commission (CFTC) की निगरानी का विस्तार करना है।

इन सभी विकासों ने एक ऐसा वातावरण बनाने में मदद की जिसमें Bitcoin और क्रिप्टो उद्योग फलता-फूलता है।

परिणामस्वरूप, BTC का मूल्य $126,000 से अधिक के नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया, और व्यापक क्रिप्टो उद्योग मार्केट कैप $4 ट्रिलियन से अधिक पर चरम पर पहुंच गया।

चरम से पुनर्गमन तक, जैसे लीवरेज और प्रवाह बदल गए

क्रिप्टो उद्योग के चरम पर पहुंचने के बाद से, बाजार ने लगभग $2 ट्रिलियन गंवाए हैं, पिछले महीने में $1 ट्रिलियन से अधिक का नुकसान हुआ।

बाजार सहभागियों और विश्लेषकों ने बड़े पैमाने पर नवीनतम गिरावट को एक एकल शीर्षक के पुनर्मूल्यांकन के बजाय एक यांत्रिक अनवाइंड के रूप में वर्णित किया है।

Bitwise के मुख्य निवेश अधिकारी Matt Hougan ने तर्क दिया कि गिरावट को ताकतों के ढेर के रूप में पढ़ा जाना चाहिए, न कि एकल दोषी के रूप में। उनके अनुसार, बाजार जटिल हैं, और पुलबैक आमतौर पर एक साथ कार्य करने वाले कई कारकों का परिणाम होते हैं।

इस पर विचार करते हुए, Hougan का शुरुआती बिंदु चक्रीय था, राजनीतिक नहीं। उन्होंने कहा कि दीर्घकालिक निवेशक क्रिप्टो के चार साल के पैटर्न से जो कई लोग उम्मीद करते हैं उसे फ्रंट-रन करने के लिए बेच रहे हैं, तीन बड़े ऊपर वाले साल और फिर एक नीचे वाला साल।

गतिशीलता आत्म-पूर्ति बन सकती है, उन्होंने कहा, क्योंकि निवेशक जो चक्र के दोहराने से डरते हैं वे संभावित पुलबैक के माध्यम से होल्ड करने के बजाय जल्दी लाभ लेने का निर्णय ले सकते हैं।

जबकि उन्होंने स्वीकार किया कि माप अपूर्ण है, Hougan ने अनुमान लगाया कि उन निवेशकों ने पिछले साल Bitcoin में $100 बिलियन से अधिक बेचा।

उसी समय, उन्होंने खुदरा-शैली "ध्यान" प्रवाह के फीके पड़ने का वर्णन किया जो अच्छे समय में बाजारों के सट्टा कोनों को अक्सर सहारा देते हैं।

उनके दृष्टिकोण में क्रिप्टो ने स्पॉटलाइट के लिए कठिन प्रतिस्पर्धा का सामना किया है, AI स्टॉक और, हाल ही में, कीमती धातुओं ने पूंजी को आकर्षित किया है जो अन्यथा सबसे अस्थिर डिजिटल संपत्तियों में घूम सकती थी।

जबकि वे निवेशक वापस आ सकते हैं, वे वर्तमान में मांग का एक स्रोत हैं जो उद्योग से आंशिक रूप से पीछे हट गया है।

इस बीच, Hougan ने यह भी बताया कि कैसे लीवरेज ने इस गिरावट को एक चट्टान में बदल दिया। उन्होंने 10 अक्टूबर की $20 बिलियन लिक्विडेशन घटना का हवाला दिया, जो क्रिप्टो के इतिहास में सबसे बड़ा लीवरेज्ड ब्लोआउट है।

उनके अनुसार, यह शुक्रवार को शाम 5:30 बजे ET पर सभी चीनी वस्तुओं पर 100% टैरिफ की ट्रंप की आश्चर्यजनक घोषणा के कारण हुआ, जब कई पारंपरिक बाजार बंद थे, और ट्रेडर्स द्वारा जोखिम से बचाव के लिए क्रिप्टो का उपयोग करने से।

इससे बाजार-व्यापी बिकवाली हुई जिससे क्रिप्टो बाजार अभी तक उबर नहीं पाया है।

उसी समय, वाशिंगटन की व्यापक नीतियों और मैक्रो पृष्ठभूमि ने Bitcoin को प्रभावित किया है।

Hougan ने 30 जनवरी को Federal Reserve के अगले अध्यक्ष के रूप में Kevin Warsh के ट्रंप के नामांकन का हवाला दिया, एक चयन जिसे उन्होंने कहा कि हॉकिश के रूप में देखा गया था।

उन्होंने Bitcoin के भीतर ही हिचकिचाहट के एक अलग स्रोत को भी चिह्नित किया, कुछ समर्थकों के बीच बढ़ती चिंता के साथ कि समुदाय क्वांटम कंप्यूटिंग द्वारा उत्पन्न भविष्य के जोखिम को संबोधित करने के लिए पर्याप्त तेजी से आगे नहीं बढ़ रहा है।

Hougan ने कहा कि क्वांटम एक दीर्घकालिक जोखिम और एक हल करने योग्य समस्या है, लेकिन उन्होंने तर्क दिया कि जब तक विकास समुदाय ठोस कदम नहीं उठाता, दीर्घकालिक पूंजी का एक हिस्सा सतर्क रहेगा।

अंत में, उन्होंने कहा कि पुलबैक को व्यापक जोखिम-बंद भावना द्वारा मजबूत किया गया है, एक सत्र की ओर इशारा करते हुए जिसमें BTC सोने और चांदी में तेज गिरावट के साथ गिर गया, बड़े प्रौद्योगिकी स्टॉक भी काफी नीचे गए।

उस वातावरण में, क्रिप्टो अभी भी जोखिम भूख के लिए एक उच्च-बीटा प्रॉक्सी की तरह व्यवहार करता है, जब पोर्टफोलियो डी-ग्रॉस होते हैं तो कमजोर हो जाता है।

बूम में विजेता और बस्ट के हताहत कौन हैं?

बूम चरण ने क्रिप्टो के मूल प्लंबिंग को पुरस्कृत किया, ऐसे व्यवसाय जो कीमतों और ट्रेडिंग वॉल्यूम में वृद्धि होने पर गतिविधि को मुद्रीकृत करते हैं।

एक्सचेंज और डेरिवेटिव स्थानों को फायदा हुआ क्योंकि सट्टा वापस आ गया। CoinGecko की 2025 वार्षिक रिपोर्ट ने अनुमान लगाया कि केंद्रीकृत एक्सचेंजों ने 2025 में $86.2 ट्रिलियन परपेचुअल फ्यूचर्स वॉल्यूम संसाधित किया, जबकि विकेंद्रीकृत परपेचुअल $6.7 ट्रिलियन तक पहुंच गए।

एक बूम में, वह संरचना एक टोल रोड की तरह संचालित होती है, अधिक अस्थिरता उच्च शुल्क और अधिक लिक्विडेशन लाती है।

स्टेबलकॉइन जारीकर्ता भी विजेताओं के रूप में उभरे, क्योंकि उनसे टोकन की कीमतों में गिरावट आने पर भी बढ़ते रहने की उम्मीद है। ऐसा इसलिए है क्योंकि ट्रेडर्स और संस्थानों को अभी भी नकद स्थानांतरित करने, ट्रेड निपटाने और अस्थिरता के दौरान फंड पार्क करने के लिए डॉलर-नामित रेल की आवश्यकता होती है।

वास्तव में, ट्रेजरी सचिव Scott Bessent का मानना है कि ये संपत्तियां आने वाले वर्षों में अमेरिकी ट्रेजरी की एक महत्वपूर्ण खरीदार बन जाएंगी क्योंकि वे तेजी से विस्तार करना जारी रखती हैं।

इस बीच, बस्ट चरण एम्बेडेड वित्तीय लीवरेज वाले व्यवसायों और उद्योग के संपर्क में आने वाले खुदरा निवेशकों पर कठोर रहा है।

सार्वजनिक कंपनियां जिन्होंने रणनीति के रूप में BTC और अन्य टोकन का भंडारण किया, कीमतों में गिरावट के रूप में एक फोकल बिंदु बन गईं।

Strategy (पूर्व में MicroStrategy) के शेयर, कॉर्पोरेट Bitcoin ट्रेड के बेलवेदर, जुलाई 2025 में $457 से गिरकर गुरुवार को $111.27 तक आ गए, जो अगस्त 2024 के बाद से सबसे कम है।

Strategy के पास प्रति सिक्का $76,052 की औसत लागत पर 713,502 bitcoin थे और bitcoin की गिरावट के कारण $12.4 बिलियन की तिमाही हानि दर्ज की गई क्योंकि इसने अपनी क्रिप्टो-भारी बैलेंस शीट के पुनर्मूल्यांकन को मजबूर किया।

अन्य सूचीबद्ध खरीदार भी गिर गए, जिसमें यूके की Smarter Web Company, Nakamoto Inc., और जापान की Metaplanet शामिल हैं, साथ ही Ethereum और Solana रणनीतियों से जुड़ी फर्में और एक कंपनी जिसने कहा था कि वह एक ट्रंप-परिवार टोकन का भंडारण करेगी।

वह गतिशीलता चक्र के मूल विरोधाभास को पकड़ती है।

ट्रंप की क्रिप्टो-समर्थक मुद्रा ने चुनाव के बाद की बोली को लंगर डालने में मदद की और शुरुआती कार्यकारी कार्यों, बैंकिंग मार्गदर्शन में बदलाव, और एक स्टेबलकॉइन कानून के माध्यम से राजनीतिक थीसिस के हिस्सों को मान्य किया।

लेकिन बाजार के उछाल ने उन संरचनाओं को भी तेज कर दिया जिन्होंने क्रिप्टो को मैक्रोइकॉनॉमिक स्थितियों, ETF प्रवाह, और लीवरेज-संचालित बुलबुले के प्रति अधिक संवेदनशील बना दिया। इसलिए, जब वे ताकतें बदल गईं, तो वही "नीति प्रीमियम" जिसने मूल्यांकन को उठाया, अनप्राइस करना आसान साबित हुआ।

पोस्ट Trump's crypto "golden age" throws away $2 trillion in profits, leaving those holding dollars as winners पहली बार CryptoSlate पर दिखाई दी।