CLARITY Act पर बैंक का दबाव जारी, डील यील्ड फाइट में अटका

White House ने इस वीकेंड CLARITY Act के लिए stablecoin यील्ड पर समझौते की breakthrough के लिए ज़ोर दिया था, लेकिन यह संभव नहीं हो सका। इसके बजाय, बातचीत से जुड़े करीबी सूत्रों से आई ताज़ा रिपोर्ट्स में बताया गया है कि क्रिप्टो मार्केट स्ट्रक्चर बिल अभी भी फाइनल डील से काफी दूर है।

Banking प्रतिनिधि और क्रिप्टो लॉबिस्ट्स अभी भी इस बात पर बंटे हैं कि stablecoins यूज़र्स के लिए यील्ड जनरेट कर सकते हैं या नहीं। यही विवाद Senate में प्रगति में रुकावट बना हुआ है।

CLARITY Act का हल अभी दूर है?

Eleanor Terrett के अनुसार, बैंकिंग साइड के सूत्रों ने इन नेगोशिएशन को बहुत स्पष्ट बताया। Draft लैंग्वेज तैयार है, लेकिन दोनों पक्ष “करीब नहीं” हैं।

कुछ अन्य बैंकिंग ट्रेड ग्रुप्स ने इन दावों को नकारा है कि बातचीत टूट रही है। उनका कहना है कि चर्चा अभी चल रही है और draft टेक्स्ट पर फीडबैक जारी है।

यह विभाजन वर्तमान स्थिति दिखाता है कि नेगोशिएशन कितनी नाज़ुक हो गई हैं।

Big Beautiful Bill की वर्तमान स्थिति

House ने CLARITY Act को July 2025 में bipartisan सपोर्ट के साथ पास किया था। इस बिल का मकसद यह तय करना है कि डिजिटल असेट्स कब SEC की निगरानी में आएंगे और कब वे CFTC के तहत कमोडिटीज़ माने जाएंगे। इसमें exchanges, ब्रोकर्स और कस्टोडियन के लिए रजिस्ट्रेशन रूल्स भी शामिल हैं।

House से पास होने के बाद, बिल Senate Banking Committee के पास गया। वहीं जाकर यह अटक गया।

अभी तक कोई markup पूरा नहीं हुआ है। कोई floor वोट भी शेड्यूल नहीं किया गया है।

यह कानून अभी भी Committee में ही फंसा हुआ है।

Stablecoin यील्ड बना फ्लैशपॉइंट

शुरुआत में बिल का फोकस SEC और CFTC के बीच रेग्युलेटरी क्लैरिटी पर था। लेकिन 2026 की शुरुआत में झगड़ा stablecoins पर शिफ्ट हो गया।

Senate के नेगोशिएटर्स ने draft लैंग्वेज पेश की, जिसमें stablecoin होल्डिंग्स से जुड़े interest या yield पेमेंट्स को लिमिट करने की बात थी। Banks इस पर सख्त लिमिट्स का समर्थन करते हैं। उनका कहना है कि yield-bearing stablecoins बिना रेग्युलेशन वाले बैंक डिपॉजिट्स की तरह काम कर सकते हैं।

क्रिप्टो कंपनियां इस सोच का जोरदार विरोध करती हैं। Coinbase के CEO Brian Armstrong ने पब्लिकली कहा है कि stablecoins सही तरीके से yield जेनरेट कर सकते हैं और इन रिवॉर्ड्स को बैन करना इनोवेशन के लिए नुकसानदायक होगा।

यह मतभेद अब पूरे मार्केट स्ट्रक्चर फ्रेमवर्क के लिए खतरा बन गया है।

White House का दबाव, लेकिन कोई ब्रेक नहीं

White House ने हाल ही में बैंकों और क्रिप्टो कंपनियों के बीच मीटिंग्स बुलाई हैं। अधिकारियों ने reportedly मार्च से पहले yield पर डील चाही थी।

फिर भी, स्रोतों का कहना है कि कुछ जरूरी भाषा अभी भी समाधान नहीं हो पाई है।

Bank trade groups जैसे American Bankers Association और Independent Community Bankers of America ने reportedly ऐसा दावा खारिज किया है कि मोल-भाव खत्म हो गया है। फिर भी, फाइनल टेक्स्ट अभी तक तय नहीं हुआ है।

अब भी क्या बाकी है सॉल्व होना

चार मुख्य मुद्दे बाकी हैं:

• क्या stablecoin rewards, प्रतिबंधित ब्याज के रूप में गिने जाएंगे
  
• exchange incentives को कितना सख्ती से लिमिट करना चाहिए
  
• SEC और CFTC के अधिकार का अंतिम दायरा क्या होगा
  
• DeFi developers के लिए जिम्मेदारियों का scope कितना होगा

जब तक yield से जुड़ी भाषा तय नहीं होती, व्यापक market structure reforms आगे नहीं बढ़ सकते।

CLARITY Act कब पास होगा

अगला अहम कदम Senate Banking Committee की markup मीटिंग है। इसकी कोई तारीख अभी घोषित नहीं हुई है।

अगर March में बातचीत के फर्क कम हो जाते हैं, तो कमिटी वोट इसी महीने हो सकता है। लेकिन अगर चर्चाएं लंबी खिंचती हैं, तो बिल चुनावी साल की राजनीति में उलझ सकता है।

फिलहाल, CLARITY Act अभी जिंदा है — लेकिन अटका हुआ है।

अब सवाल यह नहीं है कि Congress क्रिप्टो के लिए नियम चाहती है या नहीं। असली सवाल है कि क्या बैंक और क्रिप्टो कंपनियां stablecoin economics किसके कंट्रोल में रहेगा, इस पर सहमति बना सकते हैं।

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