Glassnode: Bitcoin की वास्तविक हानियाँ बियर मार्केट स्तर पर पहुँच गई हैं

Bitcoin का ऑन-चेन डेटा एक संकेत दिखा रहा है जो ऐतिहासिक रूप से लंबे बियर मार्केट की स्थितियों से पहले आया है, जिसमें Realized Profit/Loss Ratio नुकसान-प्रधान बिक्री की ओर एक व्यवस्था परिवर्तन की पुष्टि कर रहा है।

यह कदम सुझाव देता है कि बाजार से तरलता वाष्पित हो रही है, जिससे निवेशकों को मुनाफे की बुकिंग के बजाय नुकसान का एहसास करने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है, यह गतिशीलता अंतिम बार 2018 और 2022 की सबसे गहरी क्रिप्टो विंटर अवधि के दौरान देखी गई थी।

प्रमुख मेट्रिक 1 से नीचे गिरकर कैपिटुलेशन जोखिम का संकेत दे रहा है

ऑन-चेन एनालिटिक्स फर्म Glassnode के डेटा के अनुसार, Realized Profit/Loss Ratio का 90-दिवसीय सिंपल मूविंग एवरेज आधिकारिक रूप से 1 से नीचे गिर गया है। यह मेट्रिक, जो मुनाफे में बेचे गए BTC के कुल मूल्य की तुलना नुकसान में बेचे गए BTC से करता है, यह दर्शाता है कि अब नेटवर्क में नुकसान लेना मुनाफा लेने से अधिक है।

फर्म ने हाइलाइट किया कि ऐतिहासिक रूप से, इस सीमा से नीचे टूटना छह महीने या उससे अधिक समय तक बना रहा है, इससे पहले कि 1 स्तर को फिर से हासिल किया जाए, एक रिकवरी जो आमतौर पर "बाजार में तरलता की रचनात्मक वापसी" का संकेत देती है।

यह रीडिंग उस रुझान की परिणति को दर्शाती है जो फरवरी की शुरुआत में शुरू हुई थी, जब अनुपात 1.5 के करीब मंडरा रहा था, और जनवरी के अंत में, जब यह लगभग 1.32 पर खड़ा था।

इसके अलावा, वर्तमान ऑन-चेन संरचना पिछले बियर मार्केट बॉटम्स के साथ संगम दिखाती है। CryptoQuant योगदानकर्ता _OnChain ने देखा कि व्हेल गतिविधि से जुड़े संकेतक, विशेष रूप से विभिन्न होल्डर समूहों के लिए Unspent Profitability Ratios (UPR), मई-जून 2022 के समान स्तर पर पहुंच गए हैं, एक अवधि जो उस वर्ष बाद में अंतिम बॉटम बनने से पहले महत्वपूर्ण गिरावट से पहले थी।

बाजार संदर्भ और ऐतिहासिक समानताएं

वर्तमान सेल-साइड दबाव दिसंबर 2025 में हुई मुनाफे की बुकिंग में नाटकीय कूलडाउन के बाद आया है। Glassnode के पहले के डेटा ने दिखाया कि 7-दिवसीय औसत रियलाइज्ड मुनाफा Q4 2025 में $1 बिलियन से अधिक से घटकर दिसंबर तक सिर्फ $183.8 मिलियन हो गया, जिसने अस्थायी रूप से Bitcoin को स्थिर होने और जनवरी की शुरुआत में $96,000 से ऊपर रैली करने की अनुमति दी।

हालांकि, वह स्थिरीकरण अल्पकालिक साबित हुआ क्योंकि मैक्रोइकोनॉमिक हेडविंड्स तेज हुईं, लिखने के समय Bitcoin लगभग $63,200 पर कारोबार कर रहा है, जो 24 घंटों में 3.6% नीचे है और पिछले महीने में लगभग 29% नीचे है। यह एसेट अक्टूबर 2025 में पहुंचे अपने ऑल-टाइम हाई से लगभग 50% नीचे भी है।

विश्लेषकों ने जारी कमजोरी को Bitcoin के फंडामेंटल्स में संरचनात्मक टूटने के बजाय मैक्रो फैक्टर्स के संयोजन के लिए जिम्मेदार ठहराया है। अमेरिकी राष्ट्रपति Donald Trump की हाल की टैरिफ घोषणाओं, जिसमें ग्लोबल आयात पर करों में प्रस्तावित वृद्धि शामिल है, ने पारंपरिक और क्रिप्टो बाजारों में जोखिम एसेट्स को हिला दिया है।

बियरिश संकेतों के बावजूद, कुछ विश्लेषक मानते हैं कि Bitcoin का लॉन्ग-टर्म साइकिल बरकरार है। Bitwise CIO Matt Hougan ने हाल ही में वर्तमान अस्थिरता को मौद्रिक विकास की एक आवश्यक "किशोर अवस्था" के रूप में प्रस्तुत किया, यह तर्क देते हुए कि परिपक्व एसेट्स को संस्थागत स्थिरता प्राप्त करने से पहले सट्टा ग्रेडिएंट्स से गुजरना चाहिए।

हालांकि, चार्टिस्ट Ali Martinez ने चेतावनी दी कि फरवरी के अंत में तीन-दिवसीय "डेथ क्रॉस" की पुष्टि हो सकती है, जिसने 2014, 2018 और 2022 में अंतिम डाउनसाइड मूव्स का पूर्वाभास दिया, जो ऐतिहासिक रूप से 30% से 50% की अतिरिक्त गिरावट की ओर ले गया।

पोस्ट Glassnode: Bitcoin Realized Losses Have Hit Bear Market Levels पहली बार CryptoPotato पर प्रकाशित हुई।