Jane Street रंगे हाथों पकड़ा गया? UST और LUNA को खत्म करने वाली गुप्त $150M चाल

2022 के Terra पतन का परिणाम अभी भी समाप्त नहीं हुआ है। वर्तमान मामले में, Terraform Labs ने TerraUSD और LUNA के नाटकीय पतन के संबंध में इनसाइडर ट्रेडिंग के आधार पर Jane Street पर मुकदमा दायर किया है। फाइलिंग के अनुसार, Jane Street से जुड़े एक वॉलेट ने Curve द्वारा 150 मिलियन डॉलर की गुप्त लिक्विडिटी निकासी के तुरंत बाद 85 मिलियन डॉलर तक की UST की भारी बिक्री की थी। परिणामस्वरूप, मुकदमे के अनुसार, घटनाओं के इस मोड़ ने डीपेग को तेज कर दिया जिसने अरबों डॉलर का नुकसान किया। लेकिन पहले से ही यह मामला पूरे क्रिप्टो उद्योग में चर्चा को ट्रिगर कर रहा है।

एक पतन जिसने पूरे बाजार को हिला दिया

मई 2022 में, Terra के UST एल्गोरिथमिक स्टेबलकॉइन ने अमेरिकी डॉलर के मुकाबले अपनी पेग खो दी। इससे पतन की एक श्रृंखला प्रतिक्रिया शुरू हुई जिसने कुछ दिनों में 40 बिलियन डॉलर से अधिक का बाजार मूल्य मिटा दिया। इस बीच, LUNA एक हाइपरइन्फ्लेशनरी सर्पिल में चला गया, और व्यावहारिक रूप से बेकार हो गया। यही कारण है कि यह घटना क्रिप्टो के इतिहास में सबसे विनाशकारी विफलताओं में से एक बनी हुई है। यह मुकदमा अब उस पतन पर दूसरे दृष्टिकोण से पुनर्विचार करने की कोशिश कर रहा है।

मुख्य आरोप की व्याख्या

Terraform Labs के अनुसार, Jane Street को बड़े लिक्विडिटी प्रवाह पर गैर-सार्वजनिक जानकारी थी। विशेष रूप से, यह 150 मिलियन डॉलर मूल्य की Curve की निकासी को इंगित करता है जिसने UST पूल को कम स्थिर बना दिया। जल्द ही, कथित रूप से संबद्ध वॉलेट ने UST के भीतर दसियों मिलियन की बिक्री की। इसलिए इससे एक बहुत ही महत्वपूर्ण समय पर बिक्री का दबाव बढ़ सकता था। यह संकेत दे सकता है कि पतन को तेज करने के लिए समय और विशेषाधिकार प्राप्त जानकारी का उपयोग किया गया था।

Jane Street ने जोरदार विरोध किया

Jane Street ने बदले में सभी आरोपों को खारिज कर दिया है। कंपनी का कहना है कि Terra के पतन का कारण बाहरी ट्रेडिंग कार्यों के बजाय प्रोटोकॉल में संरचनात्मक समस्याएं हैं। यह सामान्य अध्ययनों और उद्योग के दृष्टिकोण के अनुरूप है। कई विश्लेषकों ने उल्लेख किया कि UST जैसे एल्गोरिथमिक स्टेबलकॉइन बाजार के विश्वास और डिजाइन स्थिरता पर निर्भर हैं। इसलिए, जब ऐसा विश्वास खो जाता है, तो पतन संभव है।

संरचनात्मक जोखिम बनाम इनसाइडर गतिविधि

Terra का मॉडल इनसाइडर ट्रेडिंग के बिना भी बड़े जोखिम में था। यह UST को पेग रखने के लिए LUNA आर्बिट्राज प्रोत्साहन और LUNA की मांग पर निर्भर था। उच्च बिक्री दबाव में, सिस्टम संतुलन बनाए रखने में असमर्थ था। परिणामस्वरूप, डिजाइन ने संकट को दबाने के बजाय बढ़ा दिया। इस तथ्य के कारण, बहुत सारे विशेषज्ञ मानते हैं कि संरचनात्मक कमजोरियां किसी भी ट्रेडिंग घटना की तुलना में अधिक प्रभावशाली थीं।

बाजार नियमों पर प्रभाव

इस मुकदमे के परिणाम अभी भी महत्वपूर्ण हो सकते हैं। लोकप्रिय आरोपों की स्थिति में, नियामक क्रिप्टो बाजारों के भीतर संस्थागत ट्रेडिंग आदतों को अधिक बारीकी से देखना शुरू कर सकते हैं। इस बीच, लिक्विडिटी प्रदाताओं के पास सख्त अनुपालन उपाय हो सकते हैं। यह उस तरीके को बदल सकता है जिस तरह से बड़ी कंपनियां DeFi प्रोटोकॉल के साथ संलग्न होती हैं। लेकिन कोई नहीं जानता कि यह काम करेगा या नहीं, और कानूनी प्रक्रिया लंबी चल सकती है।

अंत में, यह अदालती संघर्ष Terra की भ्रांति को फिर से जोड़ता है। यह यह भी सामने लाता है कि क्रिप्टो में सबसे बड़ी विफलताओं में से एक के संबंध में अनुत्तरित प्रश्न कैसे बने हुए हैं। यह निवेशकों के लिए एक अनुस्मारक है। नवाचार बाजार संरचना, पारदर्शिता और जोखिम प्रबंधन जितना ही महत्वपूर्ण है।

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