Wintermute के अनुसार, ये तीन उत्प्रेरक Bitcoin की अगली रैली को जन्म दे सकते हैं

क्रिप्टो मार्केट मेकर Wintermute ने मंगलवार को X (पहले Twitter) के माध्यम से एक विस्तृत बाजार अपडेट प्रकाशित किया, जिसमें Bitcoin (BTC) के हालिया पतन, बिक्री दबाव के पीछे कौन था, और सार्थक रिकवरी के लिए किन परिस्थितियों में बदलाव होना चाहिए, इसका व्यापक विवरण दिया गया।

Wintermute ने Bitcoin की भीषण क्रैश का विवरण दिया

फर्म ने पिछले सप्ताह को Bitcoin के लिए असाधारण रूप से गंभीर बताया। अप्रैल 2025 के बाद पहली बार कीमतें $80,000 से नीचे गिरीं और लगभग $60,000 तक फिसलती रहीं, इससे पहले कि सप्ताहांत तक निम्न $70,000 रेंज में स्थिर हो जाएं। 

Wintermute के अनुसार, इस गिरावट ने नवंबर 2024 में Donald Trump की चुनावी जीत के बाद Bitcoin के सभी लाभों को मिटा दिया, जिसके साथ व्यापक लिक्विडेशन हुए। 

$2.7 बिलियन से अधिक के लीवरेज्ड पोजीशन समाप्त हो गए क्योंकि महीनों की रेंज-बाउंड ट्रेडिंग ने अत्यधिक लीवरेज को प्रोत्साहित किया जो अंततः उलट गया। 

Wintermute ने Bitcoin एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) के मूल्य कार्रवाई पर बढ़ते प्रभाव की ओर भी इशारा किया, यह नोट करते हुए कि केवल BlackRock के IBIT ETF ने गुरुवार को $10 बिलियन से अधिक की नोशनल ट्रेडिंग वॉल्यूम देखी। 

Wintermute ने तीन प्रमुख उत्प्रेरकों की पहचान की जो एक ही समय में बाजार पर प्रहार कर गए। पहला 30 जनवरी को Federal Reserve (Fed) चेयर के रूप में Kevin Warsh का नामांकन था, जिसने मौद्रिक नीति के आसपास की उम्मीदों को बदल दिया। 

दूसरा बड़ी टेक्नोलॉजी फर्मों से निराशाजनक कमाई की एक लहर थी, जिसमें Microsoft के शेयर 10% गिरने से उजागर हुआ। तीसरा कीमती धातुओं में नाटकीय उलटफेर था, जहां चांदी $121 तक पहुंचने के बाद केवल तीन दिनों में 40% गिर गई। 

BTC की अगली रिकवरी के लिए मुख्य शर्तें

स्पॉट मार्केट्स के डेटा से पता चलता है कि बिक्री दबाव संरचनात्मक था न कि पृथक। Coinbase प्रीमियम पूरी गिरावट के दौरान नकारात्मक क्षेत्र में रहा, एक पैटर्न जो दिसंबर से जारी है और अमेरिकी निवेशकों द्वारा निरंतर बिक्री का संकेत देता है। 

Wintermute ने कहा कि इसके आंतरिक ओवर-द-काउंटर (OTC) फ्लो डेटा ने पुष्टि की कि अमेरिकी काउंटरपार्टीज पूरे सप्ताह भारी विक्रेता थे, एक प्रवृत्ति जो चल रहे ETF रिडेम्पशन से मजबूत हुई।

संस्थागत मांग, जिसने चक्र में पहले कीमतों का समर्थन किया था, काफी हद तक फीकी पड़ गई है। नवंबर के बाद से, स्पॉट Bitcoin ETFs ने लगभग $6.2 बिलियन का संचयी शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया है, जो इन उत्पादों के लॉन्च होने के बाद से रिडेम्पशन का सबसे लंबा निरंतर विस्तार दर्शाता है। 

Wintermute ने समझाया कि जब ETF प्रायोजकों को गिरते बाजारों में स्पॉट Bitcoin बेचने के लिए मजबूर किया जाता है, तो यह एक नकारात्मक फीडबैक लूप बनाता है जो नकारात्मक दबाव को बढ़ाता है। 

फर्म ने डेरिवेटिव बाजारों में बढ़ती नाजुकता पर भी प्रकाश डाला। IBIT और Deribit मिलकर अब क्रिप्टो ऑप्शन बाजार के आधे हिस्से के लिए जिम्मेदार हैं। Wintermute ने कहा कि तीव्र बिकवाली ने कम अस्थिरता और साइडवेज ट्रेडिंग की अवधि के बाद निवेशकों की शालीनता को प्रतिबिंबित किया, जिसने एक बार कीमतें चलने लगने पर पोजीशनिंग को कमजोर छोड़ दिया।

क्रिप्टो-विशिष्ट कारकों से परे, Wintermute ने तर्क दिया कि व्यापक निवेश परिदृश्य पर आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस का प्रभुत्व रहा है। फर्म ने एक वायरल चार्ट की ओर इशारा किया जो Bitcoin के प्रदर्शन को S&P 500 में सॉफ्टवेयर स्टॉक्स को निकटता से प्रतिबिंबित करते हुए दिखाता है। 

Wintermute के अनुसार, अधिक महत्वपूर्ण निष्कर्ष यह है कि AI वैश्विक पूंजी के असमान हिस्से को अवशोषित कर रहा है, अक्सर क्रिप्टो सहित अन्य परिसंपत्ति वर्गों की कीमत पर।

आगे देखते हुए, Wintermute असमान और अस्थिर मूल्य खोज की अवधि की उम्मीद करता है। फर्म ने कहा कि निरंतर रैली की कल्पना करना मुश्किल है जब तक कि कई शर्तें संरेखित न हों: Coinbase प्रीमियम सकारात्मक होना, ETF प्रवाह इनफ्लो में वापस उलटना, और डेरिवेटिव बाजारों में आधार दरें स्थिर होना। 

फीचर्ड इमेज OpenArt से, चार्ट TradingView.com से