मेटा की स्टेबलकॉइन वापसी लिब्रा सीक्वल से कहीं अधिक है

यह अंतर मायने रखता है। मूल Libra/Diem प्रयास इसलिए विफल हुआ क्योंकि नियामकों ने Facebook को भुगतान एकीकरणकर्ता के रूप में नहीं, बल्कि सोशल-नेटवर्क स्केल पर वैश्विक मौद्रिक रेल बनाने की कोशिश करने वाले एक निजी अभिनेता के रूप में देखा। यह नया संस्करण — यदि रिपोर्टिंग सही है — "Meta coin" की तरह कम और "Meta किसी और द्वारा चलाए जा रहे रेल से जुड़ता है" की तरह अधिक दिखता है।

Libra का भूत अभी भी कमरे में है

Meta (तब Facebook) ने जून 2019 में Libra की घोषणा एक प्रमुख blockchain पहल के रूप में की थी जिसका उद्देश्य वैश्विक डिजिटल भुगतान को सशक्त बनाना था। बाद में इसने परियोजना को Diem के रूप में पुनः ब्रांडेड किया और नियामक विरोध को कम करने के प्रयास में दायरे को U.S. डॉलर-समर्थित stablecoin तक सीमित कर दिया। यह काम नहीं आया। परियोजना को अंततः समाप्त कर दिया गया, और Diem की संपत्तियां 2022 की शुरुआत में बेच दी गईं।

David Marcus समझा रहे हैं कि Libra को कैसे मार दिया गया, स्रोत: X

उस समय प्रतिक्रिया तीव्र और द्विदलीय थी। Reuters ने रिपोर्ट किया कि जब Zuckerberg ने अक्टूबर 2019 में कांग्रेस के समक्ष गवाही दी, तो उन्होंने Libra को एक "जोखिम भरी परियोजना" माना जबकि यह तर्क देने की कोशिश की कि यह भुगतान लागत को कम कर सकता है और वित्तीय प्रणाली तक पहुंच का विस्तार कर सकता है।

वह उद्धरण अभी भी मायने रखता है क्योंकि यह केंद्रीय तनाव को पकड़ता है: Libra का एक वास्तविक भुगतान उपयोग मामला हो सकता था, लेकिन यह एक ऐसी कंपनी से जुड़ा था जिस पर सांसद केवल पैसे की परत के पास होने पर विश्वास नहीं करते थे।

2026 तक तेजी से आगे बढ़ते हुए, Meta ने सबक सीखा हुआ प्रतीत होता है। यह हुडी में केंद्रीय बैंक बनने की कोशिश नहीं कर रहा है। कथित तौर पर यह stablecoin भुगतानों के लिए एक विशाल वितरण चैनल बनने की कोशिश कर रहा है।

अभी क्यों? क्योंकि बाजार आखिरकार उत्पाद तक पहुंच गया

Meta की stablecoins में नवीनीकृत रुचि कहीं से नहीं आई। Fortune ने मई 2025 में रिपोर्ट किया कि Meta पहले से ही crypto फर्मों के साथ भुगतान के लिए stablecoins का उपयोग करने के बारे में चर्चा में था — विशेष रूप से सीमा पार creator भुगतान — और कंपनी ने वर्ष की शुरुआत में बुनियादी ढांचा प्रदाताओं से संपर्क किया था। Fortune की रिपोर्टिंग ने Meta को "learn mode" में होने के रूप में वर्णित किया, एक कार्यकारी ने सुझाव दिया कि Instagram पारंपरिक fiat rails बनाम शुल्क में कटौती करने के लिए विभिन्न बाजारों में छोटे creator भुगतान (उदाहरण के लिए, लगभग $100) के लिए stablecoins का उपयोग कर सकता है।

यही वह प्रमुख उपयोग मामला है जिसे अधिकांश गैर-crypto लोग चूक गए जबकि हर कोई Libra विचारधारा के बारे में लड़ रहा था: stablecoins अक्सर सट्टा संपत्ति के रूप में नहीं, बल्कि वैश्विक इंटरनेट-देशी भुगतानों के लिए एक सस्ता, तेज़ निपटान तंत्र के रूप में सबसे अधिक सम्मोहक होते हैं।

दूसरे शब्दों में: यह डॉलर को बदलने के बारे में नहीं है। यह डॉलर को बेहतर तरीके से स्थानांतरित करने के बारे में है।

Fortune ने यह भी रिपोर्ट किया कि Zuckerberg ने Stripe के John Collison के साथ चर्चा में पहले की विफलता को स्वीकार किया, Diem के बारे में कहते हुए: "वह चीज़ मर चुकी है।"

Stripe रिपोर्टिंग में क्यों दिखाई देता रहता है

Reuters ने रिपोर्ट किया कि Stripe ने अक्टूबर 2024 में stablecoin बुनियादी ढांचा प्रदाता Bridge का अधिग्रहण किया, एक सौदे में जो व्यापक रूप से लगभग $1.1 बिलियन में रिपोर्ट किया गया था। Bridge तब से नियमित रेल में गहराई से चला गया है: Reuters ने फरवरी 2026 में रिपोर्ट किया कि Bridge को OCC से राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंक स्थापित करने के लिए सशर्त अनुमोदन मिला, कंपनी ने कहा कि अनुमोदन उद्यमों और वित्तीय संस्थानों को "स्पष्ट संघीय ढांचे के भीतर" डिजिटल डॉलर के साथ निर्माण करने में मदद करेगा।

वह वाक्यांश — "स्पष्ट संघीय ढांचा" — वास्तव में वह भाषा है जो Meta जैसी कंपनी को किसी भी crypto-सन्निकट लॉन्च के आसपास चाहिए।

इसके अलावा, Patrick Collison अब केवल एक भुगतान बाहरी व्यक्ति नहीं हैं जो किनारे से Meta को देख रहे हैं। Meta ने अप्रैल 2025 में घोषणा की कि Collison 15 अप्रैल से प्रभावी रूप से इसके बोर्ड में शामिल हुए। कंपनी की प्रेस विज्ञप्ति में, Zuckerberg ने कहा कि Collison और Dina Powell McCormick व्यवसायों और उद्यमियों का समर्थन करने का अनुभव लाएंगे, और Collison ने खुद Meta को "व्यवसायों के लिए इंटरनेट के सबसे महत्वपूर्ण प्लेटफार्मों में से एक" कहा।

यह एक सौदे को साबित नहीं करता है। लेकिन यह रणनीतिक ओवरलैप को स्पष्ट बनाता है: Meta के पास वितरण है, Stripe के पास भुगतान प्लंबिंग है, Bridge के पास stablecoin बुनियादी ढांचा है, और नियामक तेजी से चाहते हैं कि ये सिस्टम पर्यवेक्षित ढांचे के अंदर काम करें।

राजनीतिक और नियामक रूप से क्या बदला

इस वापसी के प्रयास के Libra की तुलना में अधिक प्रशंसनीय दिखने का एक और कारण: नीति वातावरण अलग है।

CoinDesk scoop के आसपास फॉलो-ऑन रिपोर्टिंग 2025 के बाद के U.S. वातावरण की ओर इशारा करती है जहां stablecoins कम नियामक तीसरी रेल हैं और कानून और चार्टर द्वारा सक्रिय रूप से आकार दिए जा रहे बुनियादी ढांचा श्रेणी अधिक हैं। Finance Magnates ने, रिपोर्ट को सारांशित करते हुए कहा कि नवीनीकृत धक्का GENIUS Act का अनुसरण करता है और समय और big-tech प्रतिबंधों के बारे में चिंताओं को नोट किया।

भले ही आप stablecoin कानून के आसपास कुछ प्रचार को छूट दें, व्यापक दिशा स्पष्ट है: stablecoins "नियामक घबराहट वस्तु" से "नियमित वित्तीय आदिम" में चले गए हैं।

इसका मतलब यह नहीं है कि नियामक अचानक Meta को पसंद करते हैं। इसका मतलब है कि Meta को अब उन्हें Meta को पसंद करने की आवश्यकता नहीं हो सकती है — केवल एक भागीदार-नेतृत्व वाली एकीकरण मॉडल को सहन करने के लिए जो जारी करने, भंडार, और अनुपालन को सोशल प्लेटफॉर्म के बाहर रखता है।

वास्तविक रणनीतिक पुरस्कार crypto उपयोगकर्ता नहीं हैं — यह creators, merchants, और AI agents हैं

यदि Meta Instagram, Facebook, और WhatsApp में सीमा पार creator भुगतान, merchant निपटान, या ad/commerce संवितरण को तेज़ और सस्ता बना सकता है, तो यह एक प्रत्यक्ष मार्जिन और विकास कहानी है — न कि केवल एक crypto शीर्षक। Fortune की creator भुगतान पर पहले की रिपोर्टिंग बिल्कुल इसी से मेल खाती है।

और यहां एक दूसरे-क्रम का कोण है जो और भी बड़ा है: AI वाणिज्य। scoop के बाद कुछ टिप्पणी stablecoins को agentic लेनदेन के लिए निपटान परत के रूप में फ्रेम करती है। Finance Magnates ने fintech विश्लेषक Simon Taylor का हवाला दिया जिन्होंने कहा कि Meta की चाल "वितरण के बारे में है, पुनर्आविष्कार के बारे में नहीं," और तर्क दिया कि stablecoins AI-संचालित वाणिज्य के लिए निपटान परत बन सकते हैं।

यह भविष्यवादी लग सकता है, लेकिन यह पागल नहीं है। यदि Meta मानता है कि वाणिज्य तेजी से messaging, DMs, creators, और AI assistants के माध्यम से होता है, तो घर्षण रहित प्रोग्रामेबल भुगतान मुख्य प्लेटफॉर्म बुनियादी ढांचा बन जाते हैं।

यह अभी भी क्यों विफल हो सकता है

कम से कम चार स्पष्ट विफलता बिंदु हैं:

1. विश्वास घाटा — गोपनीयता, प्लेटफॉर्म शासन, और बाजार शक्ति पर Meta का इतिहास का मतलब है कि किसी भी भुगतान विस्तार को अतिरिक्त जांच मिलेगी। Libra की स्मृति प्राचीन इतिहास नहीं है।

2. नियामक परिधि जोखिम — भले ही भागीदार stablecoin रेल जारी करें/प्रबंधित करें, नियामक यह निर्णय ले सकते हैं कि Meta का पैमाना और वितरण में भूमिका अप्रत्यक्ष प्रणालीगत जोखिम पैदा करती है।

3. उपयोगकर्ता अनुभव जटिलता — stablecoins डेमो और B2B प्रवाह में बढ़िया काम करते हैं; उपभोक्ता-सामना करने वाला UX अभी भी वह जगह है जहां कई उत्पाद मर जाते हैं।

4. आंतरिक फोकस ड्रिफ्ट — Meta एक साथ AI, hardware, और प्लेटफॉर्म मुद्रीकरण पर all-in है। भुगतान पहल गति खो सकती हैं यदि वे तत्काल व्यावसायिक प्रभाव नहीं दिखाती हैं।

बड़ी तस्वीर

Libra एक नई मौद्रिक प्रणाली बनाने और फिर इसे Meta के ऐप्स पर बोल्ट करने का प्रयास था।

यह रिपोर्ट की गई वापसी विपरीत की तरह दिखती है: पहले से मौजूद नियमित डॉलर रेल का उपयोग करें और उन्हें Meta की वितरण मशीन में प्लग करें।

यह कम क्रांतिकारी लगता है। यह शायद incumbents के लिए बहुत अधिक खतरनाक है।

क्योंकि यदि Meta इस बार सफल होता है, तो यह दुनिया को एक नया सिक्का अपनाने के लिए मनाने से नहीं होगा। यह stablecoins को अदृश्य बनाने से होगा — केवल अरबों उपयोगकर्ताओं के लिए भुगतान, वाणिज्य, और messaging के पीछे की प्लंबिंग।

वास्तविक प्लेटफॉर्म शिफ्ट ऐसे ही होते हैं। चुपचाप, फिर एक बार में।