एथेरियम व्हेल की अवास्तविक हानि 2022 के बियर मार्केट के बाद नहीं देखे गए स्तरों तक बढ़ रही है

2026 की शुरुआत में Ethereum के सबसे बड़े वॉलेट समूहों में अवास्तविक लाभ अनुपात को ट्रैक करने वाला नया डेटा दिखाता है कि व्हेल पोजीशन नकारात्मक क्षेत्र में जा रही हैं, चार्ट की रंगीन बैंड शून्य की ओर और नीचे संकुचित हो रही हैं, यह पैटर्न 2022 के लंबे बियर मार्केट के बाद से इस पैमाने पर नहीं दिखा था।

चार्ट क्या मापता है

CryptoQuant का ETH व्हेल अवास्तविक लाभ अनुपात चार्ट बड़े ETH धारकों को तीन बैलेंस स्तरों में विभाजित करता है: गुलाबी रंग में दिखाए गए 100,000 ETH या अधिक रखने वाले वॉलेट, हल्के नीले रंग में दिखाए गए 10,000 से 100,000 ETH रखने वाले वॉलेट, और बैंगनी रंग में दिखाए गए 1,000 से 10,000 ETH रखने वाले वॉलेट। प्रत्येक समूह के लिए अनुपात उस समूह की होल्डिंग के उस अनुपात को मापता है जो वर्तमान में अवास्तविक लाभ में है, उस कीमत के सापेक्ष जिस पर वे कॉइन अंतिम बार स्थानांतरित किए गए थे।

जब बैंड शून्य से ऊपर होते हैं, तो प्रत्येक व्हेल समूह का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अपनी पोजीशन पर लाभ में होता है। जब बैंड शून्य की ओर संकुचित होते हैं या इसके नीचे चले जाते हैं, तो उन बड़े धारकों का बढ़ता हुआ अनुपात वर्तमान कीमतों पर अपने ETH पर पानी के नीचे होता है।

चार्ट अभी क्या दिखाता है

चार्ट के दाईं ओर सबसे हालिया रीडिंग, 2026 की शुरुआत में, सभी तीन समूहों को दिखाती है जिनकी बैंड शून्य रेखा के पास या नीचे हैं। सबसे बड़े वॉलेट स्तर का प्रतिनिधित्व करने वाली गुलाबी बैंड तेजी से सिकुड़ गई है। बैंगनी और नीली मध्य-स्तरीय बैंड ने इसका अनुसरण किया है। दाएं अक्ष पर ETH की कीमत $1,800 से $2,000 की सीमा के पास दिखाई दे रही है, जो 2021 और 2024 के आसपास दिखाई देने वाले $4,000 के शिखर से काफी कम है।

अंतिम तुलनीय अवधि जहां चार्ट ने व्हेल अवास्तविक नुकसान की इस डिग्री को दिखाया था, वह 2022 थी, जब Luna के पतन और FTX के विस्फोट के बाद लंबे बियर मार्केट के दौरान ETH $4,000 से अधिक से $1,000 से कम हो गया था। उस अवधि में बैंड लंबे समय तक शून्य से नीचे या पास रहीं, इससे पहले कि कीमत अंततः प्रत्येक समूह के समग्र लागत आधार से ऊपर वापस चढ़ने पर रिकवरी हुई।

चार्ट के बाईं ओर 2018 से 2019 की अवधि एक समान संकुचन और रिकवरी अनुक्रम दिखाती है। दोनों पूर्व मामलों में, व्हेल अवास्तविक नुकसान चरण अंतिम मूल्य रिकवरी से पहले आया था, हालांकि समयरेखा काफी भिन्न थी।

व्हेल पोजीशनिंग क्यों महत्वपूर्ण है

बड़े ETH धारक एक सीधे कारण के लिए मूल्य गतिशीलता पर असमान प्रभाव डालते हैं: वे उपलब्ध आपूर्ति का एक बड़ा हिस्सा रखते हैं। जब वे धारक लाभ में होते हैं, तो उन्हें लाभ को साकार करने और होल्ड करना जारी रखने के बीच एक विकल्प का सामना करना पड़ता है। जब वे पानी के नीचे होते हैं, तो गतिशीलता बदल जाती है। नुकसान में धारकों को या तो बेचकर नुकसान कम करने का निर्णय लेना पड़ता है, या होल्ड करना जारी रखना और रिकवरी की प्रतीक्षा करना पड़ता है।

तीन अलग-अलग बियर मार्केट अवधियों में चार्ट में दिखाई देने वाला पैटर्न सुझाव देता है कि बड़े ETH धारकों ने ऐतिहासिक रूप से न्यूनतम स्तर पर समर्पण करने के बजाय अवास्तविक नुकसान चरणों के माध्यम से होल्ड करने की इच्छा प्रदर्शित की है। 2019 और पोस्ट-2022 रिकवरी दोनों में, व्हेल समूहों ने महत्वपूर्ण अवास्तविक नुकसान को अवशोषित किया इससे पहले कि कीमत उनके औसत लागत आधार से ऊपर वापस चढ़ने पर अनुपात ठीक हुआ।

वर्तमान रीडिंग Ethereum के सबसे बड़े धारकों के एक पर्याप्त हिस्से को एक समान स्थिति में रखती है। इसका मतलब यह नहीं है कि परिणाम पूर्व चक्रों के समान होगा, लेकिन यह पहचानता है कि बाजार के धारक वितरण में अवास्तविक नुकसान का भार वर्तमान में कहां स्थित है।

व्यापक संदर्भ

इस चक्र में Bitcoin के सापेक्ष Ethereum के संरचनात्मक कम प्रदर्शन को कई ऑन-चेन फ्रेमवर्क में प्रलेखित किया गया है, और व्हेल अवास्तविक लाभ अनुपात उस कम प्रदर्शन के अधिक प्रत्यक्ष प्रतिबिंबों में से एक है। वर्तमान चक्र में ETH $4,000 के पास चरम पर पहुंच गया जबकि Bitcoin $126,000 के करीब पहुंच गया, और ETH की कीमत में सापेक्ष संकुचन ने इसके व्हेल धारकों के एक बड़े अनुपात को Bitcoin के समकक्ष समूहों की तुलना में नुकसान क्षेत्र में स्थानांतरित कर दिया है।

सप्ताह की शुरुआत में आरोही ट्रेंडलाइन सपोर्ट विश्लेषण ने Ethereum के लिए अगले संरचनात्मक संकेत के रूप में एक महत्वपूर्ण साप्ताहिक क्लोज की पहचान की। व्हेल अवास्तविक नुकसान डेटा उस तकनीकी चित्र में संदर्भ की एक दूसरी परत जोड़ता है: न केवल कीमत एक प्रमुख सपोर्ट स्तर के करीब पहुंच रही है, बल्कि नेटवर्क में सबसे बड़े धारक ऐसी पोजीशन रख रहे हैं जो तेजी से पानी के नीचे हैं, जिसका मतलब है कि संभावित समर्पण जोखिम का भार छोटे रिटेल वॉलेट के बजाय धारक वितरण के शीर्ष पर बैठा है।

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