स्ट्रैटेजी (MSTR) अब वॉल स्ट्रीट का सबसे अधिक शॉर्ट किया गया स्टॉक है: इसका क्या मतलब है

गोल्डमैन सैक्स की $25 बिलियन से अधिक की 50 शेयरों की स्क्रीनिंग के अनुसार, Strategy (MSTR) वॉल स्ट्रीट के सबसे अधिक शॉर्ट किए गए शेयरों की सूची में शीर्ष पर पहुंच गया है, जहां मार्केट कैप के प्रतिशत के रूप में सबसे बड़ी शॉर्ट इंटरेस्ट वाले शेयरों को दिखाया गया है। यह पोजिशनिंग बदलाव बाजार के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि MSTR प्रभावी रूप से Bitcoin एक्सपोजर के लिए एक सूचीबद्ध, लीवरेज्ड प्रॉक्सी बन गया है।

वॉल स्ट्रीट Strategy पर शॉर्ट्स में भीड़ लगा रही है

गोल्डमैन की तालिका में, Strategy पहले स्थान पर है जिसकी शॉर्ट इंटरेस्ट मार्केट कैप की 14% के बराबर है, Charter Communications 12% के साथ दूसरे स्थान पर है। CoreWeave और Coinbase प्रत्येक 11% के साथ अनुसरण करते हैं, Kimberly-Clark 10% के साथ अगले स्थान पर है। इसके बाद, सूची तेजी से संकुचित हो जाती है: Western Digital, Bloom Energy, Dell, Palo Alto Networks, और International Paper सभी 8% पर बैठे हैं।

स्क्रीन आकार और हेज-फंड फुटप्रिंट पर संदर्भ जोड़ती है। Strategy लगभग $34 बिलियन की इक्विटी कैप दिखाती है, 31-दिसंबर-2025 तक 53 हेज फंड्स के पास शेयर हैं। 30-सितंबर-2025 और 31-दिसंबर-2025 दोनों तिथियों पर हेज फंड्स के पास Strategy की इक्विटी कैप का लगभग 3% था, और तालिका कैप्चर की गई अवधि के लिए वर्ष-दर-वर्ष (18)% की कुल रिटर्न दिखाती है, साथ ही हेज-फंड पोजिशन को लिक्विडेट करने के लिए औसत 0 दिनों की वॉल्यूम।

तुलना में, Charter लगभग $30 बिलियन की इक्विटी वैल्यू पर है जिसमें 62 हेज फंड्स इसके मालिक हैं, दोनों तिथियों पर लगभग 3% हेज-फंड स्वामित्व के साथ, और 15% YTD रिटर्न के साथ, लिक्विडेट करने के लिए 2 दिन।

CoreWeave एक अलग प्रोफाइल दिखाता है: लगभग $39 बिलियन की इक्विटी कैप, 62 हेज फंड्स इसके मालिक हैं, और उच्च हेज-फंड स्वामित्व—30-सितंबर-2025 को 27% से घटकर 31-दिसंबर-2025 तक 23%—33% YTD रिटर्न और लिक्विडेट करने के लिए 4 दिनों के साथ।

Coinbase लगभग $37 बिलियन की इक्विटी कैप पर दिखाई देता है जिसमें 72 हेज फंड्स इसके मालिक हैं, दोनों तिथियों पर लगभग 2% हेज-फंड स्वामित्व, (27)% YTD रिटर्न, और लिक्विडेट करने के लिए 0 दिन।

यह गतिशीलता वही है जिसे Fundstrat के Tom Lee ने X पर एक पोस्ट में इंगित किया, भारी शॉर्टिंग को एक मौलिक निर्णय के बजाय एक पोजिशनिंग संकेत के रूप में प्रस्तुत किया। "एक सार्थक निम्न स्तर के और अधिक संकेत," Lee ने लिखा। "जब कोई शेयर 'सहमति' शॉर्ट बन जाता है, तो यह एक भीड़भाड़ वाला व्यापार भी होता है... इसलिए, एक शेयर 'बुरी खबर' पर बढ़ सकता है क्योंकि बुरी खबर पहले से ही कीमत में शामिल है।"

Moirai Capital के सलाहकार और स्वीडिश फर्म H100 में Bitcoin Strategy के पूर्व प्रमुख Brian Brookshire ने कहा: "मुझे संदेह है कि इस शॉर्ट इंटरेस्ट का बहुत सारा हिस्सा अभी भी MSTR / BTC आधार व्यापार है। Jane Street, विशेष रूप से, ने हाल ही में एक स्पष्ट रूप से बड़ी IBIT पोजिशन हासिल की है। जब BTC बुल मार्केट वापस आता है, तो सभी दांव बंद हो जाते हैं, यदि नहीं तो कब। BTC की चढ़ाई के दौरान mNAV विस्तार एक शानदार चीज है।"

Saylor का मंदड़ियों के लिए संदेश: "हमें शॉर्ट करें"

Strategy के कार्यकारी अध्यक्ष Michael Saylor इस बारे में असामान्य रूप से सीधे रहे हैं कि कंपनी क्या है और क्या नहीं है, बाजार के लिए होने की कोशिश कर रही है। एक पूर्व साक्षात्कार में, उन्होंने तर्क दिया कि भारी शॉर्ट इंटरेस्ट एक कंपनी द्वारा Bitcoin-भारी बैलेंस शीट की शुद्ध अभिव्यक्ति होने का चयन करने का स्वाभाविक परिणाम है।

"आप जानते हैं, मेरी वास्तविक आकांक्षा अब यह है, यदि आप वास्तव में Bitcoin से नफरत करते हैं, तो मैं चाहता हूं कि आप हमसे प्यार करें," Saylor ने कहा। "जैसे, हम शॉर्ट करने के लिए सही साधन हैं, है ना? क्योंकि मैं आपसे वादा करता हूं कि मैं इसे नहीं बेचूंगा, है ना? हम Bitcoin पर लीवरेज्ड लॉन्ग रहने वाले हैं। और यदि आप इसे पसंद नहीं करते हैं, या यदि आप बस इसे हेज करना चाहते हैं, तो आप हमारे शेयर बेच सकते हैं या पुट्स बेच सकते हैं या पुट्स खरीद सकते हैं, है ना?"

Saylor का बिंदु केवल यह नहीं था कि शॉर्ट्स का स्वागत है, यह था कि Strategy की मुद्रा को सुपाठ्य होने के लिए डिज़ाइन किया गया है। "हम लेजर की तरह केंद्रित रहे हैं। हम बहुत सुसंगत हैं। हम बहुत पारदर्शी हैं," उन्होंने कहा, परिचालन वादे को दोहराने से पहले: "हम Bitcoin खरीदने जा रहे हैं, कभी Bitcoin नहीं बेचेंगे। हम बुद्धिमानी से पैसे उधार लेने जा रहे हैं।"

Bitcoin-मूल निवेशकों के लिए, व्यावहारिक निष्कर्ष यह है कि MSTR की इक्विटी BTC एक्सपोजर के लिए एक उच्च-विश्वास युद्धक्षेत्र बन गई है: लॉन्ग्स इसे BTC और कैपिटल मार्केट्स एक्सेस पर एक प्रवर्धित दांव के रूप में मानते हैं, जबकि शॉर्ट्स इसे उस पैकेज को फीका करने के सबसे स्वच्छ तरीके के रूप में मानते हैं।

प्रेस समय पर, MSTR $127.80 पर कारोबार कर रहा था।