मास्टरकार्ड अप्रासंगिक होने और नियंत्रण खोने से बचने के लिए बेताबी से क्रिप्टो पर दांव दोगुना करता है

Mastercard का क्रिप्टो पार्टनर पुश वास्तव में स्टेबलकॉइन्स को अपने नेटवर्क के भीतर रखने की योजना है

Mastercard यह सुनिश्चित करने की कोशिश कर रहा है कि स्टेबलकॉइन युग को अभी भी इसकी कार्ड सेवाओं की आवश्यकता है।

बुधवार को, कंपनी ने 85 से अधिक क्रिप्टो-नेटिव फर्मों, भुगतान प्रदाताओं, बैंकों, अनुपालन विक्रेताओं, कस्टडी कंपनियों, एक्सचेंजों और इंफ्रास्ट्रक्चर समूहों के साथ एक कार्यक्रम लॉन्च किया। देखने में, यह एक और इकोसिस्टम घोषणा जैसा लगता है।

हालांकि, आइए देखें कि सूची क्या संकेत करती है। Mastercard उन काउंटरपार्टियों को इकट्ठा कर रहा है जिनकी उसे आवश्यकता है ताकि यदि स्टेबलकॉइन्स, टोकनाइज्ड डिपॉजिट और अन्य डिजिटल-डॉलर इंस्ट्रूमेंट्स सार्थक भुगतान रेल बन जाएं, तो वे प्रवाह अभी भी Mastercard की स्वीकृति, विश्वास और निपटान परतों के माध्यम से गुजर सकें न कि उनके चारों ओर से।

पार्टनर कार्यक्रम अनिवार्य रूप से पहले से निर्माणाधीन इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए एक सार्वजनिक इंडेक्स पेज है। Mastercard ने क्रिप्टो कार्ड जारी करने, व्यापारी-सामना स्वीकृति उपकरण, अनुपालन नियंत्रण, डिजिटल एसेट सेवाओं और टोकनाइज्ड निपटान रेल बनाने में वर्षों बिताए।

नया कार्यक्रम उन टुकड़ों को एक स्पष्ट पिच में पैकेज करता है: डिजिटल एसेट तेजी से और अधिक प्रोग्रामेबल रेल पर चल सकते हैं, जबकि विनियमित धन आवाजाही और व्यापारी पहुंच अभी भी मौजूदा नेटवर्क के माध्यम से चल सकती है।

यहां असली प्रतियोगिता इस बारे में है कि एक बार जब यह रेमिटेंस, व्यापारी निपटान, भुगतान, ट्रेजरी ट्रांसफर और जारीकर्ता-अधिग्रहणकर्ता प्रवाह में चलना शुरू हो जाता है तो डिजिटल धन को कौन नियंत्रित करता है। स्टेबलकॉइन्स पारंपरिक कार्ड अर्थशास्त्र के आसपास एक सस्ते या तेज साइड रोड की संभावना बनाते हैं। Mastercard का जवाब उस साइड रोड को अपने स्वयं के शासित मार्गों में अवशोषित करना प्रतीत होता है।

इसके अतिरिक्त, 3 मार्च को, Mastercard और SoFi ने कहा कि वे Mastercard नेटवर्क में SoFiUSD निपटान को सक्षम करेंगे। यह 11 मार्च को व्यापक पार्टनर रोलआउट की तुलना में अधिक परिचालन प्रूफ पॉइंट था। इसने एक नामित स्टेबलकॉइन को नेटवर्क निपटान से जोड़ा, जो एक खुले-अंत इकोसिस्टम स्टेटमेंट की तुलना में वास्तविक भुगतान प्लंबिंग के बहुत करीब है।

एक साथ रखें, तो दोनों घोषणाएं सुझाव देती हैं कि Mastercard "हम डिजिटल एसेट्स का समर्थन करते हैं" भाषा से ब्रांडेड इंस्ट्रूमेंट्स और परिभाषित नेटवर्क मार्गों के साथ विशिष्ट निपटान उपयोग के मामलों की ओर बढ़ रहा है।

नई घोषणा एक पुराने निर्माण के चारों ओर एक रैपर है

Mastercard की नवीनतम चाल अधिक समझ में आती है जब इसे मौजूदा निर्माण के चारों ओर रणनीतिक पैकेजिंग के रूप में देखा जाता है। कंपनी वर्षों से यह आधार तैयार कर रही है। 2021 में, इसने क्रिप्टोकरेंसी कंपनियों के लिए एक कार्ड कार्यक्रम शुरू किया, जिसका उद्देश्य जारी करने को सरल बनाना और अपने रेल पर अधिक क्रिप्टो-लिंक्ड भुगतान उत्पादों को लाना था।

यह एक प्रारंभिक संकेत था कि कंपनी ने क्रिप्टो को दूर से देखने के लिए एक बाहरी बाजार के रूप में मानने के जोखिम को देखा। यह वह नेटवर्क बनना चाहता था जिसका उपयोग तब किया जाता है जब क्रिप्टो उपभोक्ता भुगतान को छूता है।

तब से, Mastercard ने लेनदेन श्रृंखला की कई परतों में अपने डिजिटल-एसेट स्टैक का विस्तार किया है। डिजिटल एसेट सेवाओं के इसके व्यापक अवलोकन से स्वीकृति, कार्ड कार्यक्रमों, निपटान, पहचान और अनुपालन में काम के संकेत मिलते हैं। इसकी नेटवर्क सामग्री एक ऐसे सिस्टम का वर्णन करती है जिसका उद्देश्य वित्तीय संस्थानों और व्यवसायों को टोकनाइज्ड लेनदेन में जोड़ना है।

सरल अंग्रेजी में, Mastercard एक ऐसी दुनिया के लिए भुगतान प्लंबिंग बना रहा है जहां कुछ बैंक धन और लेनदेन निपटान ब्लॉकचेन रूप में होते हैं।

यही कारण है कि पार्टनर रोस्टर निर्भरताओं के नक्शे की तरह दिखता है। डिजिटल-डॉलर प्रवाह में केंद्रीय बने रहने की कोशिश कर रहे नेटवर्क को एसेट होस्ट करने के लिए ब्लॉकचेन, उन्हें रखने के लिए कस्टोडियन, उन्हें स्क्रीन करने के लिए अनुपालन फर्मों, उन्हें जारी करने या समर्थन करने के लिए बैंकों, उन्हें रूट करने के लिए प्रोसेसर और उन्हें वाणिज्य में काम करने के लिए व्यापारी-सामना इंफ्रास्ट्रक्चर की आवश्यकता है।

Mastercard के नए कार्यक्रम में कंपनियां उन श्रेणियों में फैली हुई हैं, जो सूची को चौड़ाई के प्रदर्शन से कम और कार्य के नक्शे के रूप में अधिक बनाती है। यह ऑन-चेन धन को ऑफ-चेन वाणिज्य से जुड़ा रखने के लिए आवश्यक न्यूनतम गठबंधन का चित्रण करती है।

Mastercard डिजिटल डॉलर के निपटान, स्थानांतरण और पर्दे के पीछे समाधान के लिए रेल बना रहा है जबकि व्यापारी, बैंक और उपयोगकर्ता परिचित भुगतान अनुभवों के साथ बातचीत करना जारी रखते हैं। इसलिए, दृश्य उपभोक्ता अनुभव बहुत कम बदल सकता है भले ही अंतर्निहित धन प्रवाह अधिक ब्लॉकचेन-नेटिव हो जाएं।

एक खरीदार अभी भी एक कार्ड टैप कर सकता है या वॉलेट लेनदेन को मंजूरी दे सकता है। एक व्यापारी अभी भी सामान्य चेकआउट प्रवाह देख सकता है। वास्तविक परिवर्तन निपटान में होता है, जब धन वास्तव में उतरता है, यह कितनी तेजी से चलता है, क्या यह सप्ताहांत में चल सकता है, और कौन सा मध्यस्थ उस स्थानांतरण के चारों ओर विश्वास परत को नियंत्रित करता है।

स्टेबलकॉइन्स असली पुरस्कार हैं क्योंकि निपटान असली युद्धक्षेत्र है

Mastercard की अपनी हाल की संदेश भेजना उस दिशा में इंगित करती है। 2025 में, कंपनी ने अपने नेटवर्क पर USDC, PYUSD, USDG और FIUSD सहित स्टेबलकॉइन्स को सक्षम किया। इसने वॉलेट से चेकआउट तक स्टेबलकॉइन लेनदेन के लिए एंड-टू-एंड क्षमताओं की भी घोषणा की, एक रिलीज में जो क्रिप्टो को निवेश कहानी के रूप में नहीं बल्कि भुगतान श्रृंखला में मूल्य की आवाजाही पर केंद्रित है।

उस पुश ने वॉलेट सक्षमता, व्यापारी स्वीकृति और निपटान कार्यक्षमता को कवर किया। एक साथ पढ़ें, तो वे सामग्री एक ऐसी कंपनी की ओर इशारा करती हैं जो डिजिटल-डॉलर आवाजाही को नेटवर्क के भीतर उपयोगी बनाने की कोशिश कर रही है, न कि केवल इसके बगल में।

निकट अवधि के उपयोग के मामले उस डिज़ाइन से अनुसरण करते हैं। रेमिटेंस एक है। क्रॉस-बॉर्डर भुगतान दूसरा है। B2B ट्रांसफर, आपूर्तिकर्ता भुगतान, ट्रेजरी आवाजाही और व्यापारी निपटान सभी मॉडल में फिट होते हैं। ये ऐसे क्षेत्र हैं जहां 24/7 ट्रांसफर क्षमता, तेज अंतिमता और प्रोग्रामेबल स्थितियों का व्यावहारिक मूल्य हो सकता है, यहां तक कि उपभोक्ता चेकआउट पर एक बड़ा बदलाव देखने से पहले।

टोकनाइज्ड डिपॉजिट उसी कारण से प्रासंगिक हो जाते हैं। वे ब्लॉकचेन रूप में जारी किए गए बैंक जमा हैं, जो उन्हें प्रोग्रामेबल सिस्टम के माध्यम से रूट करना आसान बनाता है जबकि उन्हें विनियमित संस्थानों से बंधे रखता है।

एक क्रिप्टो एक्सचेंज डिजिटल एसेट्स को वितरित करने या इंटरफेस करने में मदद कर सकता है। एक कस्टडी प्रदाता उन्हें रख सकता है। एक अनुपालन विक्रेता काउंटरपार्टियों और लेनदेन को स्क्रीन कर सकता है। एक बैंकिंग पार्टनर धन जारी कर सकता है या फिएट लेग का समर्थन कर सकता है। एक प्रोसेसर या नेटवर्क लेयर निर्देशों को स्थानांतरित कर सकती है और उन्हें मौजूदा व्यापारी ब्रह्मांड में निपटान कर सकती है। Mastercard उस चौराहे पर एक सीट चाहता प्रतीत होता है, जहां ब्लॉकचेन-नेटिव एसेट्स पारंपरिक भुगतान के विश्वसनीय नियंत्रण, नियमों और स्वीकृति फुटप्रिंट से मिलते हैं।

Visa की हाल की कार्रवाइयां संरेखण में हैं। 2025 के अंत में, Visa ने निपटान एकीकरण पर केंद्रित एक रिलीज में यू.एस. स्टेबलकॉइन निपटान की घोषणा की। यह सुझाव देता है कि दोनों प्रमुख कार्ड नेटवर्क एक समान निष्कर्ष पर पहुंचे हैं: स्टेबलकॉइन्स बैक-एंड धन आवाजाही के लिए विश्वसनीय रेल बन रहे हैं। कोई भी नेटवर्क बैंकों, फिनटेक या क्रिप्टो इंफ्रास्ट्रक्चर फर्मों के लिए उस क्षेत्र को पूरी तरह से स्वामित्व के लिए खुला छोड़ने को तैयार नहीं दिखता है।

फिर भी, अवसर वास्तविक है, लेकिन अभी पूरी तरह से मुख्यधारा नहीं है।

इस लेख में सबसे मजबूत रिपोर्टिंग गार्डरेल वास्तविक भुगतान उपयोग से सकल ऑन-चेन वॉल्यूम को अलग करना है। McKinsey की एक समीक्षा, Artemis डेटा का हवाला देते हुए, ने लगभग $390 बिलियन पर वार्षिक "वास्तविक स्टेबलकॉइन भुगतान" का अनुमान लगाया। यह एक सार्थक आधार है, लेकिन यह कच्चे स्टेबलकॉइन ट्रांसफर वॉल्यूम की सबसे फुलाई गई रीडिंग की तुलना में बहुत छोटा है।

तो स्टेबलकॉइन्स ने वाणिज्य में कार्ड नेटवर्क को प्रतिस्थापित नहीं किया है। इसके बजाय, वे निपटान और धन आवाजाही में पर्याप्त रूप से महत्वपूर्ण हो गए हैं कि कार्ड नेटवर्क अब खतरे को नियंत्रित करने और उल्टा पकड़ने के लिए निर्माण कर रहे हैं।

DefiLlama ने कुल स्टेबलकॉइन मार्केट कैपिटलाइज़ेशन लगभग $309.0 बिलियन पर रखा। BVNK ने रिपोर्ट किया कि सर्वेक्षण किए गए 77% क्रिप्टो उपयोगकर्ता एक स्टेबलकॉइन वॉलेट खोलेंगे यदि उनका बैंक या फिनटेक एक की पेशकश करता है, जबकि 28% दिनों के भीतर स्टेबलकॉइन्स को परिवर्तित या खर्च करते हैं। और a16z का पिछले साल $46 ट्रिलियन के लेनदेन वॉल्यूम में स्टेबलकॉइन अनुमान को शुद्ध भुगतान संख्या के बजाय ऑन-चेन डॉलर आवाजाही के दिशात्मक साक्ष्य के रूप में माना जाना चाहिए।

एक साथ लिया, वे आंकड़े एक स्पष्ट तस्वीर पेंट करते हैं: बाजार पहले से ही मायने रखने के लिए पर्याप्त बड़ा है, लेकिन यह अभी भी पर्याप्त रूप से प्रारंभिक है कि रेल का नियंत्रण अभी भी पकड़ने के लिए है।

यदि प्रमुख खुदरा विक्रेता, बड़े फिनटेक स्टैक, प्रोसेसर या बैंक कंसोर्टिया स्टेबलकॉइन या टोकनाइज्ड-मनी सिस्टम पर अधिक मूल्य को स्थानांतरित कर सकते हैं, तो वे अंततः पारंपरिक कार्ड-निपटान अर्थशास्त्र पर निर्भरता को कम कर सकते हैं। Walmart और Amazon के स्टेबलकॉइन्स की खोज पर Journal से रिपोर्टिंग ने यात्रा की दिशा को पकड़ा। Mastercard के पार्टनर कार्यक्रम को उस संभावना के लिए एक रक्षात्मक प्रतिक्रिया के रूप में पढ़ा जा सकता है। कोई घबराहट या धुरी नहीं है। यह नेटवर्क रक्षा है।

अगले प्रूफ पॉइंट सीधे हैं।

• अधिक जारीकर्ता निपटान घोषणाओं, व्यापारी निपटान रोलआउट, बैंक स्टेबलकॉइन लॉन्च, टोकनाइज्ड-डिपॉजिट पायलट और Mastercard के Multi-Token Network से जुड़े केस स्टडीज के लिए देखें।
• प्रोसेसर और अधिग्रहणकर्ताओं को इन रेल पर आवर्ती उत्पादन निपटान प्रवाह को स्थानांतरित करते हुए देखें। सबसे बढ़कर, प्रकट वॉल्यूम के लिए देखें।

वहीं हम देखेंगे कि या तो चीजें भुगतान इंफ्रास्ट्रक्चर में एक मापने योग्य बदलाव में सख्त होती हैं या ब्रांडिंग में वापस फीकी पड़ती हैं।

अभी के लिए, Mastercard का क्रिप्टो पार्टनर कार्यक्रम क्रिप्टो के व्यापक समर्थन की तरह कम और डिजिटल डॉलर आगे कहां यात्रा करते हैं, यह आकार देने के प्रयास की तरह अधिक दिखता है।

कंपनी ने इकोसिस्टम मैप प्रकाशित किया है। कठिन सवाल यह है कि क्या स्टेबलकॉइन निपटान की अगली लहर Mastercard की नेटवर्क परतों का उपयोग करती रहेगी, या क्या बाजार के कुछ हिस्से निर्णय लेंगे कि उन्हें अब उनकी आवश्यकता नहीं है।

पोस्ट Mastercard अप्रासंगिक होने और नियंत्रण खोने से बचने के लिए क्रिप्टो पर बेताब होकर दोगुना हो जाता है पहले CryptoSlate पर दिखाई दिया।