JPMorgan अमेरिकी क्रिप्टो बिल को दूसरी छमाही के बाजार उत्प्रेरक के रूप में देखता है

TLDR

• JPMorgan को उम्मीद है कि अमेरिकी क्रिप्टो बिल मध्य वर्ष तक स्वीकृत हो जाएगा

• बिल डिजिटल परिसंपत्तियों की SEC और CFTC निगरानी को विभाजित करेगा

• ग्रैंडफादर क्लॉज XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE, LINK को कवर कर सकता है

• स्टेबलकॉइन यील्ड और संघर्ष नियमों पर सीनेट वार्ता रुकी हुई है

क्रिप्टो बाजार रेंज-बाउंड बने हुए हैं, फिर भी JPMorgan आगे एक संभावित महत्वपूर्ण बदलाव देखता है। बैंक ने कहा कि अमेरिकी बाजार संरचना कानून मध्य वर्ष तक पारित हो सकता है और वर्ष के अंत में कीमतों का समर्थन कर सकता है। विश्लेषकों का मानना है कि स्पष्ट नियम संस्थागत भागीदारी को बहाल कर सकते हैं और तरलता को गहरा कर सकते हैं।

Nikolaos Panigirtzoglou के नेतृत्व में JPMorgan विश्लेषकों ने कहा कि बिल की स्वीकृति एक उत्प्रेरक के रूप में कार्य कर सकती है। उन्होंने नोट किया कि भावना कमजोर बनी हुई है, लेकिन नियामक स्पष्टता दूसरी छमाही में गति को बदल सकती है। यह कानून व्यापक रूप से क्लैरिटी एक्ट के रूप में जाना जाता है।

बाजार संरचना बिल को सीनेट में देरी का सामना

प्रस्तावित बिल सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के बीच निगरानी को परिभाषित करेगा। टोकन को संघीय ढांचे के तहत डिजिटल कमोडिटी या डिजिटल सिक्योरिटी के रूप में वर्गीकृत किया जाएगा। हाउस में सांसदों ने बिल को आगे बढ़ाया है, जबकि सीनेट वार्ता जारी है।

दो मुद्दे सीनेट में प्रगति में देरी जारी रखे हुए हैं। एक में यह शामिल है कि क्या स्टेबलकॉइन जारीकर्ता धारकों को यील्ड की पेशकश कर सकते हैं। बैंकिंग समूहों का तर्क है कि यील्ड-बेयरिंग स्टेबलकॉइन बैंकों से जमा राशि को दूर कर सकते हैं और वित्तीय स्थिरता की चिंताओं को बढ़ा सकते हैं।

एक अन्य विवाद हितों के टकराव के नियमों पर केंद्रित है। कुछ सांसद वरिष्ठ अधिकारियों और उनके परिवारों को क्रिप्टो-संबंधित गतिविधियों में शामिल होने पर प्रतिबंध चाहते हैं। व्हाइट हाउस ने क्रिप्टो फर्मों और बैंकिंग समूहों के बीच बंद दरवाजे की बैठकों की मेजबानी की है, जबकि बातचीत जारी है।

JPMorgan ने आठ संभावित उत्प्रेरकों की सूची बनाई

JPMorgan ने आठ क्षेत्रों की रूपरेखा तैयार की है जो बिल पारित होने पर बाजारों का समर्थन कर सकते हैं। विश्लेषकों ने कहा कि एक स्पष्ट वर्गीकरण ढांचा प्रमुख टोकन के लिए अनुपालन बोझ को कम कर सकता है। एक ग्रैंडफादर क्लॉज कुछ ETF-लिंक्ड टोकन को CFTC निगरानी के तहत आने की अनुमति दे सकता है।

XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin और Chainlink जैसे टोकन उस क्लॉज के तहत योग्य हो सकते हैं। यह कानूनी अनिश्चितता को कम कर सकता है और व्यापक ट्रेडिंग एक्सेस का समर्थन कर सकता है। विश्लेषकों ने नोट किया कि कमोडिटी-स्टाइल निगरानी ने bitcoin और ether डेरिवेटिव में संस्थागत गतिविधि का समर्थन किया है।

बिल नई परियोजनाओं के लिए धन उगाहने की अनुग्रह अवधि भी प्रदान करेगा। कंपनियां प्रारंभिक विकास के दौरान पूर्ण SEC पंजीकरण के बिना सालाना $75 मिलियन तक जुटा सकती हैं। JPMorgan ने कहा कि यह ऑफशोर जारी करने के बजाय घरेलू उद्यम गतिविधि का समर्थन कर सकता है।

इसके अलावा, सिक्योरिटीज के रूप में बेचे गए टोकन पर्याप्त रूप से विकेंद्रीकृत होने के बाद कमोडिटी स्थिति में परिवर्तित हो सकते हैं। यह मार्ग व्यापक द्वितीयक ट्रेडिंग को सक्षम कर सकता है और पारंपरिक ब्रोकरों को शामिल होने की अनुमति दे सकता है। स्पष्ट कस्टडी नियम BNY Mellon और State Street जैसे बैंकों को सीधे डिजिटल परिसंपत्तियों को रखने की अनुमति भी दे सकते हैं।

संस्थागत भागीदारी फोकस में

JPMorgan ने कहा कि स्पष्ट नियम वर्तमान में किनारे पर बैठी संस्थागत पूंजी को अनलॉक कर सकते हैं। बड़े परिसंपत्ति प्रबंधकों और पेंशन फंडों को अक्सर धन आवंटित करने से पहले परिभाषित नियामक ढांचे की आवश्यकता होती है। बैंक ने कहा कि स्पष्टता गहरी तरलता और नए उत्पाद विकास को प्रोत्साहित कर सकती है।

कानून पारंपरिक सिक्योरिटीज और वास्तविक दुनिया की परिसंपत्तियों के टोकनाइजेशन को भी संबोधित करता है। यह पुष्टि करता है कि टोकनाइज्ड इंस्ट्रूमेंट्स मौजूदा सिक्योरिटीज कानूनों के अधीन रहते हैं। Intercontinental Exchange और State Street जैसी फर्में टोकनाइज्ड बाजारों के लिए बुनियादी ढांचा बना रही हैं।

बिल विकास के दौरान माइनर्स, वैलिडेटर्स और सॉफ्टवेयर डेवलपर्स को ब्रोकर-स्टाइल रिपोर्टिंग से छूट देता है। छोटे लेनदेन कर छूट और स्पष्ट स्टेकिंग कर उपचार भी शामिल हैं। विश्लेषकों ने कहा कि ये प्रावधान व्यापक क्रिप्टो भुगतान उपयोग का समर्थन कर सकते हैं और स्टेकिंग आय को स्पष्ट कर सकते हैं।

JPMorgan ने कहा कि ढांचा स्टेबलकॉइन गतिशीलता को प्रभावित कर सकता है। बैंक ने लिखा कि कुछ प्रावधान टोकनाइज्ड जमा या ऑफशोर यील्ड-बेयरिंग विकल्पों की ओर ध्यान स्थानांतरित कर सकते हैं। फिलहाल, बाजार सतर्क बने हुए हैं, लेकिन JPMorgan बनाए रखता है कि मध्य वर्ष की स्वीकृति उस उत्प्रेरक के रूप में काम कर सकती है जिसे निवेशक चाहते हैं।

इस बीच, Ripple के CEO Brad Garlinghouse ने सांसदों और बैंकिंग समूहों से बातचीत के दौरान सद्भावना से कार्य करने का आग्रह किया है। उन्होंने कहा कि नियामक स्पष्टता निरंतर अनिश्चितता से बेहतर है, भले ही ढांचा परफेक्ट न हो। उनकी टिप्पणियां उस समय आती हैं जब वाशिंगटन में क्रिप्टो फर्मों और बैंकिंग संघों के बीच वार्ता जारी है।

यह पोस्ट JPMorgan Sees US Crypto Bill as Second Half Market Catalyst पहली बार CoinCentral पर प्रकाशित हुई।