जैसे ही 59% सप्लाई लाल हो जाती है, Bitcoin $54,000 तक गिर सकता है यदि अगला डिमांड ज़ोन विफल रहता है

जैसे ही Bitcoin $60,000 के निचले स्तर पर ट्रेड कर रहा है, लेजर दिखाता है कि लगभग आधे धारक घाटे में बैठे हैं।

Newhedge का प्रतिशत आपूर्ति लाभ गेज दिखाता है कि BTC लगभग $63,275 के साथ 51.78% सिक्के लाभ में हैं, जिसका अर्थ है लगभग 10.35 मिलियन BTC लाभ में बनाम 9.64 मिलियन BTC घाटे में।

हालांकि, इस सप्ताहांत, विश्लेषक DurdenBTC के लाभ ट्रैकर में आपूर्ति ने और भी कठोर रीडिंग को चिह्नित किया: जब Bitcoin अभी भी $68,000 को पकड़े हुआ था, तो 44.2% सिक्के लाभ में थे, जो 0वीं-प्रतिशतक रीडिंग है।

वह संख्या एक विशिष्ट प्रकार का वजन रखती है। यह बाजार की आदत के वर्षों को एक एकल प्रतिशत में संपीड़ित करती है और वर्तमान परिदृश्य को एक बैलेंस-शीट समस्या के रूप में प्रस्तुत करती है।

Durden का नोट रीडिंग को पहले के समर्पण बेसलाइन से जोड़ता है: दिसंबर 2018 में $3,359 पर 43% लाभ के साथ; COVID क्रैश $4,959 पर 48% के साथ; और FTX वॉशआउट $15,778 पर 49% के साथ।

फिर वह जोड़ता है,

दावे का सहज आकार सरल है।

एक पूर्ण चक्र ने उच्च खरीदा, और अनविंड ओवरहेड आपूर्ति के रूप में दिखाई देता है। हर रैली में एक विक्रेता होता है जो ब्रेक-ईवन पर वापस आने की प्रतीक्षा कर रहा है।

यह कार्यप्रणाली इसे 2016 से पहले के बाद से Bitcoin निवेशकों के लिए सबसे खराब चक्र बनाती है, जब यह विशिष्ट ट्रैकर शुरू हुआ। DurdenBTC की विधि BGeometrics की विधि का अनुसरण करती है, जो तब से गिरकर 41.2% हो गई है।

प्रतिशत में अंतर को समझाने के लिए, हम परिभाषाओं को ठीक से समझते हैं ताकि यह उजागर हो सके कि हम किस समूह को माप रहे हैं।

उदाहरण के लिए, लाभ में प्रतिशत आपूर्ति के लिए CryptoQuant का डैशबोर्ड वर्तमान में 51.6% पढ़ता है।

वह भौतिक रूप से भिन्न तस्वीर निष्क्रिय सिक्कों और उन सिक्कों के बीच विभाजन की ओर इशारा करती है जो वास्तव में बाजार की नलसाजी के माध्यम से चलते हैं।

CryptoQuant का अपना फ्रेमिंग यह समझाने में मदद करता है कि अंतर कैसे मौजूद हो सकता है। यह इसे एक "सक्रिय परिसंचारी आपूर्ति" लागत आधार के रूप में वर्णित करता है जो लंबे समय से निष्क्रिय सिक्कों को बाहर करता है, ताजा रसीदों और ताजा दर्द वाले निवेशकों की ओर लेंस को निर्देशित करता है।

यहीं पर कहानी एक विरोधाभास होना बंद कर देती है और एक नक्शा बनना शुरू हो जाती है। पुराने सिक्कों की लंबी पूंछ कागज पर लाभ में बैठ सकती है, जबकि लाइव फ्लोट अभी भी ऐसा महसूस करता है जैसे स्पॉट के ऊपर फंसे खरीदारों से भरा कमरा हो।

DurdenBTC की रीडिंग कम आती है क्योंकि, BGeometrics की तरह, वह प्रभावी रूप से उन सिक्कों पर लाभप्रदता को ग्रेड कर रहा है जो वास्तव में इस चक्र में हाथ बदले, प्रत्येक सिक्के की अंतिम ऑन-चेन चाल पर बाजार मूल्य के लिए आपूर्ति को टैग करते हुए, इसलिए स्कोर 2021–2024 की लागत आधारों पर टकसाल UTXOs द्वारा प्रभुत्व रखता है जो अब स्पॉट से ऊपर बैठते हैं।

इसके विपरीत, CryptoQuant जैसे डैशबोर्ड, पूर्ण लाइव UTXO सेट में मूल्य-भारित तरीके से लाभप्रदता को जोड़ते हैं, जो अल्ट्रा-लो लागत आधारों के साथ बड़े, लंबे समय से निष्क्रिय आउटपुट को आपूर्ति का एक बड़ा हिस्सा "लाभ में" रखने और प्रतिशत बढ़ाने देता है।

दूसरे शब्दों में: Durden का लेंस मंथन फ्लोट और हाल की रसीदों की ओर झुकता है; व्यापक UTXO-सम ट्रैकर्स अभी भी पुराने सिक्कों के कुशनिंग प्रभाव को वहन करते हैं जिन्हें ऑन-चेन "पुनर्मूल्यांकन" नहीं करना पड़ा है।

यह Bitcoin की अगली चाल के लिए क्यों मायने रखता है

इसके अलावा, अल्पकालिक धारक की वास्तविक कीमत $91,000 के करीब है, जबकि दीर्घकालिक धारक की वास्तविक कीमत $38,000 के करीब है। समग्र वास्तविक कीमत लगभग $54,000 है।

BTC आज लगभग $63,275 के आसपास है, जो पूर्व सर्वकालिक उच्च से लगभग -48.766% है।

यह लीवरेज को ढीला करने के लिए पर्याप्त गहरा है, लेकिन व्यापक सार्वजनिक कथा में "यह अभी भी महंगा है" प्रवृत्ति को जीवित रखने के लिए पर्याप्त उथला है।

भावनात्मक बेमेल उस संयोजन से आता है: कम लाभप्रदता अनुपात के साथ एक उच्च नाममात्र स्टिकर।

यह उस प्रकार का सेटअप है जो शांत समर्पण पैदा करता है। यह चरणों में होता है, जबरन बिक्री में, छोटे वॉलेट फ्लैट होने में, और बड़े वॉलेट तरलता वापस आने की प्रतीक्षा में।

वह गलियारा जिसमें बाजार वापस व्यापार करता रहता है

Glassnode का सबसे हालिया फ्रेमिंग गलियारे को थोड़ा नीचे खींचता है: True Market Mean लगभग ~$79,000 के पास बैठता है, और Realized Price लगभग ~$54,000 के पास।

यह उन्हें सक्रिय लागत आधार और ऐतिहासिक पुन: संलग्नता व्यवहार के लिए संरचनात्मक मार्करों के रूप में फ्रेम करता है, Glassnode के Week On-chain के अनुसार।

इसे रसीदों से बने गलियारे के रूप में सोचें। ऊपरी बैंड चिह्नित करता है कि सक्रिय खरीदार, एक समूह के रूप में, अपनी सांस वापस कहां पाते हैं।

निचला बैंड चिह्नित करता है कि जब टेप टूटा हुआ दिखता है तो दीर्घकालिक पूंजी कहां कदम रखने लगती है।

उस गलियारे के अंदर, Glassnode ने पहले $66,900 से $70,600 तक एक घने URPD क्लस्टर को उजागर किया।

$63,000 स्पॉट पर, वह क्लस्टर "बसने" के स्थान की तरह कम पढ़ता है और पहले ओवरहेड शेल्फ की तरह अधिक पढ़ता है जिसे किसी भी रिकवरी कथा के सांस लेने से पहले रिबाउंड को पुनः प्राप्त करना होगा।

अधिक व्यापक रूप से, Glassnode का नवीनतम Week On-chain $60k और $69,000 के बीच एक घने मांग क्षेत्र का वर्णन करता है जो बिक्री दबाव को अवशोषित कर रहा है, एक व्यापक क्लस्टर जो अब मायने रखता है क्योंकि यह वह रेंज है जिस पर बाजार वास्तव में झुक रहा है।

यह लाभप्रदता-पतन कहानी के लिए मायने रखता है क्योंकि किसी भी रिबाउंड का पहला काम यांत्रिक है।

कीमत को घने लागत-आधार क्षेत्रों के माध्यम से व्यापार करना होता है, और इसे पर्याप्त मात्रा के साथ करना होता है ताकि विक्रेताओं को प्रतीक्षा के लिए पुरस्कृत होने के बजाय अवशोषित किया जाए।

लेजर पहले से ही नकदी-प्रवाह तथ्य के रूप में तनाव दिखाता है। Glassnode लगभग $1.26 बिलियन प्रति दिन से ऊपर सात-दिवसीय SMA के साथ वास्तविक नुकसान की रिपोर्ट करता है, तीव्र बिक्री विंडो के दौरान $2.4 बिलियन प्रति दिन से ऊपर स्पाइक्स के साथ।

यही वह है जो समर्पण जैसा दिखता है जब आप इसे भावना के बजाय लेनदेन में मापते हैं।

साथ ही, फ्रंट-एंड निहित अस्थिरता ने लगभग 70% की ओर पुनर्मूल्यांकन किया, और डाउनसाइड स्क्यू तेज हो गया।

एक साथ, यह एक बाजार की तरह पढ़ता है जो निकट-अवधि की सुरक्षा के लिए भुगतान कर रहा है और असंततता को सामान्य परिचालन स्थिति के रूप में मान रहा है।

वह vol स्तर एक सरल निहित शंकु का उपयोग करके रेंज के बारे में बात करने का एक स्वच्छ तरीका प्रदान करता है।

70% वार्षिक IV के साथ लगभग $63,300 का BTC एक सप्ताह में लगभग ±9.7% (लगभग $57,100 से $69,400) और एक महीने में लगभग ±20.1% (लगभग $50,600 से $76,000) तक मैप करता है।

यह अशांति का पूर्वानुमान है और एक अनुस्मारक है कि बाजार के गियर अभी भी तेजी से घूमते हैं भले ही कथा धीमी हो जाए।

प्रवाह, ओवरहेड आपूर्ति, और बोली जो टिमटिमाती है

लाभप्रदता का पतन परिणामी बन जाता है जब वे प्रवाह व्यवस्थाओं से मिलते हैं, और पिछले कुछ हफ्ते एक ऐसी व्यवस्था की तरह दिखते हैं जिसने अपनी स्थिर मांग का कुछ हिस्सा खो दिया।

Glassnode आवंटक मांग को नरम होने और स्पॉट वॉल्यूम को संरचनात्मक रूप से कमजोर रहने का वर्णन करता है, जो राहत रैलियों को सुधारात्मक चालों में बदल देता है जो प्रवृत्ति परिवर्तन बनने के लिए संघर्ष करती हैं।

ETF टेप दैनिक वृद्धि में उस बदलाव को फ्रेम करने में मदद करता है।

अक्टूबर के सर्वकालिक उच्च के बाद से, अरबों ने बहिर्वाह में ETF छोड़ दिए हैं, इस वर्ष अधिकांश ट्रेडिंग दिन पर सिक्के छोड़ रहे हैं, कभी-कभार अंतर्वाह के साथ।

Stablecoins एक दूसरा प्रवाह लेंस जोड़ते हैं क्योंकि वे बाजार के रैपर के रूप में कार्य करते हैं, ऑन-चेन मूल्य रखते हुए जबकि निवेशक चुनते हैं कि कब एक्सपोजर लेना है।

इस महीने, CryptoSlate ने एक्सचेंजों से $4 बिलियन से अधिक शुद्ध स्टेबलकॉइन निकासी की रिपोर्ट की, जिसमें Binance से लगभग $3.1 बिलियन शामिल हैं।

वह लगभग $9.7 बिलियन औसत मासिक शुद्ध अंतर्वाह के साथ अक्टूबर 2025 की पहले की अवधि का अनुसरण करता है।

एक साथ, यह तत्काल तैनाती से पीछे हटने वाली पूंजी की तस्वीर का समर्थन करता है और अधिक रक्षात्मक मुद्रा में स्थानांतरित होता है।

माइनिंग एक तीसरा दबाव बिंदु जोड़ता है क्योंकि माइनर्स एक वास्तविक-दुनिया लागत वक्र और एक ट्रेजरी रखते हैं जो तनावपूर्ण टेप में विक्रेता बन सकता है।

Hashrate Index ने USD हैशप्राइस को लगभग $34.05 प्रति PH प्रति दिन रखा और छह महीनों में औसतन लगभग $28.73 का अर्थ रखने वाले फॉरवर्ड मार्केट का वर्णन किया।

यह एक तंग परिचालन वातावरण है जो जबरन बिक्री में बदल सकता है यदि कीमत प्रमुख मांग क्लस्टरों से नीचे टूटती है और वित्तपोषण महंगा रहता है।

ओवरहेड आपूर्ति वह परिणाम है जो इन धागों को बांधती है।

CryptoSlate की इस महीने की शुरुआत से आपूर्ति गाइड लगभग $93,000 से $110,000 तक ओवरहेड आपूर्ति को फ्रेम करती है और $98,300 के करीब अल्पकालिक धारक लागत आधार को चिह्नित करती है।

वे स्तर बाजार की नलसाजी में टेप किए गए सीम की तरह कार्य कर सकते हैं, दबाव को तब तक रोकते हुए जब तक कि सिस्टम लीक को सील करने के लिए उनके माध्यम से पर्याप्त मात्रा का व्यापार नहीं करता।

लाभप्रदता-संपीड़न शासन में, वे सीम परिभाषित करते हैं कि ब्रेक-ईवन बिक्री कहां उभरती है।

वे यह समझाने में भी मदद करते हैं कि रैलियाँ भारी क्यों महसूस हो सकती हैं भले ही सुर्खियाँ उज्ज्वल हो जाएं।

मैक्रो संदर्भ, बाहरी मौसम जो पाइपों में रिसता है

Crypto वैश्विक जोखिम बजट के अंदर व्यापार करता है, और हाल के मैक्रो तनाव ने सामान्य क्रॉस-मार्केट टेल्स में दिखाया है।

एक अमेरिकी टैरिफ कानूनी शीर्षक एक चाल के साथ मेल खाता था जिसे USD नीचे, सोना ऊपर, और bitcoin नीचे के रूप में वर्णित किया गया था।

यह तनाव घटनाओं के दौरान तरलता संवेदनशीलता के पैटर्न में फिट बैठता है।

दरों पर, Bank of England ने 5–4 विभाजन के साथ 3.75% पर रखा और कहा कि मुद्रास्फीति के आधार पर Bank Rate "आगे कम होने की संभावना है"।

यह चल रही अनिश्चितता के साथ युग्मित एक आसान पूर्वाग्रह है।

अमेरिकी दर की उम्मीदें उसी पड़ोस में बैठती हैं।

BlackRock के iShares आउटलुक ने 3.50–3.75% से लगभग 3% की ओर अपेक्षित 2026 पथ में बहाव का वर्णन किया और उस पृष्ठभूमि के हिस्से के रूप में नेतृत्व अनिश्चितता को नोट किया।

Morgan Stanley Research ने 3.0–3.25% टर्मिनल रेंज में अतिरिक्त 25-आधार-बिंदु कटौती की रूपरेखा तैयार की।

इसने इसे इस दृष्टिकोण के साथ जोड़ा कि टैरिफ अस्थायी रूप से मुद्रास्फीति बढ़ाते हैं और बेरोजगारी Q2 2026 में लगभग 4.7% पर चरम पर है।

यह मैक्रो परत व्यावहारिक तरीके से लाभ में आपूर्ति की कहानी के लिए मायने रखती है।

आसान उम्मीदें रिबाउंड का समर्थन कर सकती हैं, लेकिन ऑन-चेन तस्वीर अभी भी crypto-native तरलता, ETF प्रवाह, स्टेबलकॉइन तैनाती और स्पॉट मांग पर निर्भर करती है।

वे पाइप हैं जो बाजार की वास्तविक ऑर्डर बुक में नई जोखिम भूख लाते हैं।

परिदृश्य, ट्रिगर और गलियारों के रूप में फ्रेम किए गए

Glassnode तीन प्रदान करता है जो यहां मायने रखते हैं: $60,000–$69,000 मांग क्षेत्र जिस पर बाजार झुक रहा है, $66,900 से $70,600 घना URPD शेल्फ, और True Market Mean लगभग ~$79,000 के पास, गहरी संरचनात्मक मंजिल के रूप में ~$54,900 के पास Realized Price के साथ।

एक आधार मामला अवशोषण और रेंज की तरह दिखता है।

कीमत $60,000–$69,000 मांग बैंड के अंदर मंथन करती है, वास्तविक नुकसान अपनी हाल की गति से ठंडा होता है, ETF प्रवाह दिन फ्लैट के करीब बढ़ते हैं, और अस्थिरता धीरे-धीरे ऊंचे स्तरों से संपीड़ित होती है।

उस दुनिया में, बाजार का "टेल" यह है कि क्या यह $66,900–$70,600 शेल्फ को पुनः प्राप्त कर सकता है और इसे पकड़ सकता है, एक विक के रूप में नहीं, बल्कि एक जीवित स्तर के रूप में।

एक डाउनसाइड मामला गहरे समर्पण की तरह दिखता है।

कीमत गति के साथ मांग क्षेत्र के निचले छोर को खो देती है, लिक्विडेशन तेज हो जाती है, माइनर अर्थशास्त्र अधिक ट्रेजरी बिक्री में कसते हैं, और टेप Realized Price की ओर ~$54,900 के पास व्यापार करता है।

यह ऐतिहासिक क्षेत्र है जहां दीर्घकालिक पूंजी ने फिर से संलग्न होने की प्रवृत्ति रखी है और जहां बाजार अक्सर एक ब्रेक के बाद विश्वसनीयता का पुनर्निर्माण करने की कोशिश करता है।

एक उल्टा मामला ओवरहेड आपूर्ति में हिंसक रिबाउंड की तरह दिखता है।

कीमत True Market Mean को ~$79,000 के पास पुनः प्राप्त करती है, बाजार उच्च लागत-आधार बैंड का परीक्षण करता है, और अगला भारी सीम $93,000 से $110,000 ओवरहेड क्षेत्र में बैठता है।

$98,300 के पास अल्पकालिक धारक लागत आधार एक ऐसा स्तर है जहां ब्रेक-ईवन बिक्री जल्दी से प्रकट हो सकती है यदि तरलता पैची रहती है।

सभी तीनों में, लाभप्रदता पतन व्यवहारिक बाधा के रूप में कार्य करता है।

पानी के नीचे धारक तब बेचते हैं जब उन्हें हवा मिलती है, जिसका अर्थ है कि प्रत्येक रैली को अतिरिक्त काम करना होता है और हाल के खरीदारों से इन्वेंट्री को अवशोषित करना होता है जो अपनी रसीद वापस चाहते हैं।

पोस्ट As 59% of supply turns red Bitcoin faces slide to $54,000 if the next demand zone fails पहली बार CryptoSlate पर दिखाई दी।