माइकल बरी ने 10,000 शब्दों में समझाया कि वह पालान्टीर के खिलाफ दांव क्यों लगा रहे हैं

माइकल बरी फिर से Palantir के खिलाफ दांव लगा रहे हैं, और उन्होंने इसका कारण समझाते हुए 10,000 से अधिक शब्द लिखे हैं। उन्होंने गुरुवार को Substack पर यह निबंध प्रकाशित किया।

नवंबर में, माइकल ने Palantir और Nvidia के खिलाफ पुट ऑप्शन का खुलासा किया। इसका मतलब है कि अगर वे स्टॉक गिरते हैं तो वे पैसा कमाते हैं। उनका मानना है कि Palantir अभी अधिक मूल्यवान है।

माइकल ने संख्याओं से शुरुआत नहीं की। उन्होंने Alex Karp से शुरुआत की।

Alex, Palantir के मुख्य कार्यकारी अधिकारी हैं। Michael Steinberger द्वारा लिखित The Philosopher in the Valley में, Alex का कथन उद्धृत है, "क्या आपको लगता है कि एक फ्लोरोसेंट हरे रंग की प्रार्थना करती मंटिस उनके कार्यालयों में आकर उन्हें जर्मन दर्शनशास्त्र के बारे में बताना मददगार है? क्या आपको लगता है कि यह मददगार है? मैं आपको बता सकता हूं कि यह मददगार नहीं है।"

Peter ने कहा, "Alex के बारे में मेरा विचार यह है कि वह कुछ मनोवैज्ञानिक मुद्दों पर काम कर रहे हैं जहां उन्हें चीजों को इस वास्तव में, वास्तव में कठिन तरीके से करना होता है बजाय सीधे, आसान तरीके के।"

माइकल ने लिखा कि उनकी आलोचना व्यक्तिगत नहीं है। उन्होंने स्पष्ट किया कि:- "मैंने Peter के साथ कुछ समय बिताया है। मुझे वह बहुत पसंद हैं। वह एक शानदार व्यक्ति हैं। मैं Alex से नहीं मिला हूं, लेकिन किताब ने मुझे उनकी सराहना करने पर मजबूर किया।"

Burry अपनी बात को साबित करने के लिए Palantir के नुकसान और भारी खर्च के इतिहास को उजागर करते हैं

2020 के अंत में सार्वजनिक होने से पहले, Palantir की Washington और Silicon Valley में मजबूत प्रतिष्ठा थी। यह सरकारी एजेंसियों और शक्तिशाली भागीदारों के साथ काम करती थी।

उसी समय, यह गंभीर रूप से पैसा खो रही थी। जब Palantir ने 2020 की गर्मियों में अपना S-1 दाखिल किया, तो संख्याएं सार्वजनिक हो गईं। 30 जून, 2020 तक, Palantir को कुल $3.96 बिलियन का नुकसान हुआ था। 2018 और 2019 में मिलाकर, इसे $1.2 बिलियन का नुकसान हुआ।

फंडिंग राउंड बड़े थे। सबसे बड़ा 2019 में Series K था। इसने $11.38 प्रति शेयर पर $899 मिलियन जुटाए। वित्तपोषण के बीच, कंपनी ने नकदी प्रवाह का समर्थन करने के लिए रिवॉल्विंग लाइन्स ऑफ क्रेडिट का उपयोग किया।

अगस्त 2020 में, डायरेक्ट लिस्टिंग से ठीक पहले, बोर्ड ने Alex को $1.1 बिलियन के स्टॉक ऑप्शन दिए। माइकल ने लिखा, "अगर आपको अब तक एहसास नहीं हुआ है, तो कंपनी वास्तव में पैसा उछालना जानती है।"

Burry AI प्लेटफॉर्म और $300 बिलियन के मूल्यांकन को चुनौती देते हैं

Palantir की स्थापना 2003 में Peter Thiel और अन्य Silicon Valley उद्यमियों द्वारा एक ऐसे सॉफ़्टवेयर के निर्माण के मिशन के साथ की गई थी जो सरकारों, सेनाओं और निगमों को बड़े डेटा सेट को प्रोसेस करने में मदद करता है।

2023 में, Palantir ने अपना Artificial Intelligence Platform लॉन्च किया, एक ऐसी प्रणाली जो कथित तौर पर OpenAI और Anthropic के बड़े भाषा मॉडल को ग्राहक डेटा से जोड़ती है।

तब से, Palantir के लिए राजस्व वृद्धि स्थिर रही है। पिछले साल, Thiel-समर्थित कंपनी ने $4.5 बिलियन की वार्षिक बिक्री की रिपोर्ट दी। यह पिछले वर्ष की तुलना में 56% अधिक थी। पिछले दो वर्षों में स्टॉक में लगभग 450% की वृद्धि हुई।

कंपनी का अब बाजार मूल्य $300 बिलियन के करीब है। MarketWatch के डेटा के आधार पर, Wall Street विश्लेषक इसे औसतन ओवरवेट रेट करते हैं। जब माइकल ने पिछले साल अपनी शॉर्ट पोजीशन का खुलासा किया, तो Alex ने सार्वजनिक रूप से प्रतिक्रिया दी। उन्होंने AI कंपनियों के खिलाफ दांव लगाना "सारा पैसा बना रही हैं" "सुपर-अजीब" और "बैटशिट क्रेजी" कहा।

माइकल आशावाद से असहमत हैं। उनका तर्क है कि Palantir तीसरे पक्ष के भाषा मॉडल पर निर्भर है जो "व्यवस्थित रूप से अविश्वसनीय" हैं। उन्होंने Stanford University के एक पेपर का हवाला दिया जिसमें बड़े भाषा मॉडल में तर्क विफलताओं का वर्णन किया गया था।

उन्होंने लिखा कि यह "कानूनी तर्क, वैज्ञानिक तर्क, चिकित्सा निर्णय समर्थन, सैन्य लक्ष्यीकरण, और अन्य सच में मिशन क्रिटिकल कार्यों के लिए महत्वपूर्ण है जिनमें वास्तविक डेटा पर आधारित 100 प्रतिशत सटीकता और विश्वास की आवश्यकता होती है।"

Burry असमान विकास की ओर इशारा करते हैं और कम मूल्यांकन की भविष्यवाणी करते हैं

माइकल ने यह भी लिखा कि कई मुख्य कार्यकारी अधिकारी यह दिखाने के लिए दबाव महसूस करते हैं कि वे AI का उपयोग कर रहे हैं। वह दबाव आज Palantir सॉफ़्टवेयर की मांग को बढ़ाता है।

उन्होंने चेतावनी दी कि समय के साथ, AI टूल डेटा एकीकरण को इतना सस्ता बना सकते हैं कि कंपनियां अपने दम पर संभाल सकें। उन्होंने Salesforce और Microsoft का नाम अच्छी तरह से वित्त पोषित प्रतिस्पर्धियों के रूप में लिया। उन्होंने लिखा, "वे समझदार ग्राहकों के यह महसूस करने से पहले या बाद में झपट सकते हैं कि सम्राट Palantir के पास कोई कपड़े नहीं हैं।"

माइकल ने क्षेत्रीय विकास संख्याओं की जांच की। पिछले साल अमेरिकी वाणिज्यिक राजस्व में 137% की वृद्धि हुई। अंतर्राष्ट्रीय वाणिज्यिक राजस्व में केवल 2% की वृद्धि हुई। उन्होंने तर्क दिया कि यह सुझाव देता है कि व्यवसाय जमीन पर इंजीनियरों और घनिष्ठ संबंधों पर निर्भर है। उन्होंने कहा कि यह शुद्ध SaaS की तुलना में परामर्श जैसा अधिक दिखता है।

माइकल ने एक प्रत्यक्ष पूर्वानुमान के साथ समाप्त किया। उन्होंने लिखा कि हालिया जीत की लकीर टिकाऊ नहीं होगी। उन्होंने भविष्यवाणी की कि कंपनी $100 बिलियन से कम मूल्य की साबित होगी। फिलहाल, बाजार Palantir की कीमत उस स्तर से बहुत ऊपर रखता है। माइकल विपरीत परिणाम के लिए तैयार हैं।

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