2025 में भविष्यवाणी बाज़ार $64 बिलियन तक पहुंचे लेकिन केंद्रीकृत लॉगिन पर निर्भरता ने एक गंभीर सुरक्षा खामी उत्पन्न की है

ब्लॉकचेन सुरक्षा फर्म CertiK की एक नई रिपोर्ट के अनुसार, 2025 में प्रेडिक्शन मार्केट मुख्यधारा में प्रवेश कर गए, जहां वार्षिक ट्रेडिंग वॉल्यूम में चार गुना वृद्धि हुई क्योंकि कुछ प्लेटफॉर्म्स ने इस तेजी से संस्थागत-स्तर के उत्पाद बनते जा रहे क्षेत्र पर नियंत्रण मजबूत किया।

रिपोर्ट के अनुसार, सेक्टर का कुल वॉल्यूम 2024 में $15.8 बिलियन से बढ़कर 2025 में $63.5 बिलियन हो गया, जिसमें अमेरिकी चुनाव चक्र के बाद भी गतिविधि ऊंची बनी रही और जनवरी 2026 तक विस्तारित रही।

यह निरंतरता महत्वपूर्ण है क्योंकि यह सुझाव देती है कि चुनाव ट्रेडिंग एक बार के उछाल की तरह कम और एक अधिग्रहण घटना की तरह अधिक व्यवहार करती है जिसने नए उपयोगकर्ताओं को बार-बार व्यवहार में आकर्षित किया।

उल्लेखनीय रूप से, रिपोर्ट के अनुसार, 18 जनवरी को समाप्त सप्ताह ने लगभग $6 बिलियन के नोशनल वॉल्यूम का रिकॉर्ड बनाया, जो दर्शाता है कि प्रेडिक्शन मार्केट कितनी तेजी से एक विशिष्ट क्रिप्टो उत्पाद से उच्च-टर्नओवर ट्रेडिंग स्थल में बदल गए हैं।

हालांकि, CertiK का मुख्य तर्क यह है कि विकास का अगला चरण एक अखंडता समस्या से टकरा रहा है जिसका स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट शोषण से कम लेना-देना है और अधिक उन परतों से है जो ऑनबोर्डिंग, वॉल्यूम के "वास्तविक" अर्थ और उन तंत्रों को नियंत्रित करती हैं जो निर्धारित करते हैं कि किसे भुगतान मिलता है।

सिंगल-पॉइंट विफलताओं के साथ तीन-प्लेटफॉर्म मार्केट

CertiK के अनुसार, तीन प्लेटफॉर्म अब वैश्विक प्रेडिक्शन मार्केट वॉल्यूम के 95% से अधिक के लिए जिम्मेदार हैं, और प्रत्येक प्रभुत्व के लिए एक अलग रास्ता अपना रहा है।

Kalshi, जो अमेरिका में एक विनियमित स्थल के रूप में संचालित होता है, अनुपालन-प्रथम मॉडल के रूप में स्थित है। Polymarket ने क्रिप्टो-नेटिव और अंतर्राष्ट्रीय भागीदारी की सबसे बड़ी हिस्सेदारी हासिल की है।

इस बीच, रिपोर्ट के अनुसार, Opinion तेजी से बढ़ने वाला नया खिलाड़ी है, जो पारिस्थितिकी तंत्र प्रोत्साहनों का उपयोग करके महीनों में प्रभावी रूप से शून्य से लगभग 30% मार्केट शेयर तक पहुंच गया है।

यह एकाग्रता परिचालन मुद्दों को प्रणालीगत मुद्दों में बदल देती है।

किसी भी प्रमुख स्थल पर विफलता अब एक सीमित घटना नहीं है; यह एक मार्केट-व्यापी विश्वास झटका है जो लिक्विडिटी पूल, डेटा फीड और उपयोगकर्ता शेष राशि में फैल सकता है, विशेष रूप से जब ब्रोकर और मुख्यधारा वितरण प्रेडिक्शन प्रायिकताओं को सूचना उत्पाद की एक नई श्रेणी की तरह मानना शुरू करते हैं।

CertiK दिसंबर 2025 की एक घटना की ओर इशारा करता है जिसमें Magic.link, Polymarket का तृतीय-पक्ष प्रमाणीकरण प्रदाता शामिल था, जो इस बात का पूर्वावलोकन है कि सेक्टर कहां सबसे अधिक उजागर है।

Web2-शैली लॉगिन विधियों, जैसे ईमेल या सोशल प्रमाणीकरण का उपयोग करने वाले खाते समझौता किए गए, जिससे प्रभावित खातों में धन जोखिम में पड़ गया, जबकि ऑन-चेन निपटान परत सुरक्षित रही।

CertiK की रूपरेखा में, यह एक पहचान विफलता थी, निपटान विफलता नहीं, और इसने "Web2.5" ऑनबोर्डिंग के ट्रेडऑफ को उजागर किया: केंद्रीकृत विफलता बिंदुओं के बदले एक सुचारू उपयोगकर्ता अनुभव।

यह सबक एक ऐसे उद्योग के लिए असहज है जो विकेंद्रीकरण पर खुद की मार्केटिंग करता है।

प्रेडिक्शन मार्केट पूर्ण रूप से संपार्श्विक ऑन-चेन निपटान का समर्थन कर सकते हैं जबकि उन्हीं तृतीय-पक्ष जोखिमों को बनाए रख सकते हैं जो पारंपरिक फिनटेक को परेशान करते हैं, जिसमें प्रमाणीकरण, खाता पुनर्प्राप्ति और प्लेटफॉर्म-स्तरीय एक्सेस नियंत्रण शामिल हैं।

जब टेप झूठ बोलता है लेकिन संभावनाएं अभी भी बात करती हैं

रिपोर्ट दो अवधारणाओं के बीच भी एक रेखा खींचती है जो अक्सर क्रिप्टो मार्केट में मिला दी जाती हैं: अपनाने के लिए प्रॉक्सी के रूप में ट्रेडिंग वॉल्यूम और सूचना के लिए प्रॉक्सी के रूप में प्रायिकता आउटपुट।

रिपोर्ट के अनुसार, प्रोत्साहन कार्यक्रम आवश्यक रूप से पूर्वानुमान संकेतों की गुणवत्ता में सुधार किए बिना गतिविधि को बढ़ा सकते हैं।

CertiK ने बताया कि वॉश ट्रेडिंग व्यापक रूप से बनी हुई है, शोध का हवाला देते हुए जो अनुमान लगाता है कि पीक एयरड्रॉप-फार्मिंग अवधि के दौरान कुछ प्लेटफॉर्म पर कृत्रिम वॉल्यूम 60% तक पहुंच गया।

ऐसी विकृति बाहरी लोगों को गुमराह कर सकती है, जिसमें संभावित संस्थागत उपयोगकर्ता शामिल हैं, लिक्विडिटी गहराई और जैविक भागीदारी के बारे में।

फिर भी CertiK तर्क देता है कि अधिक महत्वपूर्ण प्रश्न यह है कि क्या टेप शोर भरा होने पर भी प्रायिकताएं उपयोगी बनी रहती हैं।

रिपोर्ट के दृष्टिकोण में, वॉश ट्रेडिंग ने वॉल्यूम मेट्रिक्स को बढ़ा दिया है लेकिन अभी तक मूल्य सटीकता से समझौता नहीं किया है, और प्रायिकता आउटपुट पूर्वानुमान के लिए विश्वसनीय बने हुए हैं।

यह मुख्यधारा वित्त में स्नातक होने की मांग करने वाले प्लेटफॉर्म के लिए तनाव पैदा करता है; वे खुद को सूचना उपयोगिताओं के रूप में स्थापित करने में सक्षम हो सकते हैं भले ही उनकी गतिविधि मेट्रिक्स आंशिक रूप से प्रोत्साहनों द्वारा गढ़ी गई हों।

यह मार्केट लीडर्स के लिए एक कठिन रणनीतिक निर्णय भी उठाता है।

यदि वितरण और विश्वसनीयता सूचना गुणवत्ता पर निर्भर करती है, तो प्लेटफॉर्म को उन व्यवहारों के प्रति कम सहनशील बनना पड़ सकता है जो अल्पावधि में वॉल्यूम बढ़ाते हैं लेकिन संस्थागत पूंजी के लिए आवश्यक दृष्टिकोण और विश्वास को कमजोर करते हैं।

चेन माइग्रेशन और नई निष्पादन प्लंबिंग

हेडलाइन संख्याओं के नीचे, CertiK प्रेडिक्शन मार्केट लिक्विडिटी कैसे निष्पादित की जाती है, इसमें एक संरचनात्मक रोटेशन का वर्णन करता है।

रिपोर्ट के अनुसार, Polygon ने नवंबर चुनाव चक्र के दौरान "विरासत प्रभुत्व" बनाए रखा, लेकिन 2025 के अंत में शुरू होने वाले BNB Chain वॉल्यूम में वृद्धि हुई, जो Opinion के त्वरित प्रोत्साहन रोलआउट के साथ सहसंबद्ध है।

19 जनवरी के सप्ताह तक, CertiK ने कहा कि BNB Chain गतिविधि ने प्रभावी रूप से ऐतिहासिक पदानुक्रम को पलट दिया, साप्ताहिक प्रवाह की बहुलता को पकड़ते हुए और ऑफ-चेन निपटान को एक द्वितीयक स्थिति में धकेल दिया, भले ही Kalshi ने NFL प्लेऑफ ट्रेडिंग के दौरान रिकॉर्ड प्रदर्शन दर्ज किया।

यह बदलाव ब्लॉकचेन पारिस्थितिकी तंत्र के लिए एक स्कोरबोर्ड से अधिक है। यह बदलता है कि कौन भाग ले सकता है, ट्रेड कैसे क्लियर किए जाते हैं, और कौन से मार्केट संरचनाएं संभव हैं।

CertiK नोट करता है कि कई ऑन-चेन स्थल ऑटोमेटेड मार्केट मेकर्स से उच्च-थ्रूपुट चेन पर सीधे तैनात सेंट्रल लिमिट ऑर्डर बुक की ओर बढ़ रहे हैं, एक डिजाइन जो व्यावसायिक ट्रेडर्स के लिए अधिक तंग स्प्रेड और अधिक परिचित यांत्रिकी का उत्पादन करता है।

व्यवहार में, यह प्रेडिक्शन मार्केट को एक्सचेंज-जैसी सूक्ष्म संरचना के करीब भी ले जाता है, फ्रंट-रनिंग के आनुषंगिक जोखिमों और सार्वजनिक नेटवर्क पर MEV-शैली लेनदेन-आदेश नुकसान के साथ।

ओरेकल समस्या, वह क्षण जहां "सत्य" भुगतान बन जाता है

यदि एक एकल टेल रिस्क है जो सेक्टर की विकास कहानी को एकजुट करता है, तो वह रिज़ॉल्यूशन है, वह कदम जो प्रायिकताओं को नकदी में परिवर्तित करता है।

CertiK ओरेकल मैनिपुलेशन को प्राथमिक तकनीकी अटैक वेक्टर के रूप में चिह्नित करता है क्योंकि मार्केट-रिज़ॉल्यूशन तंत्र सीधे फंड वितरण को नियंत्रित करते हैं।

यह यह भी कहता है कि अस्पष्ट मार्केट परिभाषाओं ने पहले से ही 2025 के दौरान सभी प्रमुख प्लेटफॉर्म पर विवाद पैदा किए हैं, विशेष रूप से जहां राजनीतिक परिणाम या विवादित आधिकारिक परिणाम ग्रे क्षेत्र बनाते हैं।

रिपोर्ट प्रमुख प्लेटफॉर्म में मुख्य रिज़ॉल्यूशन मॉडल का मानचित्रण करती है।

Polymarket को UMA के आशावादी ओरेकल का उपयोग करने के रूप में वर्णित किया गया है, जिसमें परिणाम स्वचालित रूप से हल होते हैं जब तक कि चुनौती विंडो के भीतर विवादित न हो, विवाद UMA टोकन-धारक वोटों तक बढ़ते हैं।

Kalshi को केंद्रीकृत मध्यस्थता का उपयोग करने के रूप में तैयार किया गया है, जिसमें मानव मध्यस्थ आधिकारिक स्रोतों के आधार पर परिणाम हल करते हैं।

Opinion को सर्वसम्मति ओरेकल पर निर्भर रहने के रूप में वर्णित किया गया है, जहां नामित पक्षों को एक परिणाम पर सहमत होना चाहिए।

प्रत्येक मॉडल एक अलग विश्वास धारणा रखता है। आशावादी ओरेकल असंदिग्ध परिणामों के लिए तेज हो सकते हैं लेकिन एज-केस भेद्यता पैदा करते हैं, जिसमें यह जोखिम शामिल है कि बड़े टोकन धारक कम-लिक्विडिटी विवादों में वोटों को प्रभावित कर सकते हैं।

केंद्रीकृत मध्यस्थता अनुमानित है लेकिन प्लेटफॉर्म ऑपरेटर पर भरोसा करने की आवश्यकता है। सर्वसम्मति ओरेकल प्राधिकार वितरित करते हैं लेकिन अभी भी नामित समाधानकर्ताओं के प्रोत्साहनों और अखंडता पर निर्भर करते हैं।

जैसे-जैसे प्रेडिक्शन मार्केट स्केल करते हैं, उन ट्रेडऑफ को अनदेखा करना कठिन हो जाता है।

सेक्टर कभी-कभार एज-केस विवाद को सहन कर सकता है जब यह एक क्रिप्टो जिज्ञासा है। हालांकि, जब मार्केट प्रायिकताएं मुख्यधारा वितरण चैनलों में दिखाई देने लगती हैं या संस्थानों द्वारा जोखिम निर्णयों के इनपुट के रूप में उपयोग की जाती हैं तो यह एक शासन संकट बन जाता है।

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