टीथर USDT की आपूर्ति में गिरावट क्यों? USDC के बढ़ने के साथ FTX के बाद से सबसे बड़ी मासिक गिरावट

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Tether के USDT ने फरवरी में $1.5 बिलियन की आपूर्ति में गिरावट दर्ज की, जो दिसंबर 2022 में FTX पतन के बाद से सबसे बड़ी मासिक गिरावट है। Bloomberg द्वारा रिपोर्ट किए गए Artemis Analytics डेटा के अनुसार, 19 फरवरी तक प्रचलन में आपूर्ति जनवरी की शुरुआत में $187 बिलियन के शिखर से घटकर लगभग $183.7 बिलियन हो गई।

लेकिन यहाँ जो दिलचस्प है वह यह है। पैसा स्टेबलकॉइन से नहीं जा रहा है। यह Tether को छोड़ रहा है।

कुल स्टेबलकॉइन बाजार वास्तव में फरवरी में बढ़कर $304.6 बिलियन हो गया, जो जनवरी के अंत में $302.9 बिलियन से अधिक है। Circle का USDC इसी अवधि के दौरान लगभग 5% बढ़कर $75.7 बिलियन हो गया। रिडेम्पशन नए USDT जारी करने से आगे निकल रहे हैं, और पूंजी बाहर जाने के बजाय घूमती हुई प्रतीत होती है।

USDT की आपूर्ति क्यों घट रही है?

तीन ताकतें अभी Tether के खिलाफ काम कर रही हैं।

अक्टूबर में शुरू हुई व्यापक क्रिप्टो बिकवाली ने बाजार मूल्य में $2 ट्रिलियन की कमी ला दी है, जिससे स्टेबलकॉइन तरलता की मांग कम हो गई है। यूरोप के MiCA नियम एक्सचेंजों पर गैर-अनुपालन स्टेबलकॉइन को प्रतिबंधित करने का दबाव डाल रहे हैं।

और इस वर्ष Bitcoin की गिरावट लीवरेज और ट्रेडिंग गतिविधि को कम कर रही है जो USDT की मांग को बढ़ाती है।

USDC आगे बढ़ रहा है जबकि Tether सिकुड़ रहा है

2025 में, कुल स्टेबलकॉइन लेनदेन की मात्रा $33 ट्रिलियन तक पहुंच गई। USDC ने उस कुल का $18.3 ट्रिलियन हिस्सा लिया, जबकि USDT ने $13.3 ट्रिलियन दर्ज किया। Circle का स्टेबलकॉइन अब Tether से अधिक वॉल्यूम प्रोसेस कर रहा है, बावजूद इसके कि उसका मार्केट कैप आधे से भी कम है।

स्टेबलकॉइन के लिए अमेरिकी समर्थन ने भी नई प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा दिया है। Trump परिवार के क्रिप्टो उद्यमों में से एक, World Liberty Financial ने मार्च 2025 में अपना USD1 स्टेबलकॉइन लॉन्च किया और तेजी से विस्तार किया है।

क्या USDT धारकों को चिंता करनी चाहिए?

संदर्भ मायने रखता है। फरवरी में गिरावट 0.8% की कमी है। 2022 में, USDT ने लगातार महीनों में 13%, 9% और 6% की संकुचन देखी। USDT का $1 पेग स्थिर बना हुआ है और रिजर्व बरकरार दिख रहे हैं।

फिर भी, स्टेबलकॉइन परिदृश्य बदल रहा है। Tether का प्रभुत्व, जो कभी निर्विवाद था, अब कई मोर्चों पर परीक्षण किया जा रहा है।

यह एक अस्थायी तरलता समायोजन है या संरचनात्मक बदलाव की शुरुआत, यह इस बात पर निर्भर करेगा कि MiCA प्रवर्तन कितनी आक्रामक रूप से कड़ा होता है और क्या संस्थागत पूंजी नियामक विकल्पों को पसंद करना जारी रखती है।