लिन एल्डेन का कहना है कि फेड मौद्रिक नीति के 'क्रमिक प्रिंट' युग में प्रवेश कर रहा है

• लिन एल्डेन का कहना है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व धीरे-धीरे पैसे की छपाई की अवधि में प्रवेश कर रहा है जो तरलता का मामूली विस्तार करेगी और परिसंपत्ति की कीमतों का समर्थन करेगी।
• एल्डेन का कहना है कि फेड अपनी बैलेंस शीट को नाटकीय प्रोत्साहन के बजाय बैंक परिसंपत्ति और GDP वृद्धि के अनुरूप विस्तारित करेगा।

अर्थशास्त्री लिन एल्डेन का कहना है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व मौद्रिक नीति के "धीरे-धीरे छपाई" युग की शुरुआत कर रहा है जो लगातार बढ़ती तरलता की विशेषता है। एल्डेन ने कहा कि यह दृष्टिकोण फेड की बैलेंस शीट को बैंक परिसंपत्ति वृद्धि या नाममात्र सकल घरेलू उत्पाद, जो भी अधिक हो, के अनुपात में बढ़ाएगा। कई बाजार प्रतिभागियों ने माना था कि छपाई बहुत अधिक नाटकीय तरीके से होगी, लेकिन अब तक, यह प्रक्रिया मापी हुई तरीके से सामने आई है, आक्रामक नहीं। एल्डेन की टिप्पणियां मौद्रिक नीति पर केंद्रित 8 फरवरी के उनके निवेश रणनीति न्यूज़लेटर में आईं। उन्होंने कहा कि अपेक्षित बैलेंस शीट वृद्धि "लगभग कुल बैंक परिसंपत्तियों और आर्थिक उत्पादन से जुड़ी होगी।"

इस संबंध में, फेडरल रिजर्व व्यापक प्रोत्साहन के बिना वित्तीय बाजारों में तरलता डालेगा। यह धीरे-धीरे वृद्धि पिछले संकटों के दौरान देखी गई पारंपरिक मात्रात्मक सहजता के विपरीत है। फेड का कदम परिसंपत्ति की कीमतों को हल्का समर्थन देने की संभावना है। एल्डेन ने कहा कि ऐसे वातावरण में उच्च गुणवत्ता और दुर्लभ परिसंपत्तियों को लाभ हो सकता है। उन्होंने बाजार के उन क्षेत्रों पर सावधानी बरतने की भी सिफारिश की जो अधिक गरम हो गए हैं और कम स्वामित्व वाले क्षेत्रों पर विचार करने की सलाह दी।

नीति संदर्भ और बाजार संकेत

एल्डेन की टिप्पणियां तब आईं जब अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने फेड का नेतृत्व करने के लिए केविन वार्श को फेड चेयर के लिए नामित किया। इसने मौद्रिक नीति को सुर्खियों में ला दिया। वार्श को कठोर पूर्वाग्रह वाला माना गया, और इसने ब्याज और राजकोषीय नीतियों के बारे में अनिश्चितता को बढ़ावा दिया। इस मार्च में फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक में दर में कटौती पर व्यापारियों की उम्मीदें कम होती दिख रही हैं। CME FedWatch डेटा के अनुसार, पहले के पूर्वानुमानों की तुलना में अब कम व्यापारी दर में कटौती की उम्मीद कर रहे हैं।

फेडरल रिजर्व चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने मुद्रास्फीति और रोजगार जोखिमों के लिए परस्पर विरोधी भविष्य का मार्गदर्शन दिया है। पॉवेल का कार्यकाल मई 2025 में समाप्त होने वाला है - भविष्य की नीति दिशाओं के प्रति एक और अनिश्चितता। वह धीरे-धीरे छपाई चरण मौसमी तरलता दबावों और आर्थिक स्थितियों की प्रतिक्रिया हो सकता है। यह विस्फोटक परिसंपत्ति खरीद के विपरीत है जिसे अधिकांश लोग मात्रात्मक सहजता से जुड़ा मान सकते हैं। नीति में बदलाव इस बात को मजबूत करता है कि केंद्रीय बैंक कैसे मध्यम आर्थिक समर्थन बनाए रखने की कोशिश करते हैं। तरलता इंजेक्शन इक्विटी, कमोडिटी और क्रिप्टोकरेंसी जैसे बाजारों तक पहुंच सकते हैं।

परिसंपत्ति बाजारों और दृष्टिकोण पर प्रभाव

तरलता की धीरे-धीरे रिलीज़ से क्रेडिट की उपलब्धता को स्थिर करने की उम्मीद की जा सकती है। यह सोने और स्टॉक जैसी अल्पकालिक उच्च गुणवत्ता वाली परिसंपत्तियों में निवेश को भी प्रेरित कर सकता है। Bitcoin जैसी क्रिप्टोकरेंसी स्थिर तरलता स्थिति से अप्रत्यक्ष रूप से लाभान्वित हो सकती हैं। हालांकि, यह समर्थन प्रोत्साहन पैकेज की तरह नाटकीय प्रकृति का नहीं हो सकता है।

बाजार की प्रतिक्रियाएं चल रही आर्थिक घोषणाओं और निवेशक मनोविज्ञान पर निर्भर करती हैं। धीरे-धीरे छपाई का वातावरण मुद्रास्फीति जोखिमों को आर्थिक विकास लक्ष्यों के खिलाफ संतुलित करेगा। यह दृष्टिकोण मिश्रित मैक्रो संकेतों के बीच फेड नीति में सतर्क बदलाव को रेखांकित करता है।

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