$1M बिटकॉइन 'पागलपन लगता है,' लेकिन Bitwise CIO का कहना है कि गणित इससे भी ऊपर की ओर इशारा करती है

Bitwise Asset Management के मुख्य निवेश अधिकारी मैट हौगन के अनुसार, यदि Bitcoin अनुमानित $121 ट्रिलियन वैश्विक स्टोर-ऑफ-वैल्यू बाजार का लगभग 17% हिस्सा हासिल कर लेता है, तो यह $1 मिलियन तक पहुंच सकता है।

एक हालिया मेमो में, उन्होंने बताया कि कैसे दीर्घकालिक बाजार विस्तार डिजिटल एसेट के लिए काफी अधिक कीमतों का समर्थन कर सकता है।

लक्ष्य के पीछे का गणित

हौगन ने कहा कि यह विचार शुरुआत में अवास्तविक लगता है क्योंकि $1 मिलियन का मूल्यांकन Bitcoin को इसकी वर्तमान कीमत से लगभग 14 गुना बढ़ने की आवश्यकता होगी, एक लक्ष्य जिसे उन्होंने खुद 2018 में खारिज कर दिया था, जब BTC लगभग $4,000 पर कारोबार कर रहा था।

हालांकि, वित्तीय बाजारों में एसेट की भूमिका का अध्ययन करने के बाद, उन्होंने कहा कि Bitcoin की दीर्घकालिक क्षमता का मूल्यांकन करने में आम गलती स्टोर-ऑफ-वैल्यू बाजार को विस्तारित होने के बजाय स्थिर मानना है। हौगन ने Bitcoin को एक उभरती हुई डिजिटल स्टोर-ऑफ-वैल्यू एसेट के रूप में वर्णित किया जो सोने के साथ प्रतिस्पर्धा करती है, निवेशकों को पारंपरिक फिएट मुद्राओं और बैंकिंग प्रणालियों के बाहर धन रखने की अनुमति देकर, हालांकि उन्होंने स्वीकार किया कि क्रिप्टोकरेंसी धातु की तुलना में अधिक अस्थिर और कम स्थापित है।

Bitwise के एक्जीक्यूटिव के अनुसार, BTC के संभावित मूल्य का अनुमान लगाने में वैश्विक स्टोर-ऑफ-वैल्यू बाजार के कुल आकार की गणना करना, Bitcoin द्वारा कैप्चर किए जा सकने वाले हिस्से का अनुमान लगाना, और उस मूल्य को एसेट की 21 मिलियन यूनिट की अधिकतम आपूर्ति से विभाजित करना शामिल है। वर्तमान आंकड़ों के आधार पर, हौगन ने कहा कि स्टोर-ऑफ-वैल्यू बाजार कुल $38 ट्रिलियन से कम है, जिसमें लगभग $36 ट्रिलियन सोने में और लगभग $1.4 ट्रिलियन Bitcoin में शामिल है। इसका मतलब है कि BTC वर्तमान में उस बाजार का 4% से थोड़ा कम प्रतिनिधित्व करता है।

उन परिस्थितियों में, उन्होंने कहा कि $1 मिलियन BTC की कीमत अवास्तविक लगेगी क्योंकि क्रिप्टोकरेंसी को मौजूदा स्टोर-ऑफ-वैल्यू बाजार के आधे से अधिक हिस्से को हासिल करने की आवश्यकता होगी। उन्होंने इस परिदृश्य को "हाई बार" के रूप में वर्णित किया। हालांकि, CIO ने नोट किया कि बाजार खुद समय के साथ काफी बढ़ा है और विस्तार जारी रख सकता है। उन्होंने पिछले दो दशकों में धातु के बाजार पूंजीकरण की वृद्धि की ओर इशारा किया, और कहा कि जब 2004 में पहला US गोल्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड लॉन्च हुआ, तो वैश्विक बाजार लगभग $2.5 ट्रिलियन का था।

तब से, सोने का मूल्य लगभग $40 ट्रिलियन तक बढ़ गया है, जो सरकारी ऋण स्तरों, भू-राजनीतिक अनिश्चितता, ढीली मौद्रिक नीति और अन्य व्यापक आर्थिक कारकों के बारे में चिंताओं से प्रेरित लगभग 13% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर का प्रतिनिधित्व करता है। हौगन ने कहा कि यदि व्यापक स्टोर-ऑफ-वैल्यू बाजार समान गति से बढ़ता रहता है, तो यह अगले दशक के भीतर लगभग $121 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है।

उस परिदृश्य के तहत, Bitcoin को प्रति BTC $1 मिलियन के मूल्यांकन तक पहुंचने के लिए बाजार का केवल लगभग 17% हिस्सा हासिल करने की आवश्यकता होगी। हौगन ने स्वीकार किया कि यह अभी भी महत्वपूर्ण वृद्धि का प्रतिनिधित्व करेगा, क्योंकि BTC की वर्तमान हिस्सेदारी लगभग 4% बनी हुई है, लेकिन कहा कि हाल के विकास से पता चलता है कि बढ़ते अपनाने से ऐसी बदलाव संभव हो सकती है।

प्रमुख जोखिम

आशावादी दृष्टिकोण के बावजूद, हौगन ने कहा कि ऐसे जोखिम हैं जो परिदृश्य को सामने आने से रोक सकते हैं। उन्होंने नोट किया कि स्टोर-ऑफ-वैल्यू बाजार पिछले दो दशकों में देखी गई समान गति से बढ़ना जारी नहीं रख सकता है, जिसमें वैश्विक वित्तीय संकट, मात्रात्मक सहजता को व्यापक अपनाना और कम ब्याज दरों की लंबी अवधि जैसी घटनाएं शामिल थीं।

उन रुझानों में मंदी से सोने की कीमतों में गिरावट भी हो सकती है। एक और संभावना यह है कि Bitcoin अतिरिक्त बाजार हिस्सा हासिल करने में विफल रहता है।

उसी समय, हौगन ने कहा कि यह भी संभव है कि वर्तमान अनुमान एसेट की क्षमता को कम आंकते हैं यदि बढ़ते सरकारी ऋण के बारे में चिंताएं तीव्र होती हैं और निवेशक तेजी से वैकल्पिक स्टोर ऑफ वैल्यू की ओर रुख करते हैं। अपने बेस-केस परिदृश्य के तहत, उन्होंने कहा कि स्टोर-ऑफ-वैल्यू बाजार विस्तार जारी रखेगा जबकि Bitcoin धीरे-धीरे अपनी हिस्सेदारी बढ़ाता है। उन्होंने कहा कि ऐसा संयोजन वर्तमान स्तरों से काफी ऊपर की कीमतों का परिणाम हो सकता है।

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