iConnections के CEO Ron Biscardi के अनुसार, दुनिया के सबसे बड़े आवंटकों के बीच डिजिटल संपत्तियों के बारे में मूड फिर से बदल गया है, जो विश्व स्तर पर सबसे बड़े पूंजी परिचय सम्मेलनों में से एक चलाता है।

Biscardi, जिन्होंने वैकल्पिक निवेश उद्योग में 25 से अधिक वर्ष बिताए हैं और एक प्लेटफॉर्म चलाते हैं जो $55 ट्रिलियन से अधिक की संपत्तियों का प्रतिनिधित्व करता है, उनके पास अग्रिम पंक्ति की सीट है। उनकी फर्म हर साल फंड प्रबंधकों और संस्थागत निवेशकों के बीच हजारों बैठकों को ट्रैक करती है। वह डेटा दिखाता है कि भावना कितनी जल्दी बदल सकती है।

2022 में FTX के पतन के बाद क्रिप्टो बाजार दुर्घटना के बाद कुछ "कठिन" वर्षों के बाद, पिछले साल के सम्मेलन में रुचि स्थिर होने लगी, वे याद करते हैं। "[2025 में] हमने फंड्स को वापस आना चाहते हुए, कुछ पैसा खर्च करना चाहते हुए देखना शुरू किया," उन्होंने कहा। वाशिंगटन में अधिक क्रिप्टो-अनुकूल नियामक रुख के बारे में आशावाद ने मदद की, भले ही प्रगति धीमी रही हो।

"मुझे लगता है कि हम अब कार्यक्रम [इस वर्ष] में जो देख रहे हैं वह एक अधिक सामान्य अनुभव है," Biscardi ने कहा। "यह बेहद पागल नहीं है, लेकिन यह भी [ऐसा] नहीं है [कि] 'मैं इसके पास कहीं नहीं जाना चाहता।'"

लहजे में बदलाव

इस वर्ष के कार्यक्रम में 75 से अधिक डिजिटल संपत्ति फंडों ने भाग लिया, जिससे प्रबंधकों और आवंटकों के बीच लगभग 750 बैठकें हुईं, जो 2022 के बराबर स्तर है जब FTX पतन से पहले क्रिप्टो रुचि बढ़ी थी। iConnections प्लेटफॉर्म पर लगभग एक चौथाई सीमित भागीदार अब डिजिटल संपत्ति रणनीतियों में रुचि दर्शाते हैं, जो इस बात को मजबूत करता है कि क्रिप्टो एक सीमांत आवंटन के बजाय विकल्पों के भीतर एक स्थापित हिस्सा बन गया है।

पारिवारिक कार्यालय रुचि व्यक्त करने वाले सबसे बड़े LP समूह का प्रतिनिधित्व करते हैं, जो उभरती और नवाचार-संचालित परिसंपत्ति वर्गों का समर्थन करने के उनके ट्रैक रिकॉर्ड के अनुरूप है।

और यह प्रवृत्ति हाल के वर्षों में बढ़ रही है। जबकि कुछ पारिवारिक कार्यालय संपत्ति के बारे में सतर्क रहते हैं, कई पारंपरिक धन प्रबंधक धनी ग्राहकों को डिजिटल संपत्तियां प्रदान करने के लिए बढ़ते दबाव में हैं, विशेष रूप से दुबई, स्विट्जरलैंड और सिंगापुर जैसे क्रिप्टो हॉटस्पॉट में।

यह रुचि क्रिप्टो सर्दी के बावजूद बहुत जीवित है, bitcoin की कीमत BTC$66,045.39 साल की शुरुआत से लगभग 25% नीचे है और अक्टूबर के सर्वकालिक उच्च के बाद से इसकी बाजार पूंजी एक ट्रिलियन से अधिक मूल्य खो चुकी है। Coinbase (COIN) या Strategy (MSTR) जैसी लोकप्रिय क्रिप्टो कंपनियों के स्टॉक भी इस वर्ष काफी कम कारोबार कर रहे हैं, जो अधिकांश अन्य टेक स्टॉक्स से खराब प्रदर्शन कर रहे हैं।

हालांकि, Biscardi का मानना है कि डिजिटल संपत्ति प्रबंधक "संस्थागत वैधता प्राप्त करने के बहुत, बहुत करीब हैं।" उन्होंने कहा कि Bitcoin ने पहले ही उस रेखा को पार कर लिया है, लेकिन altcoins करीब हैं। "अंतिम टुकड़ा वास्तव में नियामक ढांचा है जो उन्हें इसे सुरक्षित रूप से करने देता है।"

मुख्य निवेश अधिकारियों के लिए, वह मुद्दा हावी है। "नियामक बाधाएं नंबर एक हैं," Biscardi ने कहा। "यह हमेशा उसी पर वापस जाता है।"

बड़े आवंटक, उन्होंने नोट किया, विश्वासी हैं। "यह उनका पैसा नहीं है, वे दूसरों के पैसे के लिए विश्वासी हैं, और यह एक बेहद दिलचस्प श्रेणी हो सकती है, लेकिन वे तब तक वहां आवंटित नहीं करने जा रहे हैं जब तक वे अपने बोर्ड को नहीं बता सकते कि वे इसे एक जिम्मेदार, सुरक्षित तरीके से कर रहे हैं।"

बहस का लहजा भी बदल गया है। 2022 में, कुछ निवेशकों ने अभी भी सवाल किया कि क्या क्रिप्टो वास्तविक था या एक पोंजी स्कीम। "कि मैं अब उसमें से कुछ भी नहीं सुनता," Biscardi ने कहा।

वास्तव में, पूंजी के कुछ पारंपरिक रूप से रूढ़िवादी पूल, उदाहरण के लिए, कदम बढ़ाए हैं। Endowments, जो दीर्घकालिक स्थिरता पर ध्यान केंद्रित करते हैं और नए परिसंपत्ति वर्गों में तीखे उतार-चढ़ाव से बचते हैं, ने bitcoin और ether एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स को आवंटित करना शुरू कर दिया है। विचार पोर्टफोलियो को नया रूप देना नहीं है बल्कि मापा एक्सपोजर जोड़ना है जो उन वर्षों में रिटर्न बढ़ा सकता है जब क्रिप्टो बाजार अच्छा प्रदर्शन करते हैं, खासकर जब कई निवेशक इक्विटी से पिछले दशक की तुलना में अधिक मौन लाभ की उम्मीद करते हैं।

अभी भी एक जोखिम संपत्ति

फिर भी, आवंटक bitcoin को मूल्य के भंडार की तुलना में "बहुत अधिक जोखिम संपत्ति के रूप में" मानते हैं। "Bitcoin ने उस तरह से व्यवहार नहीं किया है," उन्होंने कहा, बाजार तनाव के दौरान सोने के बजाय इक्विटी के साथ इसके सहसंबंध की ओर इशारा करते हुए।

इसी तरह, संस्थानों के बीच प्रत्यक्ष टोकन खरीद दुर्लभ बनी हुई है। इसके बजाय, वे ETF और फंड संरचनाओं के बारे में अधिक सुनते हैं। सीमित भागीदार विशिष्ट सिक्कों को चुनने के लिए सामान्य भागीदारों पर भरोसा करते हैं। "LP जो अंतरिक्ष में खरीदे जाते हैं वे वास्तव में उन निर्णयों को लेने के लिए GP की तलाश कर रहे हैं।"

जो दुर्लभ नहीं है वह है क्रिप्टो कंपनियां अपने उत्पादों और सेवाओं के बारे में जागरूकता फैलाने में निवेश कर रही हैं। Biscardi के अनुसार, इस वर्ष के कार्यक्रम में प्रायोजन संख्या में पर्याप्त वृद्धि देखी गई, BitGo (BTGO), Galaxy Digital (GLXY), Ripple और Blockstream जैसी कंपनियां सभी शीर्ष-स्तरीय प्रायोजक स्थिति रखती हैं।

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