हाइपरड्राइव क्रिप्टो के लिए अनुमानित लीवरेज मार्केट का उपयोग करने का एक तरीका पेश करता है

Hyperdrive ने क्रिप्टो ट्रेडिंग में संरचनात्मक अस्थिरता और कैस्केडिंग लिक्विडेशन को संबोधित करने के लिए Leverage Markets लॉन्च किया।

आज, Hyperdrive ने अपने Leverage Markets के लॉन्च की घोषणा की, जो क्रिप्टोएसेट्स पर लीवरेज को अस्थिर बनाने वाले संरचनात्मक जोखिमों का मुकाबला करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। 

क्रिप्टो लीवरेज रियल-टाइम मार्केट प्राइसिंग और निरंतर लिक्विडिटी पर निर्भर करता है। वह आर्किटेक्चर अत्यधिक अस्थिरता पैदा करता है, जो मजबूर और कैस्केडिंग लिक्विडेशन को ट्रिगर कर सकता है। ऑन-चेन लीवरेज की नाजुक प्रकृति के परिणामस्वरूप व्यापारियों को क्रेडिट का उपयोग करने में अनिच्छा हुई है, जो आर्थिक विस्तार और विकास के मौलिक चालकों में से एक है। 

Hyperdrive का Leverage Markets प्रोटोकॉल कहता है कि यह उतार-चढ़ाव वाले मार्केट मूल्यों के बजाय ज्ञात रिडेम्पशन कीमतों के आसपास लीवरेज को डिज़ाइन करके इन कमजोरियों को दूर करता है। लक्ष्य ऐसा लीवरेज बनाना है जो मार्जिन ट्रेडिंग की तुलना में संरचनात्मक क्रेडिट की तरह अधिक काम करे, बिना क्रैश या लिक्विडेशन के।

यह प्रोटोकॉल ऐसे समय में उभरा है जब $180 बिलियन से अधिक की टोकनाइज़्ड ट्रेजरी और प्राइवेट क्रेडिट लाइव हैं, लेकिन मौजूदा लेंडिंग प्रोटोकॉल में सुरक्षित रूप से कोलैटरल के रूप में उपयोग नहीं किए जा सकते, $50 बिलियन से अधिक के LSTs (stETH, rETH, HYPED आदि) को वर्तमान 70% LTVs की अनुमति की तुलना में बेहतर कैपिटल दक्षता की आवश्यकता है, और TradFi खिलाड़ियों को ऐसे लीवरेज की आवश्यकता है जो अस्थिरता के दौरान खत्म न हो

पारंपरिक क्रिप्टो लीवरेज (Aave, Compound, Morpho) रियल-टाइम मार्केट कीमतों का उपयोग करके कोलैटरल का मूल्यांकन करता है। जब कीमतें गिरती हैं, तो लिक्विडेटर्स को पतले बाजारों में कोलैटरल बेचना होता है, जो अक्सर कैस्केड को ट्रिगर करता है जो पूरी पोजीशन को मिटा देता है। Hyperdrive का मॉडल अलग तरह से काम करता है। किसी विशेष क्षण में DEX पर टोकन की कीमत क्या है यह जानने के बजाय, यह जानना चाहता है कि किसी विशेष टोकन को अनुबंध के तहत क्या रिडीम किया जा सकता है।

उदाहरण के लिए, एक टोकनाइज़्ड ट्रेजरी फंड जो $1.05 USDC के लिए रिडीम करने योग्य है, $1.05 के लायक है — भले ही सेकेंडरी मार्केट घबराहट के दौरान $0.80 दिखाए। Hyperdrive के अनुसार, इसका मूल्य रिडेम्पशन दर पर है, मार्केट कीमत पर नहीं।

जब कोई पोजीशन बंद करने की आवश्यकता होती है, तो प्रोटोकॉल DEX में डंप करने के बजाय वास्तविक रिडेम्पशन प्रक्रिया (T+30, T+90, जो भी एसेट निर्दिष्ट करता है) को निष्पादित करता है। लिक्विडेशन सेटलमेंट बन जाता है, आपातकाल नहीं।

Hyperdrive के सह-संस्थापक Cain O'Sullivan के अनुसार, मुद्दा लीवरेज ही नहीं है, बल्कि कंपनी ने इसे कैसे बनाया है। जब कोलैटरल में एक अनुबंधात्मक रिडेम्पशन पथ होता है, तो व्यापारियों को ओरेकल या DEX लिक्विडिटी की आवश्यकता नहीं होती है। पोजीशन निर्धारित रूप से बंद हो जाती हैं, बल द्वारा नहीं। 

Hyperdrive का लीवरेज मॉडल तीन अवधारणाओं का परिचय देता है जो सामूहिक रूप से पारंपरिक ऑन-चेन लेंडिंग की नाजुकता को संबोधित करती हैं। कोलैटरल का मूल्यांकन इसकी रिडेम्पशन दर (अनुबंधात्मक NAV) का उपयोग करके किया जाता है, न कि सेकेंडरी मार्केट कीमतों का। इसका उद्देश्य ओरेकल मैनिपुलेशन जोखिम और NAV-मार्केट विचलन को समाप्त करना है।

जब पोजीशन अस्वस्थ हो जाती हैं, तो प्रोटोकॉल एसेट के मूल रिडेम्पशन तंत्र के माध्यम से रिडेम्पशन शुरू करता है।

सेल्फ-लिक्विडेशन अवधारणा उधारकर्ताओं को एक निश्चित शुल्क का भुगतान करके पोजीशन को परमाणु रूप से बंद करने की अनुमति देती है, जिससे बाहरी लिक्विडिटी पर निर्भर किए बिना डीलीवरेजिंग सक्षम हो जाती है। यह DEX लिक्विडिटी के माध्यम से अनवाइंड करने की तुलना में अधिक लागत प्रभावी तरीका हो सकता है और मैनुअल डीलीवरेजिंग की तुलना में बहुत तेज़ हो सकता है।

Hyperdrive के लीवरेज को विभिन्न उपयोग मामलों में लागू किया जा सकता है, जिसमें Liquid Staking Tokens (LSTs), टोकनाइज़्ड क्रेडिट और ट्रेजरी उत्पाद शामिल हैं।

Hyperdrive के प्रारंभिक मार्केट टेस्टनेट में लाइव हैं, सुरक्षा ऑडिट के बाद मेननेट लॉन्च होगा। उत्पादन तैनाती Q2 2026 में Ethereum पर योजनाबद्ध है, इसके बाद Avalanche और Hyperliquid में विस्तार की उम्मीद है।