Multicoin सह-संस्थापक: क्या विकेंद्रीकरण आवश्यक रूप से केंद्रीकरण से धीमा है? PropAMM इस पूर्वाग्रह को तोड़ रहा है।

लेखक: Kyle Samani, Multicoin के सह-संस्थापक

संकलित: Azuma, Odaily Planet Daily

संपादक का नोट: Kyle Samani, जो Solana को बढ़ावा देने में सबसे निपुण व्यक्ति हैं और Multicoin Capital के पूर्व सह-संस्थापक हैं जिन्होंने हाल ही में उद्योग से हाई-प्रोफाइल एग्जिट किया था, वापस आ गए हैं!

कल रात, Kyle Samani ने अपने व्यक्तिगत X अकाउंट पर एक लंबा थ्रेड लेख प्रकाशित किया। लेख में, Kyle Samani ने एक बार फिर अपनी प्रेरक "ट्रेड्स के लिए आह्वान" (अपमानजनक अर्थ में नहीं) बयानबाजी का उपयोग किया, विकेंद्रीकृत कथा में एक कमजोरी के रूप में "दक्षता" पर ध्यान केंद्रित करते हुए, और विस्तार से बताया कि कैसे PropAMM, जो वर्तमान में Solana इकोसिस्टम में प्रचारित किया जा रहा है, दक्षता के मामले में पारंपरिक केंद्रीकृत मॉडल के साथ पकड़ बनाएगा या उससे आगे निकल जाएगा, यह साबित करते हुए कि PropAMM हाल के वर्षों या यहां तक कि दशकों में बाजार की सूक्ष्म संरचना में सबसे महत्वपूर्ण नवाचारों में से एक है।

निम्नलिखित मूल पाठ है:

PropAMM हाल के वर्षों में बाजार की सूक्ष्म संरचना में सबसे महत्वपूर्ण नवाचारों में से एक है, और यह दशकों में सबसे महत्वपूर्ण नवाचारों में से एक भी हो सकता है।

इस निष्कर्ष को समझने में सभी की मदद करने के लिए, आइए पहले देखें कि पारंपरिक केंद्रीकृत एक्सचेंजों (CEXs) पर मार्केट मेकर्स (MMs) कैसे मूल्य उद्धृत करते हैं।

मार्केट मेकर्स आमतौर पर ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के साथ सह-स्थित होते हैं। प्रत्येक मार्केट मेकर एक सर्वर पर अपना एल्गोरिदम चलाता है और दूसरे सर्वर से जुड़ता है, जो बदले में ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म की प्रणालियों को चलाता है, समान लंबाई (उदाहरण के लिए, 50 मीटर) की नेटवर्क केबल के माध्यम से।

मार्केट मेकर्स और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म लगातार बड़ी मात्रा में डेटा का आदान-प्रदान करते हैं। जब भी कोई मार्केट मेकर ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म को ऑर्डर भेजता है—चाहे वह लिमिट ऑर्डर हो, कैंसल किया गया ऑर्डर हो, या मार्केट ऑर्डर हो—ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म को यह जानकारी सभी अन्य मार्केट मेकर्स को ब्रॉडकास्ट करने की आवश्यकता होती है; फिर अन्य मार्केट मेकर्स नई जानकारी के आधार पर अपने ऑर्डर फिर से भेजेंगे; और इसी तरह, अनिश्चित काल तक दोहराते हुए।

निम्नलिखित एक सरल आरेख है।

अब आइए देखें कि Solana मेननेट पर PropAMM कैसे काम करता है।

Solana पर PropAMM की खूबसूरती यह है कि ब्लॉकचेन स्वयं सीधे मार्केट मेकर एल्गोरिदम को "होस्ट" करता है। इसका मतलब है कि सिस्टम को अब मार्केट मेकर्स और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के बीच अरबों संदेश आगे-पीछे भेजने की आवश्यकता नहीं है; मार्केट-मेकिंग एल्गोरिदम सीधे उसी भौतिक मशीन पर चलेगा जो ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म है।

नया आरेख नीचे दिखाया गया है। (हां, केवल Solana ब्लॉकचेन की आवश्यकता है!)

क्रिप्टोकरेंसी उद्योग में एक लंबे समय से चली आ रही दलील है कि विकेंद्रीकृत प्रणालियां केंद्रीकृत प्रणालियों की तुलना में स्वाभाविक रूप से धीमी हैं (उच्च लेटेंसी के साथ) क्योंकि उन्हें दुनिया भर के नोड्स के बीच संचार की आवश्यकता होती है।

हालांकि, यदि आप इस मुद्दे को एक अलग तरीके से देखते हैं, ऑन-चेन कस्टोडियल एल्गोरिदम वास्तव में पारंपरिक वित्त में केंद्रीकृत ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म की तुलना में कम लेटेंसी हो सकते हैं।

ऐसा क्यों है? कारण इस तथ्य में निहित है कि PropAMM को मूल्य अपडेट करने के लिए आवश्यक लेटेंसी में केवल एक ही भौतिक सिलिकॉन वेफर के भीतर इलेक्ट्रॉनों की गति शामिल है। उदाहरण के लिए, यदि कोई पिछला मार्केट ऑर्डर SOL-USD मूल्य में परिवर्तन का कारण बनता है, तो यह जानकारी तुरंत सभी PropAMMs को दिखाई देती है और अगले मार्केट ऑर्डर को मूल्य देने के लिए उपयोग की जाती है। सब कुछ एक ही सिलिकॉन वेफर के भीतर होता है; अब सर्वरों के बीच द्विदिशात्मक संचार की कोई आवश्यकता नहीं है।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि PropAMM को वास्तव में बार-बार ओरेकल अपडेट की आवश्यकता होती है, लेकिन यह कोई समस्या नहीं है और मैंने ऊपर वर्णित समग्र तथ्यों को नहीं बदलता है।

सबसे महत्वपूर्ण बिंदु यह बना हुआ है: जब ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म—उपरोक्त मामले में, Solana ब्लॉकचेन—सीधे PropAMM एल्गोरिदम को होस्ट करता है, तो मार्केट मेकर की मूल्य निर्धारण एक ही भौतिक सिलिकॉन वेफर के भीतर वास्तविक समय में बदलता है।

PropAMM Solana पर SOL-USDC स्पॉट मूल्य निर्धारण के लिए प्रमुख तंत्र बन गया है, जिसमें किसी भी प्रमुख केंद्रीकृत एक्सचेंज की तुलना में संकीर्ण स्प्रेड है। मुझे उम्मीद है कि यह बाजार संरचना इस वर्ष ऑन-चेन ट्रेडिंग के लिए प्रमुख मॉडल बन जाएगी, जिसमें स्पॉट, पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स और यहां तक कि प्रिडिक्शन मार्केट भी शामिल हैं।

PropAMM की सबसे बड़ी चुनौती यह है कि वर्तमान में यह गारंटी देने का कोई तरीका नहीं है कि टेकर हमेशा सर्वोत्तम निष्पादन प्राप्त करेगा, क्योंकि:

• सभी PropAMM एल्गोरिदम सार्वजनिक रूप से उपलब्ध नहीं हैं (जो वास्तव में उचित है, क्योंकि पारंपरिक मार्केट-मेकिंग एल्गोरिदम भी मालिकाना हैं)।

• जब कई PropAMMs के बीच लेनदेन रूटिंग की जाती है, तो परिणाम गैर-नियतात्मक होते हैं।

हालांकि, यह समस्या हल करने योग्य है। मुझे उम्मीद है कि सभी संबंधित एग्रीगेटर टीमें इस वर्ष समाधान लॉन्च करेंगी, जैसे कि स्पॉट साइड पर Jupiter और dFlow, और कॉन्ट्रैक्ट साइड पर Phoenix।

वर्तमान PropAMM अभी तक पूरी तरह से अनुकूलित नहीं है और अभी भी Solana ब्लॉकचेन की विभिन्न सीमाओं के अधीन है। इस वर्ष, Solana प्रमुख अपग्रेड की एक श्रृंखला लॉन्च करेगा जो PropAMM के प्रदर्शन में महत्वपूर्ण सुधार करेगा, जिसमें शामिल हैं:

1. प्रति लेनदेन उच्च CU (कंप्यूटिंग यूनिट्स) सीमा, और बड़ा लेनदेन आकार;

2. प्रति ब्लॉक उच्च CU सीमा;

3. Alpenglow: स्लॉट समय को 400ms से 100–150ms तक कम करता है;

4. DoubleZero: वैश्विक नेटवर्क लेटेंसी को कम करता है;

5. एप्लिकेशन-नियंत्रित निष्पादन;

6. कई समवर्ती लीडर्स।

यदि Solana मेननेट पर PropAMM इन अपग्रेड के बिना भी किसी भी केंद्रीकृत एक्सचेंज (CEX) की तुलना में संकीर्ण मूल्य सीमाएं प्रदान करता है, तो कोई कल्पना कर सकता है कि जैसे-जैसे ये अपग्रेड रोल आउट होंगे, वे कितने शक्तिशाली बन जाएंगे।

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