Stellar (XLM) संस्थागत अपनाने के लिए प्रूफ-ऑफ-स्टेक के खिलाफ मामला बनाता है
Alvin Lang फ़रवरी 18, 2026 19:08
Stellar (XLM) का तर्क है कि इसका सर्वसम्मति प्रोटोकॉल विनियमित जारीकर्ताओं को PoS नेटवर्क की तुलना में स्पष्ट जवाबदेही प्रदान करता है, सत्यापन के रूप में टोकनाइज्ड संपत्तियों में $650M की ओर इशारा करते हुए।
Stellar (XLM) ने प्रूफ-ऑफ-स्टेक सर्वसम्मति तंत्र की एक तीखी आलोचना प्रकाशित की है, यह तर्क देते हुए कि जिन विशेषताओं को ताकत के रूप में विपणन किया गया है—आर्थिक सुरक्षा और वित्तीय प्रोत्साहन—विनियमित वित्तीय संस्थानों के लिए परिचालन देनदारियां पैदा करती हैं।
समय संयोग नहीं है। XLM के $0.17 पर कारोबार करने और CME Group द्वारा जनवरी में Stellar फ्यूचर्स जोड़ने के साथ, नेटवर्क उन संस्थागत खिलाड़ियों को सीधी पिच दे रहा है जो अपने ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचे के विकल्पों पर विचार कर रहे हैं।
PoS के खिलाफ मूल तर्क
Stellar की आलोचना एक मौलिक तनाव पर केंद्रित है: PoS नेटवर्क पहचान के आधार पर नहीं, बल्कि हिस्सेदारी के आकार के आधार पर विश्वास निर्धारित करते हैं। "जारीकर्ता को अनिवार्य रूप से किसी भी सत्यापनकर्ता सेट पर विश्वास करना होगा जो हिस्सेदारी के अधिकांश को नियंत्रित करता है," फाउंडेशन लिखता है। "आपको उस सेट को चुनने या उससे बाहर निकलने का विकल्प नहीं मिलता है।"
यह समस्याएं पैदा करता है जब सत्यापनकर्ता MEV निष्कर्षण, लेनदेन सेंसरशिप में संलग्न होते हैं, या बस ऑफ़लाइन हो जाते हैं। Ethereum या Solana पर, एक समस्याग्रस्त सत्यापनकर्ता को हटाने के लिए सॉफ़्टवेयर अपडेट के समन्वय के लिए हिस्सेदारी के अधिकांश की आवश्यकता होगी—विकेंद्रीकृत शासन के लिए व्यावहारिक रूप से असंभव। Stellar पर, कोई भी सत्यापनकर्ता एक बुरे अभिनेता से विश्वास रद्द करने के लिए अपने कॉन्फ़िगरेशन को अपडेट कर सकता है।
Stellar सर्वसम्मति प्रोटोकॉल अलग तरह से काम करता है। प्रत्येक सत्यापनकर्ता स्पष्ट रूप से चुनता है कि किस अन्य सत्यापनकर्ता पर विश्वास करना है। कोई स्टेकिंग आवश्यकता नहीं है, ब्लॉक उत्पादन के लिए कोई प्रोटोकॉल उपज नहीं है, और फ्रंट-रनिंग अवसरों को कम करने के लिए लेनदेन क्रम को यादृच्छिक किया जाता है।
वास्तव में कौन मान्य करता है—और क्यों
वित्तीय पुरस्कारों के बिना, Stellar के सत्यापनकर्ता अर्थशास्त्र PoS से परिचित किसी भी व्यक्ति को अजीब लगते हैं। मुफ्त में बुनियादी ढांचा क्यों चलाएं?
जवाब: खेल में त्वचा, बस अलग तरीके से मापी गई। Franklin Templeton नेटवर्क पर टोकनाइज्ड फंडों में $650 मिलियन से अधिक को सुरक्षित करने के लिए सत्यापनकर्ता चलाता है। DeFi प्रोटोकॉल Script3 अपने उधार प्रोटोकॉल में $80 मिलियन की रक्षा के लिए मान्य करता है। ये उपज-चाहने वाले संचालन नहीं हैं—वे जोखिम प्रबंधन हैं।
"PoS नेटवर्क पर, सत्यापनकर्ता सेट उपज-उत्पन्न करने वाले स्टेकिंग पूल, MEV निष्कर्षण संचालन, और उच्च-आवृत्ति व्यापार फर्मों की ओर झुकता है," Stellar तर्क देता है। निहितार्थ: लाभ के लिए अनुकूलन करने वाले सत्यापनकर्ता मूल्य निकालेंगे, इसकी रक्षा नहीं करेंगे।
Stellar द्वारा स्वीकार किए गए ट्रेड-ऑफ
फाउंडेशन यह दिखावा नहीं करता है कि SCP विश्वास को समाप्त करता है—यह केवल विश्वास को स्पष्ट और निरस्त करने योग्य बनाता है। उस डिज़ाइन के साथ कुछ सीमाएं आती हैं:
कम सत्यापनकर्ता भाग लेते हैं क्योंकि कोई लाभ उद्देश्य नहीं है। प्रभाव के लिए प्रतिष्ठा बनाने की आवश्यकता है, न कि केवल पूंजी। और पहचान योग्य सत्यापनकर्ता नियामक दबाव का सामना कर सकते हैं—अनुपालन-केंद्रित संस्थानों के लिए एक सुविधा, सेंसरशिप-प्रतिरोध अधिकतमवादियों के लिए एक बग।
नेटवर्क संस्थागत ध्यान के लिए प्रतिस्पर्धा का भी सामना करता है। Stellar फ्यूचर्स में CME के जनवरी विस्तार ने XLM को Bitcoin, Ether, XRP, और Solana डेरिवेटिव के साथ रखा। यह सत्यापन है, लेकिन यह भी उजागर करता है कि कितनी चेन समान संस्थागत पूंजी का पीछा कर रही हैं।
व्यापारियों के लिए इसका क्या मतलब है
Stellar की स्थिति हाल के विकास को देखते हुए समझ में आती है। Marshall Islands ने दिसंबर में Stellar पर दुनिया का पहला ब्लॉकचेन-आधारित UBI लॉन्च किया, और संस्थागत उत्पाद का विस्तार जारी है। लेकिन "PoS जोखिम भरा है" तर्क केवल तभी मायने रखता है जब विनियमित जारीकर्ता वास्तव में कच्ची तरलता और पारिस्थितिकी तंत्र के आकार पर सत्यापनकर्ता जवाबदेही के बारे में परवाह करते हैं।
$5.53 बिलियन के मार्केट कैप के साथ, Stellar एक मिड-टियर खिलाड़ी बना हुआ है। शर्त यह है कि संस्थागत आवश्यकताएं गुमनाम हिस्सेदारी-भारित सर्वसम्मति पर स्पष्ट विश्वास का पक्ष लेंगी। क्या वह थीसिस खेलती है यह पूरी तरह से इस बात पर निर्भर करता है कि टोकनाइज्ड संपत्तियों की अगली लहर अपने रेल का चयन कैसे करती है।
छवि स्रोत: Shutterstock- stellar
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