ऑन-चेन मॉर्गेज की शुरुआत खाड़ी से होगी | ओपिनियन

दुनिया में कुछ ही जगहें हैं जो खाड़ी क्षेत्र जितनी तेजी से आगे बढ़ी हैं। यह एक ऐसी जगह है जो रातोंरात उभरती स्काईलाइन, अपने वादों को पूरा करने वाली सरकारों और नवाचार की भूख से भरी हुई है। यही माहौल खाड़ी को उन कुछ जगहों में से एक में बदल रहा है जहां वास्तविक-दुनिया की संपत्तियां, विशेष रूप से टोकनाइज्ड रियल एस्टेट, जीवित, निवेश योग्य परियोजनाओं के रूप में उभर रही हैं, न कि केवल सम्मेलन मंचों पर मौजूद विचारों के रूप में। 

विकसित बाजारों में, टोकनाइज्ड रियल एस्टेट में प्रगति दशकों पहले बनाई गई मौजूदा प्रतिभूतियों और बाजार अवसंरचना द्वारा बाधित रही है, व्यापक अपनाना अभी भी पहुंच से बाहर है। उदाहरण के लिए जर्मनी को लें। वित्तीय नियामक BaFin ने स्पष्ट रूप से कहा कि एक सिक्योरिटी टोकन ऑफरिंग के लिए पूर्ण प्रॉस्पेक्टस की आवश्यकता होगी जब तक कि जारीकर्ता किसी विशिष्ट छूट के लिए योग्य न हो, जो बड़े पैमाने पर कुछ भी लॉन्च होने से पहले समय, पैसा और महीनों की रनवे जोड़ता है। 

पश्चिम कहना पसंद करता है कि नवाचार को रूलबुक का इंतजार करना होगा, लेकिन खाड़ी साबित कर रही है कि नियम ऐसे सिस्टम में विकसित हो सकते हैं जो काम करते हैं। हाल के महीनों में, दुबई लैंड डिपार्टमेंट ने रियल एस्टेट संपत्तियों को ऑन-चेन डिजिटल टोकन में परिवर्तित करना शुरू कर दिया है, प्रभावी रूप से टाइटल डीड को टोकनाइज करना और संपत्ति के स्वामित्व, व्यापार और पहुंच के तरीके को नया आकार देना। 

लेकिन परिवर्तन केवल संपत्ति को टोकनाइज करना नहीं है; यह क्रेडिट को टोकनाइज करना है। एक बार स्वामित्व ऑन-चेन होने के बाद, अगला स्पष्ट कदम मॉर्गेज को भी ऑन-चेन लाना है। होम लोन स्थिर, बैंक-धारित अनुबंध होना बंद कर देते हैं और निवेश बन जाते हैं जिन्हें व्यापक निवेशक आधार में ट्रैक करना, वितरित करना और वित्तपोषित करना आसान होता है। 

ऑन-चेन मॉर्गेज एक ऐसा अवसर है जिसे खाड़ी नजरअंदाज नहीं कर सकती, और दुनिया को एक बेहतर मॉडल पेश करने का मौका है। यदि क्षेत्र बढ़त नहीं लेता है, तो पूरी दुनिया एक पुराने चक्र में फंसी रह सकती है, धीमी, अपारदर्शी प्रक्रियाओं के साथ जो उन्हीं गलतियों को दोहराने के लिए प्रवृत्त हैं जिन्होंने पीढ़ियों से बाजारों को पीछे रखा है। 

आज के पारंपरिक मॉर्गेज बाजार में क्या टूटा हुआ है

वैश्विक स्तर पर, क्रिप्टो अपने सट्टा चरण से बाहर निकलने में संघर्ष कर रहा है। हालांकि, खाड़ी एक अलग दिशा में आगे बढ़ रही है। हाल के अनुमान बताते हैं कि उदाहरण के लिए, दुबई का टोकनाइज्ड RWA रियल-एस्टेट बाजार 2033 तक बाजार मूल्य में $16 बिलियन से अधिक हो सकता है। 

फिर भी, खाड़ी में मॉर्गेज, अन्य जगहों के मॉर्गेज की तरह, ऐसे सिस्टम पर चलते हैं जो आज लोगों के वास्तव में जीने या पैसे ले जाने के तरीके के साथ तालमेल नहीं रख पाए हैं। 

मुद्दे की जड़ "मल्टी-लेजर" प्रक्रिया है। आधुनिक मॉर्गेज प्रक्रिया स्वयं मैनुअल और कागज-आधारित है, हफ्तों के दस्तावेज़ का पीछा करने, दोहराए जाने वाले फॉर्म-भरने, मूल्यांकन और टाइटल जांच से भरी हुई है। इसका अधिकांश हिस्सा साइलो में होता है, ब्रोकर, बैंकों, बीमाकर्ताओं और रजिस्ट्रियों के बीच आगे-पीछे संचार के साथ। यह विलंबता, भारी प्रशासनिक लागत और जोखिम पैदा करता है। 

और खाड़ी में, दांव बाजार की वैश्विक प्रकृति द्वारा बढ़ाए जाते हैं, जिसमें सीमा-पार पूंजी, अंतर्राष्ट्रीय खरीदार और तेज़ी से चलने वाले लेनदेन शामिल हैं। जब प्रशासनिक परत धीमी होती है, तो पूरी प्रक्रिया खंडित हो जाती है, खासकर जब निवेशक हमेशा समान बैंकिंग मानदंडों के तहत संचालित नहीं होते हैं।

यहां तक कि संपत्ति रिकॉर्ड भी कमजोरियां प्रस्तुत करता है। जबकि दस्तावेज़ स्वामित्व साबित करने और मॉर्गेज सुरक्षित करने के लिए आवश्यक हैं, उनके पीछे की अवसंरचना त्रुटियों, हेरफेर और डेटा अखंडता में अंतराल के लिए जगह छोड़ती है। जोखिम केवल सैद्धांतिक नहीं है। नेशनल एसोसिएशन ऑफ रियलटर्स के अनुसार, 63 प्रतिशत रियल एस्टेट पेशेवरों ने पिछले वर्ष में डीड या टाइटल धोखाधड़ी की रिपोर्ट की।

ऑन-चेन मॉर्गेज कोई जादुई समाधान नहीं हैं, न ही वे ऋण की बुनियादी जिम्मेदारियों को समाप्त करते हैं। वे जो करते हैं वह कठोर, अपारदर्शी प्रक्रियाओं को डिजिटल अर्थव्यवस्थाओं की वित्तीय वास्तविकताओं के लिए बेहतर अनुकूल किसी चीज़ से बदलना है, विशेष रूप से अमीरात में।

मॉर्गेज अपग्रेड जिसकी हमें दशकों से जरूरत थी

मॉर्गेज एक टूटे हुए विचार से बहुत दूर हैं। जो टूटा हुआ है वह उनके नीचे के सिस्टम हैं। जब ऋणों को अपारदर्शी प्रतिभूतियों में बंडल किया जाता है, तो बाहरी लोगों के लिए स्पष्टता के साथ प्रदर्शन, स्वामित्व और जोखिम देखना कठिन हो जाता है। 2008 के वित्तीय संकट का सबक यह नहीं था कि मॉर्गेज मौजूद नहीं होना चाहिए, बल्कि यह था कि उनके आसपास की अवसंरचना बड़े पैमाने पर वास्तविकता को अस्पष्ट कर सकती है। 

टोकनाइजेशन वह अवसंरचना समाधान है जिसकी मॉर्गेज को सख्त जरूरत है। ऋण एक्सपोजर को डिजिटल रूप से प्रस्तुत करके, मॉर्गेज को ट्रैक करना, स्थानांतरित करना और प्रबंधित करना आसान हो जाता है, जिससे वैश्विक स्तर पर निवेशकों को जोखिम के छोटे टुकड़े रखने का मौका मिलता है और वे क्या रखते हैं और यह कैसे प्रदर्शन कर रहा है, इसमें अधिक दृश्यता मिलती है। 

फिर भी, यह अवसंरचना केवल तभी काम करेगी जब इनपुट वैध हों। बेहतर रेल तभी मायने रखती है जब वे टाइटल, लियंस और मूल्यांकन जैसे विश्वसनीय इनपुट से जुड़ी हों। यहीं पर खाड़ी का एक फायदा है। नियामक पहले से ही भूमि रजिस्ट्रियों और लेनदेन डेटा को डिजिटलीकृत कर रहे हैं, सत्यापित मूल्य निर्धारण और मूल्य निर्धारण इतिहास के लिए नींव रख रहे हैं। उस नींव के साथ, ओरेकल-आधारित मूल्य निर्धारण टूल सत्यापित मूल्यांकन डेटा को सीधे चेन में धकेल सकते हैं, उधारदाताओं और निवेशकों को लिगेसी सिस्टम की तुलना में कहीं अधिक स्पष्टता देते हैं।

डेटा से परे, दुबई ने नियामक गार्डरेल में प्रगति की है। वर्चुअल एसेट्स रेगुलेटरी अथॉरिटी ने अपनी एसेट्स-रेफरेंस्ड वर्चुअल एसेट श्रेणी के माध्यम से निवेश को ऑन-चेन लाने के लिए स्पष्ट मार्ग बनाए हैं। यह विनियमित ढांचा टोकन मूल्य को RWAs से जोड़ता है और स्पष्ट रूप से पहचानता है कि किसे भुगतान किया जाता है, कैसे, और कब, संपत्ति से जुड़े अन्य अधिकारों के साथ। इसमें आय वितरण, शासन अधिकार और अन्य हकदारियां शामिल हो सकती हैं, बाजारों को निर्माण के लिए आवश्यक स्पष्टता देते हुए। 

वास्तव में, मॉर्गेज को डिजिटल संपत्ति में बदलना उधारकर्ता के दायित्वों को नहीं बदलता है या जोखिम को पूरी तरह से हटा नहीं देता है। लेकिन यह जो करता है वह प्रशासनिक परत की विश्वसनीयता और गति को बदलना है, जो किसी भी समय ऋण की स्थिति निर्धारित करता है।

टोकनाइजेशन क्रेडिट के नियमों को मोड़ नहीं सकता, लेकिन यह पुरानी रेल के खिंचाव को हटाने में मदद कर सकता है। साझा, प्रोग्रामेबल रिकॉर्ड के साथ मॉर्गेज के समन्वय के समय और लागत को कम करके, टोकनाइजेशन मॉर्गेज जीवनचक्र में दक्षता, पहुंच, पारदर्शिता और सटीकता में सुधार कर सकता है।

जबकि ऑन-चेन मॉर्गेज को लागू करना तकनीकी और नियामक जोखिम लेता है, टोकनाइज्ड संपत्तियों में खाड़ी का वर्चस्व इसे इस मॉडल को पकड़ने के लिए सबसे आशाजनक क्षेत्रों में से एक बनाता है। अपनी नियामक एकता और वित्तीय नवाचार की भूख के साथ, क्षेत्र में ऑन-चेन मॉर्गेज को एक प्रयोग से बाजार मानक में बदलने की क्षमता है, अंततः वैश्विक अभ्यास के लिए ब्लूप्रिंट प्रदान करती है।