कस्टोडिया बैंक ने फेड मास्टर अकाउंट की लड़ाई हार दी – लेकिन संघर्ष अभी खत्म नहीं हुआ है

10वें सर्किट के लिए U.S. Court of Appeals ने Custodia Bank को पुनर्सुनवाई देने से इनकार करने के लिए 7-3 से मतदान किया, जैसा कि TheBlock द्वारा रिपोर्ट किया गया, U.S. भुगतान प्रणाली तक सीधी पहुंच प्राप्त करने की पांच साल की लड़ाई को समाप्त करते हुए। अदालत ने अक्टूबर 2025 के पहले के फैसले को बरकरार रखा: Fed को हर योग्य बैंक को अंदर नहीं आने देना है। यह ना कह सकता है, और इसे ज्यादा स्पष्टीकरण देने की जरूरत नहीं है।

Custodia ने अक्टूबर 2020 में तथाकथित "मास्टर अकाउंट" के लिए आवेदन किया था। ये खाते, Federal Reserve Banks में रखे जाते हैं, वित्तीय संस्थानों को U.S. भुगतान रेल तक सीधी पहुंच देते हैं — वायर ट्रांसफर, इंटरबैंक सेटलमेंट और इसी तरह की चीजों के पीछे की बुनियादी संरचना। इसके बिना, एक बैंक को साझेदार संस्थान के माध्यम से लेनदेन को रूट करना होगा, जिससे लागत, घर्षण और निर्भरता बढ़ती है।

Kansas City Fed ने जनवरी 2023 में Custodia के आवेदन को खारिज कर दिया, बैंक के क्रिप्टो संपत्तियों के भारी जोखिम का हवाला देते हुए। इस महीने की अदालत का फैसला पुष्टि करता है कि अस्वीकृति कायम है — और Fed को इसे करने का पूरा अधिकार था।

एक "मौत की सजा" – और तीन न्यायाधीश जिन्होंने ऐसा कहा

बेंच पर सभी सहमत नहीं थे। Judge Timothy Tymkovich ने, दो सहयोगियों के साथ, एक तीखी असहमति जारी की। उनका तर्क: मास्टर अकाउंट से इनकार करना, व्यावहारिक रूप से, एक बैंक के लिए मौत की सजा है। यह आधिकारिक रूप से दरवाजे बंद नहीं करता है, लेकिन यह संचालन को लगभग असंभव बना देता है। Tymkovich ने चेतावनी दी कि बहुमत का फैसला प्रभावी रूप से अनिर्वाचित Fed अधिकारियों को इस बात पर वीटो देता है कि कौन से राज्य-चार्टर्ड बैंक काम कर सकते हैं — U.S. "दोहरी बैंकिंग" प्रणाली के लिए एक गंभीर झटका, जहां राज्य और संघीय सरकार वित्तीय संस्थानों की निगरानी साझा करते हैं।

असहमति इस मामले से परे महत्वपूर्ण है। यह प्रशासनिक अतिक्रमण के बारे में संवैधानिक सवाल उठाती है जो Supreme Court स्तर पर ध्यान आकर्षित कर सकते हैं।

Kraken का मोड़

यहां कहानी जटिल हो जाती है। अदालत द्वारा Custodia के मामले को दफनाने से सिर्फ नौ दिन पहले, उसी Kansas City Fed ने जिसने Custodia को अस्वीकार कर दिया था, Kraken Financial को मंजूरी दी — एक अन्य Wyoming-चार्टर्ड, क्रिप्टो-केंद्रित फर्म — एक सीमित मास्टर अकाउंट। क्रिप्टो-नेटिव कंपनी को जारी किया गया पहला।

पकड़: Kraken का खाता "पतला" है। यह Fedwire भुगतान नेटवर्क तक सीधी पहुंच की अनुमति देता है, लेकिन आपातकालीन उधार पहुंच और भंडार पर ब्याज जैसी सुविधाओं को हटा देता है। यह एक साल का पायलट भी है, स्थायी व्यवस्था नहीं।

Fed Governor Christopher Waller इस "पतले खाते" की रूपरेखा को मध्य मार्ग के रूप में विकसित कर रहे हैं — विशेष फर्मों को भुगतान प्रणाली को छूने देना बिना पारंपरिक बैंक की पूर्ण जोखिम प्रोफ़ाइल को अवशोषित किए। Fed ने चुपचाप कुछ सख्त 2023 मार्गदर्शन को भी वापस खींच लिया है जिसने पहले क्रिप्टो बैंकिंग आवेदनों को आगे बढ़ाना लगभग असंभव बना दिया था।

परिणाम एक अजीब नई वास्तविकता है: Custodia, जिसने सबसे कठिन और सबसे लंबे समय तक लड़ाई लड़ी, उसे कुछ नहीं मिला। Kraken, जो बाद में आया, उसे वह मिला जो Custodia चाहता था — पूर्ण लाभों के बिना।

Capitol Hill देख रहा है

सीनेट रिपब्लिकन, विशेष रूप से तथाकथित "Crypto Caucus" के साथ संरेखित, चुप नहीं बैठे हैं।

Wyoming की सीनेटर Cynthia Lummis सबसे तेज आवाज रही हैं। उन्होंने Custodia के साथ Fed के वर्षों के उपचार को "Operation Chokepoint 2.0" कहा है, जो एक विवादास्पद Obama-युग के नियामक कार्यक्रम का संदर्भ है जिसने बैंकों पर कुछ कानूनी उद्योगों के साथ संबंध तोड़ने का दबाव डाला। Lummis का दावा है कि उनके कार्यालय में लिखित दस्तावेज हैं जो दिखाते हैं कि Fed ने वित्तीय संस्थानों को राजनीतिक कारणों से क्रिप्टो ग्राहकों को छोड़ने के लिए धक्का दिया — वित्तीय कारणों से नहीं।

Fed Vice Chair Michelle Bowman ने हाल ही में एक भाषण में उस तर्क में ईंधन जोड़ा, स्वीकार करते हुए कि "Tier 3" खाता श्रेणी जिसके लिए Custodia ने आवेदन किया था, अनिवार्य रूप से कभी भी स्वीकृत नहीं होने वाला था — जिसे उन्होंने "unobtanium" के रूप में वर्णित किया। आलोचकों के लिए, यह एक स्वीकारोक्ति है कि Fed ने Custodia को वर्षों तक खींचा बिना पहुंच देने के वास्तविक इरादे के।

Senate Banking Committee Chairman Tim Scott ने FIRM Act पर ध्यान केंद्रित किया है, कानून जो बैंकिंग निर्णयों को मापने योग्य वित्तीय जोखिम के आधार पर करने की आवश्यकता होगी, "प्रतिष्ठा जोखिम" नहीं — एक अस्पष्ट मानक जिसे आलोचकों का कहना है कि क्रिप्टो कंपनियों को विवेकपूर्ण कारणों के बजाय राजनीतिक कारणों से बाहर करने के लिए इस्तेमाल किया गया है।

आगे क्या आता है

Custodia CEO Caitlin Long से व्यापक रूप से Supreme Court में याचिका दायर करने की उम्मीद है। Judge Tymkovich की असहमति में संवैधानिक तर्क — विशेष रूप से "Major Questions Doctrine" के आसपास, जो सीमित करता है कि अनिर्वाचित एजेंसियां स्पष्ट Congressional प्राधिकरण के बिना कितनी शक्ति का दावा कर सकती हैं — उस याचिका को एक प्रशंसनीय आधार देते हैं, भले ही बाधाएं लंबी हों।

उसी समय, उद्योग पर्यवेक्षकों को उम्मीद है कि Custodia अंततः पूर्ण-खाता लड़ाई को छोड़ सकता है और Kraken को मिली तर्ज पर एक पतले खाते के लिए फिर से आवेदन कर सकता है। यह एक पीछे हटना होगा, लेकिन एक कार्यात्मक।

Congress में, GENIUS Act और FIRM Act को Senate में मर्ज किया जा रहा है। साथ में, उनका उद्देश्य Fed को 90 दिनों के भीतर मास्टर अकाउंट आवेदनों को संसाधित करने और अनुमोदन या अस्वीकृति के लिए स्पष्ट, उद्देश्यपूर्ण मानदंड प्रकाशित करने के लिए मजबूर करना है। आगामी अप्रैल 2026 Fed निगरानी सुनवाई में Chairman Jerome Powell को सीधे क्रॉसफायर में रखने की उम्मीद है।

व्यापक तस्वीर: लगभग 70% क्रिप्टो-नेटिव फर्में वर्तमान में बुनियादी U.S. डॉलर बैंकिंग संबंध बनाए रखने में कठिनाई की रिपोर्ट करती हैं। Kraken, अभी के लिए, Fed की सीधी पहुंच वाली एकमात्र ऐसी फर्म है — और वह भी समाप्ति तिथि के साथ आता है।

Fed ने अदालत में यह दौर जीत लिया। क्या यह Congress में, और संभावित रूप से Supreme Court के समक्ष उस स्थिति को बनाए रख सकता है, एक अलग सवाल है।

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पोस्ट Custodia Bank Loses Fed Master Account Battle – But the Fight Isn't Over सबसे पहले Coindoo पर दिखाई दी।