फेड धीरे-धीरे मनी-प्रिंटिंग चरण में प्रवेश करेगा, लिन एल्डन का कहना है

अर्थशास्त्री और बिटकॉइन समर्थक लिन एल्डन का कहना है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व धन छपाई के क्रमिक चरण में आगे बढ़ रहा हो सकता है, एक साथ की बजाय धीरे-धीरे तरलता बढ़ा रहा है। उनकी उम्मीद है कि यह प्रक्रिया परिसंपत्ति की कीमतों को बढ़ाएगी, हालांकि उतना नहीं जितना कुछ बिटकॉइन प्रशंसकों ने अनुमान लगाया था। 

एल्डन का दृष्टिकोण यह है कि फेड इसे बड़े पैमाने पर तेज नहीं करेगा, समग्र आर्थिक विस्तार और बैंकिंग गतिविधि की अवधि के दौरान अपनी बैलेंस शीट को क्रमिक रूप से बढ़ाएगा। 

8 फरवरी की अपनी निवेश रणनीति समाचार पत्र में, एल्डन ने कहा कि फेड से उनकी सबसे महत्वपूर्ण अपेक्षा है कि वह अपनी बैलेंस शीट को कुल बैंक परिसंपत्तियों या राष्ट्रीय नाममात्र GDP की वृद्धि के समान दर से बढ़ाए। यह सुझाव देता है कि केंद्रीय बैंक अभी भी वित्तीय प्रणाली में तरलता जोड़ेगा। 

मुद्रा आपूर्ति के ऐसे विस्तार को अक्सर "धन छपाई" कहा जाता है, हालांकि यह मुख्य रूप से डिजिटल वित्तीय संचालन के माध्यम से प्राप्त किया जाता है, न कि भौतिक नकदी से। जब फेड अपनी बैलेंस शीट का विस्तार करता है, तो यह आमतौर पर सरकारी बांड या अन्य वित्तीय परिसंपत्तियां खरीदता है। 

यह बैंकिंग प्रणाली में धन इंजेक्ट करता है, ऋण को अधिक उपलब्ध बनाता है और निवेश को प्रोत्साहित करता है। एल्डन ने नोट किया कि यह वातावरण "उच्च गुणवत्ता वाली दुर्लभ परिसंपत्तियों" को रखने में मदद करता है। इसमें सीमित आपूर्ति और मजबूत मूल्य-संरक्षण गुणों वाले निवेश शामिल हैं। 

सोने जैसी वस्तुएं, कुछ स्टॉक, और बिटकॉइन जैसी क्रिप्टोकरेंसी सामान्य उदाहरण हैं। लेकिन उन्होंने निवेशकों को बाजार के उन हिस्सों से सावधान रहने की भी चेतावनी दी जो बहुत गर्म हो गए हैं और उन परिसंपत्तियों पर ध्यान देने के लिए कहा जो कम मूल्यवान या अनदेखी रहती हैं। 

उनकी टिप्पणियां अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा केविन वॉर्श को फेडरल रिजर्व के अगले अध्यक्ष के रूप में नामित करने के तुरंत बाद की गईं। इस घटना ने वित्तीय बाजारों में काफी अनिश्चितता पैदा की क्योंकि कुछ निवेशकों का मानना है कि वॉर्श अन्य उम्मीदवारों की तुलना में सख्त मौद्रिक नीति के साथ अधिक निकटता से जुड़े हैं। 

फेड की बैठक से पहले ब्याज दरों को लेकर बाजार अनिश्चित

ब्याज दर नीति वित्तीय बाजारों (क्रिप्टोकरेंसी सहित) में एक प्रमुख कारक है। जब ब्याज दरें कम होती हैं और धन आपूर्ति अधिक होती है, तो कई निवेशक उच्च रिटर्न की तलाश में जोखिम भरी परिसंपत्तियों की ओर रुख करते हैं। यह स्टॉक, क्रिप्टो और अन्य निवेशों की कीमतों को बढ़ा सकता है। 

फिर, जब ब्याज दरें अधिक होती हैं, और पैसा उधार लेना अधिक कठिन होता है, तो परिसंपत्ति की कीमतें धीमी हो सकती हैं या गिर सकती हैं। हाल के बाजार अनुसंधान से फेड के अगले कदम के बारे में मिश्रित उम्मीदें संकेत मिलते हैं। सीएमई फेडवॉच के अनुसार, लगभग 19.9% व्यापारियों का कहना है कि फेड अपनी अगली फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) बैठक में अगले महीने दरों में कटौती करेगा। 

यह 23% से कम है जिन्होंने केवल कुछ दिन पहले दर कटौती की उम्मीद की थी, जो निकट अवधि में ढील की संभावना में घटते विश्वास को दर्शाता है। फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने सतर्कता दिखाई है और कई बार भविष्य की नीति के बारे में मिश्रित संकेत भेजे हैं। फेड ने 2023 में कई बार ब्याज दरों में कटौती की, लेकिन पॉवेल ने चेतावनी दी है कि मुद्रास्फीति के जोखिम बने हुए हैं। 

उसी समय, उन्होंने रोजगार के बारे में चिंता व्यक्त की। यह बहुत स्पष्ट रूप से दर्शाता है कि फेड को कितना नाजुक संतुलन बनाए रखना चाहिए। पॉवेल ने कहा कि उनका मानना है कि दिसंबर की फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक के बाद, मुद्रास्फीति के जोखिम ऊपर की ओर झुके हुए हैं, और रोजगार के जोखिम नीचे की ओर झुके हुए हैं।

फेड नेतृत्व परिवर्तन से बाजार की अनिश्चितता बढ़ती है

फेडरल रिजर्व में शासन में बदलाव एक और कारक है जो बाजार की उम्मीदों को आकार दे रहा है। फेड अध्यक्ष के रूप में पॉवेल का कार्यकाल मई 2025 में समाप्त होने वाला है, और केविन वॉर्श को संभावित उत्तराधिकारी के रूप में नामित किया गया है। 

लेकिन वॉर्श की अभी तक सीनेट द्वारा पुष्टि नहीं की गई है, जिससे मौद्रिक नीति की भविष्य की दिशा पर अनिश्चितता बनी हुई है। विभिन्न फेड नेताओं की अलग-अलग प्राथमिकताएं हो सकती हैं। कुछ मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए सख्त नीति की वकालत करते हैं, जबकि अन्य विकास और रोजगार को बढ़ावा देने के लिए ढीली नीति की वकालत करते हैं। 

निवेशक नेतृत्व परिवर्तनों पर बारीकी से ध्यान देते हैं क्योंकि वे ब्याज दरों, तरलता और व्यापक बाजार स्थितियों को प्रभावित कर सकते हैं। लेकिन जैसे-जैसे अनिश्चितता बनी रहती है, एल्डन का दृष्टिकोण बताता है कि फेड निकट भविष्य में धन आपूर्ति को ज्यादा नहीं बढ़ाएगा। 

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