एनवाईएसई की ब्लॉकचेन दृष्टि वॉल स्ट्रीट को तत्काल ट्रेड सेटलमेंट की ओर कैसे ले जा सकती है

यह लेख पहली बार The Bit Journal पर प्रकाशित हुआ था।

NYSE की ब्लॉकचेन सेटलमेंट पहल गति पकड़ रही है। न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज और उसकी मूल कंपनी, इंटरकॉन्टिनेंटल एक्सचेंज द्वारा वित्तीय प्रणाली के मुख्य बुनियादी ढांचे को आधुनिक बनाने के मजबूत प्रयास हो रहे हैं।

यह योजना टोकनाइज़्ड स्टॉक और ETF के व्यापार को सेटल करने के लिए ब्लॉकचेन तकनीक का उपयोग करने का प्रस्ताव करती है, जो रियल-टाइम सेटलमेंट और निरंतर वैश्विक व्यापार को सक्षम बनाएगी।

यह समझना महत्वपूर्ण है कि यह क्रिप्टो को एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में नहीं, बल्कि इस बारे में है कि वित्तीय बाजार मूल रूप से कैसे काम करते हैं। NYSE की ब्लॉकचेन सेटलमेंट परियोजना का उद्देश्य देरी को कम करना, परिचालन जटिलता को न्यूनतम करना और सेटलमेंट जोखिम को साझा डिजिटल रेल पर स्थानांतरित करना है।

टोकनाइज़्ड प्रतिभूतियां, ब्लॉकचेन और 24/7 ट्रेडिंग

ऑनचेन सेटलमेंट, स्टेबलकॉइन और टोकनाइज़ेशन का उपयोग अकादमिक विचार प्रयोगों से प्रमुख वित्तीय संस्थानों द्वारा वास्तविक तकनीकी कार्यान्वयन में विकसित हुआ है।

NYSE एक प्लेटफॉर्म तैयार कर रहा है जो टोकनाइज़्ड प्रतिभूतियों को सक्षम करने के लिए ब्लॉकचेन का उपयोग करेगा। इसका मतलब है कि निवेशक स्टॉक और ETF का 24 घंटे व्यापार कर सकेंगे।

यह डिज़ाइन पारंपरिक मैचिंग इंजन को मूल्य निर्धारण के लिए ब्लॉकचेन-आधारित पोस्ट-ट्रेड प्रक्रियाओं पर स्थापित करता है। यह स्टेबलकॉइन के माध्यम से तत्काल सेटलमेंट और फंडिंग की अनुमति देता है, बशर्ते नियामक अनुमोदन हो।

इसके पीछे का विचार ट्रेडों को लगभग तुरंत क्लियर और सेटल करना है। यह पुरानी प्रणालियों के विपरीत है, जहां सेटलमेंट बैचों में होता है, अक्सर एक या दो दिन बाद।

इस तरह से ब्लॉकचेन को लागू करना तरलता दबाव को कम कर सकता है और उस अवधि को न्यूनतम कर सकता है जिसमें पूंजी पहले से निष्पादित ट्रेड के बावजूद बंधी रहती है।

NYSE अध्यक्ष लिन मार्टिन ने डिजिटलीकृत मार्केटप्लेस प्रौद्योगिकियों की खोज में एक्सचेंज की भूमिका को सार्वजनिक रूप से पुष्ट किया है। उन्होंने बताया कि कंपनी टोकनाइज़ेशन पर चर्चा में भाग लेने की जिम्मेदारी महसूस करती है, विशेष रूप से उन बाजारों के संबंध में जो एक दिन 24/7 संचालित हो सकते हैं।

NYSE की ब्लॉकचेन प्रणाली पुरानी प्रणालियों के साथ कैसे काम करेगी

NYSE का ब्लॉकचेन सेटलमेंट पुराने बुनियादी ढांचे को केवल त्याग नहीं देगा। इसके बजाय, ब्लॉकचेन मुख्य रूप से पोस्ट-ट्रेड प्रक्रियाओं, सेटलमेंट, मिलान, बहीखाते और संपार्श्विक की आवाजाही में तैनात किया जाएगा।

निष्पादन, यानी खरीदारों और विक्रेताओं को एक साथ लाना, NYSE के वर्तमान Pillar Engine के माध्यम से जारी रहेगा। एक ट्रेड के आसपास की प्रक्रिया फिर ब्लॉकचेन में स्थानांतरित हो जाएगी, जो लेनदेन को एक साझा डिजिटल लेजर में रिकॉर्ड करता है।

यह हाइब्रिड दृष्टिकोण उल्लेखनीय है। बाजार की अक्षमताएं आमतौर पर व्यापार से नहीं, बल्कि उसके बाद आने वाले मध्यस्थों की परतों से उत्पन्न होती हैं: कस्टोडियन बैंक, क्लियरिंग हाउस, ट्रांसफर एजेंट और डेटा मिलान टीमें।

सेटलमेंट के लिए एक साझा लेजर दोहरे समाधान और प्रतिपक्ष जोखिम को समाप्त कर देगा और ट्रेडों के निष्पादित होने के बाद लगभग रियल-टाइम में अंतिमता सक्षम करेगा।

संस्थागत सेटलमेंट रेल के रूप में स्टेबलकॉइन

NYSE की विज़न को आगे बढ़ाने वाला दूसरा आवश्यक तत्व स्टेबलकॉइन का उपयोग है। इस मॉडल में, स्टेबलकॉइन सेटलमेंट के लिए रेल के रूप में कार्य करते हैं, जबकि ट्रेड क्लियर किए जाते हैं। यह ब्लॉकचेन पर और नीचे धन की तत्काल आवाजाही को सक्षम बनाता है।

व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र में समान विकास पहले ही देखे गए हैं। अमेरिकी नियामकों ने हाल ही में WisdomTree द्वारा Treasury Money Market Digital Fund के लिए छूट के लिए एक आवेदन को मंजूरी दी। यह US SEC और FINRA की निगरानी में स्टेबलकॉइन के माध्यम से 24/7 फंड का व्यापार और सेटलमेंट करने की अनुमति देता है।

उद्योग विश्लेषण दर्शाते हैं कि स्टेबलकॉइन ने 2025 में पिछले वर्ष की तुलना में उच्च सेटलमेंट वॉल्यूम संसाधित किया है।

2026 में टोकनाइज़ेशन की अधिक गति

सभी बाजारों में वास्तविक परिसंपत्तियों का टोकनाइज़ेशन तेज हो रहा है, यानी प्रतिभूतियों, फंडों और नकद उपकरणों को प्रोग्राम करने योग्य डिजिटल टोकन में परिवर्तित करना।

Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) में रखे गए अमेरिकी स्टॉक, ETF और सरकारी बांड, अमेरिकी नियामकों के एक पत्र के बाद टोकनाइज़ेशन के करीब हैं। यह पारंपरिक वित्त में ऑनचेन सेटलमेंट का मार्ग प्रशस्त करता है।

साथ ही, डिजिटल बाजारों के लिए बुनियादी ढांचा विकसित हो रहा है। इस महीने की शुरुआत में, BitGo और Figure जैसी कंपनियों ने Alternative Trading System (ATS) पर पहली विनियमित, ब्लॉकचेन-नेटिव इक्विटी ट्रेड का निष्पादन किया। यह साबित करता है कि एक विनियमित ढांचे के तहत ब्लॉकचेन पर वास्तविक स्टॉक सेटलमेंट पहले से ही हो रहा है।

इसके अतिरिक्त, Canton नेटवर्क के माध्यम से सीमा-पार इंट्राडे रेपो लेनदेन में टोकनाइज़्ड सरकारी बांड सेटल किए गए। इससे केंद्रीय बैंक महत्वपूर्ण वित्तीय लेनदेन के लिए ब्लॉकचेन के परिचालन उपयोग के करीब आ रहे हैं।

निष्कर्ष

NYSE के ब्लॉकचेन सेटलमेंट का स्वागत किया जाना वित्तीय बाजारों के गहरे विकास का हिस्सा है। संस्थान और नियामक ऐसी प्रणालियां बना रहे हैं जिनमें ब्लॉकचेन सेटलमेंट, कस्टडी और पोस्ट-ट्रेड बुनियादी ढांचे के लिए मौलिक तकनीकी परत का प्रतिनिधित्व करेगा।

यह मौजूदा बाजारों के लिए एक प्रतिस्थापन नहीं है, बल्कि एक सुधार है जो दशकों पुरानी घर्षण हानि को समाप्त कर सकता है। छोटे सेटलमेंट समय के माध्यम से पूंजी मुक्त होगी और निवेशकों को निरंतर व्यापार और तत्काल मिलान की संभावना मिलेगी।

शब्दावली

ऑनचेन सेटलमेंट (Onchain settlement): रियल-टाइम में वितरित लेजर पर एक परिसंपत्ति के सीधे हस्तांतरण के माध्यम से भुगतान निपटाने की प्रक्रिया, जिससे मध्यस्थों की संख्या कम हो जाती है।

टोकनाइज़्ड प्रतिभूतियां (Tokenized securities): पारंपरिक परिसंपत्तियां जैसे स्टॉक और ETF जिन्हें कानूनी समकक्षता के साथ ब्लॉकचेन टोकन में परिवर्तित किया गया है।

स्टेबलकॉइन (Stablecoins): ब्लॉकचेन पर टोकन जो फिएट मुद्रा से जुड़े हैं या वित्तीय लेनदेन के लिए सेटलमेंट माध्यम के रूप में काम करते हैं।

पोस्ट-ट्रेड प्रोसेसिंग (Post-trade processing): ट्रेड निष्पादन के बाद की जाने वाली कार्रवाइयां, जिनमें क्लियरिंग और सेटलमेंट, मिलान, साथ ही संपार्श्विक की कस्टडी और आवाजाही शामिल हैं।

NYSE ब्लॉकचेन सेटलमेंट पर अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

NYSE की ब्लॉकचेन सेटलमेंट परियोजना क्या है?

यह न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज और उसकी मूल कंपनी ICE की एक परियोजना है, जो टोकनाइज़्ड प्रतिभूतियों के व्यापार और ब्लॉकचेन पर तत्काल सेटलमेंट को सक्षम बनाती है। यहां पुरानी ट्रेडिंग तकनीकें ब्लॉकचेन-आधारित पोस्ट-ट्रेड प्रक्रियाओं से मिलती हैं।

क्या यह वर्तमान सेटलमेंट सिस्टम को प्रतिस्थापित करता है?

तुरंत नहीं। दृष्टिकोण यह है कि ब्लॉकचेन सेटलमेंट को मौजूदा सिस्टम पर बिना बाधा डाले लागू किया जाए। यह एक चरणबद्ध रणनीति है जो नियामक सुरक्षा उपाय बनाए रखती है और साथ ही दक्षता बढ़ाती है।

क्या स्टेबलकॉइन योजना का हिस्सा हैं?

हां। स्टेबलकॉइन को संस्थागत सेटलमेंट रेल के रूप में देखा जा रहा है, जो 24/7 आवाजाही और लगभग तत्काल सेटलमेंट को सक्षम बनाता है।

क्या इसके लिए नियामक अनुमोदन की आवश्यकता है?

हां। NYSE के प्लेटफॉर्म को परिचालन से पहले SEC जैसे अधिकारियों द्वारा समीक्षा और अनुमोदित किया जाना होगा।

क्या टोकनाइज़ेशन अन्य बाजारों तक भी पहुंच रहा है?

हां। टोकनाइज़ेशन अधिक से अधिक बाजारों में प्रवेश कर रहा है, क्योंकि नियामक पारंपरिक परिसंपत्तियों के टोकनाइज़ेशन की अनुमति दे रहे हैं, जबकि ब्लॉकचेन-नेटिव इक्विटी ट्रेडिंग पहले से ही विनियमित वातावरण में हो रही है।

संदर्भ

MEXC

yellow

Nasdaq

PR Newswire

Cointelegraph

The Block