डॉलर के मजबूत बने रहने की बयानबाजी से व्यापारी असहमत, USD का प्रदर्शन कमजोर बना हुआ

डॉलर ने लगभग एक दशक में अपना सबसे खराब साल देखा, और व्यापारी अब कठोर बातों पर विश्वास नहीं कर रहे हैं। जबकि डोनाल्ड ट्रम्प के व्हाइट हाउस के अधिकारी लगातार जोर देते रहते हैं कि वे "मजबूत डॉलर" का समर्थन कर रहे हैं, मुद्रा अभी भी गिर रही है। 2026 की शुरुआत से डॉलर इंडेक्स में 1% की और गिरावट आई है। यह 2025 में देखी गई 9% की गिरावट के अलावा है, जो आठ वर्षों में इसका सबसे बड़ा वार्षिक नुकसान था।

गोल्डमैन सैक्स के विदेशी मुद्रा रणनीतिकारों ने ग्राहकों को एक नोट में कहा कि:- "मूल रूप से, हमें लगता है कि नीति अनिश्चितता का हालिया इंजेक्शन डॉलर को खोई हुई जमीन वापस पाने से रोकने के लिए पर्याप्त रूप से टिकाऊ होगा।"

उन्होंने कहा कि निवेशक 2026 में अर्थव्यवस्था के लिए अधिक समर्थन की उम्मीद कर रहे थे। इसके बजाय उन्हें नए टैरिफ खतरों की एक श्रृंखला मिली, जिसने उन अपेक्षाओं को हिला दिया।

व्यापारी टैरिफ और राजनीतिक बदलावों पर प्रतिक्रिया करते हैं

वास्तविक नुकसान पिछले अप्रैल में शुरू हुआ, जब ट्रम्प ने अपने "लिबरेशन डे" टैरिफ लागू किए। कुछ दिनों के भीतर, डॉलर 5% से अधिक गिर गया। लगभग एक साल बाद भी, यह अभी तक वापस नहीं उछला है। व्यापारी नहीं भूले हैं। और जिस रैली की कुछ लोगों ने उम्मीद की थी वह कभी नहीं आई।

संकट के समय में डॉलर वह जगह हुआ करता था जहां सभी भागते थे। इसे एक सुरक्षित आश्रय के रूप में देखा जाता था। दशकों तक, इसने विश्व की आरक्षित मुद्रा का अनौपचारिक खिताब बनाए रखा, जिसने अमेरिका को बहुत बड़े लाभ दिए। अब उस स्थिति पर सवाल उठाए जा रहे हैं।

मैक्वेरी बैंक के एक रणनीतिकार थिएरी विज्मैन ने कहा, "यदि USD की आरक्षित स्थिति वास्तव में दुनिया में अमेरिकी भूमिका पर निर्भर करती है — सुरक्षा और नियम-आधारित व्यवस्था के गारंटर के रूप में — तो पिछले साल की घटनाओं में USD से दूर पुनर्आवंटन और विकल्पों की खोज के बीज हैं।"

यह केवल टैरिफ के बारे में नहीं है। यह अमेरिकी मौद्रिक नीति के भविष्य के बारे में भी है। राष्ट्रपति ट्रम्प ने जेरोम पॉवेल की जगह अगले फेडरल रिजर्व अध्यक्ष के रूप में केविन वॉर्श, एक पूर्व फेड गवर्नर को नामित किया। वॉर्श को 2008 के संकट के दौरान के अपने दिनों से एक हॉक के रूप में जाना जाता है। लेकिन इस बार बाजार ने चारा नहीं लिया।

जब उनका नाम आया तो डॉलर केवल संक्षिप्त रूप से उछला। वह उछाल तेजी से फीका पड़ गया। व्यापारियों ने जल्दी ही महसूस कर लिया कि ट्रम्प किसी ऐसे व्यक्ति को नहीं चाहते जो दरें बढ़ाएगा। 4 फरवरी को NBC न्यूज के साथ एक साक्षात्कार में, ट्रम्प ने स्पष्ट रूप से कहा, "अगर वह आए और कहे, 'मैं उन्हें बढ़ाना चाहता हूं' ... तो उसे नौकरी नहीं मिलती, नहीं।" उन्होंने कहा, "हम ब्याज में बहुत ऊंचे हैं," और कहा कि वॉर्श के तहत फेड द्वारा दरें कम करने में "ज्यादा" संदेह नहीं है।

विश्वास गिरने पर निवेशक हेजेज की तलाश करते हैं

जैसे-जैसे राजनीतिक शोर बढ़ता है, डॉलर अभी भी तकनीकी रूप से वैश्विक वित्त की रीढ़ है। लेकिन बढ़ती संख्या में व्यापारी सुरक्षित दांव की तलाश कर रहे हैं। वे यूरो, स्विस फ्रैंक, और विशेष रूप से सोने की ओर बढ़ रहे हैं। और यह केवल सोना नहीं है। चांदी, प्लैटिनम, तांबा और स्टील जैसी अन्य धातुएं भी बढ़ रही हैं।

केवल सोना 2025 में 60% से अधिक बढ़ा। हाल की कुछ ठंडक के बावजूद, यह पिछले साल में 70% से अधिक ऊपर है। पिछले साल शुरू हुई व्यापक धातु रैली अभी भी 2026 की शुरुआत में जारी है।

मैक्वेरी के विज्मैन को नहीं लगता कि यह प्रवृत्ति अल्पकालिक है। "हमें नहीं लगता कि मध्यम और दीर्घकालिक में USD 'विविधीकरण व्यापार' खत्म हो गया है," उन्होंने कहा। उनके अनुसार, भू-राजनीतिक बदलावों और वाशिंगटन में नीति अराजकता से शुरू होने वाले कमजोर डॉलर चरण दस साल या उससे अधिक समय तक चल सकते हैं।

उन्होंने कहा, "जिस दिशा में अमेरिकी प्रशासन दुनिया के बाकी हिस्सों के सापेक्ष अमेरिका को ले जाना चाहता है, उसके तहत, USD अनिश्चित काल तक अपनी आरक्षित मुद्रा स्थिति बनाए नहीं रख सकता।"

इसलिए भले ही व्हाइट हाउस बार-बार दोहराता रहे कि वह "मजबूत डॉलर" का समर्थन करता है, कोई भी इसे नहीं खरीद रहा है। चार्ट में नहीं। ट्रेडों में नहीं। धातु रैली में नहीं। और निश्चित रूप से ट्रेडिंग फ्लोर पर नहीं। व्यापारी कम बात और अधिक स्थिरता चाहते हैं। जब तक वे यह नहीं देखते, डॉलर को उनका वोट नहीं मिल रहा है।

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