SEC ने व्हाइट हाउस को क्रिप्टो नियामक ढांचा भेजा: वास्तव में यह क्या कहता है

अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने व्हाइट हाउस को एक आयोग-स्तरीय व्याख्यात्मक ढांचा प्रस्तुत किया, जिसमें संघीय प्रतिभूति कानून क्रिप्टो परिसंपत्तियों पर कैसे लागू होते हैं, इसकी रूपरेखा दी गई है।

यह दस्तावेज़ वर्तमान में सूचना और नियामक मामलों के कार्यालय द्वारा समीक्षाधीन है और अध्यक्ष पॉल एटकिंस के तहत SEC द्वारा डिजिटल परिसंपत्तियों पर तैयार किया गया सबसे महत्वपूर्ण नियामक मार्गदर्शन है।

ढांचे में क्या शामिल है

यह दस्तावेज़ चार परस्पर जुड़े मार्गदर्शन स्थापित करता है जिन्हें उद्योग वर्षों से लिखित रूप में प्राप्त करने की प्रतीक्षा कर रहा था।

पहला टोकन वर्गीकरण है, डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए उनके उपयोग, संरचना और वितरण के आधार पर एक श्रेणीकरण प्रणाली। यह मूलभूत हिस्सा है। किसी चीज़ को विनियमित करने से पहले, आपको यह परिभाषित करना होगा कि वह क्या है। एक स्पष्ट वर्गीकरण की अनुपस्थिति ने ही पिछले SEC प्रशासन को प्रतिभूति कानून को व्यापक और असंगत रूप से लागू करने की अनुमति दी, विभिन्न टोकन को प्रवर्तन कार्यों में प्रतिभूतियों के रूप में मानते हुए बिना कभी उन मानदंडों को प्रकाशित किए जिनका वह उपयोग कर रहा था।

दूसरा हिस्सा SEC और CFTC के बीच अधिकार क्षेत्र की स्पष्टता को संबोधित करता है। प्रतिभूतियों और वस्तुओं के बीच की सीमा एक दशक से अमेरिकी क्रिप्टो विनियमन में केंद्रीय अनसुलझा प्रश्न रही है। Bitcoin को व्यापक रूप से एक वस्तु के रूप में स्वीकार किया जाता है। Ethereum की स्थिति विवादित रही है। बाकी सब कुछ एक धूसर क्षेत्र में मौजूद है जहां दोनों एजेंसियां सैद्धांतिक रूप से अधिकार क्षेत्र का दावा कर सकती हैं और न ही पूरी तरह से प्रतिबद्ध होंगी। यह ढांचा उस सीमा को हल करने के लिए मानदंड प्रस्तावित करता है।

तीसरा घटक निवेश अनुबंध विश्लेषण को कवर करता है, विशेष रूप से निवेश अनुबंध कैसे बनाए जाते हैं और उन्हें कैसे समाप्त किया जा सकता है। समाप्ति मार्ग यहां महत्वपूर्ण नवाचार है। पिछली नियामक मुद्रा के तहत, एक बार जब एक टोकन को प्रतिभूति माना जाता था तो वह अनिश्चित काल के लिए प्रतिभूति बना रहता था। नया ढांचा सुझाव देता है कि टोकन प्रतिभूति स्थिति से बाहर संक्रमण कर सकते हैं क्योंकि उनके नेटवर्क परिपक्व और विकेंद्रीकृत होते हैं। यह उन परियोजनाओं के लिए एक सार्थक बदलाव है जो प्रतिभूतियों के रूप में लॉन्च हुईं लेकिन तब से वास्तविक उपयोगिता और वितरित स्वामित्व विकसित कर चुकी हैं।

चौथा हिस्सा पूंजी जुटाने के लिए पंजीकरण मार्ग प्रस्तावित करता है और हस्तांतरण एजेंटों और वॉलेट सहित मध्यस्थों की भूमिका को स्पष्ट करता है। स्पष्ट पंजीकरण मार्ग का मतलब है कि परियोजनाएं SEC अधिकार क्षेत्र के आसपास संरचना करने या अपतटीय लॉन्च करने के बजाय संयुक्त राज्य अमेरिका में कानूनी रूप से पूंजी जुटा सकती हैं।

राजनीतिक संदर्भ

अध्यक्ष पॉल एटकिंस ने स्पष्ट रूप से इस ढांचे को उद्योग द्वारा प्रवर्तन द्वारा विनियमन कहे जाने से प्रस्थान के रूप में रखा है, गैरी जेन्सलर के तहत पूर्व दृष्टिकोण जहां SEC ने प्रकाशित मार्गदर्शन के बजाय मुकदमों के माध्यम से नीति स्थापित की। व्हाइट हाउस समीक्षा के लिए OIRA को प्रस्तुतीकरण औपचारिक नियम बनाने से पहले एक प्रक्रियात्मक कदम है, जिसका अर्थ है कि यह अभी तक कानून नहीं है और टिप्पणी और संशोधन प्रक्रिया से गुजरेगा।

समय संयोग नहीं है। CFTC ने उसी दिन व्हाइट हाउस को अपने उपाय प्रस्तुत किए, जो भविष्यवाणी बाजारों को कवर करते हैं। दोनों एजेंसियों से एक साथ प्रस्तुतीकरण स्वतंत्र एजेंसी पहल के बजाय समन्वित नियामक कार्रवाई का संकेत देता है। प्रशासन में किसी ने समय का समन्वय किया, और वह व्यक्ति लगभग निश्चित रूप से व्हाइट हाउस क्रिप्टो नीति संरचना में बैठता है जिसे पैट्रिक विट बना रहे हैं।

यह ट्रंप द्वारा सार्वजनिक रूप से बैंकों पर क्रिप्टो कानून के साथ सहयोग करने के लिए दबाव डालने के तीन दिन बाद और Coinbase के CEO ब्रायन आर्मस्ट्रांग के साथ उनकी निजी बैठक के दो दिन बाद आता है। कार्यकारी शाखा एक साथ कई मोर्चों पर दबाव डाल रही है: GENIUS और CLARITY अधिनियमों के माध्यम से स्टेबलकॉइन पर विधायी दबाव, और अब SEC और CFTC के माध्यम से समानांतर रूप से आगे बढ़ते हुए नियामक मार्गदर्शन।

यदि यह अंतिम हो जाता है तो क्या बदलता है

वर्तमान में धूसर क्षेत्र में काम करने वाली परियोजनाओं के लिए, निवेश अनुबंध स्थिति के लिए स्पष्ट समाप्ति मानदंड के साथ एक प्रकाशित टोकन वर्गीकरण कानूनी सलाहकार को निश्चित उत्तर देने की अनुमति देगा जो वे वर्तमान में नहीं दे सकते। एक्सचेंजों के लिए, SEC और CFTC के बीच अधिकार क्षेत्र की स्पष्टता नियामक मध्यस्थता समस्या को समाप्त करती है जहां दोनों एजेंसियां निरीक्षण का दावा कर सकती थीं और न ही स्पष्ट नियम प्रदान करती थीं। संस्थागत पूंजी के लिए जो विशेष रूप से नियामक अनिश्चितता के कारण किनारे पर बैठी है, यह ढांचा आवंटित नहीं करने के प्राथमिक कथित कारणों में से एक को हटा देता है।

इसमें से कुछ भी तुरंत नहीं होता है। ढांचा पूर्व-नियम चरण में है, जिसका अर्थ है कि औपचारिक नियम बनाना शुरू नहीं हुआ है। टिप्पणी अवधि, संशोधन और संभावित कानूनी चुनौतियां अंतिम कार्यान्वयन को महीनों या वर्षों तक विलंबित कर सकती हैं। दिशा स्पष्ट है। समयरेखा नहीं है।

आज जो मौजूद है वह SEC का एक लिखित दस्तावेज़ है जो बताता है कि वह क्रिप्टो परिसंपत्तियों को कैसे वर्गीकृत और विनियमित करने का इरादा रखता है। अकेले यह पिछले साल उद्योग के पास जितना था उससे अधिक है।

पोस्ट SEC ने व्हाइट हाउस को एक क्रिप्टो नियामक ढांचा भेजा: यह वास्तव में क्या कहता है पहली बार ETHNews पर दिखाई दिया।