XRPL पर टोकन एस्क्रो नई XRP मांग को बढ़ा सकता है, लेकिन केवल तभी जब यह अपनाने की बाधा टूटे

12 फरवरी को, RippleX, Ripple की विकास शाखा ने घोषणा की कि Token Escrow अब XRP Ledger (XRPL) के मेननेट पर लाइव है।

Token Escrow (XLS-85) के नाम से लेबल किया गया यह परिवर्तन, ट्रस्टलाइन-आधारित टोकन (IOUs) और मल्टी-पर्पज टोकन (MPTs) के लिए सशर्त लॉकिंग और रिलीज को विस्तारित करता है।

यह नेटवर्क की एस्क्रो फंक्शनलिटी को XRP से आगे बढ़ाकर स्टेबलकॉइन और टोकनाइज़्ड इंस्ट्रूमेंट्स के लिए उपयोग की जाने वाली जारी की गई संपत्तियों को कवर करता है।

यह अपग्रेड उस समय आता है जब स्टेबलकॉइन क्रिप्टो की सबसे स्थापित उत्पाद लाइन के रूप में विस्तार कर रहे हैं। CryptoSlate का डेटा दिखाता है कि इन संपत्तियों की कुल परिचालित आपूर्ति लगभग $308 बिलियन के आसपास है और सप्ताह दर सप्ताह बढ़ती जा रही है।

साथ ही, टोकनाइज़्ड वास्तविक-दुनिया की संपत्तियां भी समानांतर रूप से बढ़ रही हैं। RWA.xyz के डेटा से पता चलता है कि टोकनाइज़्ड US ट्रेजरी की सार्वजनिक चेन पर लगभग $10 बिलियन की वैल्यू है, जबकि निजी क्रेडिट और कमोडिटीज जैसी श्रेणियों में दसियों बिलियन और हैं।

XRPL के लिए, वह बाज़ार संदर्भ मुख्य बिंदु है। नई सुविधा डेवलपर्स के लिए एक और वैकल्पिक टूल जोड़ने के बारे में कम है और एक ऑन-चेन सेटलमेंट प्रिमिटिव पेश करने के बारे में अधिक है जिसका उपयोग संस्थान केवल शर्तें पूरी होने के बाद ही संपत्ति स्थानांतरित करने के लिए कर सकते हैं।

Escrow XRP से आगे विस्तारित होता है, लेकिन जारीकर्ता नियंत्रण बनाए रखते हैं

XRPL वर्षों से एस्क्रो का समर्थन करता रहा है, लेकिन यह सुविधा ऐतिहासिक रूप से केवल XRP पर लागू होती थी।

Token Escrow उस दायरे को जारी किए गए टोकन तक विस्तारित करता है, जहां अधिकांश संस्थान-सामना करने वाले उपयोग केस स्थित हैं।

XRPL पर, स्टेबलकॉइन, टोकनाइज़्ड ट्रेजरी और अन्य टोकनाइज़्ड इंस्ट्रूमेंट्स को आम तौर पर देशी सिक्कों के रूप में मान्यता नहीं दी जाती है। इसके बजाय, उन्हें जारी की गई संपत्तियों के रूप में देखा जाता है।

XRPL दस्तावेज़ीकरण जारीकर्ता नियंत्रण मॉडल को स्पष्ट करता है। Token escrow जारीकर्ता और टोकन स्तरों पर अनुमति-आधारित है और नेटवर्क पर जारी की गई प्रत्येक संपत्ति के लिए स्वचालित रूप से उपलब्ध नहीं है।

ट्रस्टलाइन टोकन के लिए, जारीकर्ताओं को एस्क्रो का उपयोग करने से पहले "Allow Trust Line Locking" फ्लैग सक्षम करना होगा। MPTs के लिए, जारीकर्ताओं को एस्क्रो का समर्थन करने के लिए "Can Escrow" (और संबंधित फ्लैग) सक्षम करना होगा।

वह डिज़ाइन विनियमित जारीकर्ताओं के लिए महत्वपूर्ण है, जो अक्सर संपत्ति के जीवनचक्र में एम्बेडेड नीति हुक और नियंत्रण बिंदु चाहते हैं।

इसका मतलब यह भी है कि अपनाने का रास्ता स्वचालित नहीं है। एक लाइव संशोधन तत्काल वॉल्यूम की गारंटी नहीं देता है यदि जारीकर्ता ऑप्ट-इन नहीं करते हैं और यदि वॉलेट और स्थान इसके चारों ओर उपयोगकर्ता प्रवाह नहीं बनाते हैं।

यह सुविधा उन वर्कफ़्लो के लिए डिज़ाइन की गई है जिनके लिए सशर्त सेटलमेंट की आवश्यकता होती है। पारंपरिक वित्त में, उन शर्तों को मध्यस्थों, अनुबंधों और परिचालन प्रक्रियाओं के माध्यम से संभाला जाता है।

ऑन-चेन सेटलमेंट उन चरणों को संकुचित कर सकता है यदि बेस लेजर मूल्य को लॉक करता है और केवल तभी रिलीज़ करता है जब पूर्वनिर्धारित नियम संतुष्ट हों।

व्यावहारिक शर्तों में, टोकन-सक्षम एस्क्रो डिलीवरी-बनाम-भुगतान सेटलमेंट, टाइम-लॉक्ड वितरण और संरचित भुगतान, ओवर-द-काउंटर व्यापार सेटलमेंट जो प्रतिपक्ष जोखिम को कम करता है, और संपार्श्विक और मार्जिन मैकेनिक्स का समर्थन कर सकता है जिन्हें तत्काल स्थानांतरण के बजाय सशर्त रिलीज़ की आवश्यकता होती है।

उन वर्कफ़्लो में से प्रत्येक मॉडल करना आसान हो जाता है जब एस्क्रो प्रिमिटिव उन्हीं संपत्ति प्रकारों को धारण कर सकता है जिनका उपयोग संस्थान सेटलमेंट में करते हैं, बजाय इसके कि प्रक्रिया को केवल XRP के माध्यम से रूट करने के लिए मजबूर किया जाए।

XRPL का रिज़र्व मॉडल ऑब्जेक्ट वृद्धि को संरचनात्मक XRP मांग में बदल देता है

XRPL का रिज़र्व मॉडल एक द्वितीय-क्रम तंत्र बनाता है जो लेनदेन शुल्क के बजाय परिचालन कारणों से रखे गए बेसलाइन XRP बैलेंस में अधिक लेजर उपयोग का अनुवाद कर सकता है।

मेननेट पर, खातों को 1 XRP बेस रिज़र्व प्लस प्रति स्वामित्व वाले लेजर ऑब्जेक्ट 0.2 XRP (ओनर रिज़र्व) रखना होगा। उन आवश्यकताओं को 2 दिसंबर, 2024 को तेजी से कम किया गया था, एक परिवर्तन जिसने संसाधन-गहन अनुप्रयोगों को अधिक व्यवहार्य बना दिया।

यह महत्वपूर्ण है क्योंकि Token Escrow एक ऑब्जेक्ट-संचालित सुविधा है। लेजर पर बनाया गया प्रत्येक एस्क्रो एक स्वामित्व वाला ऑब्जेक्ट है। जैसे-जैसे एस्क्रो-आधारित सेटलमेंट वर्कफ़्लो स्केल होते हैं, वे उन ऑब्जेक्ट्स के मालिक संस्थाओं के लिए ओनर रिज़र्व आवश्यकताओं को बढ़ा सकते हैं।

एक सरल परिदृश्य सीमा यांत्रिक संबंध को दर्शाती है।

यदि Token Escrow अपनाने से अतिरिक्त 100,000 एस्क्रो ऑब्जेक्ट्स बनते हैं, तो इसका मतलब है ओनर रिज़र्व में 20,000 XRP की वृद्धि (100,000 × 0.2)। 1,000,000 नए एस्क्रो ऑब्जेक्ट्स पर, कुल XRP 200,000 है। 10,000,000 पर, यह 2,000,000 XRP है।

वे आंकड़े अपनाने का पूर्वानुमान नहीं हैं, और वे मूल्य कॉल नहीं हैं। हालांकि, वे दिखाते हैं कि कैसे XRPL का डिज़ाइन उपयोग को रिज़र्व आवश्यकताओं से जोड़ता है।

संस्थानों के लिए, वह रिज़र्व शुल्क की तुलना में परिचालन संपार्श्विक की तरह अधिक कार्य करता है और यह बना रहता है क्योंकि सिस्टम को संसाधन-गहन वर्कफ़्लो चलाने के लिए इसकी आवश्यकता होती है।

यह एक कारण है कि XRPL डेवलपर्स "प्लंबिंग" सुविधाओं पर ध्यान केंद्रित करते हैं।

रिज़र्व-आधारित मॉडल में, वृद्धि की यूनिट अर्थशास्त्र इस बात से जुड़ी होती है कि लेजर पर अधिक सार्थक ऑब्जेक्ट्स मौजूद हैं या नहीं, न कि लेनदेन शुल्क बढ़ता है या नहीं।

बड़ा धक्का एक अनुमति-आधारित स्टैक है, एकल संशोधन नहीं

इस बीच, Token Escrow को परिवर्तनों के एक व्यापक सेट के साथ पेश किया जा रहा है जिसे XRPL डेवलपर्स ने एक "अनुमति-आधारित" टूलकिट के रूप में तैयार किया है, जो सार्वजनिक लेजर पर विनियमित भागीदारी के लिए डिज़ाइन किया गया है।

Permissioned Domains (XLS-80) इस महीने की शुरुआत में मेननेट पर सक्रिय किए गए थे।

ये डोमेन नियंत्रित वातावरण हैं जो "अपने आप कुछ नहीं करते," लेकिन अन्य सुविधाओं को सक्षम करते हैं, जिनमें अनुमति-आधारित विकेंद्रीकृत एक्सचेंज और लेंडिंग प्रोटोकॉल शामिल हैं, जो पहुंच को प्रतिबंधित कर सकते हैं और ऑन-चेन अनुपालन का समर्थन कर सकते हैं।

RippleXDev ने X पर नोट किया कि Permissioned DEX ने थोड़े समय बाद सक्रिय होने के लिए वैलिडेटर सहमति तक पहुंच गया था।

जब संयुक्त वास्तुकला के रूप में देखा जाता है, तो ये सुविधाएं संस्थागत प्रतिभागियों के लिए तीन अलग-अलग प्रश्नों का उत्तर देती हैं।

Permissioned Domains इस बात को संबोधित करते हैं कि लेनदेन में भाग लेने की अनुमति किसे है। Token Escrow इस बात को संबोधित करता है कि संपत्तियां सशर्त और सुरक्षित रूप से कैसे सेटल होती हैं। अंत में, Permissioned DEX इस बात को संबोधित करता है कि अनुपालन तरलता और मूल्य खोज कहां होती है।

सुविधाओं की यह त्रिमूर्ति XRPL के मौलिक मूल्य प्रस्ताव में बदलाव का सुझाव देती है।

यह केवल एक केंद्रीय सीमा ऑर्डर बुक के साथ भुगतान श्रृंखला के रूप में देखे जाने से दूर जा रहा है और गेटेड भागीदारी, नियंत्रित स्थानों और देशी सशर्त सेटलमेंट द्वारा परिभाषित संस्थागत सेटलमेंट परत की भूमिका की ओर बढ़ रहा है।

आधार सीधा है। स्टेबलकॉइन और टोकनाइज़्ड संपत्तियां स्केल कर रही हैं, और विनियमित संस्थाएं अक्सर ओपन पूल के साथ इंटरैक्ट नहीं करना पसंद करती हैं जहां प्रतिभागी पहचान और पहुंच नियंत्रण अपरिभाषित हैं।

यदि लेजर पूरी तरह से बाहरी प्रणालियों पर निर्भर हुए बिना गेटेड भागीदारी और सशर्त सेटलमेंट का समर्थन कर सकता है, तो वास्तविक-दुनिया के अनुपालन और संचालन को ऑन-चेन रेल पर मैप करना आसान हो जाता है।

आगे क्या होता है, और क्या इसे धीमा कर सकता है

Token Escrow का सक्रियण एक आगे की ओर देखने वाला दांव दर्शाता है कि ब्लॉकचेन का भविष्य पूरी तरह से अनुमति-रहित प्रणालियों के बजाय अनुपालन-संगत स्टैक में निहित है।

पहला स्तंभ विनियमित तरलता निर्माण है, जहां अनुमति-आधारित स्थान अनुपालन घर्षण को कम करते हैं जो वर्तमान में कई संस्थानों को ओपन लिक्विडिटी पूल तक पहुंचने से रोकता है।

दूसरा RWA सेटलमेंट का मानकीकरण है। टोकनाइज़्ड ट्रेजरी और अन्य संपत्तियों के पहले से स्केल होने के साथ, सशर्त सेटलमेंट प्रिमिटिव प्रोडक्शन वर्कफ़्लो को शिप करना आसान बना सकते हैं।

तीसरा स्तंभ सरल स्थानांतरण से परे स्टेबलकॉइन उपयोगिता का विस्तार कर रहा है। Escrow क्षमताएं संरचित सेटलमेंट और ट्रेजरी ऑटोमेशन को अनलॉक करती हैं, ऐसे उपयोग केस जो सक्रिय ट्रेडिंग की तुलना में बैक-ऑफिस संचालन से अधिक मिलते-जुलते हैं।

महत्वपूर्ण कार्यान्वयन जोखिम बने रहते हैं, क्योंकि जारीकर्ताओं को आवश्यक फ्लैग सक्षम करके टोकन एस्क्रो क्षमताओं में ऑप्ट-इन करना होगा। साथ ही, वॉलेट और एक्सचेंजों को उपयोगकर्ताओं के लिए सुलभ बनाने के लिए नए प्रवाह को एकीकृत करना होगा।

इसके अतिरिक्त, अनुमति-आधारित डोमेन का उदय तरलता को खंडित करने का जोखिम रखता है यदि पारिस्थितिकी तंत्र खुले और गेटेड बाजारों के बीच बहुत तेजी से विभाजित होता है।

पोस्ट Token Escrow on XRPL could force new XRP demand, but only if this adoption hurdle breaks पहली बार CryptoSlate पर प्रकाशित हुई।