बीएसपी के कदम के बाद ऋण प्रतिफल में मिश्रित रुझान

पिछले सप्ताह द्वितीयक बाजार में कारोबार की गई सरकारी प्रतिभूतियों (GS) पर प्रतिफल मिश्रित रहा क्योंकि बैंको सेंट्रल एनजी पिलिपिनास (BSP) ने लगातार छठी कटौती की और ट्रेजरी ने नए 10-वर्षीय बॉन्ड की पेशकश की।

GS प्रतिफल, जो कीमतों के विपरीत चलता है, फिलीपीन डीलिंग सिस्टम की वेबसाइट पर प्रकाशित 20 फरवरी तक के PHP ब्लूमबर्ग वैल्यूएशन सर्विस रेफरेंस रेट्स डेटा के आधार पर सप्ताह-दर-सप्ताह औसतन 2.72 आधार अंक (bps) गिर गया।

वक्र के छोटे सिरे पर, 91-, 182- और 364-दिवसीय ट्रेजरी बिल (T-bills) पर प्रतिफल सप्ताह-दर-सप्ताह क्रमशः 11.79 bps, 9.17 bps और 8.35 bps गिरकर 4.4319%, 4.5437% और 4.5946% हो गया।

इस बीच, बीच में, दरें मिश्रित रहीं। तीन-, चार- और पांच-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड (T-bonds) पर प्रतिफल क्रमशः 0.23 bp (5.3463% तक), 0.94 bp (5.485%), और 1.07 bps (5.5985%) बढ़ा, जबकि दो- और सात-वर्षीय बॉन्ड के लिए वे क्रमशः 2.33 bps (5.161% तक) और 0.15 bp (5.7732%) गिर गए।

लंबे सिरे पर भी प्रतिफल मिश्रित रहा। 10-वर्षीय अवधि की दर 0.03 bp बढ़कर (5.9679% तक) हो गई, जबकि 20- और 25-वर्षीय बॉन्ड पर प्रतिफल क्रमशः 0.33 bp (6.5791% तक) और 0.12 bp (6.5821%) गिर गया।

GS की कारोबार मात्रा P44.06 बिलियन तक पहुंच गई, जो एक सप्ताह पहले दर्ज P60.76 बिलियन से कम थी।

छोटी अवधि पर प्रतिफल में गिरावट जारी रही क्योंकि BSP ने पिछले सप्ताह फिर से उधार लागत में कटौती की, बाजार में पिछली और संभावित भविष्य की कटौतियों की कीमत लगाई जा रही है, एक बॉन्ड व्यापारी ने ई-मेल में कहा।

BSP ने गुरुवार को लगातार छठी बैठक के लिए बेंचमार्क ब्याज दरों में 25 bps की कटौती करके नीति दर को 4.25% तक लाया, जैसा कि BusinessWorld सर्वेक्षण में सभी 16 विश्लेषकों ने अपेक्षा की थी।

इससे अगस्त 2024 से कुल कटौती 225 bps हो गई।

BSP गवर्नर एली एम. रेमोलोना, जूनियर ने कहा कि भविष्य में छूट काफी हद तक इस बात पर निर्भर करेगी कि विश्वास कितनी जल्दी ठीक होगा, क्योंकि कमजोर भावना ने मांग को प्रभावित किया है, जिससे आउटपुट अंतर बड़ा हो गया है।

"हम अब एक ऐसी स्थिति में हैं जहां यह विश्वास और वृद्धि के साथ क्या होता है, उस पर अधिक निर्भर है," उन्होंने गुरुवार की बैठक के बाद एक ब्रीफिंग में कहा। "हम विकास का समर्थन करते हैं, और हम विकास चाहते हैं। लेकिन साथ ही, हमारा मुख्य जनादेश अभी भी मुद्रास्फीति है। तो, जिस हद तक हम मुद्रास्फीति पैदा किए बिना विकास का समर्थन कर सकते हैं, हम विकास का समर्थन करेंगे।"

शुक्रवार को, उन्होंने कहा कि मुद्रास्फीति नियंत्रण में होने के साथ, उनके पास घरेलू मांग को प्रोत्साहित करने में मदद करने की गुंजाइश है, हालांकि वे "अनिश्चितता के एक बड़े तत्व" का सामना करते हैं।

"हम उस बिंदु पर हैं जहां मौद्रिक नीति बहुत अधिक नहीं कर सकती है, लेकिन चीजें बहुत अनिश्चित हैं," BSP प्रमुख ने कहा।

विश्लेषक केंद्रीय बैंक के नीति पथ की संभावनाओं पर विभाजित हैं, कुछ BSP से फिलहाल रुकने की उम्मीद कर रहे हैं और अन्य आगे और छूट देख रहे हैं।

"नवीनतम 10-वर्षीय पेशकश की भारी मांग ने बाजार सहभागियों की 6% के करीब आकर्षक ब्याज दरों को सुरक्षित करने की उच्च प्राथमिकता को दर्शाया," बॉन्ड व्यापारी ने जोड़ा।

ट्रेजरी ब्यूरो  ने शुक्रवार को कहा कि उसने नए 10-वर्षीय निश्चित दर वाले ट्रेजरी नोट्स की पेशकश से कुल P297.94 बिलियन जुटाए, जो नए पैसे में P235 बिलियन और स्विच प्रोग्राम के माध्यम से P62.94 बिलियन से बना है।

यह प्रारंभिक P30-बिलियन की पेशकश से काफी ऊपर था। बेंचमार्क बॉन्ड 5.925% की कूपन दर पर मिले।

व्यापारी ने कहा कि पिछले सप्ताह की शुरुआत में जारी किए गए नरम अमेरिकी डेटा ने दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था की स्थिति को लेकर चिंताएं बढ़ाईं, प्रतिफल को भी नीचे खींच लिया।

इस सप्ताह के लिए, शुक्रवार को देर से जारी सकल घरेलू उत्पाद और मुद्रास्फीति पर अमेरिकी रिपोर्ट स्थानीय प्रतिफल आंदोलनों को प्रभावित कर सकती हैं क्योंकि ये बाजार खिलाड़ियों को फेडरल रिजर्व की भविष्य की नीति कार्रवाइयों पर संकेत दे सकती हैं, व्यापारी ने जोड़ा।

इस बीच, रेयेस टैकैंडोंग एंड कंपनी के वरिष्ठ सलाहकार जोनाथन एल. रावेलास ने वाइबर संदेश में कहा कि दरें बगल में या अधिक बढ़ सकती हैं "मुद्रास्फीति के जोखिम और अर्थव्यवस्था में विश्वास के स्पष्ट संकेतों की आवश्यकता के साथ।" — P.O.A. Montalvo