डच Kansspelautoriteit (KSA) ने Polymarket को बंद करने की कार्रवाई शुरू की: क्यों "भविष्यवाणी बाजार" अब EU में बिना लाइसेंस के जुए जैसे दिखते हैं

डच जुआ नियामक KSA ने Polymarket के संचालक को नीदरलैंड में लोगों को अपने क्रिप्टो-आधारित भविष्यवाणी बाजार की पेशकश बंद करने का आदेश दिया है, जिसमें साप्ताहिक जुर्माना भुगतान €840,000 तक पहुंच सकता है। यह मामला डच बाजार से कहीं अधिक महत्वपूर्ण है: यह EU नियामकों के लिए "इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स" को अवैध रिमोट जुए के रूप में मानने का एक टेम्पलेट है जब तक कि स्थानीय रूप से लाइसेंस प्राप्त न हो—चाहे उत्पाद को "ट्रेडिंग" के रूप में प्रस्तुत किया गया हो।

मुख्य बिंदु

• KSA ने Polymarket संचालक Adventure One QSS Inc. पर एक "last onder dwangsom" (जुर्माने के तहत आदेश) लगाया, जिसमें डच निवासियों को बिना लाइसेंस वाले भाग्य के खेल की पेशकश बंद करने की मांग की गई; €420,000 प्रति सप्ताह, अधिकतम €840,000।
• अपने प्रकाशित निर्णय में, KSA कहता है कि डच निवासी प्रभावी तकनीकी बाधाओं (जियो-ब्लॉकिंग) के बिना खाता बना सकते थे, जमा कर सकते थे, और भाग ले सकते थे, जुलाई और नवंबर 2025 में जांच के बाद।
• Polymarket ने तर्क दिया कि यह जुआ नहीं है बल्कि एक "बाजार" है जहां उपयोगकर्ता पोजीशन का व्यापार करते हैं और परिणाम जानकारी और बाजार की गतिशीलता को दर्शाते हैं; KSA ने इसे अस्वीकार कर दिया और इसे डच लाइसेंस के बिना Wok-निषिद्ध पेशकश के रूप में माना।
• UK ने अब सार्वजनिक रूप से स्पष्ट किया है कि ग्रेट ब्रिटेन में पेश किए गए भविष्यवाणी बाजारों को जुआ उत्पादों के रूप में माना जाएगा (और उपयुक्त लाइसेंसिंग की आवश्यकता होगी)।
• US में, नियामक कहानी विभाजित है: कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) ने पहले Polymarket को एक अपंजीकृत सुविधा के माध्यम से इवेंट-आधारित बाइनरी विकल्प/स्वैप की पेशकश के लिए मंजूरी दी थी (2022 का एक आदेश $1.4m जुर्माने और समाप्ति आवश्यकताओं के साथ)।

संक्षिप्त विवरण

KSA का संदेश स्पष्ट है: यदि डच उपयोगकर्ता प्लेटफॉर्म तक पहुंच सकते हैं और अनिश्चित घटनाओं पर धन-जैसे मूल्य को दांव पर लगा सकते हैं, तो यह रिमोट जुआ है—लाइसेंस आवश्यक है। नियामक का निर्णय Polymarket को डच कानून के तहत प्राधिकरण के बिना भाग्य के खेल में "भाग लेने का अवसर" प्रदान करने के रूप में फ्रेम करता है, और यह सार्थक साप्ताहिक जुर्माने के साथ स्टॉप ऑर्डर का समर्थन करता है।

यह केवल उपभोक्ता संरक्षण बॉयलरप्लेट के बारे में नहीं है। डच सार्वजनिक बहस ने राजनीतिक रूप से संवेदनशील बाजारों (चुनाव, गठबंधन निर्माण) और इस जोखिम पर ध्यान केंद्रित किया है कि ऐसे बाजार हेरफेर, अंदरूनी व्यवहार, या सार्वजनिक अविश्वास को प्रोत्साहित कर सकते हैं—विशेष रूप से जहां क्रिप्टो रेल और छद्म नाम पर्यवेक्षण को जटिल बनाते हैं।

विस्तृत विश्लेषण

1) भविष्यवाणी बाजार कैसे काम करते हैं (और क्यों नियामक "यह सिर्फ ट्रेडिंग है" बचाव को नहीं खरीदते)

अधिकांश भविष्यवाणी बाजार किसी घटना पर "हां/नहीं" अनुबंध सूचीबद्ध करते हैं (जैसे, "उम्मीदवार X जीतता है")। एक अनुबंध मूल्य (मान लीजिए, 0.63) को निहित संभावना (63%) के रूप में विपणन किया जाता है। उपयोगकर्ता निपटान से पहले पोजीशन खरीद/बेच सकते हैं; समाधान पर, एक जीतने वाला शेयर भुगतान करता है और एक हारने वाला शेयर शून्य (या करीब) हो जाता है, निपटान अक्सर एक ओरेकल या परिभाषित डेटा स्रोत पर निर्भर करता है।

अनुपालन लेंस से, कार्यात्मक परीक्षण सरल है: दांव → संयोग/अनिश्चितता → भुगतान। चाहे UI "व्यापार" या "दांव" कहे, और चाहे मूल्य निर्धारण एक ऑर्डर बुक या एक AMM द्वारा बनाया गया हो, नियामक अक्सर उत्पाद को जुए (EU/UK) या डेरिवेटिव (US) के रूप में वर्गीकृत करते हैं—किसी भी तरह से, यह लाइसेंसिंग/प्राधिकरण को ट्रिगर करता है। KSA निर्णय स्पष्ट रूप से Polymarket के तर्क को रिकॉर्ड करता है कि परिणाम "शुद्ध संयोग" नहीं हैं क्योंकि सूचित व्यापारी कार्य कर सकते हैं; यह अभी भी पेशकश को डच कानून के तहत एक निषिद्ध, बिना लाइसेंस वाले भाग्य के खेल के रूप में मानता है।

2) KSA ने Polymarket पर प्रतिबंध क्यों लगाया

प्रकाशित डच निर्णय महत्वपूर्ण है क्योंकि यह किसी भी क्रॉस-बॉर्डर भविष्यवाणी बाजार के लिए एक प्रवर्तन चेकलिस्ट की तरह पढ़ता है:

• नीदरलैंड से बाजार पहुंच: KSA के जांचकर्ता डच IP स्पेस से पंजीकरण और भाग ले सकते थे; कोई प्रभावी अवरोधन उपाय नहीं थे।
• कोई डच रिमोट-जुआ लाइसेंस नहीं: संचालक को नीदरलैंड में ऑनलाइन जुए के लिए अधिकृत नहीं किया गया था।
• प्रवर्तन मुद्रा: KSA मुख्य उद्देश्यों की ओर इशारा करके जुर्माने को उचित ठहराता है: उपभोक्ता संरक्षण, लत रोकथाम, धोखाधड़ी/अपराध रोकथाम, और सुरक्षित भुगतान—क्लासिक जुआ-पर्यवेक्षण स्तंभ।

दूसरे शब्दों में: यह एक सूक्ष्म "MiCA बनाम MiFID" बहस नहीं है। KSA उत्पाद को पहले जुए के रूप में मान रहा है, दूसरा क्रिप्टो।

3) US बनाम UK: दो अलग कानूनी बॉक्स, समान अनुपालन परिणाम

• संयुक्त राज्य अमेरिका: CFTC ने पहले ही Polymarket की पहले की संरचना के खिलाफ कार्रवाई की है, इसके इवेंट-आधारित बाइनरी विकल्पों को "स्वैप" के रूप में माना और एक अपंजीकृत सुविधा / गैर-नामित अनुबंध बाजार संचालित करने के लिए प्लेटफॉर्म को मंजूरी दी ($1.4m जुर्माने और समाप्ति दायित्वों के साथ)।
  इस बीच, US वातावरण विवादित बना हुआ है, जिसमें इवेंट अनुबंधों के आसपास संघीय डेरिवेटिव फ्रेमिंग और राज्य-स्तरीय जुआ प्रवर्तन कथाओं के बीच चल रहे टकराव हैं।
• यूनाइटेड किंगडम: जुआ आयोग ने अब निर्धारित किया है कि भविष्यवाणी बाजार, यदि ग्रेट ब्रिटेन में पेश किए जाते हैं, मौजूदा जुआ कानून के भीतर आते हैं और उचित अनुमतियों की आवश्यकता होगी—मॉडल को "वित्तीय बाजार" के बजाय "बेटिंग एक्सचेंज" अनुपालन मुद्रा की ओर धकेलना।

4) EU के लिए इसका क्या मतलब है

EU के पास कोई एकल "भविष्यवाणी बाजार" पासपोर्ट नहीं है। जुआ काफी हद तक सदस्य-राज्य स्तर पर विनियमित है, और KSA कार्रवाई संकेत देती है कि प्रवर्तन कहां जा रहा है: उपलब्धता + भागीदारी = स्थानीय लाइसेंसिंग एक्सपोजर।

EU में संचालित (या विपणन) भविष्यवाणी बाजारों के लिए व्यावहारिक परिणाम:

1. जियो-फेंसिंग गैर-वैकल्पिक हो जाती है: नियामक पहुंच, ऑनबोर्डिंग, जमा, और UX "बाजार लक्ष्यीकरण" कारकों (भाषा, स्थानीय घटनाएं, स्थानीय विपणन) का परीक्षण करेंगे। KSA की जांच कथा बिल्कुल दिखाती है कि कैसे।
2. क्रिप्टो रेल लाइसेंसिंग जोखिम को कम नहीं करते—अक्सर विपरीत: वे AML/उपभोक्ता-संरक्षण चिंताओं को बढ़ाते हैं और जब पहुंच घर्षण रहित होती है तो "हम आपको लक्षित नहीं कर रहे हैं" तर्कों को कमजोर बनाते हैं।
3. EU विस्तार रणनीति विनियमित बेटिंग-एक्सचेंज मॉडल में स्थानांतरित होती है: व्यवहार में, UK की स्थिति सुझाव देती है कि अनुपालन मार्ग जुआ लाइसेंसिंग है (जहां उपलब्ध हो) बजाय "वित्तीय उत्पाद" कथाओं पर मुफ्त सवारी करने की कोशिश करने के।
4. EU भर में नकल प्रवर्तन की अपेक्षा करें: सार्वजनिक रिपोर्टिंग पहले से ही पड़ोसी न्यायालयों में अवरोधन/अवैधता बहसों को नोट करती है; डच आदेश एक नया, निर्यात योग्य प्रवर्तन पैटर्न जोड़ता है।

कार्रवाई योग्य अंतर्दृष्टि

यदि आप EU को छूने वाले भविष्यवाणी बाजार को संचालित (या निवेश) करते हैं: KSA निर्णय को एक नियामक रूटिंग सिग्नल के रूप में मानें। आपका मुख्य जोखिम "टोकन अनुपालन" नहीं है—यह बिना लाइसेंस वाला जुआ वितरण है, जिसमें केवल पहुंच द्वारा ट्रिगर किया गया प्रवर्तन है। न्यूनतम व्यवहार्य अनुपालन मुद्रा अब इस तरह दिखती है: कठोर जियो-ब्लॉकिंग, डिफ़ॉल्ट रूप से EU-बाजार संयम, और एक अधिकार क्षेत्र-दर-अधिकार क्षेत्र लाइसेंसिंग रणनीति (या पूरी तरह से विनियमित बेटिंग एक्सचेंज फ्रेमवर्क में एक धुरी)।

जानकारी के लिए कॉल

क्या आपने EU के भीतर से—विशेष रूप से नीदरलैंड—Polymarket (या इसी तरह के भविष्यवाणी बाजारों) का उपयोग किया है, या EU उपयोगकर्ताओं पर लक्षित भुगतान सुविधाकर्ता, वॉलेट रेल, "स्थानीयकरण" रणनीति, या प्रभावशाली अभियान देखे हैं? Whistle42.com के माध्यम से साक्ष्य (स्क्रीनशॉट, लेनदेन ट्रेल्स, सहयोगी लिंक, डोमेन क्लोन, ऑनबोर्डिंग फ्लो) भेजें। संचालक, PSPs, या विपणन सहयोगियों के अंदरूनी सूत्र: हम यह भी सुनना चाहते हैं कि जियो-ब्लॉकिंग और बाजार लक्ष्यीकरण निर्णय कैसे किए जाते हैं।