नैस्डैक और क्रैकन चौबीसों घंटे टोकनाइज्ड स्टॉक्स के व्यापार के लिए एक प्लेटफ़ॉर्म बना रहे हैं

दुनिया के दूसरे सबसे बड़े स्टॉक एक्सचेंज और क्रिप्टो के सबसे पुराने प्रमुख प्लेटफॉर्मों में से एक ने 9 मार्च को सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध शेयरों और ETF के ब्लॉकचेन-आधारित संस्करणों के लिए बुनियादी ढांचा बनाने हेतु एक औपचारिक साझेदारी की घोषणा की।

साझेदारी वास्तव में क्या बनाती है

यह सहयोग Nasdaq के विनियमित बाजार बुनियादी ढांचे को Kraken के xStocks फ्रेमवर्क के साथ मिलाता है, जिसे दोनों कंपनियां इक्विटी ट्रांसफॉर्मेशन गेटवे कह रही हैं। मुख्य उत्पाद टोकनाइज्ड सार्वजनिक कंपनियों के शेयर हैं जो पारंपरिक शेयरों के समान अधिकार रखते हैं: प्रॉक्सी मतपत्रों में मतदान, लाभांश भुगतान प्राप्त करना, और अंतर्निहित इक्विटी के साथ पूर्ण कानूनी समानता।

विनिमेयता तंत्र वह तकनीकी विवरण है जो इसे पिछले टोकनाइज्ड स्टॉक प्रयोगों से अलग करता है। टोकनाइज्ड संस्करण और पारंपरिक शेयर दोनों एक ही CUSIP नंबर रखेंगे और डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन के माध्यम से निपटान होगा। एक टोकनाइज्ड शेयर और उसी कंपनी का पारंपरिक शेयर कार्यात्मक रूप से समान साधन होंगे जो एक ही बुनियादी ढांचे के माध्यम से निपटान करेंगे, बस विभिन्न रेल के माध्यम से सुलभ होंगे। यह प्रस्ताव सितंबर 2025 में Nasdaq द्वारा SEC को प्रस्तुत एक फ्रेमवर्क पर आधारित है।

यह डिजाइन विकल्प उस विखंडन समस्या को संबोधित करता है जिसने पहले की टोकनाइज्ड इक्विटी परियोजनाओं को सीमित किया है। यदि टोकनाइज्ड और पारंपरिक शेयर अलग से निपटान करते हैं, तो तरलता दो बाजारों के बीच विभाजित हो जाती है और मूल्य खोज जटिल हो जाती है। यदि वे एक ही पहचानकर्ता के साथ एक ही प्रणाली के माध्यम से निपटान करते हैं, तो टोकनाइज्ड संस्करण एक समानांतर बाजार नहीं है। यह एक अलग इंटरफेस पर एक ही बाजार है।

Kraken संरचना में क्या लाता है

Kraken की भूमिका बुनियादी ढांचे के बजाय वितरण की है। एक्सचेंज प्राथमिक वितरण साझेदार के रूप में यूरोप और अन्य अंतरराष्ट्रीय बाजारों में ग्राहकों को टोकनाइज्ड शेयर उपलब्ध कराएगा। गैर-अमेरिकी बाजारों पर भौगोलिक ध्यान प्रारंभ में नियामक वास्तविकता को दर्शाता है: अमेरिकी खुदरा पहुंच के लिए आवश्यक SEC अनुमोदन लंबित है, जबकि MiCA के तहत यूरोपीय बाजार एक स्पष्ट तत्काल मार्ग प्रदान करते हैं।

यह आज का दूसरा प्रमुख Kraken विकास है। आज सुबह, Coinbase ने 26 यूरोपीय देशों में अपना MiFID-विनियमित फ्यूचर्स प्लेटफॉर्म लॉन्च किया। दोनों कदम एक साथ यूरोपीय संस्थागत और खुदरा निवेशकों को लक्षित करते हैं, नियामक ढांचे का उपयोग करते हुए जो वर्तमान अमेरिकी वातावरण की तुलना में स्पष्ट और नेविगेट करने में तेज़ हैं। यूरोपीय क्रिप्टो बुनियादी ढांचा अमेरिकी एक्सचेंज निवेश को एक गति से आकर्षित कर रहा है जो दोनों क्षेत्राधिकारों के बीच नियामक अंतर को दर्शाता है।

24/7 तत्व और यह क्यों मायने रखता है

पारंपरिक इक्विटी बाजार एक्सचेंज घंटों के दौरान संचालित होते हैं, उनके प्राथमिक समय क्षेत्रों में लगभग सुबह 9:30 बजे से शाम 4:00 बजे तक, विस्तारित घंटों का व्यापार उपलब्ध है लेकिन तरलता में सीमित है। ब्लॉकचेन रेल पर टोकनाइज्ड शेयरों के पास उन घंटों का सम्मान करने का कोई अंतर्निहित कारण नहीं है। प्लेटफॉर्म चौबीसों घंटे व्यापार के लिए डिज़ाइन किया गया है, जो उन समय क्षेत्रों में अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के लिए वास्तविक उपयोगिता बनाता है जहां अमेरिकी बाजार के घंटे रात में आते हैं।

क्या 24/7 व्यापार पारंपरिक घंटों के बाहर सार्थक तरलता उत्पन्न करता है, यह बाजार निर्माता की भागीदारी पर निर्भर करता है। एक बाजार जो तकनीकी रूप से टोक्यो समय सुबह 3 बजे खुला है, केवल तभी उपयोगी है जब कोई कीमतों को उद्धृत कर रहा हो। Nasdaq की भागीदारी बाजार निर्माताओं को आकर्षित करने के लिए संस्थागत विश्वसनीयता प्रदान करती है जो स्वतंत्र रूप से संचालित क्रिप्टो-मूल टोकनाइजेशन प्लेटफॉर्म के साथ शामिल नहीं हो सकते हैं।

समयरेखा और अभी और लॉन्च के बीच क्या है

बुनियादी ढांचे के 2027 की पहली छमाही में परिचालन योग्य होने की उम्मीद है, SEC अनुमोदन लंबित है। यह अब से लगभग 14 से 16 महीने है। SEC अनुमोदन आवश्यकता एक औपचारिकता नहीं है। आयोग ऐतिहासिक रूप से नई इक्विटी बाजार संरचना प्रस्तावों पर धीरे-धीरे आगे बढ़ा है, और पारंपरिक शेयरों के साथ DTCC के माध्यम से निपटान करने वाले टोकनाइज्ड शेयर कस्टडी, निवेशक संरक्षण और बाजार अखंडता के बारे में प्रश्न उठाते हैं जिनकी एजेंसी सावधानीपूर्वक जांच करेगी।

RWA सक्रिय पता डेटा जो आज पहले प्रकाशित हुआ, ने वर्षों के विकास प्रयास के बावजूद विश्व स्तर पर केवल 21,705 सक्रिय पतों के साथ टोकनाइज्ड सार्वजनिक इक्विटी दिखाई। Nasdaq का ब्रांड और DTCC का निपटान बुनियादी ढांचा उन सभी चीजों पर एक संरचनात्मक उन्नयन का प्रतिनिधित्व करता है जिन्होंने पहले इक्विटी टोकनाइजेशन का प्रयास किया है। क्या वह उन्नयन सक्रिय उपयोगकर्ता संख्या को हजारों से लाखों तक ले जाने के लिए पर्याप्त है, यह 2027 उत्तर देना शुरू करेगा।

Nasdaq और Kraken चौबीसों घंटे टोकनाइज्ड स्टॉक्स का व्यापार करने के लिए एक प्लेटफॉर्म बना रहे हैं पोस्ट पहली बार ETHNews पर प्रकाशित हुई।