Kalshi मृत्यु-निपटान बाजारों को सूचीबद्ध नहीं करेगा: इसका क्या अर्थ है
Kalshi के CEO Tarek Mansour ने कहा है कि एक्सचेंज ऐसे बाजारों को सूचीबद्ध नहीं करेगा जो सीधे किसी व्यक्ति की मृत्यु पर निपटान करते हैं, और इसके नियमपुस्तिकाओं को व्यापारियों को मृत्यु-संबंधित घटनाओं से लाभ कमाने से रोकने के लिए डिज़ाइन किया गया है। व्यवहार में, इसका मतलब है कि नेतृत्व की स्थिति या शासन परिवर्तन के इर्द-गिर्द तैयार किए गए अनुबंध इस तरह से संरचित हैं कि वे केवल मृत्यु दर पर निर्भर द्विआधारी भुगतान से बचें। यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि Kalshi अमेरिकी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) की निगरानी में संचालित होता है, जहां अनुबंधों को सार्वजनिक हित, बाजार अखंडता और उपभोक्ता संरक्षण के मानकों को पूरा करना चाहिए।
परिचालन सूक्ष्मता उस चीज़ में निहित है जिसे उद्योग पर्यवेक्षक "डेथ कार्वआउट" कहते हैं। नेतृत्व या शासन-परिवर्तन बाजारों में, व्यापार को रोका जा सकता है और निपटान पूर्व निर्धारित प्रक्रियाओं के माध्यम से संभाला जा सकता है जो केवल रिपोर्ट की गई मृत्यु के कारण भुगतान नहीं करते हैं। Sportscasting.com द्वारा रिपोर्ट किए गए अनुसार, इन प्रक्रियाओं में ऑर्डर बुक को फ्रीज़ करना, पुष्टि की गई रिपोर्टों से पहले अंतिम वैध कारोबार मूल्य पर निपटान करना, या उपयुक्त होने पर पोजीशन को रद्द करना और वापस करना शामिल हो सकता है, ये कदम मृत्यु से जुड़े किसी भी प्रत्यक्ष वित्तीय प्रोत्साहन को हटाने के उद्देश्य से हैं।
यह कैसे काम करता है यह देखने के लिए, एक काल्पनिक अनुबंध पर विचार करें कि क्या कोई राष्ट्राध्यक्ष किसी निश्चित तिथि तक पद पर बना रहेगा। यदि विश्वसनीय मृत्यु रिपोर्टें सामने आती हैं, तो एक्सचेंज तुरंत व्यापार को रोक सकता है और मृत्यु के आधार पर "हां" या "नहीं" का भुगतान करने के बजाय अपने कार्वआउट नियमों के तहत बाजार का समाधान कर सकता है। लक्ष्य अफवाह-संचालित उछाल को कम करना और यह सुनिश्चित करना है कि कोई भी समाधान अनुबंध के संस्थागत परिणाम, पद पर कार्यकाल, के साथ संरेखित हो, न कि मृत्यु दर के साथ।
यह नीति उपभोक्ताओं और CFTC निगरानी के लिए क्यों महत्वपूर्ण है
संघीय पृष्ठभूमि बदल रही है। Legal Sports Report द्वारा रिपोर्ट किए गए अनुसार, डेमोक्रेटिक सीनेटरों के एक समूह ने CFTC के अध्यक्ष Michael Selig से औपचारिक रूप से मृत्यु-आधारित भविष्यवाणी अनुबंधों पर प्रतिबंध लगाने का आग्रह किया है, यह तर्क देते हुए कि वे ऐसे जोखिम उत्पन्न करते हैं जिनकी मौजूदा नियम पूरी तरह से अनुमान नहीं लगा सकते हैं। यह दबाव इस बात को रेखांकित करता है कि एक डेथ कार्वआउट को सार्वजनिक-हित और एंटी-हार्म विचारों को संतुष्ट करने के उद्देश्य से एक अनुपालन उपकरण के रूप में क्यों देखा जा सकता है, जबकि नेतृत्व बाजारों के सूचनात्मक मूल्य को संरक्षित रखा जाता है।
राज्य-स्तरीय तस्वीर भी विकसित हो रही है। The Guardian द्वारा रिपोर्ट किए गए अनुसार, कुछ राज्य अटॉर्नी जनरल और गेमिंग कमीशनों ने मुकदमों का पीछा किया है जो दावा करते हैं कि कुछ भविष्यवाणी प्लेटफ़ॉर्म बिना लाइसेंस के जुआ संचालन के रूप में काम कर रहे हैं, और कानूनी विद्वान सावधान करते हैं कि मानव-परिणाम बाजार खेल-सट्टेबाजी और वित्तीय-बाजार सीमाओं को धुंधला करने का जोखिम उठाते हैं। उस संदर्भ के खिलाफ, Kalshi के कार्वआउट के लिए उपभोक्ता-संरक्षण तर्क स्पष्ट हो जाता है: यह सार्वजनिक-मामलों की पूर्वानुमान को पूरी तरह से छोड़े बिना भुगतान फ़ंक्शन से मृत्यु दर को अलग करने का प्रयास करता है।
"जो हुआ है वह यह है कि जुए और निवेश के बीच की रेखाएं धुंधली हो गई हैं," Indiana University के प्रोफेसर John Holden ने कहा। उनका मुद्दा इस बात पर प्रकाश डालता है कि निपटान डिज़ाइन और संचार केवल तकनीकीताएं नहीं हैं, वे प्रोत्साहनों, कथित निष्पक्षता और अंततः घटना-अनुबंध बाजारों में उपयोगकर्ता विश्वास को आकार देते हैं।
नियमों की स्पष्टता एक व्यावहारिक चिंता बनी हुई है। Reddit पर चर्चा के अनुसार, कुछ प्रतिभागियों ने कहा कि वे पूरी तरह से नहीं समझते थे कि एक मृत्यु घटना कुछ नेतृत्व बाजारों में अंतिम-मूल्य निपटान या प्रतिपूर्ति प्रक्रिया को ट्रिगर कर सकती है, जो अस्थिर समाचार चक्रों के दौरान भ्रम पैदा करती है। व्यापार रुकने के क्षण में स्पष्ट प्री-ट्रेड प्रकटीकरण और रियल-टाइम नोटिस गलतफहमी और कथित अनुचितता को कम कर सकते हैं जब अफवाहें कीमतों को बढ़ाती हैं।
Kalshi ने संकेत दिया है कि निगरानी और प्रवर्तन प्राथमिकताएं हैं। Kalshi प्रवर्तन पोस्ट के अनुसार, एक्सचेंज ने एक स्वतंत्र सलाहकार समिति बनाकर, Wharton Forensic Analytics Lab और Solidus Labs जैसे समूहों के साथ साझेदारी करके, और व्हाइट-कॉलर अपराध अनुभव वाले एक हेड ऑफ एनफोर्समेंट की नियुक्ति करके निगरानी का विस्तार किया है, ये कदम इनसाइडर ट्रेडिंग, अफवाह हेरफेर और अन्य बाजार-दुरुपयोग जोखिमों को रोकने के उद्देश्य से हैं।
उद्योग तुलनाएं दिखाती हैं कि प्लेटफ़ॉर्म के पार शासन विकल्प क्यों भिन्न होते हैं। Bloomberg द्वारा रिपोर्ट किए गए अनुसार, ईरान में सैन्य हमलों के समय के आसपास अनियमित बाजारों पर व्यापार करोड़ों डॉलर की मात्रा में पहुंच गया, यह रेखांकित करते हुए कि संघीय रूप से पर्यवेक्षित एक्सचेंज के गार्डरेल के बिना संवेदनशील भू-राजनीतिक विषय कितनी तेजी से पूंजी आकर्षित कर सकते हैं। इसके विपरीत, Kalshi का कार्वआउट दृष्टिकोण CFTC निगरानी के तहत मृत्यु को भुगतान तर्क से अलग करने के लिए कैलिब्रेट किया जा रहा है, हालांकि आलोचक अभी भी सवाल करते हैं कि क्या वह अलगाव तकनीकी से अधिक वास्तविक है।
इस लेखन के समय अतिरिक्त बाजार संदर्भ के लिए, Yahoo Finance के अनुसार 12 फरवरी को CME Group Inc. के शेयर लगभग $301.64 पर कारोबार कर रहे थे, और इसके ट्रेलिंग और फॉरवर्ड P/E अनुपात क्रमशः 27.03 और 25.58 थे। जबकि भविष्यवाणी अनुबंधों से असंबंधित, वे आंकड़े दर्शाते हैं कि परिपक्व, नियमित बाजारों में मूल्य पारदर्शिता और मानकीकृत प्रकटीकरण कैसे कार्य करते हैं, बेंचमार्क जो CFTC और कानून निर्माता घटना-आधारित उत्पादों के लिए उपभोक्ता सुरक्षा उपायों का आकलन करते समय देख सकते हैं।
परिभाषा: मृत्यु-आधारित बाजार बनाम Kalshi का डेथ कार्वआउट
एक मृत्यु-आधारित बाजार वह है जो किसी व्यक्ति की मृत्यु की पुष्टि पर स्पष्ट रूप से और सीधे भुगतान करता है, उदाहरण के लिए, "यदि व्यक्ति X तिथि Y तक मर जाता है तो हां का भुगतान करता है।" Kalshi की घोषित नीति ऐसे अनुबंधों को सूचीबद्ध करने से बचना और नियम इस तरह लिखना है ताकि मृत्यु स्वयं भुगतान का निर्धारण न करे, भले ही अनुबंध नेतृत्व कार्यकाल जैसे संबंधित संस्थागत परिणाम से संबंधित हो।
इसके विपरीत, एक डेथ कार्वआउट एक निपटान और बाजार-संचालन फ्रेमवर्क है जो एक गैर-मृत्यु अनुबंध में एम्बेडेड है, जिसमें आमतौर पर दो लीवर शामिल होते हैं। पहला, एक्सचेंज अव्यवस्थित मूल्य कार्रवाई को रोकने के लिए मृत्यु की विश्वसनीय रिपोर्टों पर व्यापार को रोक सकता है। दूसरा, समाधान तंत्र के लिए डिफ़ॉल्ट हो सकता है, जैसे कि रुकने से पहले अंतिम वैध कारोबार मूल्य या प्रतिपूर्ति, अनुबंध के मूल संस्थागत फोकस को संरक्षित रखते हुए मृत्यु दर से किसी भी प्रत्यक्ष वित्तीय लाभ को हटाने के उद्देश्य से।
| अस्वीकरण: इस लेख में प्रदान की गई जानकारी केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और वित्तीय, निवेश, कानूनी या ट्रेडिंग सलाह का गठन नहीं करती है। क्रिप्टोकरेंसी बाजार अत्यधिक अस्थिर हैं और जोखिम शामिल हैं। पाठकों को अपना स्वयं का शोध करना चाहिए और कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले एक योग्य पेशेवर से परामर्श करना चाहिए। यहां निहित जानकारी पर निर्भरता के परिणामस्वरूप हुए किसी भी नुकसान के लिए प्रकाशक जिम्मेदार नहीं है। |
