नैस्डैक और बोअर्स स्टटगार्ट यूरोप की टूटी हुई सेटलमेंट इंफ्रास्ट्रक्चर को ठीक करने के लिए सेना में शामिल हो रहे हैं

Kraken के साथ टोकनाइज़्ड स्टॉक प्लेटफ़ॉर्म की घोषणा करने के एक दिन बाद, Nasdaq ने Boerse Stuttgart Group के साथ साझेदारी की ताकि अपने यूरोपीय ट्रेडिंग वेन्यू को Seturion के साथ एकीकृत किया जा सके, जो टोकनाइज़्ड परिसंपत्तियों के लिए एक पैन-यूरोपीय DLT सेटलमेंट प्लेटफ़ॉर्म है।

साझेदारी वास्तव में क्या बनाती है

Seturion, Boerse Stuttgart का ब्लॉकचेन-आधारित सेटलमेंट प्लेटफ़ॉर्म है जिसे यूरोपीय बाज़ारों में एक साथ संचालित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। यह एकीकरण Nasdaq के मौजूदा यूरोपीय ट्रेडिंग वेन्यू को सीधे उस बुनियादी ढांचे से जोड़ता है, एक पोस्ट-ट्रेड पाइपलाइन बनाता है जो खंडित राष्ट्रीय सेटलमेंट प्रणालियों को एक एकीकृत DLT परत से बदल देती है।

प्रारंभिक फोकस स्ट्रक्चर्ड प्रोडक्ट्स पर है, वित्तीय इंस्ट्रूमेंट्स जो अंतर्निहित परिसंपत्तियों को अनुकूलित जोखिम और रिटर्न प्रोफ़ाइल में पैकेज करते हैं और वर्तमान में यूरोपीय सेटलमेंट प्रणालियों में महत्वपूर्ण मैन्युअल समाधान की आवश्यकता होती है। योजना वहां से अतिरिक्त परिसंपत्ति वर्गों और जारीकर्ताओं और ब्रोकरों के व्यापक नेटवर्क तक विस्तार करने की है क्योंकि बुनियादी ढांचा परिपक्व होता है।

Seturion सार्वजनिक और निजी दोनों ब्लॉकचेन का समर्थन करता है और केंद्रीय बैंक धन या ऑन-चेन कैश का उपयोग करके कैश सेटलमेंट को सक्षम बनाता है। वह दोहरा सेटलमेंट विकल्प तकनीकी रूप से महत्वपूर्ण है। केंद्रीय बैंक धन सेटलमेंट उन अंतिमता गारंटी को संरक्षित करता है जो संस्थागत प्रतिभागियों को चाहिए जबकि ऑन-चेन कैश सेटलमेंट परमाणु लेन-देन मॉडल को सक्षम बनाता है जो सेटलमेंट विंडो के दौरान प्रतिपक्ष जोखिम को पूरी तरह से हटा देता है। दोनों की पेशकश का मतलब है कि प्लेटफ़ॉर्म प्रतिभागियों को परिचित सेटलमेंट तंत्र को छोड़ने के लिए मजबूर नहीं करता है इससे पहले कि वे तैयार हों।

नियामक ढांचा MiFID II अनुपालन के साथ EU DLT Pilot Regime के तहत संचालन का संयोजन है, वही नियंत्रित सैंडबॉक्स जिसके तहत 21X संचालित होता है जैसा कि इस सप्ताह की शुरुआत में कवर किया गया था जब AMINA Bank अपने पहले विनियमित बैंक प्रतिभागी के रूप में शामिल हुआ। एक ही सप्ताह में एक ही EU ढांचे के तहत दो अलग ब्लॉकचेन सेटलमेंट पहल लाइव होना संकेत करता है कि DLT Pilot Regime इच्छित रूप से कार्य कर रहा है: सट्टा पायलटों के बजाय गंभीर संस्थागत बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को आकर्षित करना।

प्रतिस्पर्धी संदर्भ

Boerse Stuttgart के CEO Matthias Voelkel ने Seturion को स्पष्ट रूप से एक खुले उद्योग समाधान के रूप में प्रस्तुत किया जो राष्ट्रीय बुनियादी ढांचा साइलो को दूर करने और वास्तव में एकीकृत यूरोपीय पूंजी बाज़ार बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है। यूरोप का वर्तमान सेटलमेंट परिदृश्य सीमित इंटरऑपरेबिलिटी के साथ कई राष्ट्रीय केंद्रीय प्रतिभूति डिपॉजिटरी में चलता है, जो हर सीमा पार लेन-देन में घर्षण और लागत पैदा करता है। विखंडन समस्या नई नहीं है। ब्लॉकचेन सेटलमेंट के माध्यम से इसे संबोधित करने के लिए नियामक ढांचा है।

Intercontinental Exchange, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज की मूल कंपनी, 24/7 ट्रेडिंग और सेटलमेंट के लिए एक प्रतिस्पर्धी ब्लॉकचेन-आधारित वेन्यू बना रही है। Nasdaq अब अटलांटिक के दोनों ओर ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचा साझेदारियों के साथ स्थित है: यूरोपीय पोस्ट-ट्रेड सेटलमेंट के लिए Seturion और अंतरराष्ट्रीय रिटेल निवेशकों को टोकनाइज़्ड इक्विटी वितरण के लिए Kraken xStocks गेटवे। ICE और Nasdaq विभिन्न प्रारंभिक स्थितियों से एक ही बुनियादी ढांचा थीसिस पर अभिसरण कर रहे हैं।

दो साझेदारी, एक रणनीतिक दिशा

Nasdaq ने एक ही दिन Kraken टोकनाइज़्ड स्टॉक साझेदारी और Boerse Stuttgart सेटलमेंट एकीकरण की घोषणा की। वह क्रम संयोग नहीं है। एक टोकनाइज़्ड स्टॉक प्लेटफ़ॉर्म को कार्य करने के लिए सेटलमेंट बुनियादी ढांचे की आवश्यकता है। सेटलमेंट के बिना वितरण अधूरा है। वितरण के बिना सेटलमेंट के कोई उपयोगकर्ता नहीं हैं।

Kraken साझेदारी यूरोप और अंतरराष्ट्रीय बाज़ारों में रिटेल निवेशकों को वितरण संभालती है। Boerse Stuttgart साझेदारी पोस्ट-ट्रेड सेटलमेंट परत को संभालती है जो उन लेन-देन को अंतिम बनाती है। साथ में वे एक पूर्ण टोकनाइज़्ड इक्विटी स्टैक का वर्णन करते हैं जो 2026 के मध्य में MiCA के पूर्ण प्रवर्तन से पहले यूरोपीय बाज़ारों को लक्षित करता है, जो दुनिया के दूसरे सबसे बड़े स्टॉक एक्सचेंज द्वारा एक साथ दो बहुत अलग साझेदारों के सहयोग से बनाया गया है।

क्या यह समय पर संचालित होता है यह नियामक अनुमोदन प्रक्रियाओं पर निर्भर करता है जो अभी तक समाप्त नहीं हुई हैं।

पोस्ट Nasdaq और Boerse Stuttgart यूरोप के टूटे हुए सेटलमेंट बुनियादी ढांचे को ठीक करने के लिए बल में शामिल हो रहे हैं पहली बार ETHNews पर दिखाई दिया।