व्हाइट हाउस अल्टीमेटम 1 मार्च CLARITY एक्ट स्टेबलकॉइन यील्ड फाइट के कारण विस्फोट या पतन हो सकता है

व्हाइट हाउस ने 1 मार्च की समयसीमा निर्धारित की क्योंकि स्टेबलकॉइन यील्ड विवाद CLARITY अधिनियम के अंतिम निर्णय को रोक रहा है

अमेरिकी क्रिप्टोकरेंसी बाजार सुधार का भविष्य अब एक अनसुलझे मुद्दे पर टिका है: क्या स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं और क्रिप्टो प्लेटफॉर्म को ग्राहक शेष राशि पर यील्ड देने की अनुमति दी जानी चाहिए।

महीनों की बातचीत के बाद, व्हाइट हाउस ने 1 मार्च को गतिरोध को तोड़ने की समयसीमा निर्धारित की है जो CLARITY अधिनियम पर प्रगति को रोक रहा है, जो संयुक्त राज्य अमेरिका में डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए नियामक निरीक्षण को परिभाषित करने के लिए डिज़ाइन किया गया एक व्यापक बाजार संरचना विधेयक है। चर्चाओं से परिचित अधिकारियों का कहना है कि वार्ता काफी संकुचित हो गई है, लेकिन स्टेबलकॉइन यील्ड नियमों पर अंतिम समझौता अभी तक नहीं हुआ है।

समझौते के बिना, व्यापक विधायी प्रयास जमा हुआ रहता है, जो कई सांसदों और उद्योग के नेताओं द्वारा अमेरिकी डिजिटल परिसंपत्ति विनियमन के अगले चरण के लिए एक महत्वपूर्ण ढांचे के रूप में वर्णित किए जाने में देरी कर रहा है।

स्टेबलकॉइन यील्ड बहस केंद्रीय बाधा के रूप में उभरती है

देरी के केंद्र में एक विवादास्पद सवाल है: क्या स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं या ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म को निष्क्रिय शेष राशि रखने वाले उपयोगकर्ताओं को ब्याज जैसे पुरस्कार प्रदान करने की अनुमति दी जानी चाहिए?

स्रोत: CryptosRus Official

पारंपरिक बैंकिंग समूहों का तर्क है कि स्टेबलकॉइन यील्ड की अनुमति देने से क्रिप्टो प्लेटफॉर्म प्रभावी रूप से जमा लेने वाली संस्थाओं में बदल जाएंगे बिना उन्हें बैंकों के समान नियामक सुरक्षा उपायों के अधीन किए। वे चेतावनी देते हैं कि डिजिटल डॉलर शेष राशि पर पुरस्कार देने से वाणिज्यिक बैंकों से जमा राशि निकल सकती है, जिससे प्रणालीगत वित्तीय जोखिम बढ़ सकते हैं।

क्रिप्टो उद्योग के प्रतिनिधि इसका विरोध करते हुए कहते हैं कि यील्ड तंत्र पर रोक लगाने से नवाचार बाधित होगा और वैश्विक डिजिटल परिसंपत्ति बाजार में प्रतिस्पर्धा कम होगी। वे तर्क देते हैं कि सावधानीपूर्वक संरचित पुरस्कार कार्यक्रम, विशेष रूप से जो निष्क्रिय होल्डिंग के बजाय नेटवर्क गतिविधि से जुड़े हैं, वित्तीय स्थिरता उपायों के साथ सह-अस्तित्व में रह सकते हैं।

असहमति CLARITY अधिनियम की प्रगति को अवरुद्ध करने वाली अंतिम बाधा के रूप में उभरी है।

तीसरी बंद दरवाजा बैठक अंतर को कम करने का संकेत देती है

20 फरवरी, 2026 को, वरिष्ठ व्हाइट हाउस अधिकारियों ने विवाद को हल करने के उद्देश्य से तीसरी बंद दरवाजा बैठक बुलाई। प्रतिभागियों में Coinbase और Ripple जैसी प्रमुख क्रिप्टो फर्मों के अधिकारी, वेंचर कैपिटल फर्म Andreessen Horowitz, जिसे आमतौर पर a16z के रूप में जाना जाता है, और प्रमुख अमेरिकी बैंकिंग संघों के प्रतिनिधि शामिल थे।

सत्र के बारे में जानकारी रखने वाले सूत्रों ने इसे "रचनात्मक" बताया, यह ध्यान देते हुए कि वार्ताकारों ने संभावित मध्य मार्ग तलाशना शुरू कर दिया है। चर्चा के तहत एक प्रस्ताव स्टेबलकॉइन शेष राशि पर निष्क्रिय यील्ड प्रस्तावों को सीमित करेगा जबकि सक्रिय नेटवर्क भागीदारी से जुड़े पुरस्कारों की अनुमति देगा, जैसे लेनदेन-आधारित प्रोत्साहन।

कथित तौर पर प्रसारित किए जा रहे मसौदा भाषा में कई एजेंसियों में निरीक्षण अधिकार रखा जाएगा, जिसमें अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग, अमेरिकी ट्रेजरी विभाग, और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन शामिल हैं। गैर-अनुपालन के लिए जुर्माना प्रति दिन $500,000 तक पहुंच सकता है, जो विचाराधीन प्रवर्तन तंत्र की गंभीरता को रेखांकित करता है।

जबकि तीसरे सत्र के दौरान कोई अंतिम समझौता नहीं हुआ, प्रतिभागियों ने संकेत दिया कि स्थितियां पिछले दौरों की तुलना में करीब हैं।

पहली की बैठकें तनाव से चिह्नित

1 मार्च की समयसीमा दो पूर्व बातचीत सत्रों के बाद आती है जो सर्वसम्मति उत्पन्न करने में विफल रहे।

पहली बैठक में बैंकिंग और क्रिप्टो दोनों क्षेत्रों के हितधारकों की एक विस्तृत श्रृंखला एक साथ आई। उपस्थित व्यक्तियों के अनुसार, चर्चाएं तनावपूर्ण हो गईं, दोनों पक्षों ने प्रतिस्पर्धी असंतुलन और नियामक मध्यस्थता के बारे में चिंता व्यक्त की। सत्र समझौते के लिए एक स्पष्ट ढांचे के बिना समाप्त हुआ।

10 फरवरी को आयोजित दूसरी बैठक भी एक समझौता देने में कम पड़ी, हालांकि यह कथित तौर पर यील्ड संरचनाओं और पर्यवेक्षी प्राधिकरण के आसपास विवाद के विशिष्ट बिंदुओं को स्पष्ट करती है।

तीसरी बैठक ने ध्यान लगभग पूरी तरह से स्टेबलकॉइन पुरस्कारों के तंत्र पर केंद्रित किया, यह संकेत देते हुए कि CLARITY अधिनियम के अन्य पहलुओं में पहले से ही व्यापक संरेखण हो सकता है।

CLARITY अधिनियम क्यों महत्वपूर्ण है

CLARITY अधिनियम को डिजिटल वस्तुओं और अन्य क्रिप्टो परिसंपत्तियों के लिए एक व्यापक नियामक ढांचा स्थापित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। विधेयक का एक केंद्रीय उद्देश्य संघीय एजेंसियों के बीच जिम्मेदारियों को सीमांकित करना है, विशेष रूप से डिजिटल परिसंपत्तियों की कुछ श्रेणियों के लिए कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन को विस्तारित निरीक्षण प्रदान करना।

समर्थकों का तर्क है कि स्पष्ट नियामक सीमाएं अनिश्चितता को कम करेंगी, जिम्मेदार नवाचार को प्रोत्साहित करेंगी, और संस्थागत पूंजी को आकर्षित करेंगी जो खंडित निरीक्षण के कारण सतर्क रही है।

बाजार प्रतिभागी परिणाम को करीब से देख रहे हैं। भविष्यवाणी प्लेटफॉर्म Polymarket पर, बाधाओं ने हाल ही में सुझाव दिया कि 2026 तक कानून पारित होने की 85 प्रतिशत संभावना है, जो बढ़ती आशावाद को दर्शाती है कि सांसद शेष अंतराल को पाट सकते हैं।

उद्योग की आवाजें सशर्त आशावाद व्यक्त करती हैं

क्रिप्टो क्षेत्र के भीतर अधिकारियों ने विश्वास जताया है कि एक समझौता हो सकता है।

Ripple के मुख्य कार्यकारी Brad Garlinghouse ने सार्वजनिक रूप से संकेत दिया है कि यदि स्टेबलकॉइन यील्ड नियम अंतिम रूप दिए जाते हैं, तो व्यापक विधेयक अप्रैल की शुरुआत में पारित हो सकता है। Bernie Moreno सहित कई सीनेटरों ने उस समयरेखा को दोहराया है, नियामक अस्पष्टता को हल करने में द्विदलीय रुचि पर जोर देते हुए।

विश्लेषकों का अनुमान है कि सीमित पुरस्कार संरचनाएं भी क्रिप्टो प्लेटफॉर्म के लिए $10 अरब और $20 अरब के बीच वार्षिक राजस्व उत्पन्न कर सकती हैं। उसी समय, संरचित सुरक्षा उपाय पारंपरिक बैंकिंग प्रणाली के जोखिमों को कम करने में मदद कर सकते हैं।

बैंकिंग अधिवक्ता बनाए रखते हैं कि सुरक्षा उपायों को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि स्टेबलकॉइन जारीकर्ता पर्याप्त रिजर्व और पारदर्शिता बनाए रखें। क्रिप्टो नेताओं का तर्क है कि पुरस्कारों पर एक कठोर प्रतिबंध नवाचार को विदेश में धकेल देगा, संभावित रूप से अधिक लचीले ढांचे वाले अधिकार क्षेत्रों को प्रतिस्पर्धी लाभ सौंप देगा।

स्टेबलकॉइन बाजार बढ़ी हुई अनिश्चितता का सामना करता है

बहस लगभग $307 अरब मूल्य के तेजी से विस्तारित स्टेबलकॉइन बाजार की पृष्ठभूमि में सामने आती है। स्टेबलकॉइन पारंपरिक वित्त और विकेंद्रीकृत पारिस्थितिकी तंत्र के बीच एक पुल के रूप में काम करते हैं, व्यापार, सीमा पार भुगतान, और ऑन-चेन वित्तीय अनुप्रयोगों की सुविधा प्रदान करते हैं।

नियामक अनिश्चितता ने समय-समय पर डिजिटल परिसंपत्ति बाजारों में अस्थिरता पेश की है। 1 मार्च तक यील्ड विवाद को हल करने में विफलता अस्पष्टता को लम्बा खींच सकती है, संभावित रूप से निवेशक विश्वास और पूंजी आवंटन निर्णयों को प्रभावित कर सकती है।

बाजार पर्यवेक्षक ध्यान देते हैं कि लंबी देरी न केवल स्टेबलकॉइन के लिए बल्कि व्यापक डिजिटल कमोडिटी बाजारों के लिए भी गति को कम कर सकती है जो विधायी स्पष्टता पर निर्भर करते हैं।

भू-राजनीतिक तनाव अतिरिक्त जटिलता जोड़ते हैं

घरेलू विधायी समयरेखा को जटिल बना रहे हैं संयुक्त राज्य अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव।

संयुक्त राज्य अमेरिका ने मध्य पूर्व में महत्वपूर्ण सैन्य संपत्ति तैनात की है, जिसमें विमान वाहक, लड़ाकू जेट, नौसैनिक विध्वंसक, और अतिरिक्त सैनिक दल शामिल हैं। यह लामबंदी दो दशकों से अधिक समय में क्षेत्र में सबसे बड़े बल आंदोलनों में से एक का प्रतिनिधित्व करती है।

जबकि सैन्य कार्रवाई के लिए कोई औपचारिक प्राधिकरण जारी नहीं किया गया है, अधिकारियों ने संकेत दिया है कि आकस्मिक योजनाएं मौजूद हैं। ईरान ने संयुक्त राष्ट्र सुरक्षा परिषद को चेतावनी देकर जवाब दिया है कि कोई भी हमला क्षेत्र में अमेरिकी ठिकानों के खिलाफ प्रतिशोधी कार्रवाई को प्रेरित करेगा, जिसमें Diego Garcia पर सुविधाएं शामिल हैं।

विश्लेषक सावधान करते हैं कि कोई भी बड़ी वृद्धि वाशिंगटन की विधायी प्राथमिकताओं को स्थानांतरित कर सकती है, संभावित रूप से CLARITY अधिनियम सहित वित्तीय सुधार उपायों पर अंतिम निर्णयों में देरी कर सकती है।

नवाचार और स्थिरता को संतुलित करना

नीति निर्माताओं के सामने मुख्य मुद्दा यह है कि तकनीकी नवाचार को प्रणालीगत वित्तीय स्थिरता के साथ कैसे संतुलित किया जाए।

यील्ड-बेयरिंग स्टेबलकॉइन के समर्थकों का तर्क है कि डिजिटल वित्त साधारण टोकनाइज्ड डॉलर से परे विकसित हुआ है और पुरस्कार तंत्र प्रतिस्पर्धी बाजार गतिशीलता के लिए अभिन्न हैं। वे दावा करते हैं कि उचित खुलासे, रिजर्व आवश्यकताएं, और पूंजी मानक जोखिम चिंताओं को संबोधित कर सकते हैं।

विरोधी चेतावनी देते हैं कि समकक्ष निरीक्षण के बिना बैंकिंग उत्पादों और क्रिप्टो सेवाओं के बीच की रेखा को धुंधला करना पिछले वित्तीय संकटों में देखी गई कमजोरियों के समान कमजोरियों को पैदा कर सकता है।

इसलिए नियामक ऐसी भाषा तैयार करने का प्रयास कर रहे हैं जो नियामक अंतराल को रोकते हुए नवाचार को संरक्षित करे।

1 मार्च की उलटी गिनती

व्हाइट हाउस द्वारा लगाई गई 1 मार्च की समयसीमा के नजदीक आने के साथ, वार्ताकारों को एक समाधान देने के लिए बढ़ते दबाव का सामना करना पड़ रहा है। एक समयबद्ध समझौता CLARITY अधिनियम के अंतिम निर्णय को अनलॉक कर सकता है और संयुक्त राज्य अमेरिका में डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए लंबे समय से प्रतीक्षित नियामक स्पष्टता प्रदान कर सकता है।

यदि सर्वसम्मति पहुंच जाती है, तो कानून शेष विधायी चरणों के माध्यम से तेजी से आगे बढ़ सकता है, संभावित रूप से महीनों के भीतर अमेरिकी क्रिप्टो परिदृश्य को फिर से आकार दे सकता है।

हालांकि, यदि वार्ता ध्वस्त हो जाती है, तो अनिश्चितता स्टेबलकॉइन क्षेत्र और व्यापक डिजिटल परिसंपत्ति बाजारों में बनी रह सकती है, जिससे निवेशक, संस्थान, और नवप्रवर्तक एक अस्थिर नियामक वातावरण में नेविगेट करते रहें।

अभी के लिए, परिणाम इस बात पर निर्भर करता है कि क्या नीति निर्माता इस बात के प्रतिस्पर्धी दृष्टिकोण को समेट सकते हैं कि स्टेबलकॉइन को अमेरिकी वित्तीय प्रणाली के भीतर कैसे कार्य करना चाहिए।

आने वाले दिन न केवल CLARITY अधिनियम के भाग्य का निर्धारण कर सकते हैं बल्कि दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में डिजिटल वित्त विनियमन की प्रक्षेपवक्र का भी निर्धारण कर सकते हैं।

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लेखक @Erlin
Erlin एक अनुभवी क्रिप्टो लेखक हैं जो ब्लॉकचेन तकनीक और वित्तीय बाजारों के प्रतिच्छेदन का अन्वेषण करना पसंद करती हैं। वह नियमित रूप से डिजिटल मुद्रा स्थान में नवीनतम रुझानों और नवाचारों में अंतर्दृष्टि प्रदान करती हैं।
 
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