ऑल्टकॉइन ETF युद्ध शुरू: Grayscale ने AAVE पर कदम बढ़ाया जबकि Bitwise ने गर्मी बढ़ा दी

Grayscale Investments ने Aave के लिए ETF दाखिल किया, DeFi के Wall Street में प्रवेश का संकेत

Grayscale Investments द्वारा अपने Aave Trust को स्पॉट एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड में बदलने की मंजूरी मांगते हुए U.S. Securities and Exchange Commission के पास कागजात दाखिल करने के बाद विकेंद्रीकृत वित्त मुख्यधारा के वित्तीय बाजारों की ओर एक और कदम बढ़ा रहा है।

औपचारिक S-1 पंजीकरण विवरण के माध्यम से प्रस्तुत इस दाखिल में, मौजूदा क्लोज्ड-एंड ट्रस्ट संरचना को सार्वजनिक रूप से कारोबार किए जाने वाले ETF में बदलने की योजना की रूपरेखा दी गई है, जो स्वीकृत होने पर NYSE Arca पर सूचीबद्ध होगा। डेरिवेटिव-आधारित क्रिप्टो फंडों के विपरीत, प्रस्तावित ETF सीधे AAVE टोकन रखेगा, जो निवेशकों को स्व-संरक्षण या क्रिप्टो वॉलेट के साथ इंटरैक्शन की आवश्यकता के बिना विकेंद्रीकृत वित्त परिसंपत्ति तक विनियमित एक्सपोजर प्रदान करेगा।

यह कदम DeFi प्रोटोकॉल तक अनुपालन पहुंच के लिए बढ़ती संस्थागत रुचि को दर्शाता है और संकेत देता है कि altcoin-आधारित वित्तीय उत्पाद पारंपरिक पूंजी बाजार के बुनियादी ढांचे के करीब आ रहे हैं।

प्रस्तावित AAVE ETF क्या करेगा

प्रस्ताव के तहत, Grayscale Aave Trust एक स्पॉट ETF संरचना में परिवर्तित हो जाएगा। फंड के शेयर संरक्षण में रखे गए AAVE टोकन के प्रत्यक्ष स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करेंगे।

स्रोत: X आधिकारिक

Coinbase से कस्टोडियन के रूप में कार्य करने की उम्मीद है, जो डिजिटल परिसंपत्तियों की सुरक्षा के लिए जिम्मेदार होगा। यह संरचना पिछले स्पॉट क्रिप्टो ETF मॉडल को दर्शाती है जिसमें विनियमित कस्टोडियन शेयरधारकों की ओर से टोकन संग्रहीत करते हैं, जिससे निजी कुंजी प्रबंधन से जुड़े परिचालन और सुरक्षा जोखिम कम होते हैं।

यदि स्वीकृत हो जाता है, तो निवेशक नियमित ट्रेडिंग घंटों के दौरान मानक ब्रोकरेज खातों के माध्यम से ETF के शेयर खरीद और बेच सकते हैं, जिससे विकेंद्रीकृत एप्लिकेशन या क्रिप्टो एक्सचेंजों के साथ सीधे इंटरैक्ट करने की आवश्यकता समाप्त हो जाती है।

यह संरचनात्मक बदलाव महत्वपूर्ण है क्योंकि यह विकेंद्रीकृत वित्त को विनियमित वित्तीय बाजारों से जोड़ता है, जिससे क्रिप्टो-देशी प्रतिभागियों से परे निवेशक आधार का विस्तार हो सकता है।

DeFi में Aave की भूमिका को समझना

Aave क्रिप्टो इकोसिस्टम में सबसे बड़े विकेंद्रीकृत उधार प्रोटोकॉल में से एक है। ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी पर निर्मित, यह प्लेटफ़ॉर्म उपयोगकर्ताओं को पारंपरिक मध्यस्थों के बिना स्मार्ट अनुबंधों के माध्यम से डिजिटल परिसंपत्तियों को उधार देने और उधार लेने की अनुमति देता है।

जो प्रतिभागी तरलता की आपूर्ति करते हैं वे प्रतिफल अर्जित करते हैं, जबकि उधारकर्ता धन तक पहुंचने के लिए संपार्श्विक प्रदान करते हैं। AAVE टोकन प्रोटोकॉल के भीतर शासन निर्णयों का समर्थन करता है और सिस्टम को सुरक्षित करने में भूमिका निभाता है।

विशेष रूप से AAVE को लक्षित करके, Grayscale भुगतान-केंद्रित क्रिप्टोकरेंसी के बजाय एक DeFi प्रोटोकॉल पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। यह अंतर ब्लॉकचेन-आधारित वित्तीय बुनियादी ढांचे में बढ़ती संस्थागत रुचि का संकेत देता है, न कि केवल मूल्य के भंडार के रूप में उपयोग की जाने वाली डिजिटल मुद्राओं में।

Grayscale रूपांतरण क्यों कर रहा है

Grayscale ने पहले भी इसी तरह के नियामक क्षेत्र में नेविगेट किया है। कंपनी ने कानूनी चुनौतियों और नियामक समीक्षाओं के बाद अपने Bitcoin ट्रस्ट को स्पॉट ETF में सफलतापूर्वक परिवर्तित किया, जिसने U.S. क्रिप्टो ETF परिदृश्य को नया आकार दिया।

Aave दाखिल Bitcoin और Ethereum से परे उत्पाद विविधीकरण को व्यापक बनाने का एक और प्रयास है।

रूपांतरण को रेखांकित करने वाले कई रणनीतिक उद्देश्य प्रतीत होते हैं:

पहुंच विस्तार
पारंपरिक परिसंपत्ति प्रबंधक, पेंशन फंड, वित्तीय सलाहकार और सेवानिवृत्ति खाते परिचित ETF प्रारूप के माध्यम से AAVE तक एक्सपोजर प्राप्त कर सकते हैं।

आवर्ती राजस्व
ETF उत्पादों से उत्पन्न प्रबंधन शुल्क परिसंपत्ति प्रबंधकों के लिए दीर्घकालिक आय धाराएं बनाते हैं।

बाजार वैधता
विनियमित एक्सचेंजों के भीतर विकेंद्रीकृत वित्त परिसंपत्तियों की सूची विश्वसनीयता बढ़ा सकती है और वैश्विक पूंजी भागीदारी को आकर्षित कर सकती है।

दाखिल करना सुझाव देता है कि परिसंपत्ति प्रबंधक टोकनीकृत वित्तीय बुनियादी ढांचे में दीर्घकालिक विकास क्षमता देखते हैं और altcoin ETF पेशकशों में फर्स्ट-मूवर लाभ हासिल करना चाहते हैं।

प्रतिस्पर्धी परिदृश्य: Bitwise और Altcoin ETF दौड़

Grayscale का दाखिल अकेले में मौजूद नहीं है। Bitwise Asset Management ने पहले क्रिप्टोकरेंसी रणनीति उत्पादों के लिए आवेदन प्रस्तुत किए हैं जिनमें AAVE, UNI, ZEC और TAO तक एक्सपोजर शामिल है।

यह एक व्यापक उद्योग प्रवृत्ति का संकेत देता है जिसमें परिसंपत्ति प्रबंधक विविध क्रिप्टो रणनीतियों को पकड़ने के लिए Bitcoin और Ethereum से परे विस्तार कर रहे हैं।

हालांकि, संरचनात्मक अंतर प्रस्तावों को अलग करते हैं।

Bitwise दाखिल अक्सर रणनीति-आधारित या डेरिवेटिव एक्सपोजर को शामिल करते हैं, जो फ्यूचर्स, ऑप्शन या संबंधित प्रतिभूतियों को जोड़ते हैं। Grayscale का दृष्टिकोण एक मौजूदा ट्रस्ट को ETF में परिवर्तित करके प्रत्यक्ष स्पॉट एक्सपोजर चाहता है जो सीधे टोकन रखता है।

यह संरचनात्मक स्पष्टता नियामक समीक्षा समय सीमा और निवेशक मांग को प्रभावित कर सकती है, क्योंकि स्पॉट होल्डिंग्स को आम तौर पर अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य को प्रतिबिंबित करने में अधिक पारदर्शी माना जाता है।

NYSE Arca क्यों मायने रखता है

यदि स्वीकृत हो जाता है, तो ETF NYSE Arca पर सूचीबद्ध होगा, जो संयुक्त राज्य अमेरिका में सबसे बड़े ETF ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म में से एक है।

NYSE Arca पर सूचीबद्ध होने के कई निहितार्थ हैं:

बढ़ी हुई तरलता
बड़े ट्रेडिंग वॉल्यूम स्प्रेड को कम कर सकते हैं और मूल्य निर्धारण दक्षता में सुधार कर सकते हैं।

नियामक निगरानी
एक्सचेंज-सूचीबद्ध ETF स्थापित अनुपालन ढांचे के तहत काम करते हैं।

संस्थागत पहुंच
पोर्टफोलियो प्रबंधक विविध परिसंपत्ति आवंटन में ETF शेयरों को एकीकृत कर सकते हैं।

एक्सचेंज सूची मुख्यधारा के वित्त में AAVE की दृश्यता को काफी बढ़ा सकती है।

दाखिल करने पर बाजार की प्रतिक्रिया

S-1 दाखिल करने के खुलासे के बाद, बाजार डेटा एग्रीगेटर्स के अनुसार AAVE की बाजार कीमत 24 घंटों में लगभग 9.43 प्रतिशत बढ़ी, $121 के करीब कारोबार कर रही थी।

स्रोत: CoinMaerketCap

यह ऊपर की ओर गति व्यापारियों के बीच आशावाद का सुझाव देती है कि नियामक अनुमोदन तरलता और दीर्घकालिक मांग बढ़ा सकता है।

ऐतिहासिक रूप से, क्रिप्टोकरेंसी से जुड़े ETF दाखिल करने से अल्पकालिक मूल्य प्रतिक्रियाएं शुरू हुई हैं क्योंकि निवेशक व्यापक पूंजी प्रवाह की प्रत्याशा करते हैं। हालांकि, अनुमोदन प्रक्रियाएं अनिश्चित रहती हैं और अक्सर कई महीनों तक बढ़ जाती हैं।

आगे नियामक बाधाएं

U.S. Securities and Exchange Commission ने क्रिप्टोकरेंसी ETF अनुमोदनों के प्रति एक सतर्क दृष्टिकोण अपनाया है, विशेष रूप से गैर-Bitcoin परिसंपत्तियों के लिए।

जबकि स्पॉट Bitcoin ETF ने कर्षण प्राप्त किया है, altcoin ETF बाजार में हेरफेर, तरलता गहराई और संरक्षण मानकों पर चिंताओं के कारण अतिरिक्त जांच का सामना करते हैं।

SEC संभवतः मूल्यांकन करेगा:

बाजार निगरानी समझौते
संरक्षण सुरक्षा उपाय
मूल्य खोज तंत्र
जोखिम प्रकटीकरण

अनुमोदन की गारंटी नहीं है, और देरी संभव है।

फिर भी, दाखिल करना स्वयं आत्मविश्वास को दर्शाता है कि नियामक ढांचे उन तरीकों से विकसित हो रहे हैं जो विकेंद्रीकृत वित्त परिसंपत्तियों को समायोजित कर सकते हैं।

DeFi के लिए संस्थागत निहितार्थ

यदि स्वीकृत हो जाता है, तो एक स्पॉट AAVE ETF पारंपरिक पोर्टफोलियो में विकेंद्रीकृत वित्त एकीकरण के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ हो सकता है।

संस्थागत निवेशकों ने ऐतिहासिक रूप से DeFi प्रोटोकॉल तक सीधे पहुंचते समय बाधाओं का सामना किया है। परिचालन जटिलता, अनुपालन चिंताएं और संरक्षण जोखिमों ने भागीदारी को सीमित कर दिया।

एक एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद उन बाधाओं में से कई को दूर करता है।

इसके अतिरिक्त, ETF समावेशन बाजार निर्माताओं और आर्बिट्रेज डेस्क से बढ़ी हुई भागीदारी के माध्यम से मूल्य खोज में सुधार कर सकता है और तरलता को स्थिर कर सकता है।

व्यापक निहितार्थ यह है कि विकेंद्रीकृत वित्त प्रोटोकॉल धीरे-धीरे संस्थागत परिसंपत्ति आवंटन मॉडल के मान्यता प्राप्त घटक बन सकते हैं।

व्यापक उद्योग बदलाव

दाखिल करना क्रिप्टो बाजार विकास में एक व्यापक बदलाव को रेखांकित करता है।

शुरुआती चरणों में, डिजिटल परिसंपत्तियां काफी हद तक विनियमित वित्तीय ढांचे के बाहर संचालित होती थीं। समय के साथ, ट्रस्ट, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स और ETF जैसे संरचित वाहनों ने बढ़ती निगरानी और मानकीकरण लाया है।

परिसंपत्ति प्रबंधक अब DeFi शासन टोकन सहित कई टोकन श्रेणियों में निवेशक रुचि हासिल करने के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं।

यह बदलाव अटकलबाजी खुदरा भागीदारी से संस्थागत-ग्रेड वित्तीय उत्पादों की ओर क्रिप्टो बाजार की परिपक्वता को दर्शाता है।

जोखिम और विचार

आशावाद के बावजूद, जोखिम बने रहते हैं।

Altcoin अस्थिरता Bitcoin अस्थिरता से काफी अधिक हो सकती है। AAVE की कीमत में उतार-चढ़ाव अक्सर विकेंद्रीकृत वित्त बाजारों के भीतर व्यापक जोखिम भावना को दर्शाता है।

इसके अतिरिक्त, नियामक अनिश्चितताएं समय सीमा को प्रभावित कर सकती हैं। भले ही स्वीकृत हो, लॉन्च के समय बाजार की स्थितियां प्रारंभिक ट्रेडिंग प्रदर्शन को प्रभावित करेंगी।

निवेशकों को विचार करना चाहिए:

टोकन-विशिष्ट जोखिम एक्सपोजर
नियामक अनिश्चितता
तरलता एकाग्रता
शुल्क संरचनाएं

ETF पहुंच स्वामित्व को सरल बनाती है लेकिन अंतर्निहित बाजार अस्थिरता को समाप्त नहीं करती है।

निष्कर्ष

Grayscale का अपने Aave Trust को स्पॉट ETF में बदलने के लिए दाखिल करना पारंपरिक पूंजी बाजारों के साथ विकेंद्रीकृत वित्त के एकीकरण में एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर है।

प्रस्ताव ब्लॉकचेन-आधारित वित्तीय बुनियादी ढांचे तक अनुपालन एक्सपोजर के लिए बढ़ती संस्थागत मांग का संकेत देता है।

जबकि नियामक अनुमोदन अनिश्चित है, दाखिल करना स्वयं एक विकसित होते परिदृश्य को उजागर करता है जिसमें altcoin Bitcoin और Ethereum के साथ ETF प्रतिनिधित्व के लिए तेजी से प्रतिस्पर्धा करते हैं।

यदि स्वीकृत हो जाता है, तो AAVE ETF निवेशक पहुंच को व्यापक बना सकता है, तरलता बढ़ा सकता है, और संभावित रूप से वैश्विक पोर्टफोलियो में विकेंद्रीकृत वित्त परिसंपत्तियों को कैसे देखा जाता है, इसे फिर से आकार दे सकता है।

अभी के लिए, बाजार करीब से देख रहे हैं क्योंकि विकेंद्रीकृत वित्त Wall Street क्षेत्र में आगे बढ़ रहा है।

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लेखक @Erlin
Erlin एक अनुभवी क्रिप्टो लेखिका हैं जो ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी और वित्तीय बाजारों के प्रतिच्छेदन का पता लगाना पसंद करती हैं। वह नियमित रूप से डिजिटल मुद्रा स्थान में नवीनतम रुझानों और नवाचारों में अंतर्दृष्टि प्रदान करती हैं।
 
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