SEC ने वास्तविक-समय टोकनीकृत मनी मार्केट फंड WisdomTree को मंजूरी दी

संयुक्त राज्य प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने WisdomTree Digital Money Market Fund को एक छूट आदेश स्वीकृत किया है, जो टिकर WTGXX के तहत ट्रेड करता है, ताकि यह पारंपरिक म्यूचुअल फंड से काफी भिन्न ढांचे के तहत संचालित हो सके। 24 फरवरी, 2026 को जारी, यह निर्णय फंड को पूरे ट्रेडिंग दिन के दौरान $1.00 की स्थिर शेयर कीमत बनाए रखने के लिए अधिकृत करता है, जबकि निवेशकों को इंट्राडे आधार पर शेयर खरीदने और बेचने की सुविधा देता है। यह नियामक अनुमोदन एक उल्लेखनीय बदलाव को दर्शाता है कि कैसे विनियमित निवेश फंड ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी का लाभ उठा सकते हैं।

पारंपरिक म्यूचुअल फंड नियमों के तहत, निवेशक फॉरवर्ड प्राइसिंग के अधीन होते हैं, जिसका अर्थ है कि लेनदेन फंड के नेट एसेट वैल्यू के आधार पर निष्पादित किए जाते हैं जो केवल बाजार बंद होने के बाद गणना की जाती है। परिणामस्वरूप, निवेशक आमतौर पर दिन के अंत तक अपने ट्रेड के सटीक मूल्य को नहीं जानते हैं। SEC की मंजूरी WisdomTree के डिजिटल फंड को इस लंबे समय से चली आ रही प्रथा से हटने की अनुमति देती है, ऑन-चेन इंफ्रास्ट्रक्चर का उपयोग करके निरंतर मूल्य निर्धारण और लगभग तत्काल सेटलमेंट का समर्थन करने के लिए।

ब्लॉकचेन-सक्षम सेटलमेंट और ट्रेडिंग

यह निर्णय फंड को ब्लॉकचेन तकनीक का उपयोग करके रियल-टाइम आधार पर लेनदेन को प्रोसेस करने की अनुमति देता है। सेटलमेंट को ऑन-चेन लेजर पर ले जाकर, फंड म्यूचुअल फंड लेनदेन के साथ आमतौर पर जुड़े बहु-दिवसीय सेटलमेंट चक्रों को समाप्त कर देता है। यह दृष्टिकोण निवेशकों को पूंजी तक तेज पहुंच और सुचारू परिचालन वर्कफ़्लो प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जबकि पंजीकृत ब्रोकर-डीलरों के लिए प्रशासनिक घर्षण को भी कम करता है।

नई संरचना के साथ, निवेशक बाजार बंद होने की प्रतीक्षा किए बिना पूरे दिन शेयरों का व्यापार करने में सक्षम हैं। स्थिर $1.00 मूल्य निर्धारण मॉडल सुनिश्चित करता है कि लेनदेन तुरंत निष्पादित किए जा सकते हैं, जो फंड के व्यवहार को नकद जैसे उपकरणों के साथ अधिक निकटता से संरेखित करता है। पंजीकृत ब्रोकर-डीलर्स को भी सीधे ऑन-चेन लेनदेन में भाग लेने के लिए अधिकृत किया गया है, जो मैनुअल समाधान के बजाय स्वचालित रिकॉर्डकीपिंग पर निर्भर अधिक सुव्यवस्थित ट्रेडिंग प्रक्रिया को सक्षम बनाता है।

ब्रोकर-डीलर्स और बाजार तरलता के लिए निहितार्थ

SEC ने पुष्टि की कि WisdomTree Securities Inc., संबद्ध ब्रोकर-डीलर, अनुचित प्रतिस्पर्धात्मक लाभ प्राप्त किए बिना इन ऑन-चेन लेनदेन की सुविधा प्रदान कर सकता है। यह निर्धारण अनुमोदन का एक प्रमुख घटक था, क्योंकि इसने बाजार निष्पक्षता और समान पहुंच के बारे में चिंताओं को संबोधित किया। यह सुनिश्चित करके कि संरचना पर्याप्त तरलता का समर्थन करती है, नियामक ने संकेत दिया कि निवेशकों को अपेक्षाकृत आसानी से पोजीशन में प्रवेश करने और बाहर निकलने में सक्षम होना चाहिए।

फंड के संचालन को रेखांकित करने वाले स्वचालित लेजर सेटलमेंट समय को तेज करने और बैक-ऑफिस जटिलता को कम करने की उम्मीद है। ब्रोकर-डीलरों के लिए, इसका मतलब है कम परिचालन ओवरहेड और अधिक कुशल व्यापार प्रसंस्करण। निवेशकों के लिए, परिणाम अधिक लचीलापन और फंड तक तेज पहुंच है, विशेष रूप से उन परिदृश्यों में जहां तरलता और समय महत्वपूर्ण हैं।

बदलते बाजार में प्रतिस्पर्धी स्थिति

SEC का निर्णय WisdomTree फंड को पारंपरिक मनी मार्केट फंड और विनियमित स्टेबलकॉइन दोनों की तुलना में एक मजबूत स्थिति में रखता है। पारंपरिक मनी मार्केट फंड की तरह, WTGXX $1.00 का स्थिर नेट एसेट वैल्यू बनाए रखने का प्रयास करता है। हालांकि, इंट्राडे तरलता और रियल-टाइम सेटलमेंट की पेशकश करने की इसकी क्षमता डिजिटल एसेट्स के साथ अधिक सामान्यतः जुड़ी सुविधाओं को पेश करती है। यह हाइब्रिड मॉडल स्थिरता और तकनीकी दक्षता की तलाश करने वाले निवेशकों से नई पूंजी को आकर्षित कर सकता है।

साथ ही, अनुमोदन अन्य एसेट मैनेजर्स को ब्लॉकचेन-आधारित ट्रेडिंग और सेटलमेंट मॉडल का पता लगाने के लिए प्रोत्साहित कर सकता है। जैसे-जैसे अधिक फंड ऑन-चेन इंफ्रास्ट्रक्चर के परिचालन लाभों का मूल्यांकन करते हैं, गति, पारदर्शिता और पहुंच के आसपास निवेशक अपेक्षाएं बदल सकती हैं। इसलिए, इस निर्णय का एक एकल उत्पाद से परे प्रभाव है, संभावित रूप से विनियमित वित्तीय बाजारों के भीतर ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी को व्यापक रूप से अपनाने को प्रभावित करता है।

जोखिम और विचार

लाभों के बावजूद, मनी मार्केट फंड कुछ जोखिमों के अधीन रहते हैं। ये फंड फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉर्पोरेशन द्वारा बीमित नहीं हैं, और निवेशकों को ऑन-चेन लेनदेन से जुड़ी तकनीकी और नियामक अनिश्चितताओं का सामना करना पड़ सकता है। जबकि ब्लॉकचेन इंफ्रास्ट्रक्चर दक्षता बढ़ा सकता है, यह नए परिचालन विचारों को भी पेश करता है जिन्हें प्रतिभागियों को समझना चाहिए।

SEC की मंजूरी स्थापित नियामक ढांचे के भीतर नवाचार को समायोजित करने की बढ़ती इच्छा को रेखांकित करती है, जबकि अभी भी निवेशक सुरक्षा और बाजार अखंडता पर जोर देती है। जैसे-जैसे टोकनाइज्ड वित्तीय उत्पाद उभरना जारी रखते हैं, WisdomTree निर्णय एक संदर्भ बिंदु के रूप में काम कर सकता है कि कैसे पारंपरिक निवेश वाहन ब्लॉकचेन एकीकरण के माध्यम से विकसित हो सकते हैं।

पोस्ट SEC Greenlights WisdomTree Real-Time Tokenized Money Market Fund पहली बार CoinTrust पर दिखाई दी।