M2 को भूल जाइए: ट्रेजरी T-Bill जारी करना Bitcoin के सबसे मजबूत मैक्रो संकेत के रूप में उभरा

Bitcoin अमेरिकी T-bill जारी करने में बदलाव को करीब से ट्रैक करता है, M2 या Fed बैलेंस शीट में बदलाव से अधिक।

वर्षों से, क्रिप्टो निवेशक Bitcoin की दिशा की भविष्यवाणी करने के लिए M2 मनी सप्लाई और फेडरल रिजर्व बैलेंस शीट डेटा पर निर्भर रहे। लिक्विडिटी विस्तार अक्सर रैलियों के साथ संरेखित होता था, जबकि कड़ा करने के चक्र बिकवाली से जुड़े होते थे। उस फ्रेमवर्क ने Bitcoin के अधिकांश मैक्रो विश्लेषण को आकार दिया। ताजा डेटा अब एक अलग चालक की ओर इशारा करता है।

Bitcoin +0.80 सहसंबंध के साथ T-Bill जारी करने को ट्रैक करता है, M2 और QE से आगे

विश्लेषक Axel Bitblaze द्वारा नोट किए गए अनुसार, अमेरिकी ट्रेजरी T-bill जारी करने का Bitcoin के साथ पारंपरिक लिक्विडिटी उपायों की तुलना में अधिक मजबूत संबंध रहा है। पिछले चार वर्षों में, अमेरिकी ट्रेजरी T-bill जारी करने ने Bitcoin की कीमत के साथ सबसे मजबूत लिंक दिखाया है। डेटा +0.80 सहसंबंध दिखाता है।

तुलना में, Fed लिक्विडिटी सुविधाओं ने +0.54 दर्ज किया, जबकि वैश्विक लिक्विडिटी इंडेक्स +0.26 पर आया। QE और QT सहित Fed बैलेंस शीट गतिविधि ने -0.07 पर लगभग कोई संबंध नहीं दिखाया। शून्य के करीब एक संख्या कम कनेक्शन का संकेत देती है। 

BTC 2023 और 2024 में मजबूती से रैली हुआ, भले ही Fed ने अपनी बैलेंस शीट को कम किया। यह सुझाव देता है कि मात्रात्मक कड़ाई मूल्य कार्रवाई के पीछे मुख्य बल नहीं थी। हालांकि, T-bill जारी करना उसी अवधि में Bitcoin के साथ बहुत अधिक निकटता से चला।

2021 के अंत में, T-bill जारी करना लगभग उसी समय चरम पर पहुंच गया जब Bitcoin अपने सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंचा। इसके बाद 2022 के दौरान जारी करना घट गया। कुछ महीनों बाद, BTC एक गहरे भालू बाजार में प्रवेश कर गया।

2023 के मध्य में जारी करने में निचला स्तर चिह्नित हुआ, जो OG कॉइन की रिकवरी की शुरुआत के साथ संरेखित था। 2024 और 2025 के दौरान जारी करना बढ़ा, और Bitcoin देरी के बाद एक और रैली के साथ अनुसरण किया। 2024 के अंत में जारी करने में एक और चरम दिखाई दिया। 

2026 की शुरुआत तक, जारी करना फिर से घटने लगा, जबकि Bitcoin ने नई कमजोरी दिखाई। बार-बार होने वाला पैटर्न सुझाव देता है कि Bitcoin अक्सर अल्पकालिक ट्रेजरी आपूर्ति में बदलावों से पीछे रहता है।

ट्रेजरी जारी करना क्रिप्टो बाजारों पर बढ़ते प्रभाव का संकेत देता है

T-bill जारी करने का व्यापक धन उपायों की तुलना में बाजार लिक्विडिटी पर अधिक प्रत्यक्ष प्रभाव है। जब ट्रेजरी अल्पकालिक बिल आपूर्ति बढ़ाती है, तो पूंजी अक्सर मनी मार्केट फंड में चली जाती है।

रिवर्स रेपो सुविधा के माध्यम से नकदी भी बदलती है, जो अल्पकालिक फंडिंग स्थितियों को बदलती है। जोखिम संपत्तियां, Bitcoin सहित, लिक्विडिटी में बदलावों पर प्रतिक्रिया करती हैं।

M2 अधिक धीरे-धीरे चलता है और समग्र धन आपूर्ति को दर्शाता है, अल्पकालिक फंडिंग तनाव को नहीं। Fed बैलेंस शीट डेटा परिसंपत्ति खरीद और रोल-ऑफ को ट्रैक करता है, लेकिन यह हमेशा तेज लिक्विडिटी बदलावों को कैप्चर नहीं करता। 

कई अवधियों में, M2 समान रहा या बढ़ा भी जबकि Bitcoin संघर्ष कर रहा था। QE चक्रों और Bitcoin की मूल्य कार्रवाई के बीच समान डिस्कनेक्ट दिखाई दिया।

पोस्ट Forget M2: Treasury T-Bill Issuance Emerges as Bitcoin's Strongest Macro Signal पहली बार Live Bitcoin News पर प्रकाशित हुई।