CFTC मार्गदर्शन अपडेट: राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंकों को स्टेबलकॉइन जारीकर्ता नामित किया गया CFTC मार्गदर्शन अपडेट: राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंक स्टेबलकॉइन जारीकर्ता के रूप में CFTC मार्गदर्शन अपडेट: राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंक अब स्टेबलकॉइन जारीकर्ता

कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) ने पेमेंट स्टेबलकॉइन जारी करने के लिए पात्र संस्थाओं के दायरे को व्यापक बनाया है, पारंपरिक बैंकों से आगे बढ़कर राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंकों को शामिल किया है। पुनः जारी किए गए स्टाफ संचार में, एजेंसी ने स्पष्ट किया कि राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंक — संस्थाएं जो आमतौर पर कस्टोडियल सेवाएं प्रदान करती हैं, निष्पादक के रूप में कार्य करती हैं, और रिटेल लेंडिंग में शामिल होने के बजाय ग्राहकों की ओर से संपत्ति का प्रबंधन करती हैं — अपने फ्रेमवर्क के तहत फिएट-पेग्ड टोकन जारी कर सकते हैं। यह अपडेट, औपचारिक रूप से 8 दिसंबर, 2025 को दिनांकित संशोधित पत्र 25-40, गैर-रिटेल संस्थाओं के लिए एजेंसी के जोखिम नियंत्रण और प्रकटीकरण आवश्यकताओं के भीतर रहते हुए स्टेबलकॉइन जारी करने के परिदृश्य में भाग लेने के लिए एक नियामक उद्घाटन का संकेत देता है। यह कदम U.S. डॉलर स्टेबलकॉइन में अधिक स्पष्टता और पर्यवेक्षण लाने के व्यापक प्रयास के भीतर है क्योंकि विधायक एक व्यापक फ्रेमवर्क के लिए जोर दे रहे हैं।

CFTC की अपडेटेड स्थिति GENIUS एक्ट द्वारा आकारित व्यापक नियामक वातावरण के साथ आई, जो जुलाई 2025 में डॉलर-समर्थित स्टेबलकॉइन के लिए एक व्यापक व्यवस्था स्थापित करने के लिए कानून में हस्ताक्षरित एक प्रमुख प्रयास है। समानांतर में, फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉर्पोरेशन (FDIC) ने एक प्रस्ताव आगे रखा है जो वाणिज्यिक बैंकों को FDIC निगरानी और GENIUS एक्ट आवश्यकताओं के साथ संरेखण के अधीन, एक सहायक कंपनी के माध्यम से स्टेबलकॉइन जारी करने की अनुमति देगा। एक साथ लिया जाए तो, विकास यह स्पष्ट करने के लिए U.S. नियामकों द्वारा एक समन्वित प्रयास को दर्शाता है कि कौन स्टेबलकॉइन जारी कर सकता है, भंडार कैसे प्रबंधित किए जाते हैं, और स्थिरता और उपभोक्ता सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए कौन से शासन मानक लागू होते हैं।

इस स्थान में मार्गदर्शन और नीति का विकास डिजिटल संपत्तियों पर बिडेन-युग की नियामक स्थिति को रेखांकित करता है, भले ही राजनीतिक गतिशीलता बदलती है। समर्थकों और आलोचकों द्वारा समान रूप से उद्धृत एक प्रमुख मोड़ बिंदु GENIUS एक्ट है, जिसका उद्देश्य यह संहिताबद्ध करना है कि U.S. वित्तीय प्रणाली में डॉलर-पेग्ड टोकन कैसे जारी, समर्थित और रिडीम किए जाते हैं। यह अधिनियम एक फ्रेमवर्क की कल्पना करता है जिसमें स्टेबलकॉइन उच्च-गुणवत्ता वाली संपत्तियों से जुड़े होते हैं—मुख्य रूप से फिएट मुद्रा जमा या अल्पकालिक सरकारी प्रतिभूतियां—और अधिक सट्टा, एल्गोरिथमिक दृष्टिकोणों पर मजबूत रिजर्व समर्थन को प्राथमिकता देता है। कानून का 1:1 समर्थन पर जोर U.S. नियामक थीसिस के केंद्र में है कि स्टेबलकॉइन को सट्टा साधनों के बजाय विश्वसनीय भुगतान रेल के रूप में कार्य करना चाहिए।

जारीकर्ताओं के रूप में राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंकों में रुचि मजबूत निगरानी सुनिश्चित करते हुए स्टेबलकॉइन जारी करने के लिए मौजूदा वित्तीय बुनियादी ढांचे का उपयोग करने के व्यापक प्रयास को दर्शाती है। कस्टोडियल बैंक और संपत्ति प्रबंधक रिजर्व संपत्तियों और रिडेम्पशन मैकेनिक्स को प्रबंधित करने के लिए अच्छी स्थिति में हैं, बशर्ते वे GENIUS एक्ट के मानदंडों और CFTC की जोखिम-प्रबंधन अपेक्षाओं को पूरा करें। फिर भी कानूनी ढांचा जटिल बना हुआ है: GENIUS एक्ट एल्गोरिथमिक और सिंथेटिक-स्टेबलकॉइन मॉडल को अपने परिभाषित नियामक व्यवस्था से बाहर करता है, जो स्पष्ट, तरल भंडार द्वारा समर्थित ऑन-चेन डॉलर के लिए एक जानबूझकर वरीयता का संकेत देता है। यह सीमांकन डेवलपर्स, एक्सचेंजों और संस्थाओं के लिए मायने रखता है जो U.S. बाजार के भीतर स्टेबलकॉइन उत्पादों को लॉन्च या स्केल करने पर विचार कर रहे हैं।

नीति के दृष्टिकोण से, FDIC का दिसंबर 2025 फ्रेमवर्क उन बैंकों के लिए एक समानांतर ट्रैक का संकेत देता है जो स्टेबलकॉइन अर्थव्यवस्था में भाग लेना चाहते हैं। FDIC प्रस्ताव एक शासन और निगरानी व्यवस्था की कल्पना करता है जहां एक मूल बैंक एक सहायक कंपनी के माध्यम से स्टेबलकॉइन जारी कर सकता है, मूल और सहायक का GENIUS एक्ट अनुपालन के लिए संयुक्त रूप से मूल्यांकन किया जाता है। व्यावहारिक रूप से, बैंकों को तरलता तनाव परिदृश्यों का सामना करने के लिए स्पष्ट रिडेम्पशन नीतियों, पारदर्शी रिजर्व प्रबंधन और मजबूत जोखिम नियंत्रण की आवश्यकता होगी। प्रस्ताव का नकद जमा और समर्थन के रूप में अल्पकालिक सरकारी प्रतिभूतियों में आवंटन पर जोर रिजर्व प्रबंधन के लिए एक जोखिम-जागरूक दृष्टिकोण को रेखांकित करता है, जो उपभोक्ताओं की रक्षा करने और स्थिरता तंत्र में विश्वास बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

एक साथ लिया जाए तो, CFTC, GENIUS एक्ट और FDIC प्रस्ताव यह औपचारिक रूप देने के लिए एक समन्वित प्रयास को दर्शाते हैं कि कौन स्टेबलकॉइन जारी कर सकता है और किन सुरक्षा उपायों के तहत। जबकि यह नियामक रूपरेखा प्रणालीगत जोखिम को कम करने और पारदर्शिता बढ़ाने का लक्ष्य रखती है, यह प्रतिस्पर्धा, नवाचार और उस गति के बारे में भी सवाल उठाती है जिस पर संस्थाएं नई आवश्यकताओं के अनुकूल होती हैं। बाजार प्रतिभागियों के लिए, निहितार्थ दोहरे हैं: विश्वसनीय जारीकर्ताओं की संख्या में संभावित वृद्धि और भंडार और शासन के लिए अधिक कड़े मानक। कार्यान्वयन का सटीक आकार बाद के नियम निर्माण, एजेंसी मार्गदर्शन, और फर्म अपने अनुपालन कार्यक्रमों को विकसित फ्रेमवर्क के साथ कैसे संरेखित करती हैं, पर निर्भर करेगा।

यह क्यों मायने रखता है

पहला, राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंकों में विस्तार U.S. डॉलर स्टेबलकॉइन के लिए संभावित जारीकर्ता आधार को व्यापक बनाता है, संभावित रूप से तरलता बढ़ाता है और उन संस्थाओं के लिए नए ऑन-रैंप प्रदान करता है जो पहले से ही बड़े संपत्ति पूल और कस्टोडियल सेवाओं का प्रबंधन करते हैं। कस्टडी-केंद्रित बैंकों को स्टेबलकॉइन जारी करने में सक्षम बनाकर, नियामक स्वीकार करते हैं कि मुख्य ट्रस्ट और निपटान कार्यों को एक नियंत्रित, ऑडिटेड वातावरण में डिजिटल टोकन के साथ एकीकृत किया जा सकता है। यह निपटान, पेरोल और क्रॉस-बॉर्डर लेनदेन के लिए डिजिटल-डॉलर भुगतान को अपनाने में तेजी ला सकता है, बशर्ते ये टोकन पारदर्शी भंडार द्वारा समर्थित रहें और मजबूत पर्यवेक्षी निगरानी के अधीन हों।

दूसरा, GENIUS एक्ट का 1:1 समर्थन पर जोर और एल्गोरिथमिक मॉडल का बहिष्करण स्टेबलकॉइन को सट्टा वाहनों के बजाय वास्तविक अत्याधुनिक भुगतान साधनों के रूप में माने जाने के लिए एक सीमांकित मार्ग बनाता है। अधिनियम का फ्रेमवर्क प्रतिपक्ष जोखिम को कम करने और उपयोगकर्ताओं, व्यापारियों और वित्तीय संस्थानों के बीच विश्वास बनाए रखने का लक्ष्य रखता है। जारीकर्ताओं के लिए, इसका मतलब है कि U.S. बाजार में प्रवेश करने वाले किसी भी नए उत्पाद को सत्यापन योग्य भंडार और स्पष्ट रिडेम्पशन नीतियों का प्रदर्शन करना होगा, जो प्रभावित कर सकता है कि तरलता कैसे प्राप्त की जाती है, संपार्श्विक कैसे आवंटित किया जाता है, और जोखिम कैसे मॉडल किया जाता है। निवेशक और व्यापारी रिजर्व प्रकटीकरण और शासन संरचनाओं की अधिक बारीकी से जांच करेंगे, यह जानते हुए कि नियामक अनुपालन व्यापक बाजार पहुंच के लिए एक केंद्रीय पूर्वापेक्षा है।

तीसरा, बैंक-जारी स्टेबलकॉइन के लिए FDIC का प्रस्तावित मॉडल एक स्तरित पर्यवेक्षी प्रक्रिया पेश करता है जो मूल संस्थाओं को एक समर्पित सहायक कंपनी से जोड़ती है। जबकि यह संरचना जोखिम को अलग कर सकती है और जवाबदेही बढ़ा सकती है, यह स्टेबलकॉइन अर्थव्यवस्था में भाग लेने की इच्छा रखने वाले बैंकों के लिए प्रशासनिक जटिलता की एक परत भी जोड़ती है। व्यापक क्रिप्टो इकोसिस्टम के लिए, विकास एक परिपक्व नियामक वातावरण का संकेत देता है जिसमें स्टेबलकॉइन विश्वसनीय भुगतान रेल के रूप में कार्य कर सकते हैं यदि वे स्पष्ट, लागू करने योग्य मानकों को पूरा करते हैं। यह स्पष्टता अधिक मुख्यधारा के वित्तीय खिलाड़ियों को डिजिटल मुद्राओं के साथ संलग्न होने के लिए प्रोत्साहित कर सकती है, बशर्ते व्यवसाय मॉडल विवेकपूर्ण जोखिम नियंत्रण के साथ संरेखित रहें।

आगे क्या देखना है

• 8 दिसंबर, 2025 — CFTC संशोधित पत्र 25-40 की पुष्टि करता है और दायरे को राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंकों तक विस्तारित करता है।
• FDIC दिसंबर 2025 प्रस्ताव — बैंक FDIC निगरानी के तहत एक सहायक कंपनी के माध्यम से स्टेबलकॉइन जारी कर सकते हैं; फेडरल रजिस्टर नोटिस और बाद के नियम निर्माण को ट्रैक करें।
• GENIUS एक्ट कार्यान्वयन समयरेखा — इस बारे में किसी भी अपडेट की निगरानी करें कि व्यवस्था कैसे चरणबद्ध की जाएगी और प्रवर्तन अपेक्षाओं को कैसे संप्रेषित किया जाएगा।
• नियामक संरेखण — जारीकर्ताओं के लिए रिजर्व संरचना, रिडेम्पशन विंडो और रिपोर्टिंग दायित्वों को स्पष्ट करने वाला कोई भी आगे का CFTC या FDIC मार्गदर्शन।

स्रोत और सत्यापन

• CFTC प्रेस रिलीज 9180-26 संशोधित पत्र 25-40 की घोषणा करते हुए और पेमेंट स्टेबलकॉइन के संभावित जारीकर्ताओं के रूप में राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंकों को शामिल करते हुए।
• फेडरल रजिस्टर नोटिस या FDIC फाइलिंग जो एक सहायक कंपनी के माध्यम से स्टेबलकॉइन जारी करने वाले बैंकों और GENIUS एक्ट संरेखण के लिए प्रस्तावित फ्रेमवर्क की रूपरेखा तैयार करती है।
• डोनाल्ड ट्रम्प स्टेबलकॉइन कानून जुलाई 2025 में हस्ताक्षरित — कवरेज GENIUS एक्ट संदर्भ और नियामक उद्देश्यों का विवरण देता है।
• GENIUS एक्ट अवलोकन — cointelegraph लर्न लेख बताता है कि कैसे यह अधिनियम U.S. स्टेबलकॉइन नियमन को नया आकार दे सकता है।

नियामक विस्तार से पेमेंट स्टेबलकॉइन जारी कर सकने वाले लोगों का दायरा व्यापक होता है

CFTC का राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंकों को पेमेंट स्टेबलकॉइन के संभावित जारीकर्ताओं के रूप में स्पष्ट रूप से शामिल करने का निर्णय एजेंसी की व्याख्यात्मक मुद्रा में एक उल्लेखनीय बदलाव को चिह्नित करता है। "पेमेंट स्टेबलकॉइन" की विस्तारित परिभाषा के साथ पत्र 25-40 को फिर से जारी करके, आयोग कस्टोडियल संस्थाओं को वर्तमान जोखिम प्रबंधन अपेक्षाओं की सीमाओं से बाहर कदम रखे बिना स्टेबलकॉइन अर्थव्यवस्था में भाग लेने के लिए एक स्पष्ट मार्ग प्रदान करता है। मार्केट पार्टिसिपेंट्स डिवीजन द्वारा अपनाई गई भाषा विकसित बाजार वास्तविकताओं के साथ नियामक परिभाषाओं को सामंजस्य बनाने के एक जानबूझकर प्रयास का संकेत देती है, जहां बड़े कस्टडी प्रदाता और संपत्ति प्रबंधक पहले से ही मुख्य निपटान और कस्टडी कार्य करते हैं जिन्हें टोकनाइज्ड डॉलर तक विस्तारित किया जा सकता है।

GENIUS एक्ट के मूल में स्टेबलकॉइन को विश्वसनीय भुगतान साधनों के रूप में औपचारिक रूप देने की एक ड्राइव है। यह अधिनियम सटीक रिजर्व आवश्यकताओं और शासन मानकों को रेखांकित करके नियामक अस्पष्टता को रोकने का लक्ष्य रखता है, यह सुनिश्चित करते हुए कि स्टेबलकॉइन का समर्थन करने वाले डॉलर पारदर्शी, उच्च-गुणवत्ता वाली संपत्तियों द्वारा संरक्षित हैं। कानून का 1:1 समर्थन पर जोर—चाहे फिएट जमा या उच्च तरल सरकारी प्रतिभूतियों के माध्यम से—नवीनता से अधिक स्थिरता के लिए एक वरीयता को दर्शाता है। GENIUS फ्रेमवर्क से एल्गोरिथमिक या सिंथेटिक स्टेबलकॉइन को बाहर करके, नीति निर्माताओं का इरादा जटिलता और प्रतिपक्ष जोखिम को कम करना है, अचानक डीपेगिंग या रिजर्व झटके की संभावना को कम करना है।

FDIC का आगामी फ्रेमवर्क—बैंकों को इसकी निगरानी के तहत एक सहायक कंपनी के माध्यम से स्टेबलकॉइन जारी करने की अनुमति देना—CFTC की पुनर्परिभाषा को पूरक करता है। यह पारंपरिक बैंकिंग संरचनाओं को डिजिटल-संपत्ति प्रक्रियाओं के साथ एकीकृत करने की दिशा में एक व्यावहारिक प्रगति का संकेत देता है, बशर्ते बैंक GENIUS एक्ट के मानदंडों को पूरा करें। प्रस्तावित सुरक्षा उपाय रिडेम्पशन नीतियों, रिजर्व पर्याप्तता और चल रही वित्तीय स्वास्थ्य मूल्यांकन पर जोर देते हैं, नियामकों के लचीलेपन और सार्वजनिक विश्वास पर ध्यान केंद्रित करने को रेखांकित करते हैं। व्यापक रूप से, इन पहलों का अभिसरण नए जारीकर्ताओं की तेजी से, असीमित वृद्धि के बजाय स्टेबलकॉइन इकोसिस्टम के क्रमिक, निगरानी किए गए विस्तार की ओर इशारा करता है।

बाजार प्रतिभागियों को न केवल उभरने वाले औपचारिक जारीकर्ताओं को देखना चाहिए बल्कि प्रकटीकरण, तनाव परीक्षण और शासन के लिए विकसित मानकों को भी देखना चाहिए। जैसे-जैसे अधिक संस्थाएं इस स्थान में भाग लेती हैं, स्पष्ट, सुसंगत नियामक अपेक्षाओं की मांग तीव्र होगी, जारीकर्ताओं को कठोर अनुपालन कार्यक्रमों और मजबूत जोखिम नियंत्रणों को अपनाने के लिए प्रेरित करेगी। नियामक जो संतुलन चाहते हैं वह स्पष्ट है: व्यावहारिक भुगतान उपकरणों के रूप में स्टेबलकॉइन तक पहुंच को व्यापक बनाएं जबकि उपभोक्ताओं, वित्तीय स्थिरता और निपटान प्रणालियों की अखंडता की रक्षा के लिए पर्याप्त गार्डरेल बनाए रखें।

यह लेख मूल रूप से CFTC Updates Guidance: National Trust Banks Named Stablecoin Issuers CFTC Updates Guidance: National Trust Banks as Stablecoin Issuers CFTC Updates Guidance: National Trust Banks Now Stablecoin Issuers के रूप में Crypto Breaking News पर प्रकाशित हुआ था – क्रिप्टो समाचार, Bitcoin समाचार और ब्लॉकचेन अपडेट के लिए आपका विश्वसनीय स्रोत।