बिटकॉइन, ईथर ETF को कस्टडी जोखिम का सामना, क्योंकि Coinbase के पास 80% है

मुख्य बातें:

• Coinbase अमेरिकी Bitcoin और Ethereum ETF परिसंपत्तियों के 80% से अधिक की सुरक्षा करता है।
• केंद्रीकृत कस्टडी दक्षता पैदा करती है लेकिन एकाग्रता और सिंगल-पॉइंट-ऑफ-फेल्योर जोखिम बढ़ाती है।
• नियामक योग्य कस्टोडियन मानकों, परिसंपत्ति पृथक्करण और मजबूत परिचालन निरीक्षण पर जोर देते हैं।

Q2 2025 के लिए अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग के साथ दायर शेयरधारक पत्र के अनुसार, Coinbase के पास अमेरिकी Bitcoin और Ethereum ETF परिसंपत्तियों के 80% से अधिक की कस्टडी है। यह पैमाना अधिकांश स्पॉट क्रिप्टो ETF के लिए एक ही प्रदाता में कुंजी प्रबंधन और सुरक्षा को केंद्रीकृत करता है।

एकाग्रता परिचालन दक्षता पैदा कर सकती है, लेकिन यह एकाग्रता जोखिम भी पेश करती है। एक कस्टोडियन पर साइबर घटना, सेवा व्यवधान या शासन विफलता एक साथ कई फंडों को प्रभावित कर सकती है, जिससे निर्माण, रिडेम्पशन और ट्रेडिंग तरलता पर नॉक-ऑन प्रभाव पड़ता है।

स्वतंत्र विशेषज्ञों ने सिंगल-पॉइंट-ऑफ-फेल्योर चिंता को चिह्नित किया है। BitcoinInsider.org द्वारा रिपोर्ट किए गए अनुसार, Gabor Gurbacs ने इस सेटअप को गंभीर जोखिम के रूप में चित्रित किया और सवाल उठाया कि क्या फंड बोर्ड इसे पर्याप्त रूप से संबोधित कर रहे हैं।

"योग्य कस्टोडियन" मानकों के आसपास नियामक अपेक्षाएं महत्वपूर्ण बनी हुई हैं। SEC नेतृत्व की टिप्पणियों को सारांशित करने में Investopedia द्वारा कवर किए गए अनुसार, बार में ग्राहक परिसंपत्तियों का पृथक्करण, सुरक्षा नियंत्रण और मजबूत परिचालन निरीक्षण शामिल हैं, ऐसे क्षेत्र जो क्रिप्टो कस्टडी के लिए करीबी जांच के तहत रहते हैं।

जारीकर्ता Coinbase के एकीकृत स्टैक की ओर आकर्षित हुए जो कस्टडी, ट्रेडिंग और फाइनेंसिंग में फैला है, जो ETF संचालन को सरल बना सकता है। Coinlive.com द्वारा रिपोर्ट किए गए अनुसार, बाजार बुनियादी ढांचे के अनुभवी चेतावनी देते हैं कि एक फर्म में बहुत सारे कार्यों को बंडल करना पारंपरिक पृथक्करण से हट जाता है जो लचीलापन बढ़ाने के लिए उपयोग किया जाता है।

परिसंपत्तियों के बढ़ने के साथ प्रतिस्पर्धा उभर रही है। The Block ने नोट किया है कि Kraken ने एक संस्थागत कस्टडी सेवा लॉन्च की जो स्पष्ट रूप से एकाग्रता जोखिम के खिलाफ स्थिति लेती है, जो प्रदाता परिदृश्य में विविधता लाने के सक्रिय प्रयासों का संकेत देती है।

Coinbase नेतृत्व अपनी भूमिका को विश्वास संकेत के रूप में चित्रित करता है जबकि स्वीकार करता है कि विविधीकरण आमतौर पर कैसे विकसित होता है। उस दृष्टिकोण से पहले, उपरोक्त परिचालन संदर्भ पर विचार करें। "बड़े फंड अक्सर परिसंपत्तियों के पैमाने के रूप में कस्टोडियन में विविधता लाते हैं," Coinbase के CEO Brian Armstrong ने कहा।

जोखिम शमन आमतौर पर अनावश्यक व्यवस्थाओं, घटना-प्रतिक्रिया प्लेबुक और कठोर ऑडिट और बीमा पर केंद्रित होता है, साथ ही सख्त परिसंपत्ति पृथक्करण। व्यावहारिक परीक्षण यह होगा कि क्या अधिक ETF बोर्ड द्वितीयक या बैकअप कस्टोडियन जोड़ते हैं क्योंकि परिसंपत्तियां और परिचालन जटिलता बढ़ती है।

इस लेखन के समय, Yahoo Finance के डेटा के आधार पर, Coinbase Global (COIN) हाल ही में $171 के आसपास उल्लेखनीय इंट्राडे स्विंग्स के साथ कारोबार कर रहा था। यह बाजार स्नैपशॉट मार्गदर्शन के बजाय प्रासंगिक पृष्ठभूमि प्रदान करता है।

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