फिनटेक कंपनी Block अपने महामारी-पूर्व आकार की ओर सिकुड़ रही है, कर्मचारियों को Covid-युग की 10,000 से अधिक की चोटी से घटाकर लगभग 6,000 कर रही है, जबकि 2019 में यह केवल 3,800 थी।

CEO Jack Dorsey कहते हैं कि AI छोटी टीमों को तेजी से आगे बढ़ने की अनुमति देता है। हालांकि यह निश्चित रूप से सच है, गहरा रीसेट एक कठिन वास्तविकता को प्रतिबिंबित कर सकता है: स्टेबलकॉइन रेल संभवतः उन कार्ड-आधारित फीस को संकुचित करना शुरू कर रहे हैं जिन्होंने कंपनी के विस्तार को बढ़ावा दिया।

Block ने अपना व्यवसाय एक भुगतान प्रणाली पर बनाया जो व्यापारियों से प्रत्येक स्वाइप का एक प्रतिशत चार्ज करती है। स्टेबलकॉइन उस प्रतिशत को पैसों में बदलने की धमकी देते हैं, उस आर्थिक पाई को सिकोड़ते हुए जिसे एक्वायरर्स और कार्ड-लिंक्ड फिनटेक बांटते हैं। यह बदलाव, हेडकाउंट अनुशासन से अधिक, कंपनी के अगले अध्याय को परिभाषित कर सकता है।

Citrini Research की एक हालिया रिपोर्ट जिसका शीर्षक "When Friction Went to Zero" है, तर्क देती है कि एजेंटिक शॉपिंग का उदय — जहां AI सहायक स्वायत्त रूप से कीमतों की तुलना करते हैं, भुगतान मार्गों को अनुकूलित करते हैं, और उपयोगकर्ताओं की ओर से लेनदेन निष्पादित करते हैं — कार्ड नेटवर्क से दूर और स्टेबलकॉइन रेल की ओर बदलाव को तेज कर सकता है।

उस वातावरण में, सेटलमेंट शून्य-लागत के करीब सेकंडों में होता है, और मशीनें ब्रांड लॉयल्टी या चेकआउट डिज़ाइन पर कीमत और गति को प्राथमिकता देती हैं।

2% से 3% व्यापारी फीस जो पारंपरिक भुगतान स्टैक को बनाए रखती है, को उचित ठहराना कठिन हो जाता है जब एक AI एजेंट पैसों में उसी लेनदेन को रूट कर सकता है, जिससे Block जैसी कंपनियां अस्थायी प्रतिस्पर्धी दबाव के बजाय संरचनात्मक मार्जिन संपीड़न के लिए उजागर हो जाती हैं।

यह Block का आकार बदलने का पहला प्रयास नहीं है। 2024 की शुरुआत में, कंपनी ने पहले से घोषित योजना के तहत कर्मचारियों की कटौती शुरू की, जिसमें हेडकाउंट को 10% तक कम करना था, 2023 में लगभग 13,000 तक बढ़ने के बाद अपने कार्यबल को 12,000 पर सीमित करना था।

उस समय, Dorsey ने स्वीकार किया कि "हमारी कंपनी की वृद्धि हमारे व्यवसाय और राजस्व की वृद्धि से कहीं अधिक हो गई है," इस कदम को महामारी-युग के अत्यधिक विस्तार के सुधार के रूप में प्रस्तुत किया।

लगभग 40% पर नवीनतम कमी, बहुत गहरी है, यह सुझाव देती है कि पुनर्अंशांकन अब केवल लागत को राजस्व के साथ संरेखित करने के बारे में नहीं है, बल्कि एक भुगतान परिदृश्य में समायोजन के बारे में है जहां फीस संपीड़न संरचनात्मक हो सकता है।

निवेशकों ने इस कदम का स्वागत किया, आफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग में Block के शेयरों को 23% से अधिक भेजा क्योंकि बाजार ने आक्रामक लागत रीसेट को पुरस्कृत किया। फिर भी, स्टॉक अपने महामारी-युग के शिखर से लगभग 80% नीचे बना हुआ है, जो रेखांकित करता है कि भर्ती बूम के बाद से उम्मीदें कितनी दूर रीसेट हो गई हैं।

स्टेबलकॉइन उस विस्तार के दौरान पहले से ही मौजूद थे, लेकिन उन्हें मुख्य रूप से क्रिप्टो ट्रेडिंग इंस्ट्रूमेंट्स के रूप में देखा जाता था न कि विश्वसनीय भुगतान खतरे के रूप में।

केवल हाल ही में, GENIUS Act जैसे उपायों के माध्यम से नियामक स्पष्टता आगे बढ़ने और Circle के IPO ने स्टेबलकॉइन को मुख्यधारा की वित्तीय प्रणाली में ऊपर उठाने के साथ, डॉलर-समर्थित टोकन उन कार्ड-आधारित रेल के लिए एक प्रशंसनीय विकल्प की तरह दिखने लगे हैं जो Block के व्यवसाय को रेखांकित करते हैं।

"शायद Block का ढेर सारे कर्मचारियों को निकालना एक संकेत है कि AI सब कुछ नष्ट करने वाला है," वित्तीय विश्लेषक Ben Carlson, Ritholtz Wealth Management में निदेशक, ने X पर पोस्ट किया।

"या शायद स्टॉक उच्चतम स्तर से 80% नीचे है और उन्होंने अधिक भर्ती की थी और AI एक सुविधाजनक बहाना है," उन्होंने लिखा।